#2461
Re: Hugo Ferrer va a gestionar un fondo de Renta 4
Cada uno tenemos nuestros gustos... para mí, en lo que toca a sentimiento de mercado, Hugo es de lo mejorcito que se puede leer. Y sí, su gestión ha sido un desastre... pero no porque no haga buenas reflexiones sobre el sentimiento de mercado, sino porque opera demasiado, da demasiada importancia al backtesting (conducir mirando al retrovisor), a veces hace lo contrario de lo que dice (y tenía razón en lo que decía), y sobre todo porque se apalanca, que es el pecado capital.
En las bajadas, el sentimiento suele evolucionar así:
- Primero, "aprovechar las bajadas para comprar más barato"
- Después, cargado hasta las trancas y ya sin munición, "aguantar, yo voy a largo plazo". Hodl, que dicen ahora!
- Después viene el "vender para recomprarlas más abajo", cuando ya están a precios de derribo. Y ahí es cuando el sentimiento se extrema, y cuando abren el telediario con titulares de "jueves negro en la bolsa" y "la mayor caída desde XXX", y eso es el suelo de mercado. Es justo lo que pasó cuando escribí Hora de ser avariciosos!, pero no es lo que está pasando ahora.
Ojo... a veces en el mercado se dan suelos de largo plazo sin llegar a extremos de sentimiento de mercado, y esos suelos son casi imposibles de cazar (al menos para mí). Es posible (aunque no sea lo más probable) que hayamos hecho mínimos... pero lo que definitivamente no hemos hecho, es un extremo de sentimiento negativo que marque de forma fiable un suelo de mercado. Faltan titulares pesimistas, faltan telediarios, faltan "mayor caída desde", falta gente vendiendo para recomprar más abajo...
En las bajadas, el sentimiento suele evolucionar así:
- Primero, "aprovechar las bajadas para comprar más barato"
- Después, cargado hasta las trancas y ya sin munición, "aguantar, yo voy a largo plazo". Hodl, que dicen ahora!
- Después viene el "vender para recomprarlas más abajo", cuando ya están a precios de derribo. Y ahí es cuando el sentimiento se extrema, y cuando abren el telediario con titulares de "jueves negro en la bolsa" y "la mayor caída desde XXX", y eso es el suelo de mercado. Es justo lo que pasó cuando escribí Hora de ser avariciosos!, pero no es lo que está pasando ahora.
Ojo... a veces en el mercado se dan suelos de largo plazo sin llegar a extremos de sentimiento de mercado, y esos suelos son casi imposibles de cazar (al menos para mí). Es posible (aunque no sea lo más probable) que hayamos hecho mínimos... pero lo que definitivamente no hemos hecho, es un extremo de sentimiento negativo que marque de forma fiable un suelo de mercado. Faltan titulares pesimistas, faltan telediarios, faltan "mayor caída desde", falta gente vendiendo para recomprar más abajo...
La realidad está hecha de cisnes negros, no de elefantes rosas; sobreoptimizar te fragiliza y lleva al desastre