#511
Re: Atrys Health (ATRY): opiniones
Mas que barrida, espero que toque la base del canal, y rebote, o en su defecto, lo vuelva a recuperar, por eso la segunda orden.
Le he dado vueltas este finde, y creo que puede ser un buen momento,
Le he dado vueltas este finde, y creo que puede ser un buen momento,
Fortalezas y Oportunidades
Sólido Crecimiento de los Ingresos: La cifra de negocio de la compañía sigue creciendo a buen ritmo, con un aumento del 5,5% en 2024 y una aceleración al 11,2% en el primer trimestre de 2025. Esto demuestra una fuerte demanda de sus servicios.
Liderazgo y Diversificación: Atrys es líder en el mercado de tratamientos oncológicos privados en España , tercer actor en medicina preventiva , y un referente en telediagnóstico en español. El negocio está bien diversificado en tres segmentos (Diagnóstico, Oncología y Prevención) y geografías (España, Portugal y un creciente peso en Latinoamérica).
Fuerte Impulso en Áreas Estratégicas: Los segmentos de mayor valor, Diagnóstico y Oncología, están creciendo a doble dígito (+16,6% y +16,8% respectivamente en el T1 2025), lo que indica una buena ejecución de su estrategia. El crecimiento en Latinoamérica es especialmente notable (+17,8%).
Capacidad de Generar Caja Operativa (EBITDA): A pesar de no tener beneficio neto, el negocio principal es rentable a nivel operativo. En 2024, generó un EBITDA ajustado de 48,5 millones de euros , más que suficiente para cubrir sus gastos financieros de ese año (23,5 millones de euros)
.Fuerte Inversión en I+D+i: La compañía invierte de forma significativa en el desarrollo de nuevos diagnósticos y tratamientos (5,7 millones de euros en 2024), lo que puede asegurar su competitividad y crecimiento a futuro.
Respaldo de los Analistas: Existe un consenso mayoritariamente positivo entre los analistas financieros, que le otorgan un precio objetivo medio de 6,18 €, muy por encima de su cotización actual, basándose en su potencial de crecimiento a largo plazo.
Sólido Crecimiento de los Ingresos: La cifra de negocio de la compañía sigue creciendo a buen ritmo, con un aumento del 5,5% en 2024 y una aceleración al 11,2% en el primer trimestre de 2025. Esto demuestra una fuerte demanda de sus servicios.
Liderazgo y Diversificación: Atrys es líder en el mercado de tratamientos oncológicos privados en España , tercer actor en medicina preventiva , y un referente en telediagnóstico en español. El negocio está bien diversificado en tres segmentos (Diagnóstico, Oncología y Prevención) y geografías (España, Portugal y un creciente peso en Latinoamérica).
Fuerte Impulso en Áreas Estratégicas: Los segmentos de mayor valor, Diagnóstico y Oncología, están creciendo a doble dígito (+16,6% y +16,8% respectivamente en el T1 2025), lo que indica una buena ejecución de su estrategia. El crecimiento en Latinoamérica es especialmente notable (+17,8%).
Capacidad de Generar Caja Operativa (EBITDA): A pesar de no tener beneficio neto, el negocio principal es rentable a nivel operativo. En 2024, generó un EBITDA ajustado de 48,5 millones de euros , más que suficiente para cubrir sus gastos financieros de ese año (23,5 millones de euros)
.Fuerte Inversión en I+D+i: La compañía invierte de forma significativa en el desarrollo de nuevos diagnósticos y tratamientos (5,7 millones de euros en 2024), lo que puede asegurar su competitividad y crecimiento a futuro.
Respaldo de los Analistas: Existe un consenso mayoritariamente positivo entre los analistas financieros, que le otorgan un precio objetivo medio de 6,18 €, muy por encima de su cotización actual, basándose en su potencial de crecimiento a largo plazo.
