El cuarto jinete del Apocalipsis deflacionario: el Atesoramiento

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Por tanto, yo te aconsejo que de mí compres oro refinado en fuego, para que seas rico, y vestiduras blancas para vestirte, y que no se descubra la vergüenza de tu desnudez; y unge tus ojos con colirio, para que veas.

                                                                                                                                                        El Libro del Apocalipsis de San Juan

EL CUARTO JINETE DEL APOCALIPSIS DEFLACIONARIO: EL ATESORAMIENTO

En el artículo de hoy, vamos a hablar del oro, del patrón oro, de los flujos de capitales, de la política de los Bancos Centrales y un poquito, de China. Y por supuesto, de la deflación. Son conceptos complejos que trataré de explicar lo mejor que pueda... pero que, cuando los analizas en su conjunto –estableciendo las relaciones pertinentes-, puedes obtener una foto de la situación macroeconómica del momento.

Si conoces los tipos de interés de cada país, la situación de sus balanzas por cuenta corriente, su nivel de gasto público y un montón de cosas más, puedes confeccionar un mapa geopolítico mundial que refleje el flujo de los capitales. Si tuviéramos un mapa del tiempo, las borrascas serían los flujos de capitales. Los macrohedge funds intuyen hacia dónde se dirige el dinero y se posicionan en determinados mercados a la espera de que lleguen los temporales. Lo hicieron a mediados de 2009, cuando muchos de ellos interpretaron correctamente que China saldría al rescate de la economía mundial para evitar la reedición de la Gran Depresión. Las colosales inversiones chinas para desarrollar sus infraestructuras y su particular boom inmobiliario, tiró del carro de las economías re-emergentes expuestas al mercado de las materias primas. Cuando la borrasca asiática empezó a golpear a países como Chile, Brasil, Sudáfrica, Australia, Canadá, Rusia y tantos otros, los macrohedge funds ya la estaban esperando... Y durante años, se produjo un festín tanto en la renta fija como en la variable.

Asimismo, la ausencia de borrascas provoca terribles sequías en otros lugares. Yendo al ejemplo que nos ocupa, no es que los chinos no hayan invertido en Europa y en Estados Unidos durante los últimos años; ciertamente lo han hecho, lo que pasa es que nuestro dinero también se apuntó a la moda de los mercados re-emergentes. Es lo que tiene este mundo... Cuando los inversores se mueven, acaban haciéndolo en manada y no hay modo de pararlos hasta que a alguna vaca intépida le da por cambiar de rumbo. Lo interesante de todo esto, sin embargo, es que la salida de capitales suele provocar tensiones deflacionistas en los países de origen y tensiones inflacionistas en los de llegada. Esto es así desde tiempos inmemoriales. Pero la humanidad sólo ha empezado a entenderlo desde hace 300 o 400 años. La razón hay que buscarla en las fluctuaciones de la masa monetaria. Cuando las vacas se largan acojonadas de un país –tal vez porque temen que no podrá honrar su deuda o porque les gustan más los pastos del vecino-; las bolsas caen, sube el interés de la deuda y se reduce la cantidad de dinero circulante por su economía. La fuga de capitales reduce la masa monetaria y empeora el ritmo de los intercambios comerciales. Para el tendero de mi barrio, todo esto se traduciría en una caída de las ventas... tras lo cuál, se vería obligado a bajar los precios de su negocio para no tener que cerrar. Sería su forma particular de contribuir al reequilibrio del sistema... En caso contrario, una llegada masiva de capitales provocaría el efecto contrario; se incrementarían las transacciones comerciales y la inflación subiría.

Por supuesto, este esquema es muy teórico. Ya que en los precios influyen un montón de cosas, como: el crédito bancario, la política fiscal y, sobre todo, el atesoramiento. Por atesoramiento, debe entenderse cualquier inversión o jugada financiera que saque el dinero de circulación. En cualquier caso, cuando la masa monetaria mengua y aparecen los jinetes de la deflación en el horizonte, los Bancos Centrales tienen un problema. Cuando el dinero salió hacia los países re-emergentes, la Reserva Federal, el BCE y el BoE, empezaron a bajar los tipos de interés para debilitar a sus divisas y robarles competitividad comercial a los BRICS. Sin embargo, la medida no tuvo el efecto deseado... Aunque la bajada de tipos aumentó el dinero en circulación, los capitales no regresaron –probablemente por la desconfianza que en Occidente suscita el crédito bancario-. Así que la FED empezó a imprimir dinero para rellenar los huecos; y más tarde, el BCE empezó a financiar a los estados a través de los LTRO. En ambos casos se imprime dinero, pero con una diferencia significativa; ya que mientras la Reserva Federal inyecta liquidez sin más, el BCE intenta retirarla a medida que la insufla. En eso consisten los LTRO. Draghi les da dinero a los bancos para que compren bonos gubernamentales y hagan bajar los tipos de interés que los estados pagan por su deuda; y más adelante, éstos se lo devuelven gracias al esfuerzo de los sufridos ciudadanos que padecen los recortes y las subidas impositivas que sus gobiernos les aplican para evitar el default del país. En el argot financiero, lo que hace el BCE se conoce como “esterilizar” las entradas de dinero.

El Patrón Oro

Hubo una época gloriosa, en la que los países evitaron los inconvenientes de la fuga de capitales, mediante la adopción de un sistema monetario respaldado por oro que impedía las devaluaciones de las respectivas divisas como estrategia para ganar competitividad comercial. Fue el fruto de un pacto de caballeros entre las naciones más poderosas de entonces y estuvo vigente, sin fisuras, desde 1874 a 1914. Para evitar las molestas consecuencias inflacionistas de la excesiva emisión de “billetitos”, los Estados acordaron que una parte significativa de todo el dinero circulante tendría que estar respaldado por oro –el famoso ratio de cobertura del oro-. En la práctica, esto significaba que los gobiernos sólo podían expandir la masa monetaria a un ritmo del 3% anual; que curiosamente, coincidía con el incremento de la producción aurífera para el mismo periodo. La cosa funcionaba de la siguiente manera: si un país tenía déficit por cuenta corriente, los capitales –y el oro- emigraban a otros países porque había que pagar las deudas. De este modo, la masa monetaria se encogía en el primero y se agradaba en los segundos. Esto alteraba por completo la relación de los precios y de los salarios; pues como ya hemos visto, la reducción del dinero circulante crea deflación y su aumento, inflación. Pasado cierto tiempo, los países deficitarios recuperaban su competitividad comercial –porque eran más baratos que sus vecinos-; lo cuál ejercía de “efecto llamada” para el dinero que se fue. Entonces el proceso se invertía y los países con déficit pasaban a tener superávit... y así sucesivamente, en un baile sin fin.

El modelo es intereseante, no? Salvando todas las distancias, este juego se ha reproducido recientemente entre la Eurozona y los BRICS. El proceso de devaluación interna que están sufriendo todos los países de la Europa periférica –me niego a llamarlos PIGS, porque no me considero un cerdo-, está recuperando a marchas forzadas la competitividad perdida y atrae de nuevo al capital que se fue. Por eso suben las bolsas y mejora el desempeño de la deuda. Lo mismo podría decirse de Estados Unidos, dónde a pesar de los esfuerzos del tío Ben, los salarios siguen cayendo. Que todo esto no esté creando inflación en Occidente, se explica por el hecho de que el proceso de devaluación interna todavía continúa y, por supuesto, porque el dinero está siendo atesorado. Sin embargo, cuando en unos años terminen los ajustes –y en eso incluyo varias quitas de deuda soberana-, veremos brotes inflacionarios que traerán de cabeza a los responsables de la política monetaria. Lo extraordinario de todo esto es que, si la Eurozona no muere en el intento... el euro podría convertirse en una de las monedas más fuertes del mundo!

