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Cachilipox 23/05/13 12:43

Ha respondido al tema Nueva emision OB. AUDASA JUNIO 2013 al 5.20% cupon ES0211839198 vto junio 2023

Yo lo que he entendido (y puedo andar muy errado, quizás incluso con "h" inicial) es que Llinares plantea que la situación económica de España es mala. Por tanto, las inversiones derivadas de lo económico en España no son sólidas. Y dentro de esa debilidad, las autopistas de peaje quizás tienen mucha más perspectiva de ir para abajo que no otras actividades de consumo ordinario. Además, plantea que por el mecanismo de colocación, la banca colocadora (los amos del dinero), tienen muy fuertes estímulos para realizar una especulación (empapelada) a corto plazo, que previsiblemente hará que en el secundario esas obligaciones tengan una bajada del 5 %. Pérdida meramente latente para el que vaya a largo plazo o a vencimiento. Pero que se te queda cara de tonto cuando has pagado 100 por una cosa que dentro de 3 meses te la pueden estar vendiendo a 95. Y que si el atractivo es por la bonificación fiscal, adquiriendo obligaciones equivalentes en el secundario se mejora la bonificación fiscal obtenida. Esas son las razones que me parece que Llinares ha expuesto (todas muy razonables), efectúa un consejo (no comprar), e insinúa una acción (quizás tenga la escopeta preparada para alguna adquisición en el SEND, al descuento, si se dan precios interesantes, tal como pronostíca). Y concluye que si a alguien le quema el dinero en liquidez y le vence la tentación de salir corriendo a por el cupón bonificado fiscalmente, que lo haga con alguna otra emisión que ya cotiza en el SEND, que le saldrá más a cuenta. Evidentemente todo con el verbo florido que lo caracteriza, y que crea una derterminada atmósfera, que junto a la legión de seguidores comentaristas, algunos muy acéfalos, puede llegar a parecer lo que no es.

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Cachilipox 23/05/13 01:02

Ha respondido al tema Salen obligaciones de ENA ¿valen la pena?

Justamente, están sacando esta emisión para pagar otra que vence. Eso es exactamente lo que dicen en el folelto de emisión. Así es como siempre funcionan todas la emisiones de concesionarias de infraestructuras públicas en todo el mundo. Es exactamente la misma autopista que ya tienes. Cada año hacen una nueva emisión, de 10 años de duración.

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Cachilipox 23/05/13 00:58

Ha respondido al tema Nueva emision OB. AUDASA JUNIO 2013 al 5.20% cupon ES0211839198 vto junio 2023

Llinares no tiene aversión a Audasa, es más Llinares ha hecho mucha especulación, y ha ganado, y hecho ganar dinero, con Audasa. Solo que Llinares avisa, que a su entender, y tiene razones y experiencia que lo avalan, es mejor, si quieres meterte en esto, el ir por el mercado secundario (SEND), que no por el primario. ¿Que haya mucho acéfalo alarmista que lo siga, y se crean que por leer al sabio adquiren su sabiduría? Pues también.

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Cachilipox 17/04/13 11:36

Ha respondido al tema "El Corte Inglés emite bonos por primera vez en su historia ante la falta de financiación"

El artículo es tendencioso, y técnicamente muy incorrecto. Supongo que es por cosas como que ECI no les compra publicidad. Financiera ECI, que es quien emite los bonos, es una entidad que tiene acceso a la ventanilla del BCE, como todas las demás financieras. Financiera ECI es una de las entidades creditícias que más aumentó en los últimos tiempos su cartera de activos (créditos y préstamos). Las entidades creditícias financian su activo (obtienen los recursos de pasivo necesarios), mediante tres fórmulas: ventanilla BCE, emisiones de deuda corporativa, captación de depósitos. Esto último, la captación de depósitos del público en general, solo lo pueden hacer (abiertamente) las entidades "bancarias". No obstante, ciertas EFC (entidades financieras de crédito), captan pseudo-depósitos mediante mecanismos de saldos positivos en sus medios de pago (las tarjetas, en lugar de tener solo saldo negativo o 0, pasan a tener también saldo positivo, retribuido o no). Supongo que le habrán indicado a Financiera ECI que para ajustar su balance de pasivo a la ortodoxia, debe de alguna manera titulizar su activo. Y eso es simplemente lo que se está haciendo. El Corte Inglés no necesita (de manera obligada y necesaria) que ningún banco le preste dinero, ya que el propio corte ingles es un banco, con acceso a la ventanilla infinita del BCE. Lo que necesita, como cualquier empresa, es una estructura de financiación ortodoxa y adecuada. Y naturalmente, como cualquier empresa de venta a consumidor final, está teniendo dificultades por la situación económica, ya que el consumo minorista final se está resintiendo muchísimo.

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Cachilipox 17/04/13 00:34

Ha respondido al tema Aportaciones al capital social de cajamar

El asociado o socio colaborador según otras terminologías de la legislación, es el socio que aportando capital social, no participa de la actividad cooperativizada. Vendría a ser, para el caso de las cooperativas de crédito, un mero inversor, sin cuenta bancaria ni nada más. La aportación del asociado es capital social, en este caso siempre voluntario. Y por supuesto, hay varias legislaciones que facultan a las cooperativas, incluso a las equivalentes por capitalización a las SLs, a emitir obligaciones. Cosa que en las mercantiles solo pueden hacer las SA, pero no las SL. Y por supuesto, engendros aun más extraños, como las Aportaciones Financieras de Euskadi, o los Títulos Participativos de Catalunya. Quien sepa lo que hay y donde se mete, perfecto, puede ser un instrumento sumamente adecuado. Pero hay mucha falta de deontología en ciertas comercializaciones de productos.

