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Planificación financiera

Planificación Financiera y Ahorro Sistemático (II)

Tal y como veíamos en el artículo anterior, es de vital importancia contar con una adecuada planificación financiera. Identificaremos nuestras futuras necesidades de liquidez, y podremos trabajar en ese sentido, gestionando muestro patrimonio actual y creando patrimonio “nuevo” con el objetivo de hacerles frente.

Para la construcción de este patrimonio, hablábamos de la importancia del ahorro sistemático. Este sistema nos permite aprovechar la tendencia al alza de los mercados financieros a largo plazo, siempre que contemos con el tiempo suficiente.

Podremos materializar este ahorro de la forma que creamos conveniente, pero en la actualidad existen determinados productos financieros que nos permiten beneficiarnos de ventajas fiscales, y de los que ahora nos ocupamos. Son productos de ahorro finalista, es decir, orientados a la acumulación de capital mediante el ahorro periódico, y al rescate del mismo en forma de rentas igualmente periódicas.

En primer lugar, por ser el más antiguo y conocido, hablaremos de los Planes de Pensiones. Son fondos de inversión, y los hay de todos los gustos y colores: de renta variable o fija, mixtos, de gestión activa o pasiva, garantizados… Además, son traspasables: podremos cambiar de plan, gestora o comercializador sin ningún tipo de peaje o penalización.

La gran diferencia es el trato fiscal que reciben. Las aportaciones a los planes de pensiones pueden deducirse en IRPF. Es decir, Hacienda considerará nuestros ingresos reducidos en el importe de las aportaciones, por lo que nos desgravaremos dicha cuantía. Esto es impórtate para las personas que tienen tipos marginales relativamente elevados, pudiendo incluso llegar a rebajarlos.

Es importante tener en cuenta que, en el momento de la jubilación, el importe rescatado tendrá el tratamiento fiscal de Rendimiento del Trabajo, es decir, tributará por nuestro marginal. Lo normal es que la persona que haya aportado regularmente tenga un capital relativamente elevado, por lo que si lo rescatamos de golpe (en forma de capital), puede hacer subir nuestro tipo marginal y el importe a liquidar con Hacienda puede ser considerable. La clave aquí será rescatarlo en forma de rentas periódicas, como complemento a la pensión de jubilación, con lo que mantendremos nuestro tipo impositivo “a raya”. Así pues, los Planes de pensiones suponen además de un diferimiento en los impuestos, un ahorro fiscal que puede ser de entre el 10% y el 15% según cada caso.

Este ahorro fiscal tiene un límite, ya que cada trabajador podrá aportar un máximo de 8.000€ o un 30% de sus rendimientos del trabajo o actividades económicas. También se podrán realizar aportaciones a favor de los cónyuges en determinadas circunstancias.

El gran inconveniente que han tenido siempre los planes de pensiones ha sido la falta de liquidez. Al ser un complemento para la jubilación, los supuestos (contingencias) para su rescate anticipado han sido muy limitados: paro de larga duración y grave enfermedad. Esto va a cambiar a partir de 2025, cuando podrán retirarse sin límite las aportaciones con 10 años de antigüedad o más.

El segundo Producto del que voy a hablar son los PIAS, o Planes Individuales de Ahorro Sistemático. Los PIAS tienen el envoltorio legal de un seguro de vida o ahorro, cuyas aportaciones se destinarán a comprar participaciones de un fondo de inversión ligado a él. Igualmente, podremos invertir en una amplia gama de fondos, con diferentes estrategias de inversión y perfiles de riesgo. Es posible hacer un PIAS con cualquier fondo, por lo que el universo de inversión teórico es muy amplio. Al igual que un fondo o plan de pensiones, este producto será traspasable, y podremos cambiar de fondo o gestora sin ninguna penalización o peaje fiscal.

A diferencia de la inversión directa en fondos o acciones, que tributan como Pérdidas y Ganancias Patrimoniales, los PIAS tributarán como Rendimientos de Capital Mobiliario, al ser un seguro. Es un instrumento particularmente eficiente para los nuevos ahorros, ya que cuenta con unas deducciones fiscales que harán que esté prácticamente exento en su totalidad. Los requisitos para aprovecharnos de estas deducciones son haberlo mantenido al menos 5 años, y rescatarlo en forma de renta vitalicia.