Volviendo al tema del patrón oro, con él los Estados establecieron un sistema que podía funcionar sin la intervención de los Bancos Centrales. Algunos países los tenían y otros no –la Reserva Federal fue creada en 1913 y el Banco Central de México en 1925-. La conversión de las divisas estaba fijado de antemano, nadie podía expandir la base monetaria más allá de ciertos límites y los flujos de capitales se autorregulaban por sí mismos. Todo era muy caballeroso, muy al estilo del s.XIX. Por otro lado, los clientes de cualquier entidad financiera podían solicitar la convertibilidad en oro de sus ahorros, según la tasa acordada, siempre que lo desearan. Aunque era una garantía más psicológica que otra cosa; porque si los bancos invertían el dinero de los depositantes en inversiones ruinosas, el oro de sus cámaras acorazadas se “esfumaba” con la misma velocidad. Cuando se producía una corrida bancaria, muchos de ellos no podían satisfacer los requerimientos de los depositantes y se veían abocados a la quiebra. Todas estas cosas, convertían al metal dorado en la auténtica divisa franquicia de la época. Ni el dólar estadounidense ni la libra esterlina suscitaban tantas pasiones. “El oro, es el dinero”, decía el viejo J.P. Morgan.

¿Provocaron los Bancos Centrales la Gran Depresión?

La entente cordial de las potencias occidentales se acabó al estallar la I Guerra Mundial. Para costear los gastos de la contienda, todas se pusieron a imprimir papel-moneda como locas. Como del patrón oro se lo impedía, lo dejaron en suspenso hasta “nuevo aviso”. Más adelante, ya terminada la guerra y cuando la hiperinflación asomaba por media Europa, los ministros de finanzas empezaron a ponerse muy nerviosos a medida que aumentaba el descontento social. En la conferencia de Génova (1922), resolvieron la vuelta al antiguo sistema monetario. Sin embargo ya nada seria lo mismo... Tras 20 millones de muertos en las trincheras de Bélgica, Rusia y Turquía, los ánimos habían cambiado por completo. Sobre el papel todo seguía siendo muy caballeroso; pero de puertas adentro se impusieron las políticas nacionales y “la puñalada por la espalda”. Si podías fastidiar al vecino en beneficio propio, tirabas para adelante y que “arda Roma”! Porque nadie quería sufrir en carne propia, una reedición de la revolución bolchevique que fusiló al zar en 1918.

Básicamente, el problema al que se enfrentaban todos los países era el de un pasivo sobredimensionado –respecto a las reservas de oro disponibles-, que estaba fuera de control. Todos hemos oído hablar la hiperinflación alemana de 1923... Así que los Bancos Centrales se pusieron manos a la obra. Sólo cabían dos soluciones: reducir el pasivo –el dinero circulante-; o aumentar las reservas de oro. Sea por la razón que sea, la mayoría optó por la primera opción. Y dos fueron las naciones que destacaron por encima del resto, en ese desempeño: Estados Unidos y Francia.

Los norteamericanos habían financiado la reconstrucción europea a través del Plan Dawes (1924); una especie de Plan Marshall de la época, que consiguió la resurrección de las economías maltratadas por la guerra. Fue una jugada inteligente; ya que gracias a la cooperación estadounidense media Europa evitó el default y pudo mantener cierta capacidad de compra de los productos que procedían del otro lado del Atlántico. Y a los europeos, por supuesto, esa ayuda les vino de maravilla. Esta política del “tú me ayudas y yo te ayudo” duró cuatro años; hasta que los yanquees la sustituyeron por la del “tú me ayudas y yo te ayudo, y luego te doy por c_ _ _”. En Washington estaban asustados porque el rescate financiero estaba dejando al país sin oro. Así que en 1928 hicieron algo imperdonable: subieron los tipos de interés. Esta medida, que iba en contra del fair play acordado en la conferencia de Génova, invirtió el flujo de los capitales. Para los alemanes todo esto se tradujo en una dura recesión y habría que preguntarse si los norteamericanos no les hicieron un flaco favor... Habida cuenta de que Adolf Hitler aprovechó el malestar social para encumbrarse en el poder.

El otro país que fue a lo suyo y pasó de todo, fue Francia. Entre 1924 y 1926 los galos padecieron su particular sobredosis de hiperinflación. Para remediarlo, cometieron otro acto imperdonable: devaluaron el franco. Esto les proporcionó una ventaja comercial sobre sus vecinos, que redundó en un aumento de las exportaciones y de sus reservas monetarias. Siendo los ingleses, los principales perjudicados. Según la dinámica establecida por el patrón oro de antes de la guerra –como ya he explicado más arriba-, la llegada del capital foráneo habría expandido la base monetaria y elevado los costes de producción; tras lo cuál, al cabo de cierto tiempo, el flujo cambiaría de dirección. Pero eso no ocurrió, porque el Banco de Francia se negó a usar las divisas extranjeras para expandir el crédito por la economía real. Aparcó las divisas en sus depósitos y guardó el metal bajo su bóveda. Así esterilizó el dinero. Keynes se subía por las paredes... Aducía con razón que Francia era un sumidero de oro que exportaba deflación por los cuatro costados. Pero para el ministro de finanzas francés, la llegada del capital extranjero era una prueba de la confianza internacional que suscitaba el franco. Manda cojones!

Evolución de las reservas de oro, por países, durante el periodo de entreguerras

Es increíble que nuestros vecinos acumularan el 27% de las reservas mundiales de oro en 1932. Su otra fuente de aprovisionamiento fue Alemania, a la que saquearon de lo lindo. El marco les importaba un comino, lo que querían era el metal; que fue transferido a su Banco Central en concepto de “reparación de guerra”. La humillación a la que fueron sometidos los alemanes –los franceses llegaron a ocupar la cuenca del Ruhr para llevarse su carbón- dejó secuelas muy graves en la sociedad germana. Como todo el mundo sabe, los nazis vengaron la afrenta en la II Guerra Mundial...

Hoy en día todavía se discuten las causas que provocaron la Gran Depresión. La evidencia empírica sostiene que no se debió a la escasez de oro, ya que la producción minera iba viento en popa. Lo que sí sabemos es que la política monetaria de Estados Unidos y de Francia la agravaron. En 1928, 1929 y 1930 se negaron a monetizar el metal que iban acumulando en sus cámaras acorazadas. O dicho de otro modo: se negaron a imprimir el papel que otras naciones necesitaban para evitar la deflación. Pero es que además –y esto es lo más sorprendente...-, tampoco hicieron nada por sus propias economías. Al esterilizar las entradas de capitales, redujeron sus respectivas bases monetarias. Lo cuál fue una invitación al desastre... Aunque las bolsas todavía tardaron 1 año y medio por darse por aludidas.

El 80% del dinero emitido por Francia, llegó a estar respaldado por oro!

Tras el crash bursátil de 1929 y el colapso económico que vino después, con millones de parados y miles de bancos quebrados, los estadounidenses aprendieron la lección. A partir de 1930 se olvidaron del oro y empezaron a imprimir dinero. Pero Francia siguió a lo suyo; acumulando metal y exportando deflación a los demás. Aunque esta política tenía los días contados. En 1931 los ingleses abandonaron el patrón oro... La partida llegaba a su fin.

Sin embargo, los norteamericanos se encontraron con un problema adicional: los ciudadanos estaban comprando oro para protegerse de la caída de los precios! Invertir en metales preciosos no reporta nada, porque ese capital se pierde para la economía productiva y estrangula el crecimiento. El horno no estaba para bollos... Y cortaron por lo sano. El 1 de mayo de 1933, el gobierno prohibió la tenencia física del metal bajo pena de 10 años de cárcel y 10.000 dólares de multa.

A partir de entonces, la Gran Depresión discurriría por otros derroteros.

¿Qué está pasando con el oro, actualmente?

La verdad es que no tengo ni idea... Quién lo sabe, realmente? Aunque tengo mi propia teoría, por supuesto.

Ben Bernanke es un estudioso de la Gran Depresión. Y en sus estudios concluyó acertadamente que el atesoramiento de oro y la vigencia de un sistema monetario que impedía la libre fluctuación de las divisas, provocó la peor crisis que se recuerda. Yo no sé si esos factores la provocaron, pero desde luego la agravaron. Por eso no me cabe ninguna duda de que el tío Ben está haciendo todo lo que puede para deprimir el precio del oro. Las fuerzas deflacionarias son muy potentes y muchas de ellas están fuera del alcance de los Bancos Centrales. Los metales no lo están. Así que están manipulando su precio a la baja para evitar que los inversores inmobilicen su capital en un activo que nunca va a desarrollar la economía productiva. Y es que –como indicaba más arriba-, el horno no está para bollos...

