Ventajas de los etf´s sobre los fondos índice
Artículo de Seeking Alpha:
Our goal is to build and manage a diversified portfolio of stocks and bonds with the lowest possible fees and the greatest possible tax efficiency. ETFs offer seven advantages over index mutual funds:
1. Lower cost
ETFs can have lower expense ratios than the lowest-cost index mutual funds. (This excludes transaction commissions and spreads, which we'll discuss next chapter.) The Barclays i-shares S&P 500 ETF, for example, charges 0.09% a year in fees, compared to about double that for the Vanguard 500 Index Fund. A diversified portfolio of index funds with a common asset allocation costs about 18% less in annual expenses using ETFs than using Vanguard index funds. (The comparison is presented in the next chapter.) A key advantage of ETFs is that since you buy them like a stock in a brokerage account, you can pick the cheapest ETFs from all those available. With index mutual funds, in contrast, you tend to be locked into a singe family of products. Vanguard, for example, does not offer its index funds via the "fund supermarkets" such as Schwab OneSource; if you want to avoid transaction fees, you have to open a Vanguard account. But keeping your portfolio with a single fund provider locks you into that provider's funds and prevents you from shopping around for the cheapest funds.
2. Greater tax efficiency
ETFs are more tax efficient than index mutual funds. Index mutual funds themselves are highly tax efficient compared to actively managed mutual funds. But they still make capital gains distributions, which means that investors who hold them in taxable accounts (as opposed to retirement accounts) will get hit with tax bills. In contrast, index ETFs generally make minimal or no capital gains distributions. The broader and more liquid the index, the smaller the capital gains.
3. Better tax management
Better and easier tax management is possible with ETFs than index mutual funds. This is a key advantage that can result in significant financial differences, particularly for large accounts. If you buy ETFs in a brokerage account that tracks tax lots and allows you to indentify tax lots for sale, you can sell ETFs with the highest cost-basis, thereby minizing taxable gains. (You can also make charitable gifts of appreciated stock funds with the lowest cost basis.) With index mutual funds, in contrast, your holdings are often reported - and can be sold - using average purchase price only, reducing your ability to realize tax losses (and give away appreciated stock). I discuss this in more detail in Turning Taxes to Your Advantage.
4. Easier asset allocation
You can manage your asset allocation more easily with ETFs. You can buy a basket of ETFs - stock, bond and REIT indexes - in a single online brokerage account, see all your assets in one place, and track your asset allocation. The best online brokers offer portfolio analysis tools that chart your portfolio allocation. The only way to do this with index mutual funds is if you lock yourself into a single fund family, and don't buy funds from any other providers. In theory, you could manage index mutual funds from different providers using the “Supermarkets” offered by companies like Schwab. But the problem is that Schwab charges the fund companies about 0.35% of assets per year to appear in the supermarket, and that cost is passed on to you in higher fund fees. So index mutual funds from Vanguard, for example, don’t appear in the Schwab supermarket. That means that if you want to use index mutual funds to allocate your funds among different asset classes, you’ll likely need multiple accounts, won’t be able to track your asset allocation in one place, and rebalancing assets (say from a stock to a bond fund) may involve moving funds from an account at one company to an account at another.
5. Easier portfolio rebalancing
You can rebalance your portfolio more easily with ETFs, as your holdings are easier to track and you can use limit orders to buy and sell funds at preset prices. Importantly, the ability to manage taxes better with ETFs (see "Greater tax efficiency" above) means that rebalancing becomes an option in taxable accounts. With index mutual funds held in a taxable account, you're often forced to "buy and hold" without rebalancing because of the tax implications of reblancing. I discuss this in more detail in How to Make Money By Rebalancing.
6. No fraud!
ETFs are transparent and cannot be manipulated. ETFs and closed-end funds are baskets of stocks traded openly on exchanges, where the bid-offer spread is publicly available and reflects current market sentiment. In contrast, mutual funds are purchased at set prices after the US stock market closes, creating the risk of legal or illegal arbitrage. This issue is particularly acute for International funds. I discuss this in more detail in the section on fund arbitrage in Why Use Closed-End Funds? in the context of closed-end foreign stock funds. But the tranparency and trading advantages apply equally to both exchange traded funds and closed-end fund versus regular, open-end mutual funds.
