De conformidad con lo establecido en los artículos 227 y 228 del Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, los artículos 5 y 17 del Reglamento (UE) 596/2014 sobre abuso de mercado, el Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 por el que se completa el Reglamento sobre el abuso de mercado en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a las condiciones aplicables a los programas de recompra y a las medidas de estabilización, y demás normativa aplicable, CIE Automotive, S.A. (en adelante, la “Sociedad”) comunica que como continuación a la notificación de otra información relevante publicada el pasado 28 de febrero de 2020 (número de registro 644) relativa al establecimiento de un programa de recompra de acciones propias, la Sociedad comunica las operaciones que ha llevado a cabo sobre sus propias acciones durante el período transcurrido entre el 9 y el 15 de octubre de 2020 (ambos inclusive), al amparo del referido programa de recompra aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad bajo el marco de la autorización conferida por la Junta General Ordinaria de Accionistas.
CIE Automotive (CIE) presenta resultados del 3T2020 cayendo más de un 6%. Aún así los resultados de los 9 primeros meses podrían considerarse como positivos dada la situación actual. Las ventas se situaron en 2.000M€, un 23% menor en comparación con el año anterior, el EBITDA en 284M€, un 40% inferior, el EBIT en 179M€, un 46% inferior y el resultado neto en 117M€, un 48% inferior. Como podemos ver en la imagen de abajo los márgenes han aguantado el tipo.
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CIE Automotive (CIE): comentarios a los resultados del tercer trimestre
CIE: COMENTARIOS A LOS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE La hoja 8 de la Presentación de Resultados a 31-12-2019 era la siguiente: CIE: Análisis comparativo de Ventas y Resultados Ejercicios 2018 y 2019
La hoja 8 de la Presentación de Resultados a 30 setiembre de 2019 ha sido la siguiente: CIE: Ventas y Ganancias a 30-9-2018 y 30-9-2019
La diferencia está en que aquí no figuran los porcentajes de descenso de ventas y ganancias. Cuando los resultados mejoran se muestran a los “cuatro vientos”. Cuando empeoran se silencian. Se ve que les da un cierto apuro cuantificar las caídas. De haber figurado en esta página estos porcentajes de “desplome”, la hoja 8 de la Presentación les hubiera quedado de la forma siguiente: CIE: Comparacion Ventas y Ganancias 30-9-2018 vs. 30-9-2019
Vemos que el EBITDA ha caído un 57,6%, que el Resultado del ejercicio lo ha hecho en un 51,6%, etc. Lo que no se entiende es por qué no reflejan estos porcentajes en la hoja de Presentación de Resultados, como han hecho siempre. En las actuales circunstancias es imposible crecer y no por ello hay que ocultar la magnitud de los tropiezos que además se deben a causas exógenas al propio Grupo Cie.
Dos detalles importantes que tampoco nos dicen es que el ratio DFN/EBITDA a 31-12-2019 era de 2,56 y a 30-9-2020 es de 4,22 (+65%). El EBITDA utilizado para el cálculo de este ratio a 30-9-2020 ha sido el de los cuatro últimos trimestres: 4T2019+9M2020 = 136,9 + 284,1 = 421,0 y la DFN= 1777,4
Finalmente en lo que llevamos de año, se ha destruido valor para el accionista en un porcentaje del 17,3% pues a 31-12-2019 el Patrimonio Neto del Grupo era de 1.243,5 M € y a 30-9-2020 es de 1.021,5 M €.
Además, hay que cuidar un poco lo que se dice en este tipo de presentaciones: En la página 17, leemos lo siguiente: “Lo peor de esta crisis ya ha pasado, nuestros clientes han vuelto a la actividad, y CIE se encuentra en una posición competitiva favorable basada en las fortalezas de su modelo de negocio”. En plena pandemia decir que la crisis ya ha pasado me parece de una irresponsabilidad notoria.
En la página 18 figura el siguiente texto: “Con las actuales estimaciones de mercado, el último trimestre del año volveremos a consolidar los niveles de rentabilidad pre-covid”. Pues mucho me temo que va a ser que no. Va a ser muy difícil que en plena pandemia alcancen niveles de rentabilidad pre-covid. Ya me contarán como lo van a hacer.
Creía que Cie era una empresa más seria al hacer este tipo de afirmaciones. No me imaginaba un Grupo tan triunfalista.
A pesar de todo es buena empresa y cuando se pueda doblegar la pandemia va a recuperar enseguida los resultados de 2019, por lo que volverá a cotizar a 26 euros dentro de un par de años. Y seguro que va a reflejar este crecimiento en su Plan Estratégico 2021-2025 que todavía está pendiente de elaboración. A un precio de 15 euros/acción, su PER-2020 sería de 12, por lo que incluso estaría infravalorada (si cotizase a 15 euros). Según el Análisis Técnico hasta ahí podría caer. Tiene una resistencia muy fuerte en la zona de 18,80-18,90 que a corto plazo no va a poder perforar al alza. Lo normal sería un retroceso hasta el siguiente soporte de la zona 15-15,50.
Si cayese a 15 o por debajo, sería compra. Que nadie tome sus decisiones de compra o venta en base a estas reflexiones. Es preferible que lo haga siguiendo las suyas propias.
Grafico mensual de CIE desde noviembre de 2015
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Re: CIE Automotive (CIE)
Buenas noches Javiro , muchas gracias por la informacion y por la opinion. gracias