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Informe de carteras enero 2021 y estrategia de inversión actual.

En esta entrada primero vamos a presentar los resultados de las carteras durante el mes de enero, y posteriormente compartiremos nuestra visión actual de mercados así como la estrategia de inversión para cada una de las carteras.


1-RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS ENERO 2021


Enero ha sido un mes de ligeras caídas
en los mercados bursátiles, más significativas para Europa y un poco menos para EEUU. Concretamente, el Eurostoxx 50 ha caído un -2,52% y el SP500 ha caído un -1,11%.



En este contexto, nuestras carteras han conseguido evitar las caídas y las tres han finalizado enero en positivo con el siguiente desempeño mensual:  un +0,23% para la cartera conservadora, un +1,04% para la moderada y un +1,70% para la dinámica. 



Este mejor desempeño se debe básicamente a los activos de bolsa que conforman la cartera, los cuales han tenido un comportamiento relativo mucho mejor que el mercado. Como saben, los activos de bolsa que tenemos en cartera actualmente son cuatro: 

  • Bolsa USA Technology;
  • Bolsa USA Small Caps;
  • Bolsa Japón;
  • Bolsa Emergentes. 

Estos activos son los seleccionados pues son los más fuertes según nuestro Ranking de Bolsas, que actualizamos semana a semana en la web. Normalmente, los activos más fuertes tienden a tener un comportamiento mejor que los activos más débiles en el medio plazo. 

RANKING DE BOLSAS POR FUERZA RELATIVA
RANKING DE BOLSAS POR FUERZA RELATIVA


Por otra parte, las carteras están acelerando su subida al compás de los mercados, tal y como pueden ver a continuación.  

EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD - CARTERA CRECIENTE CONSERVADORA


EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD - CARTERA CRECIENTE MODERADA


EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD - CARTERA CRECIENTE DINÁMICA




2-VISIÓN DE MERCADOS


Tal y como hemos comentado en anteriores entradas, nuestras previsiones para las bolsas se mantienen favorables por el momento. Enero ha finalizado con una corrección en la renta variable, pero las estructuras no han sido dañadas como para cambiar el timing a neutral o desfavorable.

El contexto actual de más corto plazo viene marcado en primer lugar por un ritmo de vacunación que está siendo más lento de lo esperado así como con problemas con los cupos de repartos y ritmos de producción, lo cual ha generado nerviosismo entre los inversores. Las medidas de restricción a la movilidad por la pandemia se mantienen muy estrictas en muchos países y esto está pesando también en la actividad económica.

En segundo lugar, los comentarios pesimistas de Powel también dejaron huella, al decir que la primera economía del mundo se encuentra todavía lejos de una recuperación completa.

Y en tercer lugar, las bolsas han acusado los movimientos desatados por inversores minoristas en casos como Gamestop o recientemnte la plata, y todo esto ha añadido presión a los mercados en las últimas jornadas.

Sin embargo, los temas de fondo siguen dando soporte a los mercados, básicamente por tres motivos de calado: unos resultados empesariales sólidos y mejores de lo previsto en la mayoría de los casos; unos tipos de interés en mínimos que van a seguir así por lo menos hasta 2023 en EEUU y más allá en Europa; un apoyo incondicional de Bancos Centrales y Gobiernos, que mantienen programas de estímulo a la economía billonarios. 

Además, recientemente se han publicado cifras muy positivas para EEUU, con un crecimento esperado del 4,6% frente a contracción sufrida el ejercio anterior del 3,5%, lo cual permite ser optimistas en cuanto al ritmo de recuperación de la economía.
 
Por otra parte, desde un punto de vista técnico, decíamos en la entrada del pasdo 24 de enero bajo el título "Análisis y timing bolsas: EEUU, España, Eurpa, Japón, Emergentes, etc", que los índices se encuentran cerca de resistencias importantes, por lo que hay que vigilar de cerca la reacción de los mismos en estas zonas.

Seguimos viendo muy probable que el SP500 se dirija a la zona de los 4.000 puntos, el DAX a la zona de los 15.000 puntos, y el IBEX a la zona de los 9.600 puntos, y ahí será donde se juegue el siguiente partido.

