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javiro 08/12/25 14:14

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Sobre la inclusion de lurbi para 2L SCLC en los seguros medicos comerciales chinosHoy que es festivo he tenido más tiempo para dedicar a Pharmamar y ha coincidido con este hecho relevante de la inclusion de lurbi para 2L en los seguros médicos comerciales chinos. No en el seguro general. Atendiendo a tus datos se pueden hacer los siguientes cálculos: El número total de pacientes con seguro comercial en 2L asciende a 5.000. Si la cuota de mercado es del 50% (2.500 pacientes en segunda línea al año), los ingresos anuales de Luye serán: 2.500 pac * 20.000 €/pac = 50 M€ Si los royalties fuesen del 20%, Pharmamar ingresaría: 50 M€ * 0,2 = 10 M€ que irían directamente a beneficios. A lo mejor en 2026 no se alcanza la cuota del 50%. Si fuese solo del 25% los ingresos por royalties serían únicamente de 5 M€. Y ya en 2027 se alcanzaría los 10 M €, importe que seguramente se mantendría en años sucesivos y que incluso podría alcanzar los 12-14 M€, solo para 2L y si la cuota de mercado de los asegurados en 2L superase el 50%. Sería muy importante saber el porcentaje de royalties, pero aunque fuesen del 30%, se llegaría únicamente a los 15 M€ de ingresos por royalties siempre que la cuota de mercado fuese del 50%. Quizá estas cifras decepcionen a más de uno que pensaba ya en ingresos de tres cifras, sabiendo que los afectados por SCLC en China son del orden de 160.000. Pero es lo que hay: Se restringe la aplicacion de lurbi a unos pocos privilegiados que representan solo el 10% de la población. Este número de pacientes del seguro comercial en 2L, (5.000) es concordante y puede deducirse de un informe tuyo donde estimaste los beneficios y la cotización de PHM. Está en el post 12827 de la página https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/1893638-analisis-pharmamar-phm-antigua-zeltia?page=1604 En base a los datos muy bien hilvanados de este post, el razonamiento para determinar esa cifra de 5.000, podría ser del siguiente: En una población de 1.400 millones el número de pacientes de 2L asciende 50.400 (lo deduces muy bien en el informe). Por consiguiente entre los 140 millones de privilegiados del seguro comercial dicho número de pacientes de 2L será de 5.040.

javiro 05/10/25 18:13

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Una pregunta o aclaración sobre el coste de la terapia de 1LM Dispongo de muy poco tiempo y solo en fines de semana para ir revisando todo lo que se va posteando. A lo mejor por leerlo todo demasiado rápido me ha surgido una duda que quizá podría haberla aclarado yo mismo revisando con más detenimiento los posts. La duda que tengo es sobre el siguiente cuadro de “costes de tratamiento” que publicó Murdoch, de la que ahora mismo no dispongo de su dirección: Mi duda se centra en las cifras de la última columna. De la lectura del post parece deducirse que es el coste del tratamiento de primera línea referido solo a Zepzelca. Por consiguiente habría que añadir el coste del Atezo. La conclusión sería que el coste total del Mantenimiento de 1L sería casi el doble de las cifras reportadas en la última columna, por lo que la medicación basada en el "combo" Lurbi-Atezo sería tan costosa que las sanidades públicas de los distintos países europeos no la aprobarían por su inviabilidad desde el punto de vista “coste-beneficio”. Casi estoy por asegurar que esta conclusión es errónea, pero me gustaría conocer el motivo. A ver si alguien me lo puede aclarar.Pido disculpas si este tema ya se ha debatido en el foro o si la pregunta denota que estoy algo despistado y con una “empanada mental” de campeonato por falta de tiempo para profundizar en las ideas que van surgiendo en el foro.