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Cachilipox 16/04/13 16:33

Ha respondido al tema Aportaciones al capital social de cajamar

Un matiz, en las cooperativas es imposible legalmente que terceros no socios tengan participaciones del capital social. La tenencia de participaciones en el capital social te convierte en socio, siempre. Lo que tienen las cooperativas (y en eso se aproximan un poco a las SLs), es una determinada limitación a la libre transmisión de participaciones sociales. De hecho, gozan del privilegio de la inembargabilidad, como los derechos consolidados de los planes de pensiones. Para ciertos casos particulares de personas en morosidad, deudas y embargos, puede ser una fórmula interesante de preservar capital sin incurrir en alzamiento de bienes (al tanto, las deudas siempre hay que pagarlas, pero a veces hay que ponerse al pairo).

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Cachilipox 16/04/13 01:33

Ha respondido al tema Aportaciones al capital social de cajamar

Por supuesto, TAMPOCO SON PREFERENTES. Hay riesgo, sí. Tanto de pérdida de capital (raro), como de demora en la recuperación (posible), como de retribución. Lo más similar, legalmente, serían las acciones de las SICAV, solo que las SICAV son cotizadas en el MAB, y el capital social de una cooperativa no cotiza en ningún mercado. En la práctica es algo similar a cuando las entidades (cajas sobre todo), tenían aquello del mercado interno, solo que en este caso el comprador es casi siempre la propia entidad.

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Cachilipox 15/04/13 23:43

Ha respondido al tema Aportaciones al capital social de cajamar

Las cooperativas son sociedades de capital variable. Respetando el mínimo legal estatutario, el resto de capital lo emiten y amortizan a conveniencia. Eso sí, las cooperativas, especialmente las de crédito, tienen una especial reserva en la ley a la hora de devolver las aportaciones al capital social. En caso de necesidad económica, pueden llegar a haber retrasos considerables. Las aportaciones voluntarias al capital social de una cooperativa pueden ser muy seguras. Pero... NO SON UN DEPÓSITO. Respecto de la aportación mínima obligatoria (por ley, imprescindible para poder ser cliente), puede haber perfectamente "corralito", si la situación de solvencia de la entidad lo aconseja, o incluso pérdida total del capital. Es capital social, recuperable si te vas de la entidad, pero con capacidad de ser retenido, o incluso absorver pérdidas. La remuneración de las aportaciones acostumbra a ser mixta. Una parte como rendimiento explícito (el x % de interés), y otra parte, como revalorización de la participación, que se "toca" tanto en el aumento de los intereses futuros (el mismo x %, pero sobre mayor cuantía), como en el mayor valor de la aportación cuando se recupera.

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Cachilipox 01/04/13 01:22

Ha respondido al tema Canje Obligaciones Subordinadas con vencimiento

Es obligatorio, tal como dicen en el hecho relevante. Al ser obligaciones con vencimiento te ofrecen dos posibilidades: A.- Entrega inmediata de nuevas acciones Bankia, que podrás vender o mantener. B.- Sustitución de las obligaciones por una IPF, del mismo plazo que el que quedase vigente, sin tipo de interés, y por un importe equivalente al nominal menos el 1,5 % mensual. Como es una decisión "administrativa", el único recurso que cabe es un contencioso administrativo.

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Cachilipox 05/06/12 01:42

Ha respondido al tema Que os parecen las cotizaciones de este mercado? (mercado electronico bonos Generalitat de la bolsa de Barcelona)

Las dos últimas colocaciones tienen una TAE diferente, ya que pagan cupón trimestralmente. No varía mucho la TIR final, pero sí lo suficiente como para que no puedas comparar directamente por el TIN. Los porcentajes que dices son los de llamada de compra. En ventas también se mantiene unos números similares, pero no iguales. Lo de los mercados internos de las entidades, se acabó. Si alguien entra en un banco a comprarse un bono, se lo tramitarán a la bolsa, y con los precios formados en ese mercado. No sabrás a quien le has comprado el bono, si al propio banco o a otro minoritario. La bolsa es manipulable, pero no es el latrocinio del AIAF. Los volúmenes de venta son públicos, igual que los precios. De la última colocación, el papel que está en el mercado son 80.000 € (80 bonos), y se negociaron (compra-venta efectiva) 92.000 € (92 bonos). Esas cantidades o son minoritarios, o es el volumen mínimo que gestiona el creador de mercado. Las entidades aseguradoras no necesitan para nada lo del LTRO para quedarse los bonos no colocados. Los suscriben, y antes de las 18:30 deben depositarlos en el Banco de España (sucursal en España del BCE), para permutarlos por liquidez. Los mindundis necesitamos dinero para suscribir bonos. Los bancos no. Juegan al reves, obtienen dinero si disponen de garantías (que es como ellos llaman a estas cosas). Los creadores de mercado de la deuda pública de Catalunya son: BBVA, Santander, La Caixa, Bankia, Credit Agricole y Societé Generale. De estos, solo La Caixa y BBVA fueron colocadores-aseguradores de las dos últimas colocaciones.

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