El mercado del oro mueve más capitales al día que el S&P 500

Y es de esperar, que Yellen siga con la misma política –a diferencia de Bernanke que dice “no entender el mercado del oro”, la próxima mandamás de la FED dice que sigue su cotización al dedillo-.

Sin embargo, aquí hay mucho más... Mucha más tela que cortar. Los chinos, los rusos, los indios, los asiáticos en general, están comprando metal como locos.

China está comprando el doble de metal que el año pasado

Las compras rusas también son muy cuantiosas

Por qué está pasando eso? China acumula actualmente un tercio de las reservas mundiales de oro y divisas. Así que, en cierto modo, podría repartir tanta deflación como repartió Francia durante los años 30 del siglo pasado. Al comienzo de la Gran Recesión, evitamos el colapso total porque los chinos salieron al rescate de la economía mundial; ya que gracias a sus cuantiosas inversiones, esquivamos el abismo. Pero desde hace un año y medio, han cambiado de política... Y ahora prefieren comprar metales preciosos e invertir en su mercado interno. Por supuesto, este cambio de tendencia está provocando fuertes dolores de cabeza en los países productores de materias primas y explica en buena parte el por qué los capitales están saliendo de esos lugares.

Qué opinará Bernanke de todo esto? Al fin y al cabo, los chinos, los rusos y demás, están jugando al juego de la deflación. No creo que le guste demasiado, la verdad. Pero si no manipulas el precio del oro, ante semejanete demanda de metal físico, los precios se desmadrarían. Y la FED, el BCE y otros Bancos Centrales, perderían la cara ante la comunidad internacional; ya que la suba del oro, generaría desconfianza hacia sus respectivas divisas. Puede que para derribar los precios hayan utilizado a los bullion banks. Es posible... pero resulta que ahora todos van largos y la cotización sigue cayendo. Así que el impulso bajista sólo puede venir de los hedge funds, a los que deben estar untando por todos lados.

Como consecuencia de todo esto se está produciendo un brutal trasvase del oro occidental hacia oriente. China solita va a ingresar este año, 1700 toneladas de oro (1000 las compra en el mercado de Londres y demás, 300 en los mercados secundarios y 400 son de producción propia). Este ritmo de compras, es una bestialidad y a buen seguro ya será el segundo tenedor de oro del mundo. Semejante demanda está tensando la cuerda del suministro físico y por eso vemos fenómenos que raramente se han dado en el pasado, como: el GOFO, el backwardation, la desaparición del registered gold del Comex, etc. Por no hablar de que en la Índia, las autoridades están gravando las compras de metal dorado con una tasa del 15%.

Mediante esta política, los chinos van deshaciéndose de sus dólares. Toma Bernanke: si los quieres, aquí los tienes! Luego, que el sistema se esté llenando de dólares procedentes de las compras de oro, no es tan malo para el tío Ben; pues podría estar aprovechando ese flujo para impulsar una especie de QE alternativo. Así que sí, quizá inicien el tapering pronto... Je je. En cualquier caso, el mundo está partido en dos bloques; entre los que creen en el futuro del dólar y los que no. Cuando en un par de años se negocien de nuevo los derechos especiales de giro y los chinos dejen flotar al yuan libremente, la cosa se va a poner realmente calentita...

 

Con este jinete, termina la serie dedicada a la deflación. Y como decía el rankiano Comstar, creo que tenemos una buena carrera de caballos!

Un abrazo a todos/as

P.D: Por motivos personales... Bueno: próximamente me caso! Voy a estar un mes y medio o dos meses sin postear. No quiero tener la cabeza en otro lado, ahora mismo. Pero cuando vuelva lo haré con nuevo material y ganas de dar guerra!

 

  1. en respuesta a europobre
    #60
    8........s

    América sólo caerá ...querida europobre...cuando un grupo de personas en cualquier punto del orbe....reúnan un potencial intelectual y agregado a las ideas que generen lo suficientemente atractivo para que el resto de sus vecinos se lo crea ....y que el resto de la población culta del mundo la acepte como referente de justicia y prosperidad...un abrazo euro...

  2. en respuesta a Margrave
    #59
    8........s

    No mar...no tiene ningún sentido para mi...tampoco que se usen o digan que se usa en gastronomía el diez por ciento de lo que se extrae... no he querido defender la especulación del oro...he querido manifestar que una cosa es lo que compra china en oro...y otra diferente es que lo almacene...como que otra cosa es lo que compren chinos aficionados a la numismática...que es mucho del oro que compra china..y que no va a reservas...un abrazo...

  3. en respuesta a Claudio Vargas
    #58
    Sauron

    No, el dinero que saldría no financiaría nada, precisamente porque saldría del sistema para ir a parar a nuestros bolsillo. Y en España ya estamos muy cerca: con un impuesto a los depósitos, IRPF del ahorro al 21%...tienen que ofrecerte un depósito al 1% para que te quede un 0,6% que te cubra la inflación.

    Además, hay un tipo de depósitos en los que los bancos ya cobran: se llaman cajas de seguridad. Lo sé, lo sé, no es lo mismo. Pero el motivo para cobrar más de lo que renta el depósito sería el mismo: tenga la tranquilidad de que sigue ahí. Y, desde luego, si la FED o el BCE cobran a los bancos un 0,5% por sus depósitos no te van a dar a ti un rendimiento.

    La cosa explota si el dinero que guardas por precaución (no el de invertir) te cuesta dinero. Entonces...al colchón, a una caja de seguridad, a un cofre enterrado en el jardín...

    Yo tanmpoco creo que los tipos negativos aumentaran la velocidad de circulación. Creo que la gente se llevaría el dinero. Pero, claro, pasar el dinero electrónico a físico es un reto de producción y hunde definitivamente la velocidad de circulación del dinero.

    Y es que no es lo mismo comprar una cama y un colchón con tarjeta de crédito y que el tendero que recibe el dinero lo invierta en un fondo de inversioón que, a su vez, invierte en deuda sberana de Singapur (plazo total de 3 días) que comprar con billetitos, depositar el dinero en una cuenta (a lo mejor el tendero se lo queda en efectivo), y hacer todo el resto dle proceso (plazo total de 5 ó 6 días).

    Como ningún ilustre Krugman ha desmentido la identidad PxY=VxM, el hundimiento de la V hace que, o aumentas en la misma proporción la M (dinero en circulación) o se te hunde la renta (Y) o se te disparan los precios (P).

    Y aumentar la M ya estamos viendo que es fácil...si es dinero electrónico. Pero con dinero físico es muy difícil fabrilmente y aumentar la denominación es todo un canario en la mina. No digo ya restringir la posibilidad de sacar el dinero.

    Siento el rollo, pero me resulta imprescindible para explicar (y entiendo que no todo el mundo sabe) como a mi me gusta que los demás expliquen para poder aprender

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  4. en respuesta a 8........s
    #57
    Margrave

    El uso industrial del oro (joyeria, odontologia, informatica, automoción......), efectivamente existe. Es un porcentaje infimo del oro almacenado en el mundo en camaras acorazadas (muy, muy, pequeño). Cuanto un joyero compra oro en el mercado de Londres, por ejemplo, para fabricar joyas, o un dentista,...... efectivamente entonces es una materia prima. Pero no es ni la punta del iceberg 8. Lo sumergido (más del 90 %) lo llaman "oro de inversión". Se saca de agujeros en la tierra (minas), se hacen barras (lingotes), y se vuelve a meter en agujeros de la tierra (camaras acorazadas), con vigilantes armados. Esto ¿tiene algun sentido para ti?. Para mi es absurdo. Abrazo

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  5. en respuesta a Pelos sr
    #56
    Claudio Vargas

    Gracias Pelos! Estos días me lo pasaré lo mejor que pueda. Brindaré por todos vosotros desde la distancia, en Cádiz.

    Un abrazo!