javiro 26/09/25 11:03

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Hasta aquí las buenas noticias. La mala sería que: Trump impondrá aranceles del 100% a los medicamentos importados a EE.UU. a partir del 1 de octubre https://www.rtve.es/noticias/20250926/trump-aranceles-medicamentos-importados-eeuu/16745133.shtml

javiro 26/09/25 10:43

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

El articulo donde se trata el tema es:https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1525730425002323

javiro 26/09/25 10:35

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

De pcbolsa:

javiro 31/07/25 19:01

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Estoy pensando que los resultados del 3T2025 e incluso los de todo 2025 pudieran estar igualmente “hinchados”, por no periodificarse futuros hitos regulatorios y/o comerciales previstos en el segundo semestre de este ejercicio, y así repetirse las mismas operaciones bursátiles que ahora por parte de gestores sin escrúpulos convenientemente informados por la empresa. En su momento deberíamos de estar atentos a lo que opinase el Sr. Cabrero. Este tipo de operaciones bursátiles “aviesas” que se han hecho hoy llegará un momento que no podrán repetirse: será cuando crezcan los ingresos recurrentes. Lástima que no tenga más tiempo para escribir en el foro. Hoy he podido por víspera de vacaciones. Mañana salgo de viaje y tengo prohibido llevarme el PC. Saludos a todos los foreros.

javiro 31/07/25 18:17

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Del Consultorio de Joan Cabrero de hoy: Pregunta: ¿Con este impulso de PharmaMar se puede ya comprar? Respuesta: En bolsa, como en la vida, conviene evitar dejarse llevar por el primer impulso y esperar a que las cosas se asienten antes de actuar. Lo ideal es operar con filtros de cierre, que son como esas confirmaciones que uno espera antes de cruzar una puerta desconocida. En el caso de PharmaMar, ese umbral está en los 85,40 euros. Solo si al cierre logra mantenerse por encima de ese nivel me atrevería a sugerir compras, especialmente si después logra romper también los 88 euros, que es donde pasa su directriz bajista principal. Hoy, de momento, hemos visto un amago: ha tocado los 88,35 euros durante la sesión, pero ahora cotiza en los 83,90, (*) por debajo de esa resistencia clave. Esto me reafirma en que hay que ser pacientes. No hay prisa, hay mercado todos los días. Si confirma, iremos a por ello. Si no, evitamos un paso en falso. (*) Ha cerrado a 80,20 un 0,55% por debajo del cierre de ayer. No solo no ha subido sino que contra todo pronostico ha bajado, aunque poco. NOTA.- A Joan Cabrero no le van a pillar en PHM: sabe entrar y salir en los momentos clave. Hoy mismo parecía que el título iba a despegar y de hecho ha llegado a 88,35, pero el Sr. Cabrero no se ha dejado seducir por quienes aprovechándose de la trampa de unos resultados “hinchados” (por no periodificarse los ingresos (i) del acuerdo suscrito con Merck y (ii) del proyecto Syoligo) mostraban el señuelo de los 95 y 105 con la pérfida intención de pillar a quienes entrasen por encima de 88 euros o incluso a precios “algo” inferiores. La colaboración de la empresa con estas fuerzas del mercado sin escrúpulos es evidente. Quien hubiese entrado hoy a 88,20 euros, ya estaría perdiendo un 9,1% .

javiro 31/07/25 14:42

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Es que se está insinuando que el retroceso de los royalties del 2T2025 por ventas de Lurbi en EEUU podría deberse a una rebaja del precio del vial o a una pérdida de cuota de mercado. Esto podría suceder pero será de forma gradual, no con caídas de las ventas de Zepzelca del 27,8% de un trimestre en relación al mismo trimestre del año anterior. La explicación de esta caída del 27,8% de los royalties por Zepzelca en el 2T2025 podría ser la siguiente: Los de PHM se equivocaron por exceso al realizar las estimaciones de los royalties de Jazz correspondientes al 1T2025. Para compensar rebajaron las estimaciones del 2T2025. El resultado es que el retroceso por royalties entre el 2T2024 y el 2T2025 llega al 27,8% que es un porcentaje inusual. El tema se aclarará definitivamente cuando se conozcan las ventas de Zepzelca en EEUU correspondientes al 2T2025 y se realice su comparación con las del 2T2024 (81,0 M$). Seguro que las ventas de Zepzelca en EEUU en el 2T2025 no se situarán un 27,8% por debajo de los 81 M$. Es más los pronósticos apuntan a que este importe se posicionará en el entorno de los 68 M$, equivalente a una caída del 16% y no del 27,3%. Este dato (≈68 M$) se conocerá con exactitud el próximo 5 de agosto, cuando Jazz presente sus cuentas del 2T2025.

