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Re: Daimler (DAI): La estrella de los premiun
La demanda de Mercedes continúa presionada por la mala evolución en China (BNA 915 M€ -69,7%)
Bankinter | Resultados 2T2025 peores de lo estimado. Lanza guías anuales flojas.
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: ingresos 33.153M€ (-9,8% a/a) vs. 33.225M€ estimado, EBIT 1.273M€ (-68,5%) vs. 1.910M€ estimado, BNA 915M€ (-69,7%) vs. 1.290M€ estimado.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
La demanda continúa presionada por la mala evolución en China, la incertidumbre arancelaria y la presión en precios de venta. En el 2T las entregas de coches cayeron -9% hasta 453.674 unidades.
Por regiones, en Norteamérica descendieron -14% y en China -19% mientras aumentaron +1% en Europa. La evolución en furgonetas es similar. Las ventas caen -9,7%, hasta 93.393 unidades, en el trimestre. Todo ello provoca una caída en ingresos cercana al -10% que conduce, además, a una contracción de márgenes. El margen EBIT del segmento coches cierra el trimestre en 3,2% vs. 10,1% en el 2T 2024. En términos ajustados, principalmente excluyendo 427M€ de costes relacionados con las medidas de restructuración, el margen alcanza 5,1% vs. 10,2% anterior y 4,1% estimado. Son cifras débiles que reflejan la difícil situación a la que se enfrenta el sector. A los aranceles americanos se une la fuerte competencia de fabricantes chinos y la tibia demanda en mercados como el europeo que registran tasas de crecimiento suaves.
En este contexto, Mercedes lanza de nuevo guías, que retiró en abril por la incertidumbre arancelaria. Los nuevos objetivos son claramente peores a los que tenía previamente. Estima ahora unos ingresos “significativamente inferiores” a los de 2024 vs. “ligeramente inferiores” anterior; margen EBIT del segmento coches entre 4%/6% vs. 6%/8% anterior y en furgonetas entre 8%/10% vs. 10%/12%.