  6. en respuesta a Claudio Vargas
    #55
    Margrave

    "En la bolsa, no hay que estar en el lado alcista o en el lado bajista, hay que estar en el lado correcto". Jessie Livermoore

    Fue muy logrado tu post sobre la economia egipcia (aunque sobre la historia egipcia existen aun demasiados puntos oscuros, que tal vez nunca se aclaren del todo), y el de la romana promete efectivamente, se nota que eres historiador Claudio, el relato es vibrante y bien cimentado. Entonces no puedes perderte el libro de Niall Ferguson, al que haces referencia, "El triunfo del dinero. De como las finanzas mueven el mundo". Tal vez uno de los mejores que he leido sobre finanzas, escrito por un historiador. Aprendes todo desde los incas, hasta Chimerica, como se movian y mueven los cotarros economicos. Definitivamente es una obra maestra, no recuerdo otro libro que me halla propiciado mas buenos momentos, en un torrido verano. Ninguno.

    La realidad, en bolsa, como dice Livermoore, es aquello que hace la bolsa . Y puede hacer casi cualquier cosa, hasta lo lógico, como dijo Kostolany. A pesar de que lo que he escrito en mi post es lógico, pudiera hacer otra cosa si quiere, pues ella es la sibila muda, y puede con la manipulación de la que es objeto (si, puede hasta con la FED, es muy dificil su control absoluto). Basta un buen desastre en forma de noticia negativa, para viajar al Sur (le gusta mucho ir a tomar el Sol). En este mundo la realidad es aquello que golpea a nuestra puerta, por la radio, la tv, la prensa, Internet,....... No tiene porque ser en el Wall Street Journal, aunque podria ser. No tiene por que ser en Bloomberg, aunque es una gran idea. Puede ser en cualquier medio, todos diran mas o menos lo mismo: el Nyse esta cerrado por el dia de Acción de Gracias. Ha batido maximos historicos, por encima de los 16.000 puntos, y el desempelo en EEUU ha sufrido una importante disminución, mucho mayor de la pronosticada por los expertos , mienras los permisos de construccion de casas han aumentado significativamente. Es el resumen de la realidad de ayer (de la del lunes, ya veremos, ja, ja.... que mañana es black friday, el dia de quemar la Visa, y la bolsa aunque abre media jornada, hasta las 7, nada de nada. La gente esta en otra cosa, y no hay volumen). El oro ha caido un 25 % en el año 2.013. Esa es la realidad. Y la demanda china no va a reactivar la cotización, antes al contrario, su enorme produccion (como les gustaria que fuese de algo util, como petroleo, que consumen vorazmente), tirara mas el exceso de oferta. En los mercados de materias primas (y el oro lo es), solo rige una ley, la de la oferta y la demanda. La oferta es creciente, la mineria trabaja, y la demanda es decreciente. Luego el precio baja, eso si que no tiene misterio, no es como la bolsa, volatil. Yo considieraria comprar algo de oro no numismatico cuando este a 450 $. No es nada raro si tenemos en cuenta que hace solo unos cuantos años estuvo a 300 $. Para los que operamos en largo plazo, la forma estratégica de ver las cosas es natural. El dinero que pierden los bugs lo ganare yo, para la siguiente subida. Enfocado de modo especulativo, me gusta mas, ja,ja........ Los datos que aporto son de este año: https://www.google.es/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=rja&ved=0CDEQFjAA&url=http%3A%2F%2Fwww.americaeconomia.com%2Fnegocios-industrias%2Freservas-de-oro-de-china-llegan-1054-toneladas&ei=KGCXUovOPNOUhQfU0ICICQ&usg=AFQjCNGAjI7nJyn6T6uCdZYpezod7EhPMQ&sig2=9b40zzOVUtK9X4wpwyZW-Q&bvm=bv.57155469,d.bGQ.

    Es curioso como maltrata la India a sus campesinos analfabetos. Alli la rupia esta como esta, los saquean, y ellos no les queda otra de ir al oro para salvar sus ahorros. Y hasta ahi van a por ellos los buitres. Que pena de pais. Si se restableciese el patron oro, seria el primero del mundo, ja, ja...... Tercer mundo. No hablo del papel, hablo del oro (el oro papel para mi no existe, es una quimera especulativa, como el bitcoin). Mira el cuento chino esta muy manido ya, para los vendedores de oro:

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    Reservas oficiales de oro de China podrían ascender a 4.000 toneladas

    Jeff Nielson analista de ‘Bullion Bulls Canada’ plantea que China probablemente haya podido aumentar sus reservas oficiales de oro hasta las 4.000 toneladas, cifra bastante superior a las 1.054 que afirma tener desde el año 2008.

    Nielson no descarta que se trate de una maniobra para seguir comprando oro a bajo precio, ya que para que el renminbi se pueda convertir en un futuro en la “moneda de reserva mundial“, China debe contar con reservas de oro físico que respalden la divisa china

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    Como te digo, el cuento chino, esta ya muy manido, para vender oro (tienen poca imaginación). De ese texto copiado de una de las millones paginas de VENTA (¡que no compra¡) de oro, las dos palabras clave son: podrian, y probablemente . Pero las pruebas brillan por su ausencia, y las autoridades bancarias chinas dicen lo contrario, hoy por hoy. Por otra parte, si eso fuese cierto, el precio del oro hubiese subido a la luna, no bajado un 25 % . Y es que Claudio, algunos sabemos como funciona la ley de la oferta y la demanda en los mercados de materias primas, y una potencia comprando oro a gran escala, aumentaria tanto la demanda, que dispararia los precios. Pero va a ser que no. Ese cuento puede contarse a quien no sepa como funciona el mercado de Chicago de materias primas El chino es MUY listo. Convengo contigo en que todos los mercados estan manipulados, y que es un sovietismo capitalista. Nada que objetar. Yo lo llamo plutocracia. Y siento tener que repetir, como hice en mi hilo, que es MUNDIAL (no hay mercados en el mundo mas manipulados que el chino y el japones). De hecho a un especulador nada le importa (excepto ganar dinero, sea cual sea el escenario). La politica hoy por hoy, no me importa nada. No fui a China Claudio. Pero para ver su estrategia, eso no hace falta. Sus jugadas en el tablero mundial estan claras, y son TODAS orientadas a hacerse con materias primas en el extrajero. Su mensaje es claro, le queda mucho por desarrollar aun. Quitando las excolonias costeras, el pais en su interior es un inmenso desierto (y no hablo del de Gobi). Adolece de todos los problemas que hundieron a la URSS, con una fuerza mucho menor que la que tenia el bloque sovietico, incluyendo sus talones de aquiles: superpoblación y falta de materias primas. Asi que su destino a largo plazo, es facil: fragmentación.

    Sobre cuanto puede un Imperio controlar el mundo, con una población pequeña, pues la respuesta es indefinidamente. Conoces el tema del Imperio ingles, sobre todo en India. Y el Romano. Y es que lo que cuenta es la calidad, no la cantidad, como le digo frecuentemente a mi amigo elvigilante. Todas las flotas y fuerzas aereas del mundo juntas, no pueden hacer frente al Pentagono. Esa es la realidad. Y no han tenido derrota alguna en Oriente Medio. Simplemente, se resolvieron problemas diplomaticamente. ¡A ver tus artículos¡.
    Saludos

    PD.- Ignoro si mi generacion dirige el mundo. Yo desde luego no, no he pasado de ser un currante. Bueno si, pase, a currante especulador

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  7. en respuesta a Claudio Vargas
    #54
    8........s

    Hola Claudio...buena gráfica...y a poco que te fijes te pregunto ....donde ves inflación...un abrazo...

  8. #53
    Pelos sr

    Enhorabuena, sobre todo por la boda.
    Espero que os vaya muy bien juntos.
    Un saludo "americano"

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  9. en respuesta a europobre
    #52
    Claudio Vargas

    Muchísimas gracias Europobre, por las felicitaciones! De verdad que se agradecen. Una lástima que la quedada en Rankia no durará un par de días más... Pero ya sabes, se forman corrillos y el tiempo no da para más. En la próxima me gustaría centrarme contigo y Margrave. A ver si me las ingenio para ir. Je je.

    En efecto, esto va a durar lo que los yanquees quieran. Pero imprimir dinero o dejar los tipos de los depósitos de la FED o el BCE, es una pasada. Esto va a acabar mal! Pero en fin, ya conocéis mis inclinaciones por la escuela autríaca.

