Cafrezulu
22/02/11 17:49
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Modificación de la estrategia trigo-maíz para mayo
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Cafrezulu
11/02/11 12:32
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Bien, pues si está relacionado con el tiempo, además de que haga mínimos o máximos en determinados momentos, se me ocurre que otra pauta puede ser que casi siempre suba o baje entre dos determinados momentos.
¿ Qué más criterios usáis ?
Cafrezulu
11/02/11 11:05
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Lo he estado mirando y no me gusta este spread. Le veo una estacionalidad ( repetición de la pauta ) muy flojita, si es que se la veo.
No veo que haga mínimos por estas fechas de febrero, más bien los veo hacia principios de marzo, pero tampoco se repiten demasiado.
Si no veo los mínimos y los máximos en el mismo sitio cada año, no entiendo de qué estacionalidad hablamos.
Otra cosa sería un razonamiento del tipo "nuca ha estado tan bajo y por tanto es probable que suba", pero eso no es un razonamiento de estacionalidades, sino de otro tipo. Habría en mi opinión entonces que conocer las causas fundamentales que han llevado al valor anormal y decidir si van a ser removidas y en qué plazo. Algo fuera de mi alcance para el mercado de la carne.
Por otra parte, además de no estar los mínimos y máximos en la misma posición, los valores tampoco se repiten.
Quizá mi error sea conceptual. Es posible que al hablar de estacionalidad no haya que buscar posiciones repetitivas de mìnimos y máximos dentro de cada año, sino valores repetitivos en ciertas épocas del año. Pero eso me parece mucho más débil que la repetición de extremos relativos. Además, es que en este spread tampoco acabo de ver los valores repetitivos.
En fin, no me fío. De todos modos cualquier aportación será bienvenida pues es un tema que me interesa. ¿ Cómo definíis la estacionalidad ?. Es bueno tener un concepto preciso para poder programar un algoritmo que busque automáticamente en los diferentes mercados.
Cordiales saludos.
Cafrezulu
11/02/11 10:29
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
La verdad es que yo empecé a entar en este foro precisamente para ir informándome de los spreads de estacionalidad, porque es una cosa que no he tocado nunca. Por aquello de ir ampliando el arsenal…
Entiendo que el gráfico que muestras es un calendar spread entre los meses de abril y agosto.
Supongo que la gracia está en seleccionar aquellos spreads de este tipo que tienen un comportamiento repetitivo en el sentido de hacer mínimos y máximos en determinados meses del año. Si encima no sólo se repite la posición temporal de los mínimos y máximos, sino también sus valores, pues mucho mejor.
Si eso es así, en el gráfico que muestras, para valorar la existencia de tales estacionalidades, faltarían 8-10 líneas más, que serían las evoluciones del spread abril agosto en esos últimos 8-10 años. Sólo así podríamos ver si se repiten las posiciones de los extremos relativos y sus valores.
De tu comentario “la estacionalidad de este spread es que se mueve entre 4 y 3 hasta mayo” deduzco que ya has estudiado aparte esos 8 ó 10 años anteriores y has visto que hacia mayo suele estar entre 3 y 4. Siendo así, y estando ahora en -2, lo propio sería comprar ya este spread para venderlo cuando suba.
¿ Es esa tu lógica ?
Si es así, la siguiente pregunta es si suele ponerse a -2 en esta época del año o bien estamos en una situación excepcional. Si suele ponerse a -2 la entrada sería más segura. Si estos valores de -2 son anómalos entonces yo, que no tengo experiencia en estos spreads, me lo pensaría varias veces antes de entrar.
Me sentiría más seguro entrando en una estacionalidad “completa”, es decir, que veo alta probabilidad de que vaya A sus valores normales DESDE sus valores normales; pero la veo más pequeña de que vaya a sus valores normales desde valores anormales.
Otra cosa que no entiendo es porqué hablas de los valores habituales a mayo cuando este spread morirá antes del final de abril.
