Pronósticos 2010 - Byron Wien -
De los que mejor pronosticaron en 2009. ¿Acertará con la misma precisión en 2010? - A principios de Enero dió estos vaticinios aproximandose mejor que muchos analistas.
PRONOSTICOS QUE APORTO EN 2009
WESTPORT, Connecticut - (Business Wire) Byron R. Wien, estratega jefe de Inversiones de Pequot Capital Management, Inc., publicó hoy su lista de los Diez Sorpresas para 2009. Sr. Wien ha publicado sus derechos económicos, los mercados financieros y las sorpresas políticas anualmente desde 1986. El 2009 lista de la siguiente manera:
1. El Standard and Poor's 500 se eleva a 1200. En previsión de una segunda mitad de la recuperación en la economía de los EE.UU., el mercado de mejora de una base de desánimo de los inversores y los fondos de cobertura y los retiros de fondos mutuos. Los cambios mantra de "fortunas se han perdido" a la "suerte todavía se puede hacer." Mayor calidad de los bonos corporativos, préstamos apalancados y de hipotecas el camino.
(Yo no veo el mercado en crecimiento, aquí. La opinión de consenso es de un aumento en acciones como la recuperación toma forma en la segunda mitad. Incluso Richard Bernstein, estratega de acciones de más cautela en Wall Street, considera que las poblaciones de hasta 7,9% en 2009. El promedio de Wall Street dice que va a ser de hasta un 17% con Barclays la única empresa ya otra pérdida. Voy a -10%.)
2. El oro se eleva a 1.200 dólares por onza. Las fuertes compras de los inversores de Oriente Medio y un desencanto de todo el mundo con papel moneda que el precio más elevado de los metales preciosos. En un momento de incertidumbre, los inversores quieren algo que puedan contar como reales.
(Yo soy un escarabajo de oro de todo tipo. Pero, en primer lugar, es la deflación, entonces la inflación. La pregunta es cuándo. Me dicen que la economía mundial será plana sobre su espalda a través de todos los 2009 para el oro no va a ninguna parte. Vamos a poner de oro en 850 dólares y esperar a que su ascenso en 2010).
3. El precio del petróleo vuelve a 80 dólares por barril. Decepciones de Producción y la creciente demanda asiática de crear una oferta desfavorable equilibrio entre la demanda. Otras materias primas también aumentan, un doblaje de sus mínimos de 2008. El gas natural sube a US $ 9 por mcf.
(Ya he dicho que veo una caída a US $ 25 -, que parece menos probable ahora, oops - seguido de un aumento a $ 55 para el petróleo. Por lo tanto, voy a seguir con eso. Gas Natural cotiza a $ 6 por MCF, por lo que $ 9 parece una apuesta justa.)
4. Bajas tasas de interés del Tesoro, junto con enormes préstamos por parte del Tesoro enviar el dólar en una diapositiva a la baja en serio. Los inversores extranjeros se preocupan de que las prensas de impresión de moneda no se detendrá nunca. El yen se va a 75 y el euro a 1,65.
(Las divisas son problemas. Pero, Wien parece ser un poco más de un oso de dólares. Él y yo veo a los ojos. Llamemos a la cima a 80 yenes y el euro a 1,55. )
5. Los diez años de U. S. El rendimiento del bono asciende a un 4%. Más tarde, en el año, cuando la economía muestra signos de recuperación, los economistas y los inversores cambian su estado de ánimo de la preocupación por la deflación a las preocupaciones sobre la inflación. Un dólar débil, el rápido crecimiento de la oferta monetaria y el déficit récord (más de $ 1 trillón) están detrás del cambio.
(Aquí es donde Byron y caminos. Veo los diez años en 1,75% y el 30-año en el 2%. Eso es un paso enorme boca y una llamada muy arriesgado, que no necesariamente apostar. Básicamente, estoy apostando a que la burbuja extenderse para sorpresa de todos. 2010 es cuando la matanza se traducirá.)
