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Todo sobre la gestión de patrimonios y las finanzas

La burbuja de oro que sucedió a la burbuja de crédito...

Sólo hay una razón, y el tiempo dirá si es de peso o no, para que el oro e incluso la plata realicen un recorrido al alza del calibre que muchos analistas prevén. Y éste no es otro que el hipotético colapso del sistema financiero mundial. Como ya se ha escrito a diestro y siniestro, la creación e inyección de billones de $/€ al sistema supone una pérdida incalculable de valor de los conglomerados existentes. Veamos la explicación de dichos conglomerados según Wikipedia:

 

 

 

  • M0: el total de toda moneda física, más cuentas bancarias depositadas en el Banco Central Europeo (sic)
  • M1: M0 + la cantidad en cuentas de demanda (cuentas corrientes)
  • M2: M1 + cuentas de ahorros, cuentas de economía de mercado y cuentas de certificados de depósito. Menores de US $ 100.000
  • M3: M2 + todos las demás tipos de certificados de depósito, depositos en eurodollars y reportos
  • M4:M3 + el cuasi-dinero (pagarés y otros instrumentos financieros muy poco líquidos)
Esa pérdida incalculable de valor es la que presumiblemente debe justificar un rally abrumador de la cotización de los metales preciosos, especialmente oro y plata. El razonamiento es muy simple, las principales divisas mundiales están arrojando medidas desesperadas y masivas para facilitar quantitativamente que el sistema financiero siga lubircado. En el siguiente gráfico publicado en un delicioso artículo de Investorsconundrum (Koala SICAV) podemos ver la espeluznante inyección de dinero por parte de la FED a raíz del episodio de Lehman Brothers:
 
 
La pregunta del millón es: ¿La previsión del inminente colapso del sistema financiero mundial es el motivo por el cual invierten en oro todos aquellos que lo han hecho en el pasado reciente, presente y lo harán en un futuro próximo? La respuesta obviamente es NO. La mayor parte de los compradores de fondos, ETFs, derivados varios, etc. son especuladores. Quizá sólo los compradores de oro físico podríamos considerarlos como inversores que prevén un colapso próximo del Sistema y tratan de proteger parte de su patrimonio en un refugio metálico. El resto de compradores que hacen subir la cotización de oro y plata son tan especuladores como la masa que insufló la burbuja tecnológica o la de los tulipanes. O sea agentes que buscan la plusvalía en oro como la podrían buscar en cualquier otra inversión especulativa cuyas previsiones sean alcistas y los análisis técnicos confirmen sus espectativas. Una vez más, tonto el último.
 
Pero no sabremos si el último habrá sido realmente tonto hasta que se decarte o no la posibilidad del colapso financiero mundial. Porque no olvidemos que ese escenario que consideran como más probable (e incluso inminente) los compradores y especuladores en oro, implica la desaparición del sector financiero, al menos tal y como lo conocemos. Si eso no ocurre en los próximos años, el rally del vil y precioso metal, no habrá sido más que otra burbuja a colación de la burbuja inmobiliaria y de crédito que ha llevado la economía mundial al borde del colapso. Precisamente ahí está la radical diferencia, entre el borde y el abismo. Entre la burbuja especulativa de los metales preciosos y el sálvese quien pueda y la desaparición del sistema financiero y bancario en favor del oro como principal refugio de valor.
 
Algunos diréis que incluso en el escenario menos caótico de que el sistema no se despeñe por el abismo y el rally de los metales preciosos quede en una burbuja más para la colección de la Humanidad, se puede ganar un buen dinero especulando. Cierto. Tan cierto como que muchos también han ganado con la burbuja inmobiliaria mucho más de lo que serían capaces de ganar laboralmente durante dos o tres vidas. Pero peligroso. Sobre todo para aquellos que mentalmente tratan de proteger su patrimonio de la incertidumbre futura y confunden churras con merinas, a menudo apalancadas. Esas prácticas no son de protección de patrimonio sino de pura especulación.
 