7. You can short ETFs
Selling stocks short is not recommended for most investors as it's risky, difficult and generally has no role in most portfolios. However, shorting ETFs has sound uses in some cases for experienced investors:
* Your portfolio may contain ETFs that track the broad market, but you are concerned that a particular sector has become overvalued and you want to reduce your exposure to that sector. In that case you could short the relevant industry ETF. For example, much of the 1999-2000 run up in the S&P 500 was driven by the appreciation of technology stocks, exacerbated by Standard & Poor's addition of tech stocks to the index. If you owned an S&P 500 index fund, you could have offset your rising exposure to technology stocks by shorting a technology sector ETF.
* You may want to reduce your exposure to your company or the industry you work in (see Was Peter Lynch Really Right?). A moderate way of doing this is to remove ownership of stocks in your industry from your portfolio. If your industry accounts for 10% of the US stock market, you could short your industry's ETF equivalent to 10% of the aggregate value of ETFs you own which track the broad US stock market. A more radical approach is to short more than 10% of the aggregate value of your US stock ETFs to offset some of your job exposure or stock options.
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Traducción de máquina:
Nuestro objetivo es construir y manejar una carpeta diversificada de reservas y bonos con los honorarios más bajos posible y la eficacia fiscal mayor posible. Los ETFs ofrecen siete ventajas sobre fondos índice: más Abajo el coste ETFs puede tener proporciones de gasto inferiores que los fondos mutuos de índice de coste más bajo. (Este excluye comisiones de transacción y extensiones, que hablaremos del siguiente capítulo.) las i-partes Barclays S*P 500 ETF, por ejemplo, cobra el 0.09 % por año en honorarios, comparados para doblar aproximadamente esto para la Vanguardia 500 Fondo de Índice. Una carpeta diversificada de fondos de índice con una asignación de activo común cuesta aproximadamente el 18 % menos en gastos anuales usando ETFs que la utilización de fondos de índice de Vanguardia. Una ventaja clave de ETFs consiste en que ya que usted los compra como una reserva en una cuenta de corretaje, usted puede picotear ETFs más barato de todos aquellos disponibles. Con fondos mutualistos de índice, en contraste, usted tiende a ser cerrado con llave en una familia de productos. La vanguardia, por ejemplo, no ofrece sus fondos de índice vía "los supermercados de fondo" como Schwab OneSource; si usted quiere evitar honorarios de transacción, usted tiene que abrir una cuenta de Vanguardia. Pero el cuidado de su carpeta con un abastecedor de fondo solo le cierra con llave en los fondos de aquel abastecedor y le impide hacer compras alrededor para los fondos más baratos.
Mayor eficacia fiscal ETFs es más impuesto eficiente que fondos índice.
Los fondos mutualistos de índice ellos mismos son muy fiscales eficiente comparado a fondos mutualistos activamente manejados. Pero ellos todavía hacen distribuciones de ganancias de capital, el que significa que los inversionistas que los sostienen en cuentas gravables (a diferencia de cuentas de retiro) serán golpeados con cuentas fiscales. En contraste, el índice ETFs generalmente hace mínimo o ningunas distribuciones de ganancias de capital. Más amplio y más líquido el índice, más pequeño las ganancias de capital.
La dirección mejor fiscal Mejor y la dirección fiscal más fácil es posible con ETFs que fondos mutualistos de índice. Este es una ventaja clave que puede causar diferencias financieras significativas, en particular para cuentas grandes. Si usted compra ETFs en una cuenta de corretaje que rastrea partes fiscales y le permite a partes de impuesto de indentify para la venta, usted puede vender ETFs con la base de coste más alta, así reduce ganancias gravables. (Usted también puede hacer regalos caritativos de fondos de reserva apreciados con la base de coste más baja.) con fondos mutualistos de índice, en contraste, sus posesiones a menudo son relatadas - y pueden ser vendidas - usando el precio de compra de promedio sólo, reduciendo su capacidad de realizar pérdidas fiscales (y regalar la reserva apreciada). Hablo de este más detalladamente en la Bocacalle de Impuestos a Su Ventaja.
Asignación de activo más fácil Usted puede manejar su asignación de activo más fácilmente con ETFs.
