Operativa con opciones sobre el VXX

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Buenas tardes a [email protected],

 

Como comenté en algún post la pasada semana el SP500 está bastante pesado y los niveles de volatilidad también son ahora relativamente bajos.

 

 

Los dos etf que replican al futuro del Vix son el VXX (futuros del Vix con vencimientos más cercanos)  y el VXZ (futuros del Vix con vencimientos más lejanos) http://etfs.es/el-vix-y-sus-etfs-vxx-y-vzx-1795.htm

El VXX es más líquido que el VXZ, por lo que vamos a iniciar una estrategia income con delta positiva consistente en crear un diagonal spread compuesto por una call en vencimiento lejano muy ITM contra la venta periódica de opciones con vencimiento cercano ligeramente fuera de dinero.

Así iniciamos la operación con la compra de 10 call 10 Enero/2014 a  9,25,  contra las que de momento vendemos 10 call 20 JulWk1/2012 a 0,14.

Adjunto también un gráfico del VIX, otro gráfico del VXX que se encuentra en niveles historicamente bajos y un gráfico que muestra la volatilidad del etf de volatilidad, o sea la volatilidad del VXX. En este último gráfico la volatilidad histórica ha ido subiendo últimamente y se halla por debajo de la implícita.

 

 

Finalmente añado la imagen de la operación efectuada y añadiré más información posteriormente.

 

 

Saludos

 

  1. en respuesta a zarfrax
    #77
    22/02/13 05:27

    Buenos días,

    Este blog, en muchos sentidos es un prueba y error. Entre las estrategias satisfactorias podría haber estado ésta que aborto porque perdí la cuenta demo de OptionXpress.

    Tanto el VXX como en mayor medida UVXY tienen la gran ventaja de poder atacarse direccionalmente al ser su tendencia implacablemente bajista a largo plazo https://www.rankia.com/blog/option-spreads/1467772-uvxy-etf-tendencia-bajista-largo-plazo-desarrollo-call-ratio-spread-40-rentabilidad-neta-2-meses En cambio el VIX quizás se podría atacar más bien con amplios strangle pues fluctúa dentro de amplios rangos (la volatilidad tiende a retornar a largo plazo a su media).

    Con el UVXY lo que ocurre es que no me ha dado por posicionarme directamente con put o put spread pero el call ratio spread también es bajista ya que la delta global de la posición suele ser negativa.

    Saludos

  2. #76
    22/02/13 01:13

    Para empezar, felicitarte por tu blog. Me encanta. Hace poco mas de una semana que decidi empezar con las opciones y estoy leyendo todo lo que has colgado.
    Por eso llego un poco tarde.
    Mi pregunta es, teniendo encuenta que el VXX que replica supuestamente el VIX, no lo hace perfectamente, sino que le pasa como al resto de los ETFs, cuando sube el vix, sube menos y cuando baja, baja mas.
    No seria mas conveniente hacer la estrategias sobre el vix?
    Muchas gracias.

  3. #75
    01/12/12 17:00

    Buenas tardes a [email protected],

    Ante el apagón informático de OptionXpress, se pierden los datos de la cuenta demo. Por ello soy incapaz de seguir actualizando esta estrategia.

    No obstante, el VXX al igual que el UVXY, se prestan a estrategias direccionales bajistas a largo plazo tipo call ratio spread, debit put spread y similares.

    En un futuro, desarrollaré alguna estrategia de estilo a través de OptionsHouse.

    Saludos

  4. #74
    27/11/12 06:58

    Buenos días a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes a 2810,34 USD comisiones incluídas.

    El VXX sigue cayendo ayer marcando nuevos mínimos históricos, a pesar de subir el VIX un 2,38%.

    Las volatilidades implícita e histórica de sus opciones apenas se movieron, manteniéndose en niveles del 60%.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades, conos de volatilidad del VXX y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  5. #73
    26/11/12 20:39

    Buenas tardes a [email protected],

    El VXX amenaza de nuevo con perder los 30 así que rolo las put 30 Feb/13 vendidas. La operación es la siguiente:

    - c/8 put 30 Feb/13 a 3,8
    - v/8 put 27 Jun/13 a 4,4

    Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  6. #72
    24/11/12 19:02

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 3555,84 USD más comisiones.

    El VXX ha hecho mínimos históricos esta semana, aunque el volumen ha ido descendiendo.

    Las volatilidades, tanto histórica como implícita, permanecen en niveles medios.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades, conos de volatilidad del VXX y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  7. #71
    22/11/12 06:32

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 3595,84 USD comisiones incluídas.

    VXX hace ayer una vela que intenta ser un martillo con vuelta en un día, quizás presagie cambio de tendencia.