    Desde luego que el oro está manipulado. Por supuesto. Pero veo muy difícil que caiga por debajo de los 800 dólares la onza; porque eso implicaría que todas las posiciones cortas se han realizado. Y no hay más... Pero sí, caer, puede caer más. Claro que antes podríamos ver la quiebra del Comex o de la LMBA. El sistema de inversión apalancado en oro, el oro-papel, está muy estresado y podría pasar que en el Comex sustituyan las entregas del físico por cash; cambiando las condiciones del contrato, como ya hicieron el Rabobank y el ABM Amro -no recuerdo si se escribía así-. En cualquier caso, la depreciación del precio del oro provocará un aumento de su emigración a Asia.

    Respecto al tratado comercial con la U.E. no sé... Lo que los yanquees quieren colocar es su shale gas. Pero a estas alturas, parece claro que los rusos no lo van a tolerar. Y además, los alemanes tienen una alianza con Rusia y dudo que lo permitan. Más bien veo un tratado comercial descafeinado que otra cosa. No he seguido tus aportaciones sobre este tema. Sorry... pero no estaría mal conocerlas.

    Lo de Yellen es una pasada. Yo veo QEternity de la nueva QEen de la FED. Francamente, lo del tapering no lo veo... y si lo hacen, será muy soft. Los tipos de interés del bono a 10 años desde junio han caído un poco... pero siguen en el 2'75%. Están muy altos todavía y si meten el tapering, pasarán del 3% como una cuchilla corta la mantequilla. No creo que ninguna nación endeudada -y no hablo sólo por Estados Unidos-, pueda permitirse pagar más por su deuda con la que está cayendo. Por otro lado, últimamente los QE son para salvar el culo de los bancos europeos que van cargados hasta el techo de treasuries norteamericanos. Adjunto gráfico. Ya sabes tú me ayudas y yo te ayudo.

    Mientras sigan los QE, es una estupidez ponerse corto en bolsa. En caso contrario, ya veríamos...

    Un abrazo muy grande!

  10. en respuesta a Sauron
    #51
    Claudio Vargas

    Así es Sauron, es un tema importantísimo por las connotaciones que tiene. Para mi seria una bomba inflacionaria; billones de dólares, euros, libras y yenes podrían salir de los depósitos de los Bancos Centrales para entrar en el sistema. Pero es harto duddoso que ese dineral financie a la economía real en forma de créditos; más bien creo que se iría a las bolsas y a la financiación estatal. Otra vez. Alimentando esas burbujas y otras hasta que todo estalle... Pero que se lo estén pensando en la FED y el BCE te indica a las claras que la situación es mucho más complicada y negra de lo que nos quieren hacer creer.

    Sin embargo, no creo que los bancos repercutieran los tipos de intereses negativos en los depósitos de sus clientes. Eso seria una salvajada... Aunque sí creo que bajarán los intereses de los mismo, cosa que ya está sucediendo.

    Por otro lado, no veo nada claro que una medida semejante aumentara la velocidad del dinero. Lo haría si se expandiera el crédito. Pero eso hay que verlo... En cualquier caso, el problema de hoy es que hay sobreoferta de todo y poca o muy poca demanda. Eso es la deflación! No puede ser de otra manera cuando aumenta el paro y el empleo de mala calidad en todas partes, caen a plomo las tasas de ahorro, nos suben los impuestos, etc. Por no hablar de las deudas ciudadanas en forma de hipotecas, créditos al consumo, a crédito y demás.

    Tienen la extraña convicción de que todo se solucionará inundando el mercado de liquidez... Yo creo que se están equivocando. Creo que los dos próximos años serán cruciales, para ver en que acaba todo esto.

    Un abrazo amigo!

  11. #50
    europobre

    Queria añadir mis mejores deseos para tu matrimonio, que en definitiva es lo importante .

    Un saludo

  12. en respuesta a 8........s
    #49
    europobre

    Querido 8, la realidad es la que es, claro que una realidad para mi puede ser otra realidad bien distinta para otros. Aquí partimos de la base de unas cifras (manipuladas, desinformación = información ) que en el contesto global se puede ver la realidad de como son las cosas, y si sabemos un poquito de como funciona intramuros …pues un poquito mas.

    Hitler, me queda fatal el pelo engominado..y el bigote. la cera hace milagros y dolor! ademas como soy pro Judia, seria de lo mas vil! para mi es igual que Stalin, que también ese se las traía ,Stalin un gran ilusionista como todos los narcisistas tóxicos y criminales.

    Stalin decía " la vida es cada día mejor, CAMARADAS, la vida deviene mas alegre ". Seguramente para EL, su vida ciertamente cada día mejor y alegre, gracias a todos los robos cometidos , asesinatos voluntarios, sus pedazos de casas que poseía, sus vacaciones a Sotchi, no se privaba de NADA! mientras el pueblo se moría de hambre por millones (me encanta la película del dictador de Charli Chaplin).

    A mi no se me olvida…8, eso que Santander recibió (en mucho menos media BBVA) lo puse en hilo infinidad de veces con cifras,

    En la vision del oro, difiero con el amigo Mar, creo que ya escribí sobre ello.

    Si el oro esta en muchas cosas, ademas añaderia que los bancos centrales están manipulando el precio del oro, creo que es para no destabilizar mas el sistema monetario y el bancario internacional.

    les bullion banks et les hedge funds, desde hace dos años hacen una especulación masiva a la baja en los mercados del oro y de la plata.

    Creo que todavia tendra que bajar mas! y mas!

    America caerá cuando ellos lo decidan, USA no tiene ninguna razón de renunciar a sus privilegios exorbitantes que le da su Dolar , sus QE, y la moneda de reserva mundial.

    Europa se dispone a firmar el tratado transatlantico, que tanto os he hablado, que terminara arruinando un poquito mas el comercio exterior y interior de varios países europeos. C'est la vie! esta mal echo pero así lo están haciendo.

    Los problemas estructurales vienen a galope en la zona euro, a si lo decidieron .Cuando las víctimas son cómplices de estos verdugos,el apoteosis de estos últimos es ofrecer migallas…como cebo, y que pasa? que se lo tragan golosamente…alegremente ..espontaniamente. Es por eso que los verdugos viven bien a costa de todos..carecen de conciencia mientras los otros no la tienen, no ven mas alla de la punta de la nariz.

    Ademas la politica de la BCE es diferente a la FED

    Un abrazo 8

  13. en respuesta a europobre
    #48
    8........s

    Europobre cuando se describe una realidad no hace falta que dar por sentado de que es tu opinión lo que expresas....es la realidad...a veces tendemos a confundir lo que es nuestra base cultural y nuestros deseos y aproximar la realidad a estos....y eso es imposible...a menos que seas Stalin o hitler ....se puede vivir en tu realidad ....a sabiendas que la social es otra....e incluso podemos aproximar nuestra forma de pensar a lo que esta pasando....que es más honesto...aunque lo que ocurra no sea lo que deseas...hablas de la fed...y claro el mandato de esta es la lucha contra el desempleo...prescindiendo de todo lo opinable fíjate la comparación el bce tiene como mandato luchar contra la inflación....son dos modelos diferentes...cual crees que es más justo....cual tiene al menos en teoría un fin más adecuado a los intereses de las personas....y cuán al de las naciones.... quien impidió que cayeran los sistemicos en europa...se nos olvidan muchas cosas....BBVA y Santander recibieron miles de millones de dólares cuando todo se caía....cuando se caía hasta europa entera...otro plan marshall del que nadie quiere hablar....esto es también parte de la realidad...que si ....que algunos piensan que ese.uu. va a caer pasado mañana...que se puede hacer ante este desatino...nada...mírate la conversación de Claudio y mar...el oro...partimos de la base que el oro no tiene uso industrial...a partir de aquí...unos piensan que están acumulando para unos fines no se de que tipo...y otros de que se equivocan...chinos y anglosajones tiene una característica común...y es su apetito por el comercio...olvidamos que el oro si tiene aplicación industrial... y médica...y química...y...lo que se nos ocurra...mira euro...incluso nos lo comemos en cantidades bestiales....en fin ...cada vez que veas un led...ves oro...un coche...oro...un satélite...oro...no es un elemento estéril ...no sólo se atesora...se consume...cierto que menos que el acero...pero esto ya lo sabíamos....realmente me preocupa más que todo este cortoplacismo al que estamos autosometidos...metamonos todos...bueno a eso de lo que íbamos la fed fue constituida para defender a sus participadas esta claro...y ad hoc
    mantener la laboriosidad del pueblo norte
    americano ...un abrazo

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  14. en respuesta a Claudio Vargas
    #47
    europobre

    Yo diria que esta maniipulado ABSOLUTAMENTE TODO ,NO solo lo que dices….todo!

