Participaciones del usuario Crisau

Crisau 02/03/21 10:17

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

JPMorgan rebaja el precio objetivo de Grifols de 26,5 a 23; Credit Suisse de 26 a 24.

Crisau 01/03/21 23:33

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Yo no sería tan estricto. Compañías farmacéuticas gastan bastante más en cursos, congresos con estancia en muy buenos hoteles, facilitan portátiles para hacer un "estudio", etc etc a quienes saben que les van a generar facturación a ellos en vez de a la competencia (farmacéuticos, médicos, etc). Todo va dentro de los gastos del modelo de negocio.

Crisau 01/03/21 20:28

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Las donaciones son publicidad. Esos mismos 6 millones se los podrían haber gastado en publicidad, pero sin embargo lo hacen de otra manera:- Le dicen a los empleados: si donas el 1%, nosotros donamos lo mismo que tú. De primeras ya has reducido el 1% de la masa salarial porque estás usando dinero del bolsillo del empleado en algo que tú controlas.- Lo que done la empresa es deducible como gasto (igual que si fuera publicidad).- Las ONG son más efectivas que gastar dinero en anuncios de Fb o de radio, sobre todo porque están a pie de calle y en este caso fidelizar a comunidades es justo lo que necesita Grifols para obtener recursos.Piensa que es más "barato" gastar en donaciones y tener una imagen de cara al público y a las comunidades (+ el efecto boca/oreja de la gente que se siente bien por ir a donar) que gastártelo en publicidad para "convencer" a la gente o tener que convencerles mediante incentivos a la donación.Grifols tiene 3 fundaciones propias: una es de ayuda a las comunidades (lo que he comentado antes), otra es más general y otra es enfocada al debate profesional (probablemente les sirva para captar talento y colaboraciones). https://www.grifols.com/es/foundations

Crisau 01/03/21 16:18

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Así lo veo yo también.

Crisau 01/03/21 10:43

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En realidad es una empresa "value" en el sentido de que es un negocio con alta generación de caja y márgenes amplios que renuncia a dar retorno al accionista para tener un plan muy ambicioso de crecimiento "growth". Este alto crecimiento además le da más poder de negociación para aumentar márgenes y la hace "too vip to fail", si me permitís la expresión. A mi que no den dividendos y tengan cierta deuda me da igual si eso significa que el EBITDA puede crecer; al fin y al cabo pienso que cada empresa debe dedicarse a lo que es especialista. Si pueden darle mejor uso al dinero que el accionista, adelante.

Crisau 01/03/21 10:10

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La deuda no debería importarles, año a año solo pagan los intereses (quasi-bullet). Lo gordo viene dentro de unos años, simplemente tendrán que refinanciar. Cuando la situación sea mejor y los tipos sigan bajos, la refinanciación es sencilla y barata. Es cierto que a los accionistas les puede preocupar el apalancamiento, pero mirando las cuentas y si confías en el negocio, más importante es la sostenibilidad que el volumen de deuda.

Crisau 28/02/21 23:17

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Un apunte sobre el tipo de cambio: también tienen mucha deuda denominada en dólares, con lo que cubren el riesgo de tipo de cambio. Si el USD se deprecia, se reducen los ingresos consolidados pero también se crean ingresos contables por diferencias de cambio al reducirse el valor de la deuda al cambio con el euro. El impacto no debería ser tan grande por el efecto cobertura.

Crisau 27/02/21 00:21

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Al final mis opciones no han entrado, primas muy altas por la volatilidad. Sigo queriendo entrar así que voy a darle unos días de margen a ver si los del análisis técnico consiguen despejar dudas. Me parece que los fundamentales de la empresa son muy buenos pero necesito ver la ejecución con más claridad ya que no quiero hacer una compra y ponerme a esperar con tranquilidad.

Crisau 26/02/21 10:06

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Le están pegando buenos palos. He puesto 10x C23 sep21, a ver si al marketmaker le entra hambre cuando baje la volatilidad.

Crisau 24/02/21 16:59

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Sin llegar al nivel de profundidad y experiencia que varios por aquí tenéis, la sensación que me da la empresa es similar a la que comentas. Creo que 2021 va a ser un año con rotaciones de carteras y empresas muy rezagadas en cotización o directamente machacadas como Grifols van a ser las beneficiadas a poco que haya un poco de luz en sus perspectivas de futuro. Sin embargo a corto plazo y de cara a resultados puede que haya mucha volatilidad aún. Me gusta la valoración a la que está y estoy convencido de que debe subir, la cuestión es cuándo y en este caso no tengo vocación de largo plazo (preferiría no tener que esperar mucho). Estoy considerando seriamente unas calls a 25€ sep21 si bajan unos céntimos más en estos días. La única duda es si no debería darle algo de margen hasta dec21, aunque 25€ me parece un precio muy realista para este periodo. ¿Opiniones?