Estudio fundamental de Duro Felguera

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Tenia pendiente estudiar el ultimo valor que entro en nuestra cartera modelo, Duro Felguera, así que vamos a ello:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Sector industrial. Duro Felguera es un grupo empresarial especializado en la ejecución de proyectos "llave en mano" para los sectores energético e industrial, desarrolla proyectos integrales de centrales eléctricas, es especialista en equipos para refinerías, plantas químicas y petroquímicas, y equipamiento off-shore; componentes para parques eólicos; aparatos de vía para ferrocarril, y equipos para grandes laboratorios y centros de investigación.

Directiva: El presidente de la empresa es Juan Carlos Torres Inclan. Es ingeniero de Minas y lleva vinculado a la empresa mas de 20 años. El consejero delegado es Ángel Antonio del Valle Suárez, que fue nombrado en el 2008, en representación del principal accionista de la compañía.

Accionistas: Como principales accionistas tenemos en primer lugar a Gonzalo Alvarez Arrojo, con casi el 49% del capital social, en segundo lugar esta Jose Antonio Aguilera Izquierdo, a través de Residencial Vegasol, en tercer lugar tenemos a Ramiro Arias López, a través de Construcciones Termoracama, socio de Gonzalo Álvarez Arrojo y en cuarto lugar tenemos a varias cajas de ahorros a través de Inversiones Liquidambar.

Trato al accionista: Como suele ser habitual en las compañías en que hay un accionista mayoritario, el trato es bueno, reparte un buen dividendo y además la acción suele tener un gran comportamiento.

FACTORES CUANTITATIVOS

Capitalización: 888 millones (160 millones de acciones)
Deuda: -323 millones, es decir, no solo no tiene deuda, sino que tiene 323 millones de caja (el 40% de su capitalización)
Bº Neto estimado 2010: En el 2009 gano 70 millones de euros y hasta el tercer trimestre de este año los beneficios han subido un 50%, así que no vamos a ser demasiado agresivos y vamos a coger los beneficios de 9 meses más los beneficios del 4º trimestre del 2009, sin crecimiento, total 90 millones.
EBITDA 10e: Vamos a utilizar la misma lógica que para los beneficios, 110 millones.

EBIT 10e: Misma lógica que para los dos puntos anteriores, 90 millones

PER10e: 9,9
EV/EBITDA10e: 5,1

EV/EBIT 10e: 5,95
Deuda/EBITDA10e: No tiene deuda.
Dividendos: Estimo que tras el reparto de acciones gratuito, se reducirá el pago por acción, por lo que vamos a poner 0,37€ por acción, lo que supone casi un 7% de rentabilidad.


Es una inversión de libro, cotiza por debajo de 10 veces beneficios, tiene el 40% de su capitalización en caja, tiene una magnifica trayectoria, esta internacionalizándose y especializándose (mejora de margenes), con una cartera de pedidos superior a los 2.000 millones de euros, que supone las ventas de 2,5 años.

Un saludo.

  1. en respuesta a Eduardoyes
    #24
    08/10/12 17:29

    Eduardoyes, los resultados siguen siendo satisfactorios, observando que en el momento actual de crisis, consigue mantener sus niveles de ebitda, ebit y beneficio neto, a costa de aumentar ventas y reducir su margen. Respecto a la cotizacion, ten en cuenta que en este periodo ha repartido 0,75€ por accion, que practicamente es la caida que ha tenido el valor, frente a una bajada del ibex desde los 11.000 a los 8.000 actuales.
    No ha habido cambios importantes en el accionariado, por lo que las cajas, a traves de liquidambar poseen un 6% de la compañia.
    Sobre los resultados, la compañia aun no ha anuciado la fecha de publicacion, pero otros años lo ha hecho a finales de octubre.
    Muchas gracias y un saludo.

  2. #23
    06/10/12 17:47

    Antonio, queria preguntarte sobre Duro Felguera, desde el post de febrero 2011, si despues de un año y medio tus impresiones sobre el valor son las mismas, ya que cotiza a 4,72. lejos de los 5,50 cuando era una inversion de libros. Sabes si las cajas han vendido ya su participacion de MDF o sigue liquidambar como 4 accionista. Cuando publica resultados del 3 trimestre ?? Gracias y Felicitaciones por la claridad expositiva de tu post.

  3. en respuesta a Coe51z
    #22
    24/02/11 23:39

    Eso, es que se oye mucho últimamente lo de que vamos a ver probablemente más de un pequeño desplome en grandes valores debido a desinversiones por parte de cajas. Gracias por la aclaración.

    Respecto al BPA, siento ser tan pesado pero, ¿como que porcentualmente es el mismo? No tiene sentido. No es que se haya hecho un desdoblamiento de acciones, es que se ha ampliado capital. O no os entiendo o no me estoy explicando. Tened en cuenta que lo estoy diciendo desde el punto de vista de un accionista nuevo, no de uno que hubiese estado antes de la ampliación de capital.

  4. en respuesta a Akenny
    #21
    24/02/11 22:28

    lo que dices no es ninguna tonteria, por eso digo que es un riesgo añadido que las cajas posean el 6 %. en cuanto al BPA cae de forma nominal pero de forma porcentual es el mismo, eso no es problema,
    a mí me preocupa mas que caen las ventas y sube el ebitda y el beneficio de forma espectacular, por eso digo que habra que ver la cuenta de resultados detenidamente; yo tengo el objetivo de venta sobre 6.50 euros y es muy posible que venda antes. de momento por A.F y A.T. está bien a corto plazo, despues ya veremos.

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