    No es un azar que Yellen haya sustituido a Bernanke (los dos judíos ) eso quiere decir que la experiencia ira hasta al fin de los tiempos si lo desean, por lo tanto la bolsa subira.

    Siempre se dice que en Historia las situaciones siempre encuentran " su hombre" , y en función de sus posiciones se le dan el cargo! así es, asi era, así será !

    La posición de Yellen es muy conocida, desde la Fed de San Francisco….la llaman " la colombe" , ella ,Bernanke , Dudley son viejos comparches , amigos de siempre , es el trió Dinamico que ha impuesto a la Fed su política Ultra Acomodante.

    Los otros pueden hablar, como la palabra en el desierto, no sirve para nada….los que mandan mandan!

    El problema no es que dejen de imprimir, la pregunta correcta es ; cuanto mas van a emprimir ? y hasta cuando…hasta el QE 99 ? o será hasta 2017 0 2018?? Yo por si las moscas tendré en mi punto de mira absolutamente todo y sobre todo estos próximos cuatro años…..creo que sea un pequeño regalo para los que han sabido entrar en "cosas bonitas". (Ayer estuve particularmente feliz, me puse las botas….hummmm que felicidad )

    Por que te dire una cosa, que es simple….muy simple, si huvieran querido por un momento parar esto, la mejor opción era poner en el puesto de la FED a SUMMERS, ese era el hombre de la situación para la ……..HA! mais non! se pone a Doña Yellen, ¿porque será?

    Te dire una cosa MUY IMPORTANTE, es en esa pequeña crisis de mayo y junio de este año, que ha concedido el puesto a Yellen. En efecto, es porque las tasas de interés ha subido como la pólvora …nada mas que hubo una pequeña entrada en el proceso del tapering ….que se han dicho…OH LA LA…aquí no se puede hacer, quien es la persona que va ha seguir con los QE? y ser muy muy acomadante?…..MISS Yellen! Hurra…los tres mosqueteros tenían a su Dartañan…Yellen.

    Cuando la REALIDAD se impone , y ilumina…La Fed seguirá con los QE via eternam si les place.

    Citaciones de:

    Bernanke : las tasas podrían ser bajas por una larguísima temporada aunque la tasa del paro baje por debajo del 6,5%

    Yellen :La politica monetaria , será muy acomodante de manera muy duradera!

    QUE QUIERE DECIR??

    Que la evolución des " Taux" esta en el centro de las preocupaciones

    Conclusion. hoy dia el Taper no esta de actualidad….sera en un futuro muy lejanooooooo o nunca..

    Esto solo acaba de empezar, es otra dimensión donde 1+ 1= no hace 2.

    Un saludo matinal.

    PS: esto no quiere decir que sea correcto esa forma de proceder, pero es la que hay…mas vale saberlo!

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  15. en respuesta a Margrave
    #46
    Claudio Vargas

    Muchas gracias Margrave, por aceptar la invitación! Se nota que eres un caballero de la tabla redonda. Je je.
    Bueno, lo que tengo bastante claro es que como sigan imprimiendo dinero la bolsa seguirá subiendo aunque haya correcciones puntuales. Otra cosa es que lo dejaran de hacer... Porque no creo que las subidas puedan resistir el empuje de los tipos de interés. Es cierto que soy bastante goldbug, pero también invierto en bolsa porque no quiero perderme estas subidas.
    Es interesante lo que comentas sobre "la realidad"; sobre no confundir los deseos con la realidad... Por qué dónde está la realidad? Es un problema epistemologico. El ser humano construye su propia realidad; que está en sintonia con la de los demás porque sino no nos entenderíamos. En cualquier caso, el mercado se mueve por el consenso. Supongo que te refieres a eso...
    Cuando hablas del oro hablas del oro papel... Y esa sólo es una parte de la ecuación. Por lo que veo no le das ninguna importancia a fenómenos como: el backwardation, el GOFO, las primas que pagan por él en Asia e incluso en Estados Unidos -en las monedas-, la caída del registered gold del Comex, etc. Luego, los datos sobre las reservas de oro de China que aportas son de 2009; anteriores a la "fiebre del oro" actual. Yo creo que el oro papel está manipulado; como lo están las bolsas -que siempre suben cuando la FED está de compras (POMO)-, lo estaba el libor, la basura subprime de JPMORGAN, etc.
    Y es que vivimos una suerte de capitalismo soviético dónde el Estado lo decide absolutamente todo. A ver si dejan de imprimir en enero que viene y vemos el Estado real de las cosas...

    Lo de Chimerica es un concepto de Nial Ferguson, no? Es curioso, porque el mismo Ferguson consideró la posibilidad de que esa relación pueda romperse algún día y las consecuencias que eso tendría para la economía mundial. Yo creo que los chinos siguen en Chimerica, pero cada vez menos -es muy curioso que los yanquis ya no se quejen de la minusvaloracion del yuan-. Has ido a China Margrave? Ver es creer... El subdesarrollo de la China rural cada día está más lejos y hay que viajar muy adentro para encontrarla. El país se está desarrollando a un ritmo frenético y los salarios están subiendo mucho.
    Somos de épocas y paradigmas diferentes Margrave. Tu perteneces a la generación de la guerra fría y yo a la de la gente que derribó el muro de Berlín. De momento, los que dirigen el cotarro en todas partes son los de tu generación. Pero eso cambiará... Ya está cambiando. El tinglado financiero montado en torno a la city y New York sobrevive porque no tiene una alternativa real. Veremos cuánto tiempo un país con el 5% de la población mundial puede resistir al otro 95%. Yo me fijo mucho en la geopolitica Margrave. Y hace tiempo que Estados Unidos sólo cosecha derrota tras derrota. Lo último lo de Irán... Tienen a los saudíes y a los judíos muy cabreados y, encima, los ayatolas van a seguir haciendo lo que les venga en gana.

    Un abrazo amigo! Muchiiisimas gracias por aceptar la invitación. Oye, algún día me gustaría echarle un vistazo a esas monedas visigoticas que tienes. No te pierdas mis próximos artículos sobre la economía romana. Prometen!

  16. en respuesta a Claudio Vargas
    #45
    Margrave

    Saludos Sr. Vargas. Primero aclaro, a los lectores, que he aceptado tu amable invitación de pasarme por este hilo (no vaya a ser que alguien, crea que soy un vulgar revientahilos al uso, por mi opinión completamente contraria):

    https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/1078368-encuesta-margrave-cuanto-dinero-necesitas-para-vivir-trabajar-ser-feliz?page=7116#respuesta_2045323

    Hombre, pues para ti no seria malo que se cumpliesen tus predicciones. Ultimamente te dedicas a deportes peligrosos: matrimonio, inversión en Yuan, inversión en oro (el mas peligroso es el primero con diferencia, te lo dice un entendido). Que tengas suerte en todo, la necesitaras. Pero mira, para gestionar bien el riesgo en inversiones (hablo de inversiones reales, eh?, no teoricas, que de boquilla todo el mundo vende bien cualquier cosa, como se ve en los muchos hilos de vendemotos de este foro), tan riesgosas, hay que medir muy bien las fuentes de las que uno obtiene su información, por que puede suceder, que se confundan los deseos propios con la realidad. Mira, escribes:

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    Como consecuencia de todo esto se está produciendo un brutal trasvase del oro occidental hacia oriente. China solita va a ingresar este año, 1.700 toneladas de oro (1000 las compra en el mercado de Londres y demás, 300 en los mercados secundarios y 400 son de producción propia). Este ritmo de compras, es una bestialidad…………

    Mediante esta política, los chinos van deshaciéndose de sus dólares. Toma Bernanke: si los quieres, aquí los tienes!......