El precio del oro, ya en la actualidad a más de 1250$/oz, sólo se justifica por la especulación existente. Su consumo como materia prima justificaría tan sólo un precio varias veces inferior. Por tanto es muy difícil encontrar valor en esa inversión sin contemplar un escenario próximo de colapso financiero. Del mismo modo que dificilmente se podía encontrar valor en un piso de clase media en las afueras de Madrid o Barcelona a más de 3, 4 o 5.000'-€/m2 hace tan sólo 3, 4 o 5 añitos. Y sin embargo se seguieron vendiendo, y subiendo, hasta que la burbuja se volvió insostenible y explotó. Pero a pesar de ello muchos hicieron el negocio (especulativo) de sus vidas.
 
No quiero ni pensar (porque me resulta precisamente impensable) que en un futuro inmediato debamos volver a pagar con pepitas y acuñaciones de oro o plata maciza la compra de la semana en el hipermercado, el iPad, los billetes de avión, la hipoteca o el alquiler del piso. Es muy revelador el hecho de que durante la manipulación del mercado de la plata por parte de los hermanos Hunt hace ya 30 años, la reacción del Estado norteamericano fuese fulminante: O salvaba a los hermanos Hunt o rescataba a los bancos de Wall St. y al mercado de futuros, como bien dice Gurus Hucky en el artículo citado de Gurus Blog. Obviamente la elección fue fácil y ante la disyuntiva de que el mundo considerase la compra de metales preciosos más segura que la acumulación de riqueza en papel moneda impreso por el Estado, se prefirió colapsar el mercado de la plata. Lo ocurrido hace 30 años debería servir como aviso a navegantes para aquellos que creen casi inevitable una vuelta al patrón oro y un colapso de las divisas. Las consecuencias serían tan devastadoras para el mundo que conocemos que sólo ocurrirá si no existe forma humana de impedirlo mediante todo tipo de medidas gubernamentales, globales y coordinadas (como lo fueron y están siendo las inyecciones de liquidez). Y creedme, visto lo visto en los rescates del sistema financiero, que estuvo global y virtualmente colapsado hace tan sólo un par de años, la capacidad de los estados a nivel mundial (G8/G20) para reconducir y/o manipular los acontecimientos económicos globales no se debe menospreciar.
 
Esperemos pues, por el bien de todos, que el Sistema financiero mundial no se colapse y que el rally alcista de los metales preciosos sea recordado dentro de unos años como una burbuja más a colación de la anterior: La burbuja del oro que sucedió a la burbuja de crédito (aquella que las hipotecas NINJA coronaron fatalmente). En ese camino dorado y burbujeante algunos especuladores se harán precisamente de oro mientras que otros se arruinarán.
 

“Después de todo, sólo averiguas quién está nadando desnudo cuando se retira la marea”.

Warren Buffett.

P.D. Como dato curioso: Desde finales de 2008 el aumento del precio de la onza de oro hasta hoy, ha sido prácticamente equivalente a la subida del precio de las acciones de Google... 

  1. en respuesta a Millonetis
    - Ver mensaje
    #11
    lancho

    http://es.wikipedia.org/wiki/Tulipoman%C3%ADa

    por citar una fuente, hay muchas referencias...

  2. #10
    Millonetis

    perdón por la ignorancia: ¿qué fue la burbuja de los tulipanes?

  3. #9
    Alfonsod

    Efectivamente es muy interesante el artículo de Koala SICAV. La ampliación de la oferta monetaria tan asombrosa que ha acurrido en Estados Unidos llama poderosamente la atención. Hay un miedo feroz de la gente, hay falta de confianza a comprar bonos privados a largo, miedo a la inversión en activos poco líquidos (mercado inmobiliario), pero la deuda a largo plazo del tesoro americano está llegando a precios de burbuja. ¿No estará el mercado comprando activos de refugio (bono gubernamental, oro, etc) por el miedo a la falta de liquidez ó el riesgo de contrapartida? ¿Puede ser un aviso a un rally en bolsa? Hay muchas empresas con negocios estables y más ó menos predecibles abonando dividendos que doblan la rentabilidad de la deuda pública ¿Que os parece a vosotros?

