Autor: Gabriel Toribio
Se trata de un fondo ETF de renta variable de países emergentes gestionado por la gestora Banco Itau Chile. A veinticinco de enero del 2019, el valor liquidativo ascendía a 3.895,63 CLP y el patrimonio a 123.709,36 millones de CLP. La fecha de constitución es del treinta de agosto del 2013 y tanto el foco geográfico de las acciones en las que invierte el fondo como el país donde se comercializa es Chile.
La política del fondo consiste en ofrecer a los inversores un vehículo de inversión que les permita obtener una rentabilidad similar a la obtenida por el Índice de Precios Selectivo de Acciones sin dividendos (IPSA) medido a valor de cierre diario. Para ello, el fondo condicionará su rentabilidad al comportamiento del IPSA, manteniendo ponderaciones en relación con el total de activos similares a los del Índice y en ciertos casos, a activos distintos de su composición. Por tanto, el fondo invertirá al menos un 90% del valor de sus activos del Fondo en acciones con presencia bursátil en el índice IPSA.
Histórico de cotización
En este gráfico se puede observar el histórico de cotización en pesos chilenos, del fondo de inversión desde su creación. También se pueden ver las medias móviles a corto (23 días), medio (63 días) y largo plazo (252 días).
Fuente: Módulo Fondos TheLogicValue
Rentabilidad
Los siguientes gráficos muestran la rentabilidad generada por el ETF a uno y tres años en base 100 y en euros. Se trata de dos gráficos en base 100 que generan la rentabilidad en euros.
Rentabilidad a un año
Desde el inicio del pasado 2018, la rentabilidad del fondo ha disminuido un 17,124%. Los dos primeros meses del año, obtuvo una rentabilidad moderada pero positiva. Desde el mes de marzo, las rentabilidades no han vuelto ha superar el inicio del año, ha excepción del mes de abril. Si lo comparamos con el índice MSCI Emerging Markets, el comportamiento del fondo ha sido muy similar al del benchmark. La rentabilidad del fondo en este periodo también ha sido negativa del 16,904%.
Fuente: Módulo Fondos TheLogicValue
Rentabilidad a cuatro años
Si nos fijamos en la rentabilidad obtenida por el fondo durante los últimos cuatro años, el resultado es muy diferente al de un año. La rentabilidad obtenida entre inicios del 2015 y finales del 2018 ha sido del 8,038%. Entre el mes de Julio del 2015 y septiembre del 2016 la rentabilidad fue negativa. El mes que el fondo consiguió una mayor rentabilidad, fue en enero del 2018 donde alcanzó una rentabilidad máxima del 35,228%. En este caso, la evolución del fondo con el índice MSCI Emerging Markets también ha sido muy similar. Si bien es cierto que en ambos casos la rentabilidad a finales del 2018 ha sido positiva en ambos casos, para el benchmark solo ha sido del 0,661%.
Fuente: Módulo Fondos TheLogicValue
Ratios financieros
| Ratio de sharpe | 0,07 | Al tener niveles positivos, la rentabilidad generada se sitúa por encima de la del activo libre de riesgo |
| Beta | 1,01 | El fondo tiene mayor volatilidad que el índice |
| MaxDrawDown | -14,28 | Representa la mayor caída sufrida por el fondo |
| Alpha Jensen | -0,18 | El gestor, a partir de su actuación, ha conseguido rendimientos menores que el mercado |
| R² | 0,98 | Su comportamiento es parecido al del índice. El 98% de su comportamiento se debe a cambios en el índice |
| Tracking Error | 0,61 | La gestión del fondo ha sido pasiva |
Fuente: Módulo Fondos TheLogicValue
TOP 10 Mayores posiciones
El siguiente gráfico muestra los diez valores que más aportan al fondo. El porcentaje que se señala es lo que representa cada uno de estos valores en el TOP 10 de mayores posiciones a 31 de diciembre del 2018. En el gráfico se puede observar que todas las compañías que forman el TOP 10 son chilenas. Enel Americas es la empresa que más aporta al índice.
| Enel Américas | Saci Falabella | Banco Santander Chile | Empresas COPEC | Banco de Chile | Sociedad Química y Minera Chile | Empresas CMPC | Banco de Crédito e inversiones | LATAM Airlines Group | Enel Chile | |
| Sector | Servicios Públicos | Consumo Cíclico | Servicios Financieros | Energía | Servicios Financieros | Materiales Básicos | Materiales Básicos | Servicios Financieros | Industria | Servicios Públicos |
| Subsector | Empresa de servicios públicos | Comercio minorista de bienes no esenciales | Banca | Petróleo, Gas y Carbón | Banca | Industria Química | Industria papelera y productos forestales | Banca | Transporte | Empresa de servicios públicos |
| Capitalización (M CLP) | 7.710.145 | 13.223.420 | 9.949.955 | 11.765.020 | 10.455.270 | 7.332.503 | 5.838.909 | 6.251.077 | 4.644.212 | 4.881.332 |
| Margen EBITD | 29,56% | 13,50% | 52,16% | 11,39% | 55,05% | 42,73% | 24,75% | 55,19% | 17,95% | 30,31% |
| PER | 13,87 | 25,64 | 17,46 | 17,24 | 18,20 | 24,92 | 22,26 | 16,20 | 69,69 | 12,64 |
Fuente: Módulo Acciones TheLogicValue