    La volatilidad implícita de sus opciones siguió bajando ayer y se halla en mínimos.

    Por otro lado los futuros del Vix en los distintos vencimientos siguen en contango.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades, conos de volatilidad del VXX y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  8. #70
    21/11/12 17:42

    Buenas tardes a [email protected],

    Vuelve a caer la volatilidad implícita dejando las put put 31 Feb/13 vendidas a dinero.

    Las rolo del modo siguiente:

    - c/6 put 31 Feb/13 a 4,15
    - v/8 put 30 Feb/13 a 3,45

    Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  9. #69
    20/11/12 06:36

    Buenos días a [email protected],

    La posición incrementa sus pérdidas latentes a 2094,4 USD comisiones incluídas.

    Cambio los antiguos strikes put 5 Ene/14 y call 10 Ene/14 a los nuevos tras el reverse split: put 20 Ene/14 y call 40 Ene/14 (para mayor claridad).

    Ayer cayó con fuerza la volatilidad y VXX marca un nuevo mínimo histórico.

    Las volatilidades tuvieron ayer signos opuestos: sube la volatilidad histórica y baja la volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades, conos de volatilidad del VXX y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  10. #68
    19/11/12 21:58

    Buenas noches a [email protected],

    Fuerte caída de volatilidad hoy que hacer meterse en dinero a las put 32 Ene/13 vendidas hoy.

    Vuelvo a rolar del modo siguiente:

    - c/6 put 32 Ene/13 a 3,7
    - v/6 put 31 Feb/13 a 3,85

    Adjunto detalle operaciones efecutadas hoy en VXX y añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  11. #67
    19/11/12 15:59

    Buenas tardes a [email protected],

    Las put 34,5 Nov/Wk4/12 se meten en dinero ante la caída de volatilidad. Procedo a rolarlas del modo siguiente:

    - v/6 put 32 Jan/13 a 3,2
    - c/6 put 34,5 Nov/Wk4/12 a 2,07

    Adjunto detalle operaciones y añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  12. #66
    17/11/12 13:54

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 1541,65 USD comisiones incluídas.

    El VXX cae durante la semana y se intenta acercar a sus mínimos en torno a 32 (el antiguo 8).

    Las volatilidades, tanto implícita como histórica, caen ligeramente en la semana ya siguen en niveles medios. Los curva de futuros del Vix en los distintos vencimientos queda en contango al cierre de la semana.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones del VXX en los distintos vencimientos y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  13. #65
    16/11/12 16:10

    Buenas tardes a [email protected],

    Hoy expirarán las put 34 semanales probablemente sin valor.

    Vuelvo a vender put con vencimiento la próxima semana del modo siguiente:

    - v/6 put 34,5 VXX Nov/Wk4/12 a 0,4

    Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  14. #64
    10/11/12 16:32

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 2180,53 USD menos comisiones.

    El VXX sube esta semana alejándose de sus mínimos en la zona 33. Los futuros del Vix a primer y segundo vencimiento, llevan las últimas sesiones en backwardation (si exceptuamos la sesión del jueves); ayer cerraron también en backwardation, el resto de la curva sigue en contango.

    La volatilidad implícita de las opciones s/VXX sube en la semana.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  15. #63
    09/11/12 16:21

    Buenas tardes a [email protected],

    El VXX lleva ya varias semanas que no puede perforar a la baja los 32.

    De cara a ingresar prima, aumentar theta y neutralizar delta sigo vendiendo put semanales.

    La operación es la siguiente:

    - v/6 put 34 Nov/12 a 0,47

    Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  16. #62
    04/11/12 06:35

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 2807,41 USD más comisiones.

    El VXX cae en la última semana, no obstante parece incapaz de perforar a la baja los 32, correspondientes al antiguo strike 8.

    Las volatilidades siguieron caminos dispares en la semana: sube la volatilidad histórica y baja la volatilidad implícita. Esta última está en niveles bajos.

    Los futuros del Vix a primer y segundo vencimiento llevan 3 sesiones consecutivas en backwardation. El resto de la curva permanece en contango.

    Adjunto cuadro resumen excel, cuadro resumen posiciones cuenta, gráficos del VXX y de sus volatilidades, conos de volatilidad del VXX y detalle de cotizaciones de futuros del VIX en vencimientos venideros.

    Saludos

  17. #61
    02/11/12 20:16

    Buenas tardes a [email protected],

    Hoy expiran las put 33 de esta semana, probablemente sin valor.

    Vendemos otras 6 put con vencimiento la próxima semana en el mismo strike.

    La operación es la siguiente:

    - v/6 put 33 Nov/Wk2/12 a 0,46

    Adjunto detalle operación y añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

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