Hola
La época de resultados continua.
SCS group publicó buenos resultados y cotiza a PER 3x quitando la caja de 2018, la acción subió un 2,5% el día que publicó. Seguirá barata hasta que se alivie la debilidad del consumo en UK. Si sigue a este ritmo en un par de años va a cotizar por la caja que posee.
Boyd publicó buenos resultados y la acción alcanzó maximos en 108-110$CAD, el fondo ha aprovechado para reducir significativamente su peso.
Xlm media publicó buenos resultados , pero todo lo relacionado con publicidad online ha caido por el efecto FB, pensamos que son efectos transitorios.
Gym group, tambien publicó buenos resultados, el Brexit no les está afectando y siguen de acorde al plan. Vale cerca del doble a 3 años vista, lo cual es una TIR anual de mas del 20%. Su modelo low cost creemos que también lo hará en un entorno dificil en UK.
Judges scientific publicó unos resultados excelentes, con crecimiento organicos próximos al 20% y crecimiento de EBIT del 50%, subió un 4% en bolsa, a principios de Febrero cuando cayó a 20 Libras el fondo aprovecho para comprar buenos paquetes de acciones y hacerla así unas de las principales posiciones. Creo que no ha subido más por la negatividad que hay en UK y en especial en sus small caps. Una empresa que va a crecer al 15%-20%, que exporta el 90% , sin deuda, con un gestor de referancia, un negocio resistente y cotizando a 12x FCF de 2018 es una ganga ( los comparables como Halma, spectris, MTD, Agileant... esta todos a mas de 20x y con mucho menos crecimiento y más deuda ).
Gaia tuvo un buen rally depués de la presentación de resultados, movimiento que ha aprovechado la empresa para ampliar acciones y asi financiar el agresivo crecimiento del 80% anual ( lo bueno es que el equipo directivo ha comprado de su propio bolsillo en la ampliación), sigue valiendo 4 veces mas a 3-4 años vista.
It link ha publicado resultados flojos, pero se debe a gastos excepcionales principalmente debidos al cambio de equipo directivo en el segundo semestre, cuando publiquen el informe anual se podrá desglosar mas en detalle. Ahora mismo es muy interesante, lo que pasa es que es demasiado pequeña para el fondo ( 18m market cap ) y solo pesa un 0,5%.
Premium brands tambien publicó excelentes resultados y ha hecho nuevos máximos, es un valor excelente por su calidad, es defensivo y está a un precio razonable.
Por lo demás, seguimos muy tranquilos con la cartera actual, ya que se van cumpliendo las expectativas que es lo importante. Ahora parece que se han reanudado las caidas, pero como siempre recordamos hay que invertir a un plazo de 5 años y olvidarse un poco del ruido mediático ( Trump, aranceles, tipos, QE, etc...), son eventos macro y True Value opera a nivel microeconómico con historias muy específicas dentro de cada empresa con su propio proyecto empresarial.
Un saludo, Alejandro.
