Ganar con la bolsa a la baja
ARTÍCULO DE CARLOS SEGOVIA EN EL CONFIDENCIA.
http://www.elconfidencial.com/ocio/indice.asp?id=2347
Gane dinero cuando la Bolsa cae
@Eduardo Segovia
Sábado, 27 de mayo de 2006
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El desplome de la Bolsa en las últimas semanas ha sembrado el temor entre los inversores, a pesar de que el discurso mayoritario entre los analistas es que la caída no irá más lejos y que estamos ante una oportunidad de compra. Por culpa de este pánico, son muchos los que han decidido poner pies en polvorosa, liquidar sus posiciones y esperar un escenario más claro para volver a comprar.
Pero los inversores más agresivos no se conforman con estas medidas de protección, sino que también intentan aprovechar la caída para ganar dinero. Precisamente ésa, y no otra, es la filosofía de los fondos de gestión alternativa –ganar tanto si la Bolsa sube como si baja– y cuenta con una gran tradición en los países anglosajones. Aquí, como no podía ser de otra forma, cada vez hay más inversores que también quieren ganar a la baja: fondos de inversión, sicavs, grandes patrimonios y también pequeños inversores, es decir, particulares que, desde sus casas, con un portátil y un ratón, han convertido la especulación en Bolsa en su forma de vida. Son los llamados day traders.
Todos hemos aprendido tradicionalmente una única forma de operar en Bolsa: comprar, mantener a la espera de que el valor suba y vender para ganar la diferencia. Pero eso es sólo la mitad de la historia. Lo cierto es que los mercados tienen tendencias alcistas y bajistas, y se puede ganar en las dos.
En Estados Unidos está muy extendida esta cultura, hasta el punto de que los inversores se dividen en alcistas y bajistas, e incluso tienen un mote cada uno: los alcistas son los bulls (toros) y los bajistas son los bears (osos). Por ello, hay una gran facilidad en ese mercado para tomar posiciones bajistas, que también se conocen como posiciones cortas (las largas son las alcistas). En España, por culpa de nuestra falta de cultura financiera, operar a la baja es bastante más difícil, pero se puede hacer.
Básicamente, la idea consiste en hacer lo contrario que cuando se opera al alza: se vende primero, se espera a que baje y se compra después. El beneficio es la diferencia entre el precio de venta y el de compra. Es un concepto algo difícil de aceptar, porque la mayoría de la gente no concibe que se pueda vender algo que no se tiene para comprarlo después. Es la inversión cronológica de la típica operación alcista: vender alto y después comprar bajo.
Los instrumentos de los bajistas
La cuestión, claro está, es cómo se pueden vender títulos que no se poseen previamente. Y la respuesta es que, o bien se toman prestados de otro inversor (al que se le devuelven cuando se cierre la operación), o bien se utilizan instrumentos derivados. Las principales alternativas para ponerse bajista en España son las siguientes:
1. Casi todos los brokers, sobre todo online, permiten vender en corto (sin comprar antes los títulos), pero exigen que la posición se cierre en el mismo día, con lo cual es una opción sólo para los inversores más activos y agresivos.
2. Préstamo de títulos: tradicionalmente ha sido un monopolio de Bancoval, que exigía 30.000 euros de saldo y tiene unas condiciones bastante desfavorables. En teoría se pueden vender a crédito todos los valores del Ibex, pero en la práctica es difícil encontrar papel más allá de los cinco primeros. Ante esta situación, algunos brokers –principalmente Ibersecurities, Fibanc o SelfTrade– han buscado sistemas alternativos a Bancoval para poder operar a la baja, con una gran recepción por parte de sus clientes. Javier Añorga, director de marketing de SelfTrade, explica que en estos días su producto para ponerse bajista, Crediventa, “está funcionando a pleno rendimiento y se disparan las consultas, porque a la gente le cuesta entender la operativa y demanda información”.