Usted puede comprar una cesta de ETFs - reserva, bono e índices REIT - en una cuenta de corretaje en línea sola, ver todos sus activos en un lugar, y rastrear su asignación de activo. Los mejores agentes de bolsa en línea ofrecen instrumentos de análisis de carpeta que carta su asignación de carpeta. El único modo de hacer este con fondos mutualistos de índice consiste en si usted se cierra con llave en una familia de fondo sola, y no compra fondos de ningún otro abastecedor. En la teoría, usted podría manejar fondos mutualistos de índice de abastecedores diferentes que usan "los Supermercados" ofrecidos por compañías como Schwab. Pero el problema es que Schwab cobra las compañías de fondo aproximadamente el 0.35 % de activos por año para aparecer en el supermercado, y que el coste le es pasado en honorarios de fondo más altos. Entonces los fondos mutualistos de índice de la Vanguardia, por ejemplo, no aparecen en el supermercado Schwab. Esto significa que si usted quiere usar fondos mutualistos de índice para asignar sus fondos entre clases de activo diferentes, usted necesitará probablemente cuentas múltiples, no será capaz de rastrear su asignación de activo en un lugar, y activos de nuevo equilibrio (diga de una reserva a un fondo de bono) puede implicar mover fondos de una cuenta en una compañía a una cuenta en el otro.
La carpeta más fácil que le equilibra de nuevo puede equilibrar de nuevo su carpeta más fácilmente con ETFs, cuando sus posesiones son más fáciles para rastrear y usted puede usar órdenes límite para comprar y vender fondos en precios predeterminados.
Importantemente, la capacidad de manejar impuestos mejor con ETFs (ver "Mayor eficacia fiscal" encima) significa que el nuevo equilibrio se hace una opción en cuentas gravables. Con fondos mutualistos de índice sostenidos en una cuenta gravable, usted a menudo es obligado "a comprar y sostener" sin equilibrar de nuevo debido a las implicaciones fiscales de reblancing. Hablo de este más detalladamente en Como Hacer el Dinero Equilibrando de nuevo.
¡Ningún fraude!
Los ETFs son transparentes y no pueden ser manipulados. El ETFs y los fondos de cerrar-final son cestas de reservas cambiadas abiertamente en cambios, donde la extensión de oferta de oferta está en público disponible y refleja el sentimiento de mercado corriente. En contraste, los fondos mutualistos son comprados en precios fijos después de los finales de bolsa estadounidenses, creando el riesgo del arbitraje legal o ilegal. Esta cuestión es en particular aguda para fondos Internacionales. ¿Hablo de este más detalladamente en la sección en el arbitraje de fondo en Por qué Fondos de Cerrar-final de Uso? en el contexto de cerrar-final fondos de reserva extranjeros. Pero el tranparency y las ventajas comerciales se aplican igualmente para tanto cambiar fondos cambiados como fondo de cerrar-final contra fondos mutualistos regulares, ampliables.
Usted puede ETFs corto que la Venta de reservas cortas no es recomendada para la mayor parte de inversionistas cuando es arriesgado, difícil y generalmente no tiene ningún papel en la mayor parte de carpetas.
Sin embargo, shorting el ETFs tiene usos sanos en algunos casos para inversionistas con experiencia: Su carpeta puede contener ETFs que rastrean el amplio mercado, pero usted está preocupado que un sector particular se ha hecho supervalorado y usted quiere reducir su exposición a aquel sector. En este caso usted podría corto la industria relevante ETF. Por ejemplo, la mayor parte de los 1999-2000 dirigidos en el S*P 500 fue conducido por la apreciación de reservas de tecnología, exacerbadas en Estándar y adición de Poor de reservas de tecnología al índice. Si usted poseyera un S*P 500 fondo de índice, usted podría haber compensado su exposición creciente a reservas de tecnología por shorting un sector de tecnología ETF.
¿Usted puede querer reducir su exposición a su compañía o la industria en la que usted trabaja (ver que Peter Lynch era Realmente Correcto?). Un modo moderado de hacer este es quitar la propiedad de reservas en su industria de su carpeta. Si su industria explica el 10 % de la bolsa estadounidense, usted podría corto el equivalente ETF de su industria con el 10 % del valor agregado de ETFs que usted posee que rastrean la amplia bolsa estadounidense. Un acercamiento más radical es a más del 10 % corto del valor agregado de su reserva estadounidense ETFs para compensar un poco de su exposición de trabajo u opciones a la compra de acciones.
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Aunque los gastos de broker son importantes, si nuestra política de inversión es a muy largo plazo y no pensamos en realizar ventas, ya que el reequilibrio del portafolio lo realizamos con las nuevas aportaciones, considero que son mejores los etf´s que los fondos índice.
Si le sumamos la escasa oferta de fondos índice que hay registrados en España para particulares, la mayor transparencia de los etf´s, yo prefiero estos últimos, además de las razones explicadas en el artículo.
Otro aspecto importante es que los fondos índice registrados en España que invierten fuera de la bolsa Española, tienen una media de tres días para la compra como para la venta, lo cual no me gusta nada, demasiado margen para jugar con nuestro dinero.
Saludos