inversor despistado

inversor despistado 28/05/16 22:30

Ha escrito el artículo ... Y salió el Popular como el elefante que entra en la cacharrería

inversor despistado 28/05/16 21:56

Ha recomendado ¿Cuánto ron beben RON, y los accionistas del Popular? de Enrique Roca

inversor despistado 16/05/16 18:30

Ha comentado en el artículo Preferentes Madoff Santander: Pelotazo, o 4% perpetuo

Efectivamente, el emisor de las preferentes tiene que tener consignados esos valores en sus libros, en concreto, por el 100% del nominal emitido. Sin embargo, ten en cuenta que estamos hablando de como afecta a los beneficios y en definitiva, a las cuentas del grupo consolidado, que es lo que realmente nos importa a efectos de resultados del grupo. Ese valor asignado al 100% por Santander International Preferred (y desembolsado íntegramente) puede diferirse su provisión en el tiempo porque se trata de una dotación por una pérdida permanente (ya que los inversores "cobraron" todo el dinero) pero como son instrumentos teóricamente perpetuos (al formar parte de los recursos propios) y tener una remuneración fija muy por debajo de la remuneración que tienen los mismos activos en el mercado, lo que está haciendo Santander es devengar en los ejercicios futuros un interés "pagado" superior, del cual una parte va a pagar al preferentista y otra parte va a incrementar la dotación hasta alcanzar ese 100% de valor. Digamos que gracias a ese dinero que se ahorra el Santander con el preferentista, el banco consigue pagar la emisión. De ahí que puedas diferir el pago durante varios ejercicios, al tiempo que la dotación por pérdida no impacta en tus ratios de capital. Esta sin duda fue una operación de libro, ya que el banco dió solución pero sin dañar su estructura financiera ni perjudicar gravemente la cuenta de resultados de aquel año. Y de hecho, este apunte contable es el que delata que la maniobra del banco fue brillante porque arregló un problema serio con un coste bastante reducido, dando una solución muy imaginativa. Y sobre lo del 2019 y el vencimiento de esas preferentes, recuerda que ese es el primer "call", es decir, la primera opción que tiene el banco de cancelar, pero que no tiene porque ejercitar (y que en buena lógica no lo hará salvo que le interese por los motivos que ya comenté). Las preferentes son perpetuas y como tal, no hay ninguna garantía de que se amortizaran llegado ese hito. Un saludo,

ir al comentario

inversor despistado 14/05/16 21:35

Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog

Buenas tardes, Quería consultarte sobre el artículo que comentas las preferentes que emitió Santander por el caso Madoff. ¿Sabes en que mercado cotizan o conoces su ISIN? Muchas gracias y un saludo,

ir al comentario

inversor despistado 14/05/16 21:26

Ha comentado en el artículo Preferentes Madoff Santander: Pelotazo, o 4% perpetuo

Aquellas preferentes se contabilizaron a un precio muy inferior a su valor nominal, y anualmente se va incrementando la provisión destinada a cubrir tal emisión. Con ello, lo que consigues es periodificar una pérdida certera en muchos ejercicios, diluyendo así el impacto. Lo que no se conoce es el periodo que Santander habrá escogido para acabar con esa dotación, y no se si ha sido publicado en las memorias anuales de la entidad. Dependerá de lo que tenga previsto hacer la entidad. Ese tema sólo conocen ellos, que conocen efectivamente a sus tenedores y el potencial comercial que pueden ofrecerles. Si les interesa, amortizarán. O a lo mejor ofrecen una recompra parcial, que podría incluso incluir algún tipo de descuento. En cualquier caso, cuando Santander haga algo de esto, seguramente ya haya completado las dotaciones de la partida para evitar dotaciones extraordinarias. Un saludo.

ir al comentario

inversor despistado 14/05/16 21:10

Ha escrito el artículo La banca continúa la cuenta atrás

inversor despistado 07/05/16 19:48

Ha comenzado a seguir al usuario

Juanmmaza

inversor despistado 07/05/16 19:44

Ha comentado en el artículo ¿Cuanto tiempo dedicamos a estudiar una inversión?