javiro 31/07/25 08:59

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El encabeza ento esta mal. Debería de ser: Los ingresos del 2T2025 en concepto de royalties de Lurbi por ventas de Jazz El beneficio neto a 30-6-2025 ha sido de 19,4 M€ cifra inesperada sobre todo porque a 31-3-2025 llevaba perdidos casi 4 M€. Este vuelco se justifica por lo siguiente: a) Se han contabilizado como ingresos 20 M€ del nuevo acuerdo sobre Zepzelca suscrito con Merck en Japón b) También se incluyen como ingresos netos los 14,7M€ correspondientes a la parte realizada del proyecto Syoligo

javiro 31/07/25 08:56

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Los ingresos del 2T2025 en concepto de +19,4 M€ cifra inesperada sobre todo porque a 31-3-2025 llevaba perdidos casi 4 M€. Este vuelco se justifica por lo siguiente: a) Se han contabilizado como ingresos 20 M€ del nuevo acuerdo sobre Zepzelca suscrito con Merck en Japón b) También se incluyen como ingresos netos los 14,7M€ correspondientes a la parte realizada del proyecto Syoligo. Por consiguiente, la cifra de ingresos no recurrentes que no se esperaba contabilizar en este 2T2025 ha ascendido a 35,4 M, que para lo que es PHM ha significado pasar de perder 4M€ a ganar 19,4. En el segundo semestre de 2025 también se registrarán ingresos extra: a) por hito regulatorio (aprobación definitiva del Zepzelca por Imforte) y b) por hito comercial por ventas de Zepzelca. En 2026 ya entrarían las ventas en 1L, por lo que todo hace prever cifras crecientes de ingresos y beneficios. Quisiera ahora fijarme en el tema con el que he encabezado este post. Las cifras de ingresos por Royalties de Lurbi procedentes de Jazz son las siguientes 1.- Ejercicio 2024 Royalties Lurbi Jazz 1T2024 = 11,6 M€ Royalties Lurbi Jazz 1S2024 = 24,2 M€ Royalties Lurbi Jazz 2T2024 = 24,2 – 11,6 = 12,6 M€ 2.- Ejercicio 2025 Royalties Lurbi Jazz 1T2025 = 12,7 M€ Royalties Lurbi (Jazz+China) 1S2025 = 21,0 M€ Royalties Lurbi (Jazz+China) 2T2025 = 21,0 – 12,7 = 8,3 M€ A partir de estas cifras, se puede construir la siguiente tabla: Ingresos estimados por royalties de Lurbi en EEUU sin corregir por tipo de cambio $/€Llama la atención esa disminución de los ingresos del 2T2025 (34,1%) en relación al 2T2024. La misma Pharmamar reconoce que la cifra de 12,7 (royalties 1T2025) fué una sobreestimación que se corrige en el 2T2025 dando lugar a una infraestimación (8,3 M€) de ahí que la variación respecto el 2T2024 sea del -34,1%. Hay que tener en cuenta la devaluación del dólar en el último año que ha sido de un 9% aproximadamente. Teniendo en cuenta dicha devaluación la tabla anterior quedaría de la siguiente manera; Ingresos estimados por royalties de Lurbi en EEUU a tipo de cambio $/€ constanteSigue llamando la atención ese retroceso del 27,8% del 2T2025, pero como hemos dicho es debido a un fallo en las estimaciones del 1T2025 que han sido corregidas en este 2T2025. No creo que esta caída trimestral de ingresos a 8,3 M€ sea debida a que en este 2T2025 se hayan vendido menos viales (pérdida de cuota de mercado) o a que se ha rebajado el precio del vial. Esta posibilidad se está ya comentando en algún post. Obviamente sucederá más temprano que tarde, pero aún es demasiado pronto. PD.- He tenido tiempo de redactar este post porque mañana me voy de vacaciones hasta setiembre. He leído un poco lo ultimo de Murdoch al que hay que felicitar. A ver si alguien (Lu003, Javi1972, el mismo Murdoch, etc) pudiera revisar este post mío, que seguro encontrará fallos. Se trataría de demostrar que todavía es pronto para que Lurbi pierda cuota de mercado en 2L en EEUU.