En mi opinión, si el BoJ interviene, sería para mantener por ejemplo el 1$ = 160 JPY.
Como ambas divisas son de países que viven de la deuda, ambas divisas se debilitan con el tiempo. Para mantener fijo el JPY tendría que debilitarse más el USD que el JPY. Eso se consigue si el BoJ ofrece (=vende) bonos de EEUU y dólares. Eso debilita el dólar, y (la venta de bonos) sube los intereses en EEUU, por lo que la diferencia con la subida de intereses en Japón se reduce (al subir en EEUU) y se calma la tensión entre USD y JPY, y así se mantiene por ejemplo en 160.
El BoJ es el banco del mundo, la gente saca préstamos en JPY y lo invierte en EEUU. Si eso se frena, pues se frena la liquidez. Habría más tensión sobre el crédito, y habría menos margen para endeudarse (o más margin calls). Los apalancados tendrían que vender (parte de) las inversiones en las que están metidos con apalancamiento (es decir, venderían bolsa, bonos, oro y plata, para poder devolver el préstamo). Pero no tiene porque ocurrir, si la intervención es moderada.
En caso extremo, si se pasan con la intervención porque tienen que luchar contra el mercado, entonces hay más tensión y pueden aparecer margin calls, y podría haber un accidente, un crash. Pero lo más probable es que si intervienen eso haga de freno sin graves consecuencias, las subidas se frenan (los intereses suben algo en EEUU, bonos y bolsa bajan en la misma proporción).
En Europa pasaría algo similar, pero el efecto es menor ya que los JPY van sobre todo a EEUU.
Al mismo tiempo, mantener el JPY fijado cuando se debería debilitar, pues hace del JPY una moneda más fuerte, y eso debilita sus exportaciones, y su bolsa. Si el BoJ interviene en serio, la bolsa de Japón lo pasará mal (y podría afectar a las demás por contagio).
Lo que les gustaría es que baje el JPY para ellos poder subir tipos sin generar esas tensiones.
Si tienen que intervenir, es un freno para la bolsa.
Saludos