Sin duda, la mejor perspectiva que puedes tener es precisamente esa, la del mercado norteamericano, donde los clientes están formados, al menos, en aspectos tan esenciales como comprender que nada es gratis. Sin embargo, en España chocas frontalmente con esa "ausencia de comisiones" que al final pagas: O bien por las comisiones del fondo o bien por el spread que se queda el banco entre el tipo que te paga a tí por el depósito y el precio al que coloca el dinero. El cliente español cuando no ve comisiones, está encantado, aunque le estén abrasando a comisiones. En breve espero publicar un post nuevo al respecto del tema, profundizando en de que manera los clientes no están dispuestos ni siquiera, a pagar por la comisión de gestión del fondo. Suena ridículo, pero lo es, porque cualquier fondo lleva implícita una comisión. Un ejemplo que suelo poner mucho de cómo el cliente minorista español no se entera de por dondo van los tiros es con el cambio de divisas. Puedes aplicarle un cambio en el que vaya una comisión del 3%, pero sólo se queja de la comisión que se le refleja externamente (adicional a la del tipo de cambio) y que suele ser muy baja (un 0,25% o un 0,5%). En fin, una pena porque al final, el que pierde es el cliente minorista, que luego se lamenta de su suerte por ahorrarse unos euros. Y por cierto, muchas gracias por dejar tu perspectiva desde un mercado tan interesante como el estadounidense, modelo de como deben ser las cosas, que espero que acabe llegando a España.

ir al comentario

inversor despistado 06/05/16 21:46

Ha comentado en el artículo ¿Cuanto tiempo dedicamos a estudiar una inversión?

Cualquier cosa que implique aprender algo nuevo y desconocido exige paciencia, una cierta constancia e interés. El problema que se plantea para el cliente es que no acaba de comprender de que si no quiere estar mal asesorado debe buscar quien le asesore, pero eso le va a costar dinero, y ahí chocamos frontalmente con el "asesoramiento" bancario "gratuito", que ni es asesoramiento ni es gratuito, pero esa falsa apariencia, viste muy bien para el cliente por la sencilla razón de que es "gratis". No culpo a los bancos, porque ellos venden su producto, y como en cualquier negocio, cada cual vende su producto o servicio. Yo no culpo a los bancos de que ellos no estén en su derecho a vender su producto, sino que debe ser el cliente el que aprenda que las cosas no son como parecen, aunque le cueste verlo. Por eso, creo que MIFID II introducirá una capa de transparencia que ayudará, aunque no será suficiente, porque se necesita más cultura financiera, pero cultura que nos enseñen desde la escuela para que comprendamos al menos las dinámicas esenciales de cualquier negocio, y en este caso, del sector financiero. La desconfianza como comentas es normal por esa falta de conocimiento de la gente. Pero discrepo de que sólo lo que conoces puede darte la visión de lo que necesitas. Porque el problema del cliente minorista es que, esencialmente, sólo conoce el plazo fijo. El plazo fijo puede ser interesante para ciertos ahorradores, pero no para todo el mundo. Porque mucha gente hace plazos durante muchos años que al final le han salido peor que cualquier obligación del Estado a 10 años, por ponerte un ejemplo dentro de la RF. Y porque no tiene porque invertir todo en el mismo producto. Pero para ello, debe haber alguien que te estructure la inversión y al que tú le pagues por asesorarte de verdad. Y si los resultados no son los adecuados, puedas largarlo. Y no hablo de ese "asesoramiento" de los bancos, que ni de lejos, es tal, sino que simplemente, es una venta normal y corriente de productos financieros. Ojalá que si se cumpla lo que comentas de los asesores independientes, pero realmente el camino es muy difícil, por no decir imposible, porque el cliente no comprende el valor del verdadero asesoramiento. Y si no lo entiende el cliente, ¿Cómo va este cliente a pagar por algo que no comprende?