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    ¿A quien deberia de creer un especulador como yo, con casi 30 años de bolsa encima, referente a las cifras de oro chino?.¿Tal vez a las autoridades chinas, que han manifestado sus reservas y politica al respecto publicamente (o deberemos entender que los chinos mienten, cosa nada extraña por lo demas, en el Nyse es habitual con sus empresas)?:

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    Reservas de oro de China llegan a 1.054 toneladas

    China, el mayor fabricante e importador de oro del mundo, produce alrededor de 400 toneladas e importa entre 500 y 600 toneladas de este metal precioso cada año, según Yi Gang, vicegobernador del Banco Popular de China. Aumentar las reservas de oro elevaría los precios, lo que a su vez implicaría que se tendría que pagar más tanto en términos de compra como de inversión, explicó el vicegobernador.

    Beijing. Las reservas de oro de China han llegado a 1.054 toneladas, pero es poco probable que esta cantidad aumente de manera significativa en el futuro, dijo este miércoles Yi Gang, vicegobernador del Banco Popular de China (BPCh) .

    "Debemos tener en cuenta tanto la estabilidad del mercado como los precios del oro", dijo Yi durante una conferencia de prensa celebrada en el marco de la sesión anual de la Asamblea Popular Nacional (APN), la máxima legislatura.

    China, el mayor fabricante e importador de oro del mundo, produce alrededor de 400 toneladas e importa entre 500 y 600 toneladas de este metal precioso cada año, según Yi.

    Aumentar las reservas de oro elevaría los precios, lo que a su vez implicaría que se tendría que pagar más tanto en términos de compra como de inversión, explicó el vicegobernador.

    "En comparación con las reservas de divisas de US $ 3,3 billones, el mercado del oro es muy pequeño", indicó Yi, rechazando las especulaciones sobre la posible diversificación de la inversión en reservas de divisas .

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    Esas son las cifras reales (más o menos) , Vargas. Mr. Yi lo dice claramente, a quien lo quiera oir, claro, que de diversificar las reservas fuera del dolar, NADA. Ello es porque EEUU y China vienen a ser una unidad economica indivisible, hoy por hoy, los expertos en macroeconomia, han acuñado el termino Chimerica , para definirlo. Los enfrentamientos no pasan de ser una improbada utopia de la socialdemocracia europea (que ha perdido su segundo lugar en la economia mundial, arrebatado, precisamente por China comunista). El precio del oro esta en caida libre, ha descendido sobre un 25 % este año, casi la misma cantidad que ha ascendido el SP 500, triturando mucho dinero de los gold bugs . Y eso no es nada comparado con lo que va a triturar en el futuro proximo. Los goldbugs pueden ir amarrandose los machos, palabra de Margrave (son los eternos perdedores de la historia de las finanzas, el oro es la inversión menos rentable históricamente, y los datos al respecto, estan al alcance de todo el mundo). El oro para lo unico que sirve es para especular con el entrantdo y saliendo, en epocas de pánico, como hace Soros. Por lo demas no sirve para nada. En el mundo no mueve, NADA. No volvera a ser moneda nunca, pues la libre flotación de las divisas, simplemente, es irreversible, como cualquier monetarista te dira. El patron oro, genero graves tensiones, porque los paises ya no lo cumplian cuando no les interesaba (sobre todo Francia, el pais que mas trampas ha hecho con el oro en la historia).

    Te voy a explicar como es la politica de la FED, es simplisima. Los QE meten masas de dinero en el SP 500. Y los intereses bajos, quitan rentabilidad y atractivo a los activos competencia de la bolsa, como son los bonos del Tesoro, y los depositos bancarios. Todo va hacia la bolsa. Dicho en tus palabras, hay una borrasca que azota el SP 500 y que puede durar, muuuuuucho.... tiempo. Mientras se mantengan una o ambas politicas monetarias (que no tienen porque ir juntas, como equivocadamente crees, pues son instrumentos de politica monetaria completamente independientes), esta asegurado que el SP 500 seguira subiendo por varios años (algunos analistas de Wall Street hablan de 15 años). Esa es la clarisima tendencia, que una o varias correcciones, siempre menores del 10 %, no van a cambiar para nada, sino que seran oportunidades de entrar, para los que se han quedado fuera (o en el oro), y se pierden la fiesta (los beneficios son crecientes trimestre a trimestre, cosa que omitis interesadamente). La bolsa estadounidense esta mimada, la europea y la china, NO. Ademas el factor sicologico es alto, todo el mundo quiere acciones Usa. Puede que las comisiones de la venta de oro sean elevadas, pero la gente sabe lo que hace. Entre invertir en un metal esteril, sin uso industrial, que solo genera costes de almacenamiento y seguro, y que cotiza a la baja, con una deriva bajista clarisima, perdiendo el 25 % al año (2.013, - 25 %), o invertir en el SP 500, en subida libre, alimentado por la FED, ganando un 25 % anual, (2.013, + 25 %), yo lo tengo claro (y mis opiniones no son recomendaciones a nadie). El oro es un valor refugio. Tuvo su papel en el panico de 2.008. Ahora vive de esas inercias. Y se desinfla lentamente . No hay ya miedo, ahora es la fase de la codicia euforica. Entonces tu post, llega algo tarde en el tiempo. La industria intenta sacar los ultimos dolares, porque intuyen que los compradores estan ya en desbandada, y que otra corrección como la que le espera, puede generar la estampida definitiva hacia la salida. Por eso hoy por hoy, todo el mundo vende oro (que cosa más curiosa, ¿donde estan los compradores si tanto vale?). En mi zona empiezan a cerrar esas horribles tiendas amarillas, del "Compro oro" (no se que me da mas asco, si eso, o las gruas de las antiguas constructoras. Las gruas). ¿Por que sera?. Creo que ambos tipos de empresas van a seguir el mismo fin, en breve.

    Felicidades (solo por la boda, eh¡) y saludos varios.

    PD.- A la boda de tus bisnietos, el dolar seguira siendo la moneda de reserva mundial, porque no hay otra. China vive de sus exportaciones, y una economia de exportación debe mantener su divisa debil (como hace la FED con sus QE). De lo contrario millones de masas famelicas, como tenia hace solo 15 años (tu hermano, me da que no llegó a conocer esa época, es lo que tiene ser joven, yo me pase la Guerra Fria enterita por aqui. Los romanos exigian la edad de 40 años para ser Senador, pues decian que a esa edad ya se han cometido todos los errores posibles. Soy consciente de las dificultades que tiene para los muy jovenes hablar de bolsa, pues les falta la experiencia, en la misma, que solo da el tiempo. Pero a cambio ganan en imagen y dinamismo, naturalmente), cuando empezo a vender a EEUU sus productos de bajo valor añadido, a precios baratos, pudieran reaparecer y hacer peligrar al regimen comunista, de grandes libertades (El "esclavo laboral" chino, que trabaja por la comida y a latigo, es lo que quieren meter ahora en España). Y el euro ya no existira como hoy se conoce en la proxima decada.

    PD 1.- Desaparecidos Enola y Knowhutting (nunca lo escribo bien), ya el unico bajista que queda de repuesto eres tu (el primero era impresionante por su información, y por el modo explosivo con el que la manejaba, y el segundo por su enorme nivel intelectual, ambos con gran experiencia, expertos que dejan huella, te han dejado muy alto el liston, lo tienes verdaderamente dificil, pero claro, siempre te puede ayudar algo Pelos, que en tema de preferentes "Os sem y Frankfurt" (el cielo sabra lo que es eso), gana mas que con la bolsa, y es muy experto y veterano en el "asunto" rankiano. Mas de una buena idea puede darte). Know me debe aun una cerveza, apostada a la bajada del SP 500, que como sabes, lleva subiendo sin parar desde 2.008. Perdió, claro. En la bolsa simplemente, no hay ciclos. Solo volumen de dinero y psicologia. Son los dos unicos factores operantes. Y en EEUU estan los dos en ALZA absoluta. Preparate a cambiar de "linea editorial", por que son años de cuevas para los osos. Y los que peor lo llevan son los "usosos", ja, ja...... (te daras cuenta en poco tiempo, de que lo del Apocalipsys Usa, no vende, pues quedara enterrado por nuevos maximos sucesivos)

    «En una época de engaño universal, decir la verdad es un acto revolucionario.». George Orwell

    Disfrutad de la Revolucion.