Pero lo dicho al principio; los estacionales son una asignatura pendiente en la que me quiero iniciar.
Cafrezulu
10/02/11 20:40
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Vaya, no me había dado cuenta de que son dos mercados diferentes. El coil es ipe y el rb es nymex. Eso es muy malo porque las garantías serán muy altas.
Probad mejor RBOB - COIL ó RBOB - WTI. Ambos son del mismo mercado y por tanto tendremos menos garantías.
De todos modos tengo una duda. Creo que RBOB y RB son exactamente lo mismo ( como sucede con cl y wti ) y además ambos tienen como subyacente gasolina "at New York Harbour". Eso último precisamente me hace pensar que ambos, RBOB y RB se hace exclusivamente a partir de petróleo americano pero en ningún caso de brent. Si eso es así el spread contra el coil no sería correcto en ninguno de los dos casos puesto que el brent no sería la materia prima del crack. A ver si algún experto en petróleos nos saca de dudas.
Lo cierto es que este crack está muy interesante sólo a condición de usar el brent y no el americano. Pero si el americano no sirve de materia prima el spread tomaría valores demasiado aleatorios. De hecho el spread operaría como una función correlacionada del valor del wti, lo que no nos sirve de nada pues el wti ( o el CL ) tienen valores absurdos.
En otras palabras, el gráfico RB - COIL, pese a ser conceptualmente incorrecto, habrá sido casi igual que el corrrecto RB - CL debido a que COIL y CL han tenido históricamente valores muy parecidos. Pero ahora que ya no es así, corremos el riesgo de operar a un gráfico suyo subyacente ( el crack ) no existe, esperando un comportamiento estadístico que ya se ha roto debido al caótico comportamiento del CL. Vamos, que si sube el brent el RB no tiene porqué subir ya que no se saca de él.
Cafrezulu
10/02/11 19:57
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Nueva mascota para la ONG de los damnificados: la Vaquicerda
Me sorprende que nadie valore en su verdadera magnitud el comentario número 1 de Maverick75. Como se ve en la tabla de ETCHART que ha puesto el maestro, el roll over de octubre es criminal. Si nos coge con muchas posiciones abiertas el momento de rolar, la castaña puede ser de unos 15 puntos de pérdida por posición, que con CMC son 1.500 dólares por posición abierta y con IB 6.000 dólares por posición abierta. Si te coge con 6 posiciiones, que no sería raro dado como se mueve el bicho ... Posiblemene acabarías sin rolar y asumiendo la pérdida del vencimiento que expira, que sería más barato.
Yo no digo que la estrategia sea mala. Al contrario, me gusta y la iré haciendo muy probablemente. Pero me libraré en todo lo que pueda de tener posiciones a rolar en octubre, lo que por ahora implica, si no cambia nada, dejar de operarlo al vencimiento de junio.
Cafrezulu
10/02/11 17:31
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Yo no me atrevo ni con el trigo ni con el maiz solos. Únicamente en spread entre ellos y cuando está bajito.
Por hoy me quedo con dos temas que habéis expuesto aquí y que parecen tener buena pinta: (i) RBZ1 - COILZ1; (ii) El contango del CL, o del WTI, el que sea más líquido en vencimintos lejanos. Voy a pensar.
Como sugerencia para el contango del petróleo USA, además de pensar en cómo sacarle algo a la estructura temporal tan salvaje que tiene directamente con futuros, os propongo que penséis en alguna combinación entre futuros y opciones. Eso nos llevaría al CL, que es el único que las negocia. Quizá haya algún incumplimiento de la paridad put-call o alguna volatilidad implícita discordante que nos permita cerrar una posición sintética contra otra de mercado con un beneficio mínimo garantizado. Estas cosas a veces pasan cuando las estructuras temporales de los futuros se desmandan. Hay que dedicarle algo de tiempo, pero puede ser fructífero.