A continuación mostramos nuestros dos Semáforos de Mercados, en el que damos un punto de vista muy sencillo y simplificado para cada uno de los mercados que cubrimos, utilizando tres colores como son: 

  • verde muestra una previsión favorable a medio plazo; 
  • amarillo muestra una previsión neutral, y 
  • rojo una previsión desfavorable. 

Esto queda explicado con más detalle en la web, y se actualiza todas las semanas.


Seguimos viendo muchos ACTIVOS REFUGIO de capa caída, como la Volatilidad, el Dólar, el Yen y el Franco Suizo, pues todos ellos se encuentran todavía en una fase bajista.

El Oro no está en fase bajista, pero sí se encuentra en una fase de consolidación de toda la subida previa, que fue muy significativa.

Por su parte, hemos cambiado el timing a neutral en algunos Activos de Renta Fija como: Deuda Pública de EEUU; Deuda Pública Euro, RF Agregada Euro y Deuda global, pues los rendimientos han experimentado subidas relevantes que han puesto al T-Note por encima del 1%.

Las subidas de tipos en el largo plazo están fraguándose, y eso afecta a la pendiente de la curva de tipos y por tanto crea una presión a la baja en los precios de los activos de deuda de largo plazo.

No obstante, mantenemos un timing favorable para otros activos tal y como pueden ver en la tabla anterior. En nuestras carteras hay tres de ellos: 

  • Deuda Corporativa Euro;
  • Deuda High Yield Euro;
  • Bonos ligados a la Inflación Euro.


Este segundo Semáforo de Mercados que incluye sectores bursátiles, algunas acciones del IBEX, las principales Bolsas Emergentes y los principales pares de divisas respecto al euro y el bitcoin, también da una perspectiva clara del color dominante en las bolsas: el verde, propio de una tendencia alcista por el momento bien instalada.


3-ESTRATEGIA DE INVERSIÓN


En base a todo lo comentado anteriormente, mantenemos una exposición alta en Bolsa, y por eso tenemos cargadas las carteras al máximo de este activo.

Por el contrario, no tenemos exposición a Volatilidad ni a Materias Primas ni tampoco a Divisas. Respecto al dólar, no tenemos inversión indirecta al mismo, por lo que todas las inversiones tienen la divisa cubierta.

En Renta Fija Largo Plazo mantenemos exposición media, baja en RF Corto Plazo y media en Liquidez, tal y como pueden ver a continuación:


Mostramos a continuación la distribución por activos de cada una de nuestras carteras, y todo esto lo pueden visualizar mucho mejor y con más detalle en la web.

DISTRIBUCIÓN DE ACTIVOS - CARTERA CRECIENTE CONSERVADORA



DISTRIBUCIÓN DE ACTIVOS - CARTERA CRECIENTE MODERADA



DISTRIBUCIÓN DE ACTIVOS - CARTERA CRECIENTE DINÁMICA



Los activos seleccionados actualmente en nuestras carteras se muestran a continuación, cuya estrategia de selección persigue la máxima diversificación por activos y por zonas geográficas.

Como saben, todos ellos cumplen una condición básica: su timing no puede ser desfavorable, es decir, nunca tendremos en cartera activos con el semáforo rojo

Y solemos incorporar en las carteras a los más fuertes, pues a medio plazo su comportamiento suele ser relativamente mejor.



Y la composición de cada una de las carteras la mostramos a continuación, aunque tienen más detalle e información en la web.



Como saben, tanto los resultados como la composición de las carteras lo pueden consultar, ya que las tres carteras son PÚBLICAS en el servicio "Mi Cartera" de Rankia. Dejamos los enlaces directos para ello: 

  1. CRECIENTE CONSERVADORA
  2. CRECIENTE MODERADA
  3. CRECIENTE DINAMICA

Por último recordar que suscribirse al blog permite recibir un aviso cuando hagamos nuevas publicaciones o cambios en las carteras.

Un saludo a todos y mucha suerte con las inversiones!
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