¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?

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¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?
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¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?
#1

¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?

Con la guerra de rebaja de comisiones que hay entre los roboadvisor en España, he escuchado más de una vez oír críticas de un lado a otro sobre la rentabilidad de los proyectos.

Estas críticas se han acrecentado con el lanzamiento de Myinvestor de las carteras, donde varios en Twitter y en otros medios han cuestionado si la entidad vende estos productos a pérdidas con tal de captar volumen para con sus otros productos de inversión o de financiación generar beneficios.

Intentaré analizar los datos de las entidades que vía CNMV podemos consultar para que os hagáis una idea de la estructura de costes de estas entidades. Seguramente @bravepawn o @manolok podrán completar el análisis más en profundidad. 

Comenzaré por el sector bancario y sus roboadvisor. 

Roboadvisor bancarios España

  • Actualmente existen ofertas de varias entidades: 
    • Popcoin (Bankinter): fue el primero lanzado por un banco pero no ha triunfado. Solo gestiona poco más de 15 millones y en sus carteras siempre hay algún fondo de la casa. En la memoria anual ni en el informe de auditoria se menciona esta división así que creo que su visibilidad será residual ya que ni con campañas de marketing lograron el ansiado cross-selling del producto
    • SmartMoney: es el gestor automatizado más grande de España. Cross-Selling puro y duro con el cual en el último informe de gestión de la entidad le asignaban más de 1500 millones de euros. Colocan en las carteras fondos de la entidad para las distintas categorías de activos y cobran un 0,60%. Seguramente es el gestor automatizado que más dinero le genere a la entidad y menos a los partícipes. 
    • Inversión Naranja + (ING): 800 millones y 60.000 partícipes. Varias carteras con fondos indexados pero en todas ellas varios productos de la casa y comisión del 0,75%. Muy rentable a nivel empresarial también. 
    • Openbank: no he encontrado datos del patrimonio gestionado ni número de clientes.
    • Myinvestor: entidad perteneciente a Andbank y el Corte Inglés. Ha lanzado sus carteras "musicales" en búsqueda del cross-selling. Aquí tenéis el informe de auditoria de la matriz: https://www.andbank.es/wp-content/uploads/2020/07/Andbank-Espa%C3%B1a-S.A.U.-2019-27.04-F.pdf . Podréis ver que como entidad lleva teniendo pérdidas dos años seguidos y aunque no se detalla las cuentas de myinvestor 



Roboadvisor independientes España


Demos un vistazo ahora a las más conocidas: Indexa, Inbestme, Finizens y Finanbest

Indexa: informe de auditoria disponible en la CNMV. 330 millones bajo gestión en el momento de la auditoria y una estructura pequeña en cuanto a gastos de personal. En 2019 obtiene pérdidas aunque cuando el número de patrimonio aumento por encima de los 250 millones declaró su primer trimestre en beneficios y a pesar del COVID en el informe esperan volver a beneficios en la segunda mitad del 2020



Finizens: lo podéis encontrar su auditoría en la CNMV buscando (Axon Wealth Advisory). Según lo que dispone el patrimonio estaría cercano a los 100 millones y más de 10.000 clientes de lo que he podido sacar de varias noticias en prensa. Aquí la cuenta de resultados. Tiene según el auditor la financiación por parte del accionista principal para los próximos años garantizada

Finanbest: situación similar a los dos casos anteriores. Importantes pérdidas iniciales pero con la financiación proporcionada por el accionista principal asegurada según el auditor para los próximos años. Cerca de 24 millones bajo gestión a cierre de 2019 y esperan llegar a 100 millones bajo gestión en 2020.

Inbestme: 19 millones bajo gestión y según encuentro 250 contratos de gestión delegada en el informe de auditoría. GVC Gaesco ha entrado como accionista en los últimos años vía ampliaciones de capital.



Conclusiones

La batalla por captar clientes y la rebaja de comisiones está presionando al máximo las cuentas de las entidades. Para tener una rentabilidad se ve claro que es necesario alcanzar tamaños elevados de patrimonio por lo que preveo acuerdos de integración entre algunos de los proyectos y la banca tradicional.






#2

Re: ¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?

No se si me he dejado algún otro roboadvisor pero os prometo continuar el análisis con alguno europeo. 

Me ha sorprendido que hay varios muy grandes en Europa con más de mil millones y aún así siguen reportando pérdidas o levantando capital. 


#3

Re: ¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?

Smart Money es de Caixabank, ¿cierto? Si no me equivoco sólo compra-transpasan fondos de inversión de la misma Caixa. 

Por otra parte, me gustaría saber cómo Openbank gana dinero con dinero de los fondos de otras gestoras (ya que no cobran ni custodia ni nada, así que imagino que el propio fondo pagará a Openbank unas comisiones en función del dinero que hayan depositado los clientes de la entidad en dicho fondo). Por su parte, el robo-advisor parece que tiene un coste adicional al tener detrás el asesoramiento de BlackRock, pero es uno de los productos de inversión que más han promocionado (y tenemos sólo 1 año de rentabilidad pasada, ya que es bastante reciente). 
#4

Re: ¿Son rentables los roboadvisor españoles como empresas? ¿Pueden seguir bajando comisiones?

Hola @@luis-angel-hernandez,

Gracias por este detallado análisis. En el caso de Indexa Capital, ya llegamos a beneficios en el tercer trimestre del año pasado (+18k€):
https://blog.indexacapital.com/2019/10/09/llegamos-rentabilidad-bajamos-comisiones/

Luego volvimos a estar en pérdidas en el 4º trimestre 2019 (-143k€) y en los dos primeros trimestres 2020 (-62k€ y -51k€ respectivamente), por costes no recurrentes y por nuestro fuerte crecimiento. Son datos oficiales reportados por  Indexa al regulador:
http://www.cnmv.es/portal/Publicaciones/ConsultasEstadisticas.aspx?id=ESI&tipo=EA2-202006

Y hemos vuelto a beneficios ahora desde julio 2020 y seremos muy probablemente rentables en el tercer y cuarto trimestre 2020. 

En nuestro caso hemos optado por ser rentables y ofrecer un servicio sostenible a largo plazo, y por seguir bajando los costes totales para nuestros clientes conforme sigamos creciendo:
https://blog.indexacapital.com/historico-bajadas-comisiones/

Estamos a tu disposición para aportar cualquier otro dato que pueda ser de tu interés.

Un saludo,

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