Seguimos con esta serie dedicada a aprender de los mejores. En otra ocasión ya hablamos de Warren Buffett y su estilo de operar, en esa ocasión nos referimos a su planteamiento a largo plazo, obviando los vaivenes secundarios de los precios.
Hoy vamos a ver otro de sus enfoques característicos: su valoración del mercado. Al igual que al operar nos sugería la calma y la paciencia al examinar el mercado nos da un planteamiento sencillo. Veámoslo en el siguiente gráfico:
Y ¿qué tenemos aquí? ¿en qué consiste el Buffett indicator? pues es una relación entre las corporate equities y el GDP. O dicho de otra forma: una relación entre las acciones corporativas y el producto interior bruto. Lo que valen los productos y servicios de un país en comparación con lo que valen sus empresas.
Es importante destacar que se refiere al conjunto de las empresas del país, la idea es presentar dos elementos similares y encontrar divergencias. Realmente no son igual, el GDP representa un valor mayor por lo que el punto de equilibrio no está en 1 sino entre 0,75 y 0,95. Aunque este valor es interpretable.
Según esto podríamos concluir que un valor inferior a 0,75 nos indica que el mercado está infravalorado, un buen momento para entrar en acciones. Si tenemos un valor de entre 0,75 y 0,95 el precio está ajustado. Sobre el 0,95 el mercado está caro.
En el gráfico tenemos un valor de 1.25. No es que esté caro, es que está muy caro.
-
¿Esto significa que lo tengo que vender todo? no.
-
¿Significa que me recomiendas que me ponga corto? tampoco, yo no recomiendo posiciones porque no voy a asumir tus pérdidas.
-
¿Esto significa que el mercado se va a hundir inmediatamente? Por lo que yo entiendo, no. Aunque estamos en un momento atípico.
-
Esto significa que a largo plazo es más previsible un mercado bajista para llegar a un punto de equilibrio que uno alcista. Si, así lo entiendo.
Pero no es porque yo lo diga, es una mera cuestión de estadística. Si analizamos el gráfico podemos ver que hemos superado las 2 desviaciones estándar. Por eso decía que es una situación atípica. No tenemos más que recordar la curva de desviaciones estándar para verlo:
Tan atípica que desde 1950 sólo se ha dado en una ocasión, en el año 2000 en plena efervescencia de la burbuja de las empresas punto com. Y todos sabemos que pasó después. No hemos llegado al valor de 1.53 de entonces pero con el actual 1.25 actual ya tenemos suficiente.
Siguiendo con el estilo de operación de Warren Buffett es un planteamiento genérico y pensado para operar a largo plazo. No sabemos cuándo bajará, ni siquiera si seguirá subiendo o durante cuánto tiempo podría estar haciéndolo. Lo único que sabemos es que el valor del conjunto de la bolsa no está respaldado por lo que valen los productos y servicios del país al que representan.
Cada uno puede usar esta información como mejor vea.
Hasta la próxima.
