Pulso de mercado

Ná, que estuve en el concierto de Extremo y no he podido evitarlo.

Un saludo!

JAZZTEL: Actualizamos P.O. hasta los 12,7 euros/acc. (+6% vs anterior) gracias al roll-over y la reducción de prima de
riesgo (100 pbs). Reiteramos COMPRAR. Como catalizadores vemos: (i) Anuncio y concreción de la extensión del plan de
FttH hasta 7 M hogares (esperamos en 4T’14) con un impacto en valoración de al menos un +9%, (ii) Movimiento de M&A
que se mantiene como nuestro escenario central, ya que seguimos pensando que para Orange JAZ se trata de la mejor
alternativa en el mercado, (iii) Rdos. 3T’14. El interés por Yoigo, aunque la operación tendría sentido estratégico para JAZ
sólo la justificaríamos a un precio muy atractivo, y creemos que podría acelerar el interés de Orange en JAZ. COMPRAR.

Buenos dias!!!

Como veis el panorama...??
Pufff puffff movimientos especulativos, poco volumen, etc...
Estoy que vendo con perdidas, vendo o aguanto?? Algun consejo...:(

ENDESA: El viernes cambiamos a COMPRAR con P.O. 33,69 euros/acc. (+17,0% potencial). La oferta de Enel (92% ELE)
por Enersis (61% ELE) no aporta valor adicional (precio en línea con lo esperado) pero es la primera piedra de la
metamorfosis de ELE cuyo fin será la optimización financiera de su balance. (i) Los fondos obtenidos se repartirán como
dividendo extraordinario de 7,8 euros/acc. (27% yield), (ii) Enel baraja un segundo dividendo extraordinario que nosotros
estimamos en un mínimo de 7-10% yield. (iii) Por último Enel prevé rebajar su posición en ELE (20% aún por definir) pero no
nos preocupa porque Enel será el más interesado en presentar una Endesa eficiente para maximizar su valor.

la semana viene completita, el miercoles/jueves habla Yellen y por lo que se ve, nadie tiene claro que es lo que dirá, el jueves el tema de Escocia, que a priori gana el NO a la independencia de GB...creo que seguira lateral pero cada uno marca sus objtivos...

BOLSA ESPAÑOLA/EUROPA: El día 18 de septiembre tendrá lugar el referéndum por la independencia de Escocia (8,0%
peso PIB Reino Unido). Las últimas encuestas muestran un avance considerable del SI a la independencia y a medida que
nos acerquemos a la fecha de la votación la incertidumbre será mayor, siendo el impacto más claro en la libra esterlina que
según nuestros cálculos preliminares podrían hacer repuntar la volatilidad aún mas y llevar el tipo Libra-Dólar hasta 1,50
(depreciación del -7%) e incluso al 1,40 (depreciación del -12% desde los niveles actuales de 1,6 frente al dólar) y frente al
euro a niveles próximos a los 0,9 libras por euro (depreciación de hasta el -9% como mucho). A medio plazo afectan
factores como impacto en PIB en Reino Unido, retraso en el ciclo de subidas de tipos de interés y mayores importaciones
por la pérdida de Inglaterra de campos petrolíferos en el mar del norte a favor de Escocia. En cuanto a las compañías
cotizadas bajo nuestra cobertura con exposición a Escocia destaca en España: IAG donde BA representó un 88% del EBIT
del 2T’14. Iberdrola, para la que Escocia representa aproximadamente un 5% del EBITDA BS(e) (dato no reportado por la
compañía). Reino Unido representa un 24% de su EBITDA (incluyendo Escocia). Santander sólo tiene 8.000 M libras de
crédito en Escocia (4% de la cartera en Santander R. Unido y 1% de la cartera), que representaría menos de un 0,4% del M.
Neto. Reino Unido representa un 8% de su Margen neto (incluyendo Escocia). Ferrovial controla un 25% de Heathrow y está
pendiente de incrementar su posición en el mercado aeroportuario inglés (posibles inversiones de 1.000 M euros). Tiene un
peso en valoración del 15% y del BDI (se integra por puesta en equivalencia) de aprox. 20%. En Telefónica el Reino Unido
representa un 8% de su EBITDA (sin exposición directa a Escocia). En el Eurostoxx 50 destacan en cuanto a su exposición
en ventas al Reino Unido (salvo que se especifique otra rúbrica): 19% (5% en Escocia) RWE, 9% de MunichRe, 8% Saint
Gobain, 8% BMW, 8% E.On, 6% L’Oreal, 6% Air Liquide, 6% Unilever, 6% Deutsche Post, 6% del EV de Orange, 5% Airbus, 5%
Volkswagen, 5% Danone, 5% de las primas en AXA, 4,5% de la producción de Total y 3,5% del EV de Deutsche Telekom.

Gamesaaaaaaa??!!!!!!

El ibex consumiendo tiempo y cada vez más estrechó quizás intente con alguna noticia un despegue hacia 11.200.Con la euforia de la bajada de tipos los grandes aprovecharon para soltar papel pero creo que aún les quedan suministros.
Al final esta claro que lo que mueve a las bolsas son los grandes inversores que no deben ser muchos y los ciclos en una mezcla.