  4. en respuesta a Gurús Mundi
    - Ver mensaje
    #8
    Ramon13

    Mi enfoque, es que los desequilibrios mundiales son de tal calado, que la unica solucion son unos nuevos acuerdos globales. Es necesario esta coordinacion mundial pero con esquemas mas democraticos o soluciones mas democraticas que los acuerdos B.W.

  5. #7
    Yo mismo

    Es más simple que todo esto y tiene bastante que ver con cierto error en la definición de las M...

    Vamos a ver. por un lado, nos encontramos que si bien las inyecciones sumán a la M0, en el primer momento, la realidad es que están reduciendo el multiplicador monetario, de forma que al final la liquidez en total se reduce...

    Por tanto entramos en deflación, que por definición significa que el valor de los bienes se reduce.

    Si se reduce el valor de los bienes, se incrementa el valor del dinero.

    El oro o la plata tienen la gran ventaja de que son commodities pero tambien son alternativa al dinero, (o así se ven), de forma que en deflación valen más...

  6. #6
    Gurús Mundi

    Barrancos, lamentablemente yo sí que lo he oído decir... :P

    Comstar, es curioso que estas noticias siempre las publiquen págias especializadas en oro. Tan sólo algunas escasas referencias en sitios más generalistas económicos como este: http://www.businessinsider.com/the-tungsten-filled-gold-bar-conspiracy-gets-discussed-on-cnbc-2009-11 o este http://www.businessinsider.com/mystery-why-did-glds-published-list-of-gold-bars-shrink-2009-10
    Y es que hasta el oro tiene sus problemas de falsificación, solo que con los lingotes no basta pasarles un rotulador por el dorso...

    Blasdelezo, si el único motivo es salvar la inflación resulta curioso que el precio se dispare cuando ésta comienza su desplome y continúe en plena deflación. De seguir así, es posible que cuando la inflación llegue, la burbuja del oro esté a punto de caramelo, haya realizado ya gran parte de su rally alcista o simplemente haya reventado ya. Además, recuerda que existen otras formas de conseguir plusvalías que superen la inflación, recuerda por ejemplo la PD del artículo. Sin ir más lejos, también tenemos divisas que se han apreciado mucho cuyos bancos centrales no han participado del quantitative easing, y que por tanto los que buscan rescuardo ante la inflación no debrían temer la pérdida de valor de su papel moneda. En definitiva, me resulta evidente que en la compra de oro existe un componente especulativo y otro de pánico. Y en muchas ocasiones la suma de los dos, pero eso es distinto de la búsqueda racional de superar la inflación. Por definición, la especulación no busca valor sino espectativas de que el precio siga subiendo (o bajando), y ahí pierde toda racionalidad según mi opinión.

    Ramón13, estoy de acuerdo contigo, además se trata de una inversión estéril para la sociedad. Y repito que no debemos menospreciar la capacidad concertada de los países que dominan los mercados para evitar que una vuelta radical y fulminente al patrón oro se lleve por delante décadas de progreso y provoque cambios de la noche a la mañana de consecuencias incalculables y peligrosísmas.

    Salud y €.

    1 recomendaciones
  7. #5
    Ramon13

    El oro es volatil.El oro es un valor refugio que se comporta bien en inflacion y deflacion.