ir al comentario

inversor despistado 01/05/16 20:05

Ha recomendado Excelente post!!! Te felicito amigo!!! bien escrito, real, pragmatico. Como de

Geoff007

inversor despistado 01/05/16 19:19

Ha escrito el artículo ¿Cuanto tiempo dedicamos a estudiar una inversión?

inversor despistado 25/04/16 23:02

Ha comentado en el artículo Los planes de pensiones, un producto complejo y acomplejado

Los planes de pensiones individuales, que puedes contratar con cualquiera de las muchas gestoras que existen se diferencian de los planes de empleo en que, en este último caso, el promotor del plan de empleo es la empresa, y aparte de lo que comentas de aportaciones que puedes realizar, junto a las que realiza el promotor, tú podrías realizar nuevas aportaciones adicionales a ese plan de empleo en lugar de a un plan de pensiones individual, respentando el límite globaal anual de aportaciones de 8.000 euros. Sin embargo, la movilización de derechos consolidados difiere de la de los planes de pensiones individuales. Lo que si resulta interesante de los planes de empleo es que pagan comisiones de gestión notablemente inferiores, frente a cualquier plan de pensiones individual. Y esto es algo que marca diferencias en el largo plazo.

ir al comentario

inversor despistado 24/04/16 15:47

Ha comentado en el artículo Los planes de pensiones, un producto complejo y acomplejado

Es que ahí es donde está el quid de las ventajas fiscales del producto. Depende de cada caso, con lo cual no puede decirse que haya unas ventajas iguales para todo el mundo, sino que depende totalmente de las circunstancias personales de cada uno, y en tu caso, del lugar de residencia, ya que la legislación fiscal en tu caso varía frente a la de los demás territorios. Por eso, es por lo que al final coincido plenamente contigo con que la mejor alternativa es la de los fondos de inversión, como también he tenido ocasión de comentar personalmente con algún miembro del foro y cuya opinión es la misma que he acabado teniendo yo: Los planes de pensiones no compensan, salvo que ya lo tengas y lo tengas que gestionar de la mejor forma posible.

ir al comentario

inversor despistado 24/04/16 12:40

Ha comentado en el artículo Inversión PISO-teada

Pues ahí debo disentir. Una cartera mal diversificada y concentrada en un sector, que al final aporte un elevado riesgo sectorial, corre un riesgo importante, al igual que la inversión en pisos. Porque ten en cuenta que la inversión en pisos, por ejemplo, en zonas absolutamente "prime", puede aportar unos retornos predecibles, aunque bajos (4%) y un nivel mucho mayor de liquidez que un piso o una casa en un pueblo perdido. Además, las zonas prime suelen apreciarse mucho antes, en cuanto llega la recuperación del mercado. Por eso, la inversión en pisos no es tampoco mala en sí, aunque si tiene muchos incovenientes (Impuestos a la compraventa, IBI, la "plusvalía" municipal allí donde esté regulada, etc).

ir al comentario

inversor despistado 24/04/16 12:12

Ha comentado en el artículo Inversión PISO-teada

Coincido contigo en que la mejor inversión es la inversión en RV. La ventaja de la liquidez es la más importante, y es que la Bolsa te ofrece siempre la posibilidad de comprar y vender los activos, cosa que no ocurre con los pisos, porque los pisos cuando el mercado se seca, ni aunque tires el precio del piso, lo vendes. Sin embargo, la diversificación que te puede aportar es la gran fuente de problemas del típico inversor minorista, habituado a invertir en sota-caballo-y-rey, es decir, en los bancos, alguna eléctrica, Repsol y Telefónica. A veces, ni reparten tanto y concentran directamente todo en bancos…. Asumiendo un riesgo sectorial brutal, ya que acaban siendo víctimas de su propio desconocimiento financiero. Este elemento es muy importante, pero no debe alcanzar sólo a repartir las inversiones en diferentes empresas, sino también en diferentes sectores y países, buscando empresas sólidas, con retornos predecibles y si se quiere, incluso aburridas, que no nos vayan a dar muchos sustos. La falta de diversificación, evidentemente, incrementará el riesgo de la cartera, como le ha ocurrido a la gran mayoría de pequeños accionistas que han invertido en Bolsa de forma directa en la última década.