Debilidades y Riesgos
Ausencia de Beneficio Neto: La compañía sigue registrando pérdidas consolidadas significativas (-32 millones de euros en 2024). Esto se debe a los altos costes de amortización, los gastos financieros y los deterioros de activos.
Elevado Nivel de Endeudamiento: La deuda financiera neta a finales de 2024 era de casi 160 millones de euros. Este alto nivel de apalancamiento es uno de los principales riesgos, ya que obliga a la empresa a cumplir con estrictos covenants (ratios financieros) con sus acreedores.
Presión sobre los Márgenes de Rentabilidad: A pesar de que los ingresos crecen, los márgenes se han reducido. En el T1 2025, el margen bruto cayó 473 puntos básicos, y el margen EBI
TDA ajustado se contrajo del 17,8% al 16,1%. Esto indica que el crecimiento actual es menos rentable.
Riesgo de los Activos Intangibles: La mayor parte del valor en el balance de Atrys (424 millones de euros) es "Inmovilizado Intangible", principalmente Fondo de Comercio de las empresas compradas. Existe un riesgo constante de que estos activos pierdan valor si las adquisiciones no rinden como se esperaba. Este riesgo se materializó en 2024, cuando la empresa tuvo que registrar un deterioro de más de 18 millones de euros por proyectos de I+D fallidos y por la revisión a la baja del valor de las filiales IMOR y Atrys Portugal
Ausencia de Beneficio Neto: La compañía sigue registrando pérdidas consolidadas significativas (-32 millones de euros en 2024). Esto se debe a los altos costes de amortización, los gastos financieros y los deterioros de activos.
Elevado Nivel de Endeudamiento: La deuda financiera neta a finales de 2024 era de casi 160 millones de euros. Este alto nivel de apalancamiento es uno de los principales riesgos, ya que obliga a la empresa a cumplir con estrictos covenants (ratios financieros) con sus acreedores.
Presión sobre los Márgenes de Rentabilidad: A pesar de que los ingresos crecen, los márgenes se han reducido. En el T1 2025, el margen bruto cayó 473 puntos básicos, y el margen EBI
TDA ajustado se contrajo del 17,8% al 16,1%. Esto indica que el crecimiento actual es menos rentable.
Riesgo de los Activos Intangibles: La mayor parte del valor en el balance de Atrys (424 millones de euros) es "Inmovilizado Intangible", principalmente Fondo de Comercio de las empresas compradas. Existe un riesgo constante de que estos activos pierdan valor si las adquisiciones no rinden como se esperaba. Este riesgo se materializó en 2024, cuando la empresa tuvo que registrar un deterioro de más de 18 millones de euros por proyectos de I+D fallidos y por la revisión a la baja del valor de las filiales IMOR y Atrys Portugal
La valoración de los analistas, no vale una mierda, esos calculan positivo o negativo, en función de quien les paga, y el mercado HOY por HOY, por eso muestra soltada de papels.
El problema le tienen en la deuda, si calculamos cada año un Flujo de Caja Operativo Ajustado de un 15%, ya que en el 2024 fue de un 13.4% aproximadamente, claramente no les llega para pagar la deuda de 2028 (160 M)
Así que ... renegocian la deuda antes de 2028 o llegan a 2028 con una posición financiera muy fuerte para renegociar la deuda, ya que para pagar los intereses, les da, o crecen mas de un 15%, y eso dependerá de si consiguen integrar el negocio.
NO es mas, o lo va demostrando, o cierra el chiringo.
El problema le tienen en la deuda, si calculamos cada año un Flujo de Caja Operativo Ajustado de un 15%, ya que en el 2024 fue de un 13.4% aproximadamente, claramente no les llega para pagar la deuda de 2028 (160 M)
Así que ... renegocian la deuda antes de 2028 o llegan a 2028 con una posición financiera muy fuerte para renegociar la deuda, ya que para pagar los intereses, les da, o crecen mas de un 15%, y eso dependerá de si consiguen integrar el negocio.
NO es mas, o lo va demostrando, o cierra el chiringo.