    Siempre que hay una crisis fuerte sube de valor, esto lo sabe todo el mundo, al igual que si se supera la crisis baja a plomo. Cualquier persona con unos minimos conocimientos de historia economica sabe que es asi, y si no ir a la crisis de los 70 ...Esto ya se sabia en el 2006.

    que puede pasar, una burbuja, o que unos incautos se dejen llevar y se pillen los dedos, o que bien unos "listos" quieran presionar a la vuelta del patron oro, comprando un 40 % de las minas...si solo fuese posible este patron que lo dudo mucho...habria el riesgo de que se pudiesen nacionalizar..

    puede subir y despues bajar /// puede seguir su escalada alcista.....de momento "solo" se puede decir que hay especulacion..para mi una triste especulacion poque no crea valor, no crea puestos de trabajo.

    En fin una burbuja mas que, como bien dices no es ninguna solucion, si todos fuesemos tan listos de invertir en m.p.(si todos nos llevase la codicia)...habriamos logrado la solucion personal pero no la global, entonces no serviria de nada...

  8. #4
    Blasdelezo

    ¿Porqué necesariamente los especuladores preveen un colapso/catástrofe total/mundial? ¿No hay término medio? ¿No pueden estar los especuladores pensando que con semejante ritmo de los bancos centrales de darle a la máquina de imprimir billetes, la inflación de aquí a 10 años puede ser enorme, y qué por lo tanto la pérdida de valor de todas las monedas puede ser muy grande? Es lógico pensar así, ¿no? Por eso hay especuladores que apuestan por ello y tratan de obtener rentabilidad.

    Al final, "todo especulador, actúa siempre basándose en pronósticos, pues su cometido precisamente es el de tratar de anticipar un futuro que es incierto. Si la especulación consistiera en actuar conforme a datos objetivos que todos interpretáramos del mismo modo, simplemente no habría lugar a la especulación, pues todos tendríamos unas expectativas homogéneas sobre un futuro cierto." (J.R. Rallo).

    Tiene cierta lógica. De la misma manera que en los países pobres tratan de salvar su riqueza comprando dólares (como los argentinos en su día) para defenderse de sus gobiernos que les roban su patrimonio, hoy en día el precio del oro sube por la cada vez mayor devaluación de las monedas y las políticas de algunos gobiernos y bancos centrales.

  9. #3
    Comstar

    En octubre de 2009 oficiales chinos descubrieron que barras de oro procedentes de Fort Knox en EUA eran falsas. Eran barras que fueron falsificadas con el uso de tungsteno.

    Fake gold bars out of tungsten a counterfeit story
    http://www.gold-quote.net/en/articles/fake-tungsten-gold-bars.php

    La tecnología necesaria para falsificar barras de oro de esta manera es bastante sofisticada porque pasó las pruebas de desplazamiento de masa y la prueba de rayos X. Y quien haya hecho esto tenía conexiones con el gobierno central, los bancos y fabricantes de primera con la mejor tecnología que habrían hecho la falsificación. China encontró que las barras eran falsas al abrirle un agujero e inspeccionar las paredes del agujero. Este procedimiento no se lleva a cabo a menos que haya razones para sospechar.

    En tiempos en que la fiebre del oro en la bolsa parece alcista, los que se metan a conseguir oro o aceptar pagos en oro con oro de Fort Knox, desde bancos centrales hasta inversionistas, pueden encontrarse con una desagradable sorpresa: Que su oro ha sido falsificado.

    Mucho ojo si compran oro. El oro de EUA puede no ser de fiar.

    Yo más bien que fijarme en lo que hace la masa, el rebaño, me fijaría en lo que hace el gobierno chino.

  10. #2
    Sine die

    y últimamente parece que el relevo lo está cogiendo también la plata y el cobre, slds

  11. #1
    Barrancos

    Una señal sobre la formación de la burbuja también puede ser que en los locales donde hace unos años montaron oficinas inmobiliarias a la misma velocidad que luego las desmontaron,hoy estan montando negocios del tipo "Compro oro". O juegan con márgenes muy altos o esperan que el precio se dispare.
    Eso si,aún no he escuchado a ningun "experto" decir que "el oro nunca baja",cuando lo oiga será el momento de echarse a temblar...

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  • Gurús Mundi

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