6. El crecimiento de China supera el 7% y revive su mercado de valores. Gobierno autoritario de los líderes mundiales de crédito de China por sus políticas de estímulo inteligente y eficaz de la ejecución durante un período difícil. El consumo de China empieza a gastar más y ahorrar menos y este cambio está detrás de la inesperada fortaleza de la economía.
(China es más débil que el consenso cree. En el largo plazo, estoy muy, muy optimista sobre China, la India y los mercados emergentes. Sin embargo, las recesiones tienen un modo de sincronización de los mercados. Creo que China crecerá sólo un 2% este año, como he dicho.)
7. Descenso de los ingresos fiscales de la causa del sector financiero de Nueva York para amenazar a la quiebra y otros estados y los municipios siguen. El Gobierno Federal está obligado a intervenir y proporcionar asistencia sustancial. El New York Post, grita: "¿Cuándo va a dejar de rescate?"
(Veo A California como el primero en ir a la quiebra, Y ya he dicho que iba a mirar hacia Arizona, Nevada o Florida para el siguiente estado más débiles. Déjame corregirlo poniendo mi dinero en la Florida y Nueva York.)
8. De Vivienda comienza a llegar al fondo antes de lo previsto en el otoño, y los precios de las viviendas se estabilicen después de caer 15% desde finales de 2008 los niveles. El programa de estímulo de Obama demuestra ser eficaz y una recuperación de un crecimiento lento comienza antes de fin de año. Tercer y cuarto trimestre los números reales del producto bruto interno es positiva.
(Estoy de acuerdo. Precios de la vivienda cae también va a disminuir en severidad. En junio, veo año tras año está mejorando las comparaciones. Creo que ya hemos visto más de la mitad de los descensos. )
9. La tasa de ahorro en los Estados Unidos no logra mejorar más allá de 3%, como la mayoría de los economistas esperan. El concepto de ahorro parece haber desaparecido de la cultura americana. Inseguridad en el empleo de pique y de impulsar el crecimiento negativo el aumento del ahorro a principios de año, pero se reanuda el gasto como el crecimiento económico resulta positivo en la segunda mitad, la Navidad de 2009 el mejor de todos.
(Una llamada interesante. Se podría decir que la debilidad económica continua significaría un ahorro deberá ser escasa ya que los presupuestos se tensa. En la Gran Depresión, se trata de cómo los acontecimientos vinieron a pasar. Yo había estado buscando la tasa de ahorro a subir. Pero, Wien's comentarios me dan una pausa - no por las razones que menciona. Vamos a poner la tasa de ahorro en el 3% y, lo que sugiere un aumento del ahorro, pero no lo suficiente como para volver a la media.)
10. Apelando a preocupaciones acerca frágil gobierno democráticamente electo de Iraq y el peligro de un Afganistán controlado por los talibanes, Barack Obama frena su plan de retirada de las tropas en el primero y aumenta de manera significativa presencia militar de EE.UU. en el segundo. En un discurso de línea dura, afirma que la amenaza de las fuerzas del terrorismo de los Estados Unidos para mantener una fuerza militar fuerte en esta área estratégica.
(Creo que Obama está haciendo un gran error al apostar en Afganistán como el frente principal en la guerra contra el terror. Preveo que va a doblar allí como Wien sugiere, pero que no se desviará de su plan para salir de Irak.)
Sr. Wien considera que estas sorpresas, que el consenso sería asignar sólo una de cada tres posibilidades de ocurrir, tienen al menos un 50% de probabilidad de ocurrir en algún momento durante el año. En años anteriores, más de la mitad de los elementos de la lista han demostrado ser correcta.
