Buenos días ELENA76.
Ante la expectativa de una subida de los tipos de interés en Estados Unidos, los diferenciales de la deuda soberana estadounidense a 10 años y bund alemán se están distanciando a máximos históricos. Mientras, Europa se enfrenta a medidas no convencionales, como ya hizo la Reserva Federal. Y en ésta coyuntura, una de las pocas oportunidades que quedan en renta fija pasan por el Templeton Global Total Return. Es el segundo mayor fondo de inversión de renta fija global, con más de 26.000 millones de Euros en activos bajo su gestión, e invierte en deuda pública de Suiza y México, pero también tiene gran exposición a renta fija de Corea del Sur, Polonia, Irlanda ó Uruguay. De hecho, los fondos de renta fija del mercado emergente empiezan a mostrar flujos positivos, aunque todavía algo tímidos.
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En mi humilde opinión, la mejor manera de evitar el riesgo de la deuda emergente y lograr rentabilidades atractivas es tener la mayor diversificación posible, puesto que la situación es muy distinta en cada uno de los países emergentes. Además, la deuda de los mercados emergentes presenta una baja correlación con respecto a los mercados desarrollados, y desde un punto de vista histórico, en deuda emergente el rendimiento más alto se obtiene cuando están en crisis. Con todo ello, según Bloomberg, el consenso de Simon Pickard (gestor de Carmignac), Yerlan Syzdykov (gestor de Pioneer Investments), Jack McIntyre (gestor de fondos de Legg Mason), James Barrineau (gestor de Schorder) y Nicolas Forest (gestor de Dexia), el grupo de países más recomendados para invertir en Deuda Pública son los siguientes...
* Filipinas, a la que Fitch ha elevado su rating a BBB.
* Brasil, que ahora mismo ofrece una rentabilidad del 13%.
* Qatar, que mantiene un saludable crecimiento económico.
* Venezuela, incluso con los riesgos geopolíticos que implica.
* Turquía, que ha subido los de tipos de interés del 7.75% al 12%.
Por otro lado, y aunque existe el riesgo de que las tensiones geopolíticas lleven a infraponderar Ucrania, los gestores de fondos de inversión aún tienen posiciones en éste país. De hecho, Zsolt Papp, gestor de Union Bancaire Privée, sigue apostando por Ucrania... "Confiando en el apoyo financiero a Ucrania, su Deuda Pública aún puede ser una oportunidad: tenemos posiciones en Bonos del país con vencimiento en 2.016 al 17% y con vencimiento en 2.017 al 25% de interés. También tenemos Bonos con vencimiento en 2.023, por nuestra confianza en que el nuevo Gobierno haga reformas que garanticen la sostenibilidad de la Deuda con vistas al largo plazo".
Saludos y felíz resto de domingo.
