Antes de comenzar con este artículo, indicar que recientemente se están publicando nuevas rentabilidades en algunos depósitos bancarios a tres años, en el entorno entre el 1,00% y 1,67% TAE. No olvidemos, que debemos comparar los productos e identificar correctamente las rentabilidades, plazos, así como las posibilidades de cancelación anticipada ante posibles subidas de tipos para 2019, aunque Mario Draghi sigue con los temores de una inflación muy por debajo del objetivo del 2% con un euro que no deja de subir en su valor.
Dicho esto, continuamos conociendo el mercado monetario, en la parte que corresponde a los productos del mercado de deuda pública y el mercado del sector privado. Podría interesarnos ante posibles subidas de tipos en los próximos meses.
Entre los productos de deuda pública, tenemos las Letras del Tesoro, los Bonos y las Obligaciones del Estado. La principal diferencia de estos productos es su vencimiento. Mientras las letras del tesoro suelen emitirse a vencimiento de 12 a 18 meses (corto plazo), los bonos suelen tener vencimiento de 2 a 5 años (medio plazo) y las obligaciones un vencimiento superior a los 5 años hasta los 30 años (largo plazo).
Tanto los bonos del estado como las obligaciones, forman parte del mercado de capitales, que veremos en un próximo artículo, ya que como recordamos, el corto plazo es el que forma parte del mercado monetario.
Hablemos pues de las letras del tesoro, cuyas principales características son:
-Son valores de renta fija a corto plazo (3-6-9 y 12 meses), se emiten a través de subastas. Generalmente, las Letras a 3 y 9 meses se subastan el cuarto martes de cada mes y las Letras a 6 y 12 meses se subastan generalmente el tercer martes de cada mes.
-Se emiten al descuento, como explicamos en el anterior artículo, por lo que el precio de compra será inferior al valor nominal, salvo en el caso de rentabilidades negativas.
-Tienen un valor nominal de 1.000 € cada título, y cualquier cantidad que se invierta siempre debe ser múltiplo de 1.000.
-Se representan mediante anotaciones en cuenta y cuentan con la garantía del Estado.
-Tienen un alto grado de liquidez al existir un mercado secundario regulado muy activo. . En un escenario como el actual, de bajos tipos de interés, precisamente el interés es su principal enemigo en este mercado secundario. Una subida de tipos de interés haría caer los precios de estos productos.
Como hemos dicho que se emiten al descuento, la rentabilidad obtenida al final del período, será la diferencia entre lo pagado al adquirirlas y lo recibido al vencimiento o antes de su vencimiento a través del mercado secundario.
Podemos suscribir deuda pública, a través de internet mediante la plataforma SEND, en la web del tesoro, www.tesoro.es, en cualquier oficina del Banco de España o a través de las entidades financieras (bancos) y en sociedades y agencias de valores.
Como he comentado entre sus características, se emiten a través de subasta, como actualmente la rentabilidad de este producto es negativa, no me detendré en detallar el funcionamiento para la resolución de la subastas de letras del tesoro. Solo para que tengamos un ejemplo con los datos de la última subasta:
Resultado de la última subasta
- Fecha subasta: 16/01/2018
- Producto: Letras del Tesoro a 12 meses
- Fecha de emisión: 19/01/2018
- Fecha de amortización o vencimiento: 18/01/2019
- Tipo de interés medio: -0,40 %
- Precio medio de compra por título: 1.004,09 € [P]
Resultados del ejemplo de inversión
- Nominal Solicitado: 10.000,00 €
- Número de letras: 10 [N]
- Depósito previo exigido 101 % s/Nominal: 10.100,00 €
- Capital invertido: 10.040,90 € [PxN]
- Rentabilidad bruta obtenida: -40,90 € [Nominal Solicitado - Capital Invertido]
- Sobrante de suscripción (1): 59,10 € [Depósito Previo - Capital Invertido]
- Importe bruto a percibir en fecha de vencimiento: 10.000,00 €
- Gastos comisión por transferencia (2): 15,00 €
- Importe neto a percibir: 9.985,00 €
- Rentabilidad neta obtenida: -55,90 €
(1) A ingresar al inversor en la fecha de emisión de la subasta.
(2) Según acuerdo de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, desde el día 2 de enero de 2005 las comisiones están fijadas en el 0,15 %, con un mínimo de 0,9 € y un máximo de 200 € sobre el importe bruto a percibir.
Sus gastos
Los gastos ocasionados por las transferencias de efectivo efectuadas al Banco de España devengan a su favor, las comisiones que acuerda su Comisión Ejecutiva. Desde el día 2 de enero de 2005 están fijadas en el 1,5 por mil, con un mínimo de 0,9 euros y un máximo de 200 euros, sobre el importe que se debe transferir.
Su fiscalidad
Generan rendimientos del capital mobiliario. Y se computará como rendimiento íntegro la diferencia entre el valor de transmisión o reembolso de las Letras y su valor de adquisición o suscripción. Se tendrán en cuenta los gastos de adquisición y de enajenación a la hora de calcular el rendimiento. Hemos de tener en cuenta que están exentas de retención, pero que se debe tributar por ellas por el rendimiento generado cualquiera que sea su plazo.
Repos o Adquisiciones Temporales de Valores del Tesoro
“Repurchase Agreement”, literalmente “acuerdo de recompra”.
Son compras de valores por un período de tiempo determinado, (unos días, semanas o meses) se adquieren Valores del Tesoro, a un determinado precio, a una entidad financiera, quien se compromete a recomprárselos pasado ese plazo de tiempo (generalmente por debajo de un año), a un precio fijado de antemano.
El rendimiento al igual que las Letras del Tesoro, es, la diferencia entre el precio de venta y el de compra del valor. Las entidades financieras, no suelen cobrar gastos en este tipo de operaciones y su fiscalidad es la misma que la explicada para las Letras del Tesoro.
Cuentas y Depósitos Financieros en Deuda del Estado
También se puede invertir en productos de Deuda del Estado, a través de las "cuentas y depósitos financieros" que comercializan las entidades financieras.
Estas cuentas tienen distintas condiciones según la entidad financiera con la que se contrate, pero siempre en sus contratos, debe figurar el tipo de valor en el que se quiere invertir, el saldo mínimo, rendimiento, etc.
Por último nos queda hacer mención a los Pagarés de Empresa.
Son instrumentos de deuda a corto plazo que incorporan una obligación de pago y que se emiten en general por grandes sociedades para su financiación, siendo su coste, para la empresa emisora, menor que el coste de acudir a una entidad financiera. Casi en desuso por los bajos tipos de intereses existentes. También existe mercado secundario para ellos. Con la misma fiscalidad que los productos anteriores y normalmente sin gastos de emisión a excepción de los cobrados por los intermediarios.
EEUU. tiene el mayor y mejor estructurado mercado de pagarés de empresa del mundo, aunque está dirigido principalmente al inversor institucional y grandes inversores.
Un saludo de @inversenjuego para tod@s l@s forer@s.
