De vez en cuando me gusta hacer un alto en el camino del trading y hablar de otras cositas lindas.
Y hoy voy a contaros una historia de bancos y os la voy a poner en contexto simplemente para haceros pensar.
Porque no hay que darlo todo mascadito…
Atento.
Antes del 2008 la financiación era una locura.
La viví en primera persona como director en un gran banco nacional.
Recuerdo que se les aprobaban leasing de varias decenas de miles de euros a autónomos sin historial ni ingresos que se querían meter a transportistas para financiar un camión.
O las hipotecas.
En las que se daba no un 100…
Se daban el 120,130 y 140 por ciento del valor de tasación.
Claro, los pisos nunca bajan….
Viví esos “felices años 2000” con mucha precaución ( algún día contaré la historia de las cero preferentes que vendí).
Bien.
El dinero fluía hacia todos sitios. En especial hacia la construcción.
Y aquí había un problema grave.
Si el constructor, el promotor y el proveedor eran del mismo grupo, casi que podían hacer de banco.
El promotor le firmaba un pagaré al constructor y creaban el dinero.
Lo que se ha llamado de toda la vida el peloteo…
En este caso era interno.
Porque hay veces que la gente lo hace con otras empresas.
Es decir, era un pagaré al que se le desposeía de la transacción comercial en la que todo pagaré se sustenta.
Básicamente porque no existía.
En más de una ocasión me encontraba con este tipo de actuaciones…
Y eso que tuve muy poco negocio inmobiliario…porque no me gustaba.
Un día me llama uno de los pocos promotores que tenía.
Quería descontar pagarés de su constructora.
Obviamente no a la orden.
En el banco estaba bien visto.
Y yo, como me di cuenta de la película, le dije que mejor le descontaría las facturas…
La diferencia es que falsificar una factura con endoso y toma de razón es mucho más grave que un pagaré de peloteo…
Pero como todo el mundo se creía más que nadie, me mandó las facturas con dos cojones.
Por esas facturas ( entre otras cosas) pasó algún tiempo entre rejas por falsificación de documentos….
Ahora estamos asistiendo a la madre de todos los peloteos.
Todo el mundo dice que hay que sacar a Nvidia de la burbuja de la IA porque genera suficiente beneficio y flujo de caja en contra de las empresas de IA que actualmente son un agujero negro de dinero.
Bien. Sin problema.
Pero claro, ¿ Quiénes son los clientes de NVidia?
¿ Sabes que un 40% de su actividad está en estas empresas que aún no generan?
Anoche estuve en una cena y gente que no estaba en las inversiones, me decía que la IA es una burbuja que va a estallar en dos meses….
Cómo es eso que cuando tu limpiabotas te habla de inversiones…..
Yo pienso que no.
Este peloteo va a seguir siendo alimentado hasta que puedan hacer caja con estas inversiones con posibles salidas a bolsa.
Open AI parece que va a ser una de ellas….
Pero cuidado.
Los chinos nos están “comiendo la tostá”.
Mientras nosotros invertimos miles de millones en IA, ellos siguen presentando modelos similares con cuatro duros.
Y además de código abierto…
¿ Y si la hegemonía de la IA lleva este camino?
¿ A quién le va a coger la pelota encima?
PD: “Si tú me dices ven, lo dejo todo"
(Los Panchos- No detenían el momento por las indecisiones)
_en_podcast_Juan_Such_2_col.png?1738883456 "Transcripción de la charla entre Álvaro Guzmán (Azvalor) y Juan Such, episodio 98 de 'Una Vida Invirtiendo")