Estas deducciones se aplicarán sobre el tipo impositivo de los RCM (entre el 19% y el 23% según el importe), en función de la edad del inversor:

Por ejemplo, una persona que empezase a rescatar su PIAS a los 67 años en forma de renta, y suponiendo el tipo del 21%, tributaria el 21% sobre el 20% de la renta, es decir, el 4,2%. Si lo hiciese a partir de los 70 años, la tributación sería del 1,68%.

Los PIAS cuentan además con otra gran ventaja, y es que pueden hacerse líquidos a partir del primer año, si bien en este caso no podríamos beneficiarnos de las deducciones fiscales.

El importe máximo para aportar a un PIAS es de 8.000€ anuales, o un total de 240.000€.

El inconveniente que tiene es que soportaremos una doble comisión: por un lado, la comisión de gestión del fondo subyacente, y por otro, la comisión que ponga la entidad comercializadora a la de gestión de la póliza.

El tercer producto a comentar serán los recientemente creados PALP, Planes de Ahorro a Largo Plazo, que podremos encontrar bajo las denominaciones de SIALP o CIALP, según los comercialice una aseguradora o un banco, respectivamente. Su funcionamiento y ventajas fiscales son exactamente iguales al de los PIAS, con dos diferencias fundamentales.

Los PALP tienen una garantía de capital mínima del 85% a vencimiento, por lo que el subyacente podrá ser tanto un fondo como algún tipo de producto estructurado que incluya derivados a modo de cobertura de riesgos.

La otra diferencia es, qué en este caso, las aportaciones máximas están limitadas a 5.000€ anuales.

Ya hemos visto los tres grandes grupos de productos financieros de ahorro finalista a nivel individual. En total, Hacienda nos deja aportar un máximo 21.000€ anuales a productos de ahorro para acogernos a diferentes ventajas fiscales.

Insisto una vez más en que cada producto financiero y nivel de riego del mismo irá ligado a la planificación financiera que establezca cada uno. No hay un instrumento o estrategia de inversión “mejor” o “peor”, solo habrá productos y estrategias adecuadas o inadecuadas para cada inversor.

Por último, quisiera resaltar la importancia que en toda planificación financiera tiene el Seguro de Vida. La planificación financiera, como ya hemos visto, consiste básicamente en identificar unos objetivos vitales y trabajar para lograrlos. Por muy desagradable que sea, debemos hacernos esta pregunta: ¿Qué pasará con mi familia si me sucede lo peor? A parte de los efectos emocionales adversos e inevitables que puedan tener un fallecimiento o invalidez, hay que pensar muy seriamente en los graves efectos económicos que esto puede ocasionar si se da en quien sustenta la economía familiar, evitables si tenemos un seguro de vida adecuado que venga suplir los ingresos que dejarán de percibirse.

  1. #2

    Wabaloo

    Hola

    Sr.J.F. Amatriain, podría indicar si Ud. está ahorrando con planes de pensiones o PIAS? o quizás en fondos de inversión?

    Ha expuesto la teoría sobre el ahorro en instrumentos que venden los bancos y el sistema (y por eso están premiados fiscalmente)....pero se ha parado a calcular la rentabilidad real de dichos productos? lo ha comparado con el coste de oportunidad o con la inflación?

    Suponiendo que hacemos uso del interés compuesto, quizás con 80 años tenga para pagarse unas vacaciones!!!

    Y eso, suponiendo que no son nacionalizados como se ha hecho en Argentina y se hará en Venezuela... en Cataluña...y un largo etc....

    Salud

  2. #3

    Josiete

    hay otro tipos de ahorro para el empleado/autónomo que sean abonados por la empresa? creo que quitaron muchos incentivos fiscales y no se si ya son interesantes

  3. #4

    Wabaloo

    en respuesta a Josiete
    Ver mensaje de Josiete

    Suelo colocar un gráfico de la rentabilidad real de los activos financieros en los últimos 200 años que es muy ilustrativo:

    https://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0025/8604/total-returns-us.png?1484036972

    Se ve claramente que la estrategia ganadora es indexarte a un indice; o comprar deuda pública o ambas, el resto mal asunto;

    Ojo!!! mantener el dinero en una cuenta a la vista es aún peor, pues la inflacción se lo acaba
    comiendo.