    6 recomendaciones
  17. en respuesta a Brownehead
    #44
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    En 2008 las casas eran un valor refugio. El oro, como las casas, son simples commodities. El papel es un commodity también.

  18. en respuesta a Sauron
    #43
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    Así es, cuando te digan que lo mejor es tener dinero en el banco, que el efectivo es malo, será el momento.

  19. #42
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    En realidad ese tema de "caballeros" es más un asunto de apariencias.
    Podemos ubicar en la historia la doctrina Monroe de "América para los americanos" que se valía de la ambigüedad entre América como EUA o América como continente americano, y eso esencialmente significaba que los EUA no querían la injerencia europea en el continente americano.

    En los EUA existían los filibusteros, que se decía que eran ejércitos de mercenarios pagados por grupos privados, pero cuyas tierras fueron abiertamente anexadas por los EUA. Por ejemplo, casi 1/4 del territorio de los EUA le fue arrebatado a México por los filibusteros y entre 1812 y 1814 hubo una guerra entre EUA y Canadá que no era otra cosa que una guerra entre Inglaterra y EUA (recordemos que EUA surge a partir de la revolución financiada por los franceses). Aunque la guerra terminó de manera aparentemente pacífica, la cosa no era así.

    Nicaragua se miraba como un enclave estratégico, porque si metes barcos por el Río San Juan hasta el lago de Nicaragua, el terreno a cortar para alcanzar el océano Pacífico era relativamente poco. Inglaterra tenía su enclave en Bluefields y no veía con buenos ojos que el filibustero William Walker se hiciera de Nicaragua. En 1856 vino la guerra entre los ejércitos de Walker y de Costa Rica. Costa Rica pidió un préstamo a Ecuador y los ingleses entrenaron al ejército de Costa Rica (pues antes de 1948 sí tenía ejército). Y Walker fue derrotado. De esta manera, ya desde antes hubo rivalidad entre EUA y Europa, y el tema de las llamadas de Merkel no resultan extrañas si vemos las rivalidades del pasado. De hecho, si vemos la historia de la caída de la libra esterlina, vemos que fue una movida que venía directamente desde EUA.

    En 1885 en la Conferencia de Berlin las potencias se repartieron África, como quien se reparte la casa y los muebles del vecino sin que el vecino lo sepa. No quedó pedazo de África sin repartir, y aunque se dice que hoy África es independiente, en realidad Europa sigue manejándole como si fuera un territorio de subhumanos. Si hoy se dice que sexo y violencia venden, en aquella época lo que vendía era la literatura de ficción sobre la guerra. No es de extrañar que surgiera la primera guerra mundial, pues tras repartirse la casa del vecino, ahora se pelearían entre europeos para saquear al otro.

    La entrada de los EUA en la primera guerra mundial vino luego de que EUA prosperara a punta de vender armas para que los europeos se mataran entre ellos. Inclusive, las armas químicas que se usaron en 1915 venían de los EUA. EUA tuvo la oportunidad de oro de moldear a Europa y África al meterse en la guerra cuando todo el mundo estaba cansado. Los veteranos de guerra americanos no fueron exactamente apreciados, pues tras la crisis de 1929 se forma una "hooverciudad" de miseria con veteranos que fueron violentamente desalojados de su protesta pacífica de modo que hubo atrocidades espantosas cometidas contra los niños de los veteranos y las chabolas fueron quemadas. La idea de Hoover nunca fue rescatar al ciudadano.

    Con la restauración de Meiji en Japón, se unifica el país y empiezan las aventuras militares, y una brecha legal en la constitución de Meiji permite al poder militar tomar el poder civil. Empieza una era de aventuras militares de Japón que terminó con los únicos ataques nucleares a civiles en la historia humana. Japón se volvió rival de EUA y Europa, y las malas relaciones con japón ya se manifestaban en 1909 como disputas sobre el tema de inmigración. En 1924 Billy Mitchel afirmó que la guerra era inevitable y que los japoneses usarían portaaviones para atacar a los buques de guerra. Fue dado de baja con deshonor en 1925, y su pecado fue cuestionar el carácter todopoderoso de los buques de guerra cañoneros. En 1936 muere Mitchell y en 1941 se cumple lo predicho.

    La rivalidad con EUA tenía que ver con el poder naval, y tanto Inglaterra como EUA impusieron un límite al tonelaje naval japonés, y los japoneses maximizaron el poder de fuego por tonelada.

    Japón realmente no estaba interesado en los EUA, sino en conquistar China, que con soldados mal entrenados y mal armados seguía resistiendo en virtud de las oleadas y oleadas de chinos que llegaban a pelear. En 1941 los EUA le impuso un embargo de acero y petróleo que enojó mucho al ejército japonés. Con ese embargo a Japón le quedaba sólo 3 meses de guerra antes de agotar materias primas.

    Entonces los japoneses enviaron una expedición de castigo a pearl Harbor, a pesar de la oposición de Yamamoto, quien de no estar en el mar, habría sido muerto hace tiempo. Recordemos que el ejército japonés de la época era controlado por la facción del ejército llamada "armada de Kwantung" que fue responsable de acabar con varios ministros japoneses y que Tojo apadrinaba. Con el embargo americano, los japoneses tuvieron que ir por el petróleo de Filipinas y el acero de Indochina, retrasando la conquista de China.

    De esta manera, el tema de "pacto de caballeros" entre potencias era una cosa más retórica que otra cosa. Al final era un juego de gentes de distintos países que querían hacerse de los muebles y la casa del vecino, como buenos ladrones que pretenden aparecer como caballeros en público.

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  20. #41
    Sauron

    Muy buen post, Claudio.

    Me gustaría subrayar de nuevo que, efectivamente, en 2015 toca la revisión periódica de los Derechos Especiales de Giro.

    Igualmente, me gustaría volver a sacar el tema de qué ocurre técnica y exactamente si los bancos centrales deciden cancelar/perdonar/eliminar la deuda soberana que están adquiriendo.

    Adicionalmente (tema nuevo), me gustaría poner la lupa en algo que está a punto de ocurrir (meses): tipos nominales negativos, sean tipos en general o sean tipos a los depósitos de bancos en bancos centrales que la banca comercial repercuta a sus clientes como depósitos a tipo cero, a tipo negativo o, simplemente, a un tipo del 0,1% o menor. Y quiero centrarme en esto por un momento:

    Si mi memoria no me engaña, el dinero sirve como precaución, para transaccionar y para ahorrar/invertir.

    Poner tipos negativos afecta al ahorro/inversión, pero técnicamente creo que sus consecuencias son análogas a las bajadas que ha habido hasta ahora (búsqueda de rentabilidad, asunción de mayores riesgos, etc).

    Pero el efecto sobre el dinero como precaución puede ser demoledor. Los tipos cero o negativos hacen que el colchón (guardar dinero en casa) compita directamente con depósitos y cuentas corrientes. Eso lleva a sacar el dinero de los bancos, lo cual:

    - descontrola el sistema (se pierde control del dinero)
    - implica demandar dinero físico, efectivo: ¿se puede imprimir tanto, hay cuello de botella productivo, aumentamos las denominaciones de los billetes?
    - reduce la velocidad de circulación del dinero porque las eventuales transacciones en efectivo son más lentas que el "dinero electrónico"
    - genera enorme volatilidad: el efectivo es dinero que sale de la "circulación electrónica controlada", así que no sabes cuándo, cómo ni cuánto va a circular.
    - hunde el sistema financiero: "bank runs" o "corridas bancarias")

    Ojito con este tema porque, si tienen narices para hacerlo y ya se habla de ello, puede ser el detonante que se espera.

    La primera pista: cuando empiecen a hablar los grandes medios de forma profusa sobre lo peligroso que es tener dinero en casa.

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