ir al comentario

inversor despistado 24/04/16 12:00

Ha comentado en el artículo Los planes de pensiones, un producto complejo y acomplejado

Así es, pero ahí es donde está una de las grandes complejidades de los planes. Esa circunstancia que comentas es cierta, pero se dará bajo ciertas condiciones. En caso de rescate por paro y sin prestación económica de algún organismo, si lo rescatas bajo la forma de capital, lo anterior a 2006, tendrá la bonificación fiscal del 40%, tributando el resto al marginal. Evidentemente, deperá de los importes que rescates. Por que no es lo mismo un plan de pensiones de 10.000 euros que un plan de 60.000 euros. Deberá verse en que año se han hecho las aportaciones, pero también de que forma vas realizando el rescate. En cualquier caso, es una de las circunstancias posibles de rescate, pero no la más habitual, que suele ser el rescate una vez jubilado el titular. Además, tiene otra ventaja que no comenté en el artículo, pero es la relativa a la planificación sucesoria, ya que en el algunas autonomías, con un elevado nivel impositivo, puede ser un instrumento de enorme ayuda para reducir la factura fiscal del contribuyente. Incluso, desde ese punto de vista tiene otra ventaja, como es el poder nombrar beneficiaria a una persona que nada tiene que ver con el titular, lo cual otorga al titular una flexibilidad que el propio Código Civil niega a testadores. Por todo, es un producto sumamente complejo, porque puede ser interesante para algunas personas, pero en sus ventajas influyen multitud de circunstancias personales, por lo que a priori, no es fácil ver las ventajas del producto porque son múltiples los factores que debemos considerar. Y encima, con los inconvenientes que para mí tiene el cambio normativo constante.

ir al comentario

inversor despistado 23/04/16 20:57

Ha comentado en el artículo Línea de salida para el pago de los servicios bancarios en toda su extensión *231*

Totalmente de acuerdo con lo que comentas. Además, debes tener en cuenta un tema muy importante que ya señalas tú mismo: ¿Quien le pone el cascabel al gato? Cuando se abra la veda, será todo un festín. Pero bueno, es parte de lo que queda por ver en el sector financiero, en el que yo personalmente vengo vaticinando que desde 2016 hasta 2020 veremos, al menos, 40.000 empleados menos. Que no se hable ahora de esto no quiere decir que no vaya a ocurrir, pero es algo que sí o sí, ocurrirá. Además, en esa línea que comentas ten en cuenta que ahora mismo el mercado está cotizando que el euribor se mantendrá en estos niveles hasta 2019. Lo cual nos lleva, necesariamente, a buscar nuevas fuentes de ingresos y de recorte de costes. Nos guste o no, es lo que hay. Y ya veremos si el Euribor repunta o no.... ¿Cuanto lleva Japón con tipos 0?

ir al comentario

inversor despistado 23/04/16 20:54

Ha recomendado Línea de salida para el pago de los servicios bancarios en toda su extensión *231* de W. Petersen

inversor despistado 23/04/16 20:50

Ha comentado en el artículo La falsa gestión activa

Maltijo, sabes que es el consejo más fácil, y como tal más rápido, pero no el mejor. Buffet con esa indicación que dió, trata de hacer llegar a la mayoría de la gente un producto sencillo y rápido, fácil. Pero como sabes, yo no estoy de acuerdo con ese tipo de inversión por muchos motivos. El propio Buffet es el mejor exponente de que la inversión activa puede generar retornos claramente superiores al mercado.

ir al comentario

inversor despistado 23/04/16 20:32

Ha recomendado Creo recordar que ese era el consejo que le daba a su mujer para cuando de

Ghost Maltijo

inversor despistado 23/04/16 18:05

Ha escrito el artículo Los planes de pensiones, un producto complejo y acomplejado

inversor despistado 20/04/16 19:28

Ha comentado en el artículo Los dividendos... ¿Son señal de compra?