    Obviamente todo lo que esté incentivado por la banca o por el gobierno (son lo mismo) beneficia a la banca y a las aseguradoras, de ahí los incentivos a los planes de pensiones y a los fondos (con una rentabilidad mas que mediocre para el partícipe.... pero brutal para la banca que ha creado la gestora que a su vez crea el fondo).

    fiscalmente se han eliminado las deducciones a la vivienda y siguen siendo una muy buena inversión.... cuidado con los incentivos fiscales y las subvenciones....suelen ser una trampa para elefantes.....

    Alguien sensato plantea una inversión empresarial pensando en la subvención????.....NO, que existen caza subvenciones..cierto, pero no son empresarios sensatos, un empresario de éxito encuentra un nicho de mercado y cubre una necesidad real....las subvenciones si proceden van en 3º plano

  4. #5

    J.F.Amatriain

    en respuesta a Wabaloo
    Ver mensaje de Wabaloo

    Un saludo Wabaloo. No voy a entrar a valorar que tipo de activos o productos son favorecidos o no por el sistema y porqué, ya que creo que eso es motivo de otro debate.
    Lo que sí que puedo decirle es que la inversión en fondos tiene grandes ventajas, tanto para grandes patrimonios como para patrimonios más modestos. Y si, yo invierto tanto en fondos de inversión como en PIAS (que es lo mismo, paro haciéndolo de forma periódica).
    La primera ventaja que tiene un fondo es que permite a cualquier inversor acceder a un gestor profesional, desde importes bajos, ya que el mínimo para invertir suele situarse en los 3.000€ - 5.000€, importe que se reduce a los 50€ mensuales si se hace a través de un PIAS. Como digo, nos permitirá acceder a un equipo profesional de gestores y analistas de las principales gestoras del mundo. Nos permitirá así mismo invertir de una forma diversificada y a escala global, cosa que no podríamos hacer con inversiones directas.
    Entiendo que hay gente a la que no le convencen los fondos. Uno de los argumentos suele ser que la mayoría de estos fondos no suele batir a sus respectivos índices en el largo plazo. Y es verdad. Pero en España se comercializan miles de fondos de inversión, unos que dan buenos resultados, y otros que no lo hacen. Será labor del asesor financiero o la entidad bancaria o aseguradora recomendar un fondo que cumpla ciertos criterios cuantitativos (como rentabilidad y volatilidad) y cualitativos (estilo de gestión y equipo gestor), así como que sea adecuados para cada cliente. Pero hay suficientes fondos de inversión y planes de pensiones con históricos realmente buenos.
    La otra gran ventaja es que están exentos de tributar hasta que se rescatan. Los fondos de inversión están continuamente comprando y vendiendo acciones. Podremos cambiar de fondo sin tributar, por no hablar de las ventajas que tienen los productos comentados en el articulo. Todas estas ventajas desaparecen si invertimos de forma directa, ya que tendremos que tributar por cada operación.
    No me parece tan malo que el sistema (aun con sus muchos defectos) ponga a disposición de ahorradores e inversiones, pequeños y grandes, instrumentos financieros con los que puedan acceder a una gestión profesional y aprovechando ciertas ventajas fiscales.

  5. #6

    J.F.Amatriain

    en respuesta a Josiete
    Ver mensaje de Josiete

    Buenos días Joseite.
    Si que hay ahorros pagados por la empresa. Hay planes de pensiones colectivos, es decir, de empresa. Hay modalidades que permiten hacer a la empresa parte de las aportaciones en nombre del trabajador. También hay seguros de ahorro, que pueden ser empleados bien como complemento a la jubilación, bien como retribución en especie en caso de por ejemplo vincular el saldo final del seguro a determinados objetivos, como permanecía en la empresa.
    También hay paquetes de retribución flexible, que incluyen conceptos como los famosos tickets restaurante, abonos de transporte, seguros médicos y de vida, formación, etc. Tienen la ventaja fiscal para el trabajador de que son descontados del salario bruto, por lo cual las retenciones en nomina son menores

