El pasado Jueves propusimos una forma, desde mi punto de vista, idónea para acercarse a los mercados. Hoy trataremos de los instrumentos con los que operar en dichos mercados.
En una entrada anterior mencionamos que las opciones son instrumentos de especulación únicos y que entre sus características estaban la versatilidad y la flexibilidad.
Estas características suponen que este instrumento puede emplearse por especuladores que tengan diferentes perfiles, diferente dedicación y diferente capital.
La forma en la que un trader, con un determinado perfil y una determinada expectativa de movimiento de precio y variación de volatilidad, combine los diferentes vencimientos, diferentes strikes y tipo de opción comprada o vendida, hace que la estrategia sea realmente única.
Pero, ¿Es realmente importante que el trader especializado en opciones tenga esta enorme libertad de elección?:
Sí. Estas combinaciones te permitirán por ejemplo adaptar el risk/reward, proteger beneficios, limitar pérdidas, aprovecharte de la caída del valor temporal, y aprovecharte o defenderte de la variación de la volatilidad.
Pero, ¿Cuántas estrategias necesito conocer?:
Para alguien que se inicia en opciones (estrategias simples y spreads) suele pensar que debe entender y dominar todas las estrategias. Lo cierto, es que necesitas un número suficiente que te permita operar con la misma soltura un mercado alcista, uno lateral o uno bajista; que te permita modificar tu exposición al precio, a los cambios de volatilidad y al paso del tiempo, y todo ello sobre un índice, un ETF o una acción.
Dentro del trading direccional y de todas las combinaciones posibles, mi operativa se centra en las siguientes estrategias:
Compra directa de opciones.
Es la estrategia más simple y direccional, y se utiliza cuando se espera un fuerte movimiento del precio en periodos cortos de tiempo. Algunas de sus desventajas hacen que rara vez la emplee como estrategia única.
Verticales de débito.
Estrategia direccional. Al igual que la estrategia anterior, también se emplea cuando se espera un fuerte movimiento del precio en periodos cortos de tiempo. Supera algunas de las desventajas que tiene la compra directa de opciones. Se adapta muy bien a mercados bajistas. Para emplearla necesitas un buen timing de entrada.
Diagonales.
Estrategia direccional, con exposición moderada a la volatilidad y que se aprovecha del paso del tiempo. Mezcla las mejores características de las verticales y las horizontales (Calendars horizontales o Calendars). Esta mezcla se adapta perfectamente a mis características como trader.
Calendar (horizontales).
Es la estrategia más compleja de las expuestas y la menos direccional ya que se suele emplear para rangos laterales. Entenderla y dominarla es casi obligatorio para cualquiera que especule con opciones. La exposición a precio, volatilidad y tiempo varía enormemente según la elección de subyacente, strikes y vencimiento. Es una de las estrategias más empleadas por los operadores de opciones ya que la emplean traders con perfiles muy diferentes.
Si tuviera que recomendar una sola estrategia para iniciarse con la operativa de opciones sería la calendar. Si tuviera que elegir una sola estrategia para operar con opciones sería la diagonal.
Y para ti, ¿Cuál es tu estrategia preferida?
Una cita: Se puede conseguir el mismo fin por diferentes medios. (Nicolás Maquiavelo.)
José Luis.
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