Saludos.
Cafrezulu
10/02/11 14:50
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Pues la verdad es que el RBZ1 - COILZ1 tiene una pinta estupenda. Como para entrar largo ahora mismo y además tienes 10 meses sin riesgo de roll-over.
No lo tenía en mi radar, así que muchas gracias.
La verdad es que teniendo éste a tiro no creo que valga la pena liarse ni con el wti-coil ni con el HO-CL.
Cafrezulu
10/02/11 14:43
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Hasta donde yo sé los destilados principales del brent ( COIL en IB ) son los siguientes en el mercado de Londres:
- Heating Oil. Signo HOIL en IB.
- Gasoline. Signo RBOB en IB.
Prueba a ver como los ves y si acaso nos dices algo...
Cafrezulu
10/02/11 14:12
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Resumen día , Lean Hogs, Live Cattle, Sugar, SoyBean Meal
Yo lo planteo sólo como hipótesis. No estoy seguro de que ese sea el plan USA. Simplemente lo veo como una alternativa con un probabilidad nada despreciable.
Respondiendo en la medida en que me es posible a tus cuestiones:
- No podían hacerlo antes porque Canadá no tenía el potencial de producción que tiene ahora. Canadá tiene ese potencial adicional por dos factores: (i) Nueva tecnología de extracción, parecida a la extracción horizontal del gas natural; (ii) Expectativa de precio a largo lo suficientemente alto como para que la inversión en oleoductos sea rentable.
- El resto del mundo es un conjunto de enanos comparados con USA; y encima mal avenidos. Dudo que puedan "contraatacar". Oriente Medio no creo que quiera rebajar los precios. Viven de los precios altos y creo que ya tienen asumido que poco a poco irán perdiendo a USA como cliente. Forma parte de la estrategia nacional de seguridad de USA dejar de ir financiando a paises islámicos.
- Pese al video, yo no tengo nada claro que esos oleoductos vayan al mar. Hay versiones de que esos oleoductos van hacia el centro de USA. En lógica lo propio sería que esos oleoductos se ramifiquen y vayan tanto al mar como hacia el interior de USA. Otra cosa es que a lo mejor al Gobiernos USA le pasa por las narices tener el ramal que va al mar cerrado salvo en casos de necesidad estratégica ( abastecer por el mar a sus aliados o a sus propias fuerzas en el exterior en caso de conflicto ). O sea, que puede hacerse por razones estratégicas, pero no necesariamente usarse o usarse selectivamente.
Lo único que está claro es que el spread no había estado nunca ni tan alto ni durante tanto tiempo. También que hoy la industria americana paga el crudo un 15% más barato que el resto de los paganos; y llevan así varios meses y supongo que sin prisa por modificarlo.
Lo rarito es que no sean los propios canadienses quienes hagan la salida al mar, sino que lo dejen bajo control USA. Si primasen los criterios comerciales supongo que los canadienses lo sacarían al mar ellos mismos mucho más al norte; si priman los intereses estratégicos panamericanos es lógico que se confíe la custodia de un elemento estratégico al que arrea los guantazos más contundentes. Hacer la salida mil y pico millas más al sur le pone las cosas mucho más fáciles a las fuerzas aéreas y navales de USA para proteger tanto las instalaciones ( megapuerto de carga, básicamente ) como las expediciones navales a ultramar. Además, que para eso uno es el hermano grande y el otro el pequeño...
Gran parte de los recursos del Canadá están en aguas muy nórdicas, en disputa con otros países de esas latitudes, entre ellos Rusia. Es razonable que Canadá renuncie a parte del pastel a cambio de poner sobre la mesa la cañonería USA en la defensa de sus intereses durante las conflictivas negociaciones de explotación con esos países.
Repito que es sólo una hipótesis, pero que en mi modesta opinión tiene una no despreciable probabilidad de materialización.