  6. #7

    J.F.Amatriain

    en respuesta a diazro
    Ver mensaje de diazro

    Buenas tardes diazro. Perdón por tardar en contestarle. Me alegro de que el artículo le haya resultado útil.
    Un saludo,

  7. #8

    Josiete

    en respuesta a J.F.Amatriain
    Ver mensaje de J.F.Amatriain

    yo tengo mi pequeño plan personal de ahorro mediante renta variable y fondos, pero quería preguntar por medio de la empresa por si fuese interesante para la empresa. Gracias por la información.

  8. #9

    J.F.Amatriain

    en respuesta a Josiete
    Ver mensaje de Josiete

    Por lo que puedo deducir, ¿es usted autónomo y tiene su propia empresa? En tal caso, dependerá del numero de empleados que tenga su empresa, ya que este tipo de planes colectivos requieren de un número mínimo de empleados. Para la empresa, la gran ventaja que tienen estos planes de retribución flexible es poder, entre comillas, subir los ingresos netos de sus empleados sin aumentar los costes de personal, debido al ahorro fiscal que supone. A parte de eso, y de ser lógicamente un gasto deducible, no tiene más.
    Como autónomo, tiene ciertas deducciones fiscales con los seguros de invalidez y salud, en caso de que los tuviese. Es algo que no todo el mundo conoce.
    Saludos

  9. #10

    enoc

    Buen aporte

    Quizas en futuros post puedas comentar los unit link ( o como se escriba)

    Asi mismo ampliar la informacion del seguro de vida, que personalmente nunca deberia de ser anual renovable, sino prefijada a un tiempo determinado por el cual nuestra planificacion deberia de llevarnos a la meta.....por ejemplo 20/25 años, y como digo, NUNCA anual renovable........que ya sabemos como son los seguros!!

    Los SIALP o CIALP......como me gustaria ver alguno que de algo de rentabilidad superior al 2% (calculo medio de la inflaccion...).....Si sabe de alguno por favor avise.....

    Subscrito ya que seimpre interesa todo lo relativo a la planificacion financiera.

    Gracias

  10. #11

    J.F.Amatriain

    en respuesta a enoc
    Ver mensaje de enoc

    Un saludo enoc. Sus preguntas darían para varios posts, pero voy a intentar contestarle brevemente a todo.
    “unit linked” es la forma que tenemos las aseguradoras de materializar las inversiones. Lo hacemos a través de seguros de vida ligados a participaciones en una inversión. Puede ser un PIAS, una cartera de fondos de inversión, un estructurado, garantizado, etc. Si usted invierte X mil en una cartera de fondos, se hace un seguro de vida por ese capital y se compran las participaciones correspondientes.
    En cuanto a lo que comenta de la rentabilidad de los PIAS, para mis clientes y para mi mismo uso uno de AXA que tiene como fondo subyacente el M&G Dynamic Allocation. Le recomiendo echarle un vistazo. También uso otros para determinados clientes, pero este es un fondo multiactivo con una gestión excelente, y con una política de comunicación muy buena, que permite saber en todo momento la política de inversión y decisiones que se toman.
    Hay que tener en cuenta que los PIAS, tal y como digo en el artículo, soportan una doble comisión. Algunas entidades comercializadoras, utilizan esto para poner comisiones que podríamos calificar de abusivas, sobre todo en los primeros años, y esto sin duda perjudica notablemente la rentabilidad. En la póliza, deberían figurar las comisiones de forma clara y detallada.
    Por último, en AXA también tenemos seguros de vida riesgo renovables (llamamos así a los seguros de vida con cobertura de fallecimiento, para diferéncialos de los ligados a inversión). Creo que es una ventaja para el cliente. El seguro es renovable automáticamente, salvo que el cliente exprese su deseo de no renovarlo, y la aseguradora no tiene potestad para cancelarlo. Entiendo que irá en el sentido de que, a más edad, menos capital habrá que cubrir, y además más caros son estos seguros. Debería de poder adaptar un seguro de vida a sus necesidades en todo momento, reduciendo o ampliando coberturas. Los seguros que ofrece la banca para cubrir los capitales de las hipotecas, si que van reduciéndose con el tiempo, pero son muchísimo mas caros que los ofrecidos por las aseguradoras.
    Por ultimo, imagínese usted que ha tenido una enfermedad grave. Y le llega el vencimiento de su seguro de vida. Al hacer uno nuevo, la aseguradora va a hacerle un nuevo cuestionario de salud, y puede que no le hagan la póliza o le pongan exclusiones. Al ser anual renovable, es el asegurado el único que puede dar de baja el seguro, siempre que lo haga en tiempo y forma (normalmente, avisando por escrito a la compañía entre 1 y 2 meses antes del vencimiento). No debería tener ningún problema.
    Si quiere información más personalizada sobre algo en concreto, no dude en contactarme con un mensaje privado. Saludos

