Antes que nada, feliz Año Nuevo!
Por favor, continuad con la cartera modelo (ya sea ésta u otra empezando desde el principio), porque es muy práctica.
Yo aún estoy digiriendo vuestro curso de una semana (el que hicísteis recientemente) y me atreveré a replicaros algún spread pequeñito y tranquilo, tipo el ZW de 2020.
Os leo cada semana. No escribo porque no sé lo suficiente aún. Pero os aseguro que lo leo con atención.
Lo dicho: muchas gracias por todo!
Saludos
Hola Francisco y compañeros:
Como aún me duele cuando en febrero el emisor del ETF cambió alegremente el apalancamiento de UVXY de forma que pasó de ser x2 a ser x1,5 propongo construir un ETF casero que funcione como nos interesa a nosotros.
Intento explicarme:
UVXY es el x1,5 de VXX. Y VXX está siempre comprado de los futuros del Vix. De cada 30 contratos, cada día rola uno del primer vencimiento al segundo vencimiento (es decir, vende del primero para deshacer esa porción de la posición y compra del segundo). Eso es lo que hace que en situación de contango (el 80% del tiempo) el ETF pierda dinero en esos rolos diarios.
La idea que lanzo para que veamos despacito sus pegas y ver si tienen solución razonable es la siguiente:
Construyamos un "VXX Inverso casero" que siempre esté vendido de 4 futuros del Vix. Cada semana rolamos uno de ellos del primer vencimiento al segundo vencimiento, por tanto recompramos un futuro del primer vencimiento y vendemos uno del segundo vencimiento. En condiciones normales de contango este rolo debería producir un ingreso semanal.
Pero, claro, no puede ser tan fácil.
Una pega son las altas garantías necesarias (creo que del orden de unos 5.000$ por futuro).
Otra pega es que lo que he escrito iría bien si el Vix se mantuviera estable, pero lo que fastidia a la estrategia es una subida rápida de la volatilidad, en la que subiría el Vix y rápidamente los futuros se pondrían en backwardation. Ante esto quizá se podría hacer:
- Comprar algún call de vencimiento largo para cubrirnos al menos parcialmente.
- En vez de usar los dos primeros vencimientos pues usar algunos más lejanos (por ejemplo el cuarto y el quinto, por decir algo). A cambio de tener un contango más pequeño, las ventajas serían las menores garantías necesarias y que le afectaría menos la subida de la volatilidad al ser contratos más lejanos.
No sé si el tema cumpliría los requisitos de riesgo/beneficio razonables.
En fin, escribo esto para ver qué os parece, si lo veis salvable o si es una tontería mía (otra más).
Saludos a todos!