No te falta razón, ya que no era tan extraño hace algunos años que nos hablaran muchos de los periódicos económicos sobre las bondades del dividendo. Pero el dividendo exige unos ciertos requisitos que generalmente en esos "análisis" no se tenían en cuenta. Por ejemplo, un elemento muy importante es la generación de caja de la empresa. Pero también su endeudamiento, ya que en caso de tensiones en los mercados, se verán obligadas a mejorar su posición financiera. Incluso se deben tener en consideración quienes son los principales accionistas de la firma y sus necesidades de liquidez, lo cual te puede explicar las políticas de dividendos de muchas empresas del IBEX. En definitiva, el análisis del dividendo es algo más complejo de lo que parece, aunque ha habido mucha prensa que ha simplificado el análisis.

ir al comentario

inversor despistado 19/04/16 23:39

Ha comentado en el artículo La falsa gestión activa

Buffet, en uno de sus sabios consejos, recomendaba comprar un fondo indexado que sea lo más barato posible, para así ahorrarse los excesos de comisiones que al final suponen mucho dinero en el largo plazo. Sin embargo, me gustaría comentar que siempre hay algunos fondos que destacan, que realmente si aportan valor, como son algunos de los conocidos gestores value, en cuyos casos creo que si sería justificable las comisiones que cobran. Un saludo,

ir al comentario

inversor despistado 19/04/16 16:01

Ha comentado en el artículo Los dividendos... ¿Son señal de compra?

Totalmente de acuerdo contigo. El script, amortizando posteriormente las acciones emitidas, sería la forma ideal de retribución al accionista y sería lo que permitiría realmente elegir: El que quiera acciones, podría incrementar su participación en la empres, el que quiera dividendo podría elegir si prefiere el tradicional con retención o evitar la retención vendiendo los derechos, pero así en estos dos últimos casos el accionista no perdería cuota en la empresa por el mero hecho de querer cobrar el dividendo. Sin embargo, todas las empresas venden las "ventajas" del script como una elección del accionista, y sin embargo no es más que una ampliación liberada con una serie de complejidades que la mayor parte de la gente no comprende bien. Y es ahí donde vienen los problemas (y los disgustos) de muchas personas que se dejan seducir por el dividendo. No obstante, creo que una de las ventajas del script es que se trata de una poderosa señal de la empresa al mercado, en el que deja ver claramente la situación de su caja, aunque su discurso oficial sea otro. Creo que ahí radica lo más interesante.

ir al comentario

inversor despistado 18/04/16 23:46

Ha comentado en el artículo Los dividendos... ¿Son señal de compra?

Gracias por el apunte, inversordefondo. Efectivamente, Iberdrola neutraliza el script pero de forma parcial y no siempre ha sido así. Iberdola comenzó con su dividendo flexible en 2010, cuando ya se veían venir los problemas que traería la prima de riesgo. Y esperó a neutralizar el script a 2013, pero limitó esa neutralización a las ampliaciones realizadas desde 2013. Puedes consultarlo en esta web: https://www.iberdrola.es/accionistas-inversores/la-accion/capital/ Sin duda, podría incluirse en la clasificación, junto a ACS pero no lo he hecho porque no neutralizó las ampliaciones previas, que no hacen más que demostrar que tuvo ciertas tensiones financieras, como la mayor parte de las empresas con deuda. La dilución por los scripts no neutralizados no es muy elevada, pero ronda el 15%, motivo por el que no la he incluido, aunque es cierto que desde 2013 si que sigue esta política. Un saludo,

ir al comentario