  11. #12

    enoc

    en respuesta a J.F.Amatriain
    Ver mensaje de J.F.Amatriain

    Muchas Gracias por la aclaracion.

    solo un comentario, no nombre los _Pias, de los cuales tengo uno, hablaba de los SIALP o CIALP.....que no encuentro nada que supere un 1%.......

    Gracias por toda la explicacion.

  12. #13

    J.F.Amatriain

    en respuesta a enoc
    Ver mensaje de enoc

    Perdón enoc. Hay que tener en cuenta que los SIALP y CIALP son productos de reciente creación. Además, tal y como comento, suelen ir ligados a algún tipo de producto estructurado, derivado o estrategia de inversión alternativa, ya que cuentan con una garantía de capital mínima del 85%. No creo poder juzgar este tipo de productos por su rentabilidad en tan corto plazo, y sin saber exactamente cual es la estrategia de inversión de estos.

  13. #14

    Wabaloo

    en respuesta a J.F.Amatriain
    Ver mensaje de J.F.Amatriain

    Estimado Sr. Amatriain, dejando para otro debate la razón última no confesada de porque se premian fiscalmente estos vehículos de inversión colectiva en detrimento de otras formas de inversión, retomo uno de sus argumentos a favor....a saber, el acceso a una gestión profesional....

    Da por sentado que gestión profesional = gestión honesta u honrada?

    Aporto ejemplos; Preferentes de bankia, bonos convertibles santander de 2007, hipotecas multidivisa, ampliación de capital de Popular y confiscación posterior; todos ejemplos que han acabado en la justicia y con sentencias por todos sabidas....

    Defender el acceso a la gestión profesional del dinero de los partícipes como una ventaja para los partícipes no parece que se ajuste a las evidencias ni a los estudios existentes; por si no lo conoce le aporto uno del nada sospechoso IESE...

    http://www.iese.edu/research/pdfs/DI-0848.pdf

    Dicho estudio demuestra entre otras cosas que:
    Un grupo de escolares al azar lo hace sistemáticamente mejor que los gestores profesionales
    Que los gestores profesionales lo hacen peor que la deuda pública y que la inflación para todos los plazos estudiados.
    Que un gestor profesional destruye el patrimonio de los partícipes.
    4-6 de 621 fondos son honrados y esos si crean valor para el partícipe, son los de Parames y cía.

    Como puede alguien tan competente como Ud. defender que el dinero de los partícipes está mejor en un fondo de inversión, en manos de gestores profesionales....que manejado por el mismo? quizás su opinión no es objetiva dado que trabaja para una aseguradora que está buscando partícipes?

    Alguien tiene alguna duda de para quien trabajan los gestores profesionales? Alguien cree que trabajan para los partícipes? (Si hay alguno tiene dudas que re-lea por favor el estudio del IESE posteado y sus conclusiones ).

    Tampoco están exentos de tributar, sólo se aplaza el pago, y los leñazos son escandalosos, y cada vez mas... por no hablar de riesgo de nacionalización (véase Argentina y los destructores de podemos).

    Saludos cordiales

Autor del blog

  • J.F.Amatriain

    Gestión de Patrimonios y Planificación Financiera en AXA Exclusiv

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