PRONOSTICOS PARA 2010
1.La economía de Estados Unidos crece a un mayor de la esperada tasa real del 5% durante el año y el nivel de desempleo cae por debajo del 9%. Las exportaciones, la creación de inventarios y el gasto en tecnología el camino. Standard and Poor's 500 ingresos operativos vienen en más de 80 dólares
2.La Reserva Federal decide la economía es lo suficientemente fuerte como para que se muevan fuera de la política de tipo de interés cero. En una serie de alzas sucesivas a partir del segundo trimestre la tasa de fondos federales alcanza el 2% a finales de año
3.Fuerte endeudamiento por el Tesoro de EE.UU. y algunas reticencias de los bancos centrales extranjeros para seguir comprando bonos y obligaciones impulsa el rendimiento del Tesoro a 10 años por encima de 5,5%. Los bancos más préstamos a las empresas y los individuos y se alejan de los carry trade, lo que reduce la demanda de bonos del Tesoro. Obama dice: "Los trajes son finalmente escuchar"
4.En un año montaña rusa de Standard and Poor's 500 reuniones hasta 1300 en la primera mitad y luego se agota y se niega a 1000, que termina donde comenzó a 1115,10. A pesar de que la economía está fuerte y superar las expectativas de ingresos, el aumento de las tasas de interés y las valoraciones completo presentar un problema. La preocupación por el crecimiento a más largo plazo y las obligaciones para reducir el apalancamiento de los inversores tanto desestabilizar el nivel público y privado
5.Debido a que es significativamente subvaluada en una paridad del poder adquisitivo, las reuniones del dólar frente al yen y el euro. Rebasa los 100 sobre el yen y el euro cae por debajo de 1,30 dólares como la prolongada caída de la divisa estadounidense se interrumpe. Perspectivas a más largo plazo siguen siendo inciertas
6.Japón destaca como el mejor desempeño de mercado industrializadas más importantes del mundo como su moneda se debilita y mejorar sus exportaciones. Los inversionistas se centran en las atractivas valoraciones de decenas de medianas empresas en un mercado en la venta de un cuarto de sus 1.989 de altura. Se levanta el Nikkei 225 por encima de 12.000
7.Creyendo que debe ser un líder en las iniciativas de control del clima, el presidente Obama apoya una legislación favorable para el desarrollo de energía nuclear. El argumento de que las facturas van nuclear es esencial para el medio ambiente, creará empleos y reducir los costes, el Congreso aprueba la concesión de préstamos y subsidios para las nuevas instalaciones, la primera desde 1979. El carbón representa cerca del 50% de la generación de energía eléctrica, y Obama quiere reducir eso a 25% en 2020
8.La mejora en la economía de EE.UU. da energía a la administración de Obama. La Casa Blanca se somete a algún tipo de reorganización y recupere su impulso. En las elecciones legislativas de noviembre los demócratas sólo pierden 20 escaños, y mucho menos de lo esperado
9.Cuando finalmente es aprobada, la legislación de servicios financieros, como el proyecto de ley de atención de salud, resulta ser más suave en la industria de lo que se temía. Hay una mayor protección de los consumidores, más transparencia, más estricta restricción de apalancamiento y un mayor escrutinio de los derivados, pero los cambios de reglamentación para los banqueros de inversión y fondos de cobertura no son onerosos. El volumen de operaciones y el aumento de la actividad de fusiones y suministro de servicios financieros a ser artistas excepcionales en el mercado de EE.UU.
10.Los disturbios civiles en Irán llega a un crescendo. Ayatolá Jamenei lleva a cabo Mahmoud Ahmadinejad en favor de un líder de relaciones públicas más adeptos. La mejora económica se convierte en el tema clave y disminuye la retórica anti-Israel. Las conversaciones con los EE.UU. y Europa comienza, pero el país sigue siendo una amenaza nuclear. Pakistán se convierte en el punto de acceso en la región debido a la débil gobierno de allí, el sentimiento anti-estadounidense, activos de grupos terroristas y las preocupaciones sobre la seguridad del arsenal nuclear del país