Al llegar a la parte final de este año, los precios del Reino Unido han tomado la conciencia adecuada, y estamos viendo como la austeridad y la crisis de la deuda europea se combinan para reducir el gasto en todo menos en lo esencial. De acuerdo con el portal inmobiliario Rightmove, los precios han cedido un 2,7% este mes, después de un descenso del 3,1% en noviembre. Durante el segundo semestre de este año, los precios medios de viviendas cayó un 6%. Podría ser mucho peor si no fuera por la resistencia a la baja de los precios de Londres, menos del 1% desde la mitad del año, aunque en los últimos dos meses han caído un 3,4%.
Por otra parte, los minoristas en general, confirman que el clima ha sido "difícil" que, traducido a nuestro lenguaje, significa absolutamente miserable. La ciudad será sorprendida por el informe en el domingo en el que el Telegraph afirma que RBS podría recortar su división de banca de inversión y ya ha anunciado recortes de empleos de al menos 30.000 desde que la crisis financiera global golpeó en el 2008. De cara a 2012, el Reino Unido se parece a casi todos los otros países de Europ, es decir, al borde de recesión
Más tensión para una nueva España
El primer ministro Rajoy reafirmó la enormidad de la tarea a la que se enfrenta en un discurso de amplio alcance, que ayer presentó su plan de gobierno, una vez que haya asumido las riendas ya el miércoles. Se ha afirmado que las perspectivas para España "no pueden ser más oscuras ", y que el país corría el riesgo de" quedarse atrás ". Rajoy se comprometió a elevar las pensiones, alteran profundamente las leyes laborales, la administración pública y revolucionar la entrega de un presupuesto real en el mes de marzo. Con la deuda pública alcanzando hasta el 79% del PIB para finales de este año , Rajoy ha sugerido que el déficit presupuestario había que recortar por lo menos el próximo año en 16.5bln de euros con el fin de alcanzar el objetivo del 4,4% obligatorio para 2012. Al parecer, las iniciativas fiscales urgentes se llevarán a cabo a finales de este año.
Además, Rajoy quiere una enmienda al constitucional que sancionara los presupuestos equilibrados y aprobado por el Parlamento tan pronto como sea posible. Las agencias de calificación están cada vez más impacientes. Fitch sitúa a España en revisión para una posible rebaja el viernes. Es una situación poco envidiable para Rajoy en cualquier caso. La tasa de desempleo se sitúa en un increíble 23 %, los precios inmobiliarios se hunden, las finanzas del gobierno regional son un desastre y más allá de su control, ya las deudas incobrables siguen aumentando. A pesar de lo que fue un día digno para los rendimientos de los bonos españoles de ayer, la quinta economía más grande de Europa sigue en cuidados intensivos.
Los formuladores de políticas en China se enfrentan a una oleada de desafíos en el transcurso de esta temporada festiva.
En el primer caso, están tratando de contener lo que se ha convertido en una salida constante de capital desde el final del tercer trimestre. Con los inversores extranjeros, han repatriado de capitales al ritmo más rápido desde hace 11 años, la moneda ha estado bajo una presión constante lo que exige una continua venta de sus monstruosas reservas de divisas con el fin de mantener el yuan relativamente estable. Si se deja a su suerte, los funcionarios de la política en realidad podrían estar dispuestos a permitir que la moneda se deprecie un poco dada la fortaleza del dólar, la reducción déficit comercial y la disminución del apetito internacional por yuanes. Sin embargo, la moneda china sigue siendo una patata caliente, especialmente ahora que en 2012 la campaña presidencial de los EE.UU. se pone en marcha.
En segundo lugar, está claro que los precios inmobiliarios están respondiendo a las condiciones crediticias más estrictas impuestas en el transcurso de este año. Durante la noche de ayer, el gobierno publicó algunas estadísticas que muestran que 49 de 70 en China las ciudades más grandes registraron un descenso de precios de la vivienda el mes pasado, después de un disminución similar de la mitad de estas ciudades en octubre. Es particularmente eficaz la toma de algunas medidas en el mercado de la vivienda y ha sido la obligación de elevar los depósitos requeridos en las hipotecas, así como las restricciones a la compra de vivienda en 40 de las mayores ciudades del país.
Por último, y como era de esperar, las montañas de la deuda de China son probablemente mucho más grandes de lo que ha sido notificado oficialmente. Según algunas investigaciones realizadas por Bloomberg, 231 empresas locales de financiación del gobierno que vende bonos tenía una deuda pendiente de cuatro billones de yuanes (alrededor de US $ 630bn) hasta hace muy poco. Sin embargo, la Oficina Nacional de Auditoría afirmó en junio que la deuda total en circulación de este tipo de entidades (de las cuales había 6.576) fue de cinco billones de yuanes. En otras palabras, 231 de las 6.576 entidades (3,5%) representaron el 75% de la deuda, lo que parece incongruente.
Por ahora, los responsables políticos parecen estar relativamente relajados sobre la disminución de los precios de la propiedad - de hecho, parecen darle la bienvenida y la cuestión de la moneda es manejable, debido a su montaña de enormes reservas.
Los bajistas mirarán a China atentamente en los siguientes meses.
El nuevo monstruo de la UE
Tal y como están las cosas en este momento los principales beneficiados de la cumbre europea de principios de mes parece que vayan a ser los abogados, traductores y los ebanistas que hacen mesas para 26 o 27. Esto no son buenas noticias. Efectivamente, llega en un momento en el que las agencias de rating siguen de cerca y con frustración el proceso político y cómo puede éste afectar a las perspectivas presupuestarias en el largo plazo. Los acontecimientos indican que las cosas tenderán a empeorar en este frente.
Ahora mismo, el camino al que parece encaminarse la UE es uno basado en la fijación de un número de instituciones paralelo, ya sea trabajando junto o en paralelo con las instituciones actuales, para monitorizar las políticas fiscales. Parece que Francia aboga por esta solución, en otras palabras un nuevo acuerdo inter gubernamental que no requiera un nuevo tratado de la UE.
Es notable que ,en relación con la rebaja de rating de EEUU y los avisos de S&P a Europa, el proceso político sea un factor determinante en el punto de vista, en la percepción de los riesgos. Para Europa esta es una asunción válida. Asimismo, son las instituciones mal equipadas y con sobrecarga las que han contribuido a este enfoque fragmentado para solventar la crisis. La cumbre europea ha creado un monstruo político e institucional, unido a la ineficacia mostrado en el diseño de la unión fiscal, que pueda que sea del agrado de abogados y traductores pero no del Mercado.
