Mejores ETFs monetarios para invertir

Los ETFs de Renta Fija de muy corto plazo o Monetarios han tomado relevancia debido a los movimientos que provocan las tarifas del gobierno de Trump en las decisiones de los bancos centrales sobre las tasas de interés.

La rápida subida de tasas por parte de los Bancos Centrales debido a la inflación de años pasados, dejó en claro que este tipo de ETFs son muy necesarios para carteras que buscan gestionar mejor la parte de RF o incluso para escaleras de Renta Fija.

Ahora, con una mayor incertidumbre en la dirección de las tasas de interés, estos ETFs monetarios que tienen renta fija de muy corto plazo siguen siendo una herramienta versátil para muchos tipos de estrategias.

Analizar los ETFs monetarios permite a los inversores conocer opciones de inversión defensivas que, si bien no buscan rendimientos espectaculares, sí pueden ofrecer seguridad y liquidez en momentos de alta volatilidad.

Los ETFs Monetarios usualmente tienen una cartera de Renta Fija de muy corto plazo con grado de inversión, ya sea:

Son muy útiles para tener en cartera porque nos ayudan a formar nuestra escalera de RF haciendo una mejor diversificación temporal y reduciendo el riesgo de tasas de interés. Y gracias a su baja duración, también siguen brindando un buen amortiguador a las caídas de nuestra Renta Variable.

La duración es la sensibilidad del precio a los cambios en las tasas de interés

He visto muchas opiniones y preguntas en los foros y medios de “información” contra la RF debido a que cayó cuando las tasas subieron rápidamente en el 2022, y criticándola de que no sirve o no cumplió con lo que debía de hacer, o que realmente no era tan segura como se pensaba.

El "problema" siempre está en los detalles y en ocasiones es común tergiversar la realidad y generalizar para tener más likes o aprovecharse de nuestros sesgos cognitivos.

Claro que la renta fija de maduraciones y duraciones largas cayó con fuerza, pero no fue así con la renta fija de muy corto plazo o ETFs Monetarios. Lo podemos ver en la siguiente imagen:

La renta fija de muy corto plazo, representada por ETFs monetarios, cumplió perfectamente su objetivo de ser amortiguador mientras la renta variable estaba cayendo en el 2022. Tuvo un retorno del 2.11% nominal y una caída máxima del 0.22%, lo cual confirma que hizo su trabajo muy bien.
 

Obviamente, no superó la inflación, pero hay que ser realistas, no existe la magia aquí. Para una mayor rentabilidad tendríamos que haber sacrificado amortiguación.

En el contexto actual, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha alcanzado lo que parece ser su punto máximo en la política de tasas de interés, después de un ciclo agresivo de aumentos para combatir la inflación.

Aunque se espera que eventualmente la Fed comience a reducir tasas, este proceso puede ser lento y dependerá de que la inflación muestre señales claras de estar bajo control. Además, la economía ha demostrado ser más resiliente de lo previsto, lo que genera expectativas de que la Fed mantenga tasas altas por más tiempo antes de proceder a recortes significativos.

Los ETFs de renta fija de ultracorto plazo o monetarios, al invertir en instrumentos con vencimientos muy cercanos, están menos expuestos a las fluctuaciones de los tipos de interés. Este enfoque reduce el riesgo de duración y brinda mayor protección ante movimientos bruscos en las curvas de rendimiento.

Si la FED comienza a bajar las tasas, la naturaleza de corto plazo de estos ETFs permite ajustar rápidamente las carteras y comprar maduraciones y duraciones mas largas, mientras nuestro perfil y horizonte lo permitan. La flexibilidad para reinvertir con mayor frecuencia ayuda a mitigar el riesgo que tienen los bonos de mediano y largo plazo.

El riesgo anterior fue precisamente al que muchos quedaron expuestos el año pasado cuando varios analistas pronosticaron erróneamente que la FED bajaría para el último trimestre del año su tasa, y mal recomendaron comenzar a comprar bonos de duraciones largas. Al final, esta apuesta terminó en negativo en el 2024.

Es por esta razón que los ETFs monetarios deben de formar parte de cualquier cartera en la parte de Renta Fija, o en su lugar cualquier fondo monetario.

Aquí dejo una lista de los mejores 5 ETFs monetarios filtrados por su retorno acumulado de los últimos 3 años.
 

  

Estos ETFs se pueden contratar a través de las siguientes entidades:

Este ETF busca replicar al índice FTSE US Treasury Short Duration que sigue a los bonos de corto plazo del gobierno de EEUU denominados en dólares (USD) con maduraciones de 1 a 3 años y que tengan calificación AAA.

El Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C (ISIN: IE00BM97MR69) invierte en bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por el gobierno de EE.UU., con vencimientos entre un mes y un año para bonos de tasa fija, y entre un mes y tres años para bonos de tasa flotante. Para ser incluidos en el índice de referencia, los bonos deben tener un monto mínimo en circulación de 5.000 millones de USD.

En cuanto a sus características de cartera, el ETF mantiene 77 posiciones diferentes, con una duración efectiva de 0.37 y una duración modificada de 0.39, lo cual refleja su bajo riesgo de duración y su rápida capacidad de ajuste frente a cambios en las tasas de interés.

Además, ofrece un rendimiento hasta el peor escenario (Yield to worst) del 4.28% y un cupón promedio del 3.09%.

El Yield to Worst (YTW) o Rendimiento hasta el peor escenario es una medida que indica el rendimiento anualizado más bajo posible que un inversor podría recibir si el emisor del bono utiliza una opción de rescate anticipado o prepago en la fecha más desfavorable para el inversor.

Las siguientes son sus principales posiciones en cartera:

Este ha sido el desempeño del ETFs desde que salió a cotizar. Podemos ver que durante la subida agresiva de tasas de la FED en el 2022 su desempeño fue extraordinario, y quienes siguieron el consejo de gestionar su escalera de RF no tuvieron problemas de pérdidas grandes en esa parte de la cartera.

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Hay que recordar que este ETF es de acumulación y por lo tanto esa reinversión automática de dividendos le ayuda a tener una tendencia al alza inlcuso si las tasas de referencia caen un poquito.

Este ETF monetario es una buena alternativa para capturar rendimientos competitivos con bajo riesgo de volatilidad  y con la incertidumbre actual. Tiene uno de los TERs mas bajos, pero hay que entender que al tener su divisa base en USD y los bonos en cartera también en USD, entonces nos enfrentamos al riesgo divisa si lo compramos sin cobertura. Esto es muy importante a tener en cuenta.

Ideal para los primeros escalones de una escalera de RF y con un perfil defensivo, pero definitivamente no debe de ser el único activo de RF dentro de una cartera.

Una de las preguntas que mas he recibido es qué va a pasar con este tipo de ETFs o Fondos monetarios cuando las tasas caigan.

El comportamiento futuro dependerá del contexto en el que nos encontremos y el por qué han caído las tasas.

Si las tasas bajan por una crisis como la del 2008 o la del covid del 2020, entonces este tipo de ETFs/Fondos lo hacen muy bien porque mucho capital vuela hacia lo mas seguro, y eso casi siempre son los bonos de muy corto plazo en USD. Si la historia rima, hay altas probabilidades de que sea así.

Si las tasas están cayendo por otras razones, entonces los monetarios lo hacen un poquito mejor que la inflación, es decir, mantienen el poder adquisitivo y un poco mas, pero quedan muy por debajo de los bonos de mediano y largo plazo.

Tal y como lo he expresado en el artículo y en otros comentarios dentro y fuera de Rankia, los ETFs monetarios o de muy corto plazo, son parte esencial de una escalera de RF, y la escalera es una de las mejores estrategias que podemos implementar para disminuir el riesgo de tasas de interés e inflación, sin importar si van para arriba o para abajo.

Es cierto que con la alta probabilidad que existe de una bajada de las tasas de interés, entonces muchos ya no ven atractivos a los ETFs monetarios y quieren saltar completamente a ETFs de duraciones y maduraciones mas largas para aprovechar la subida de precio que habrá cuando las tasas bajen.

Lo anterior está bien si andamos cascando al mercado y tenemos un buen historial de haberlo hecho con éxito, porque muchos llevan 3 años tratando de hacer eso y les ha salido muy mal. 

Yo nunca he sido partidario de andar siguiendo al mercado ni de hacer apuestas all-in, all-out. Por lo tanto, los ETFs monetarios siguen teniendo un lugar dentro de una cartera que tenga una escalera de RF y que busque la amortiguación con este activo, pero tal vez la ponderación ya no deba de ser tan grande como lo sugerí en el 2022 y principios del 2023. Creo que es buen momento para ir construyendo escalones de 3 a 5 años.

Una alternativa en España son los Fondos monetarios, ya que cuentan con el beneficio fiscal de traspasarlos, algo de lo que carecen los ETFs. Pero aun así, si lo que buscamos es una exposición mas específica y que además sea indexada, entonces los ETFs monetarios nos brindan una enorme gama de alternativas que no está disponible en los Fondos Monetarios tradicionales. Ya dependerá de cada quién sopesar los pros y contras.

Hay que recordar que si escogemos un ETF monetario en una divisa diferente a la nuestra, entonces también estaremos asumiendo el riesgo tipo de cambio. O podemos escoger uno con cobertura de divisa.

Los ETFs de la lista anterior se encuentran cotizando en las Bolsas de Londres, Italiana y Euronext. Cualquier bróker con acceso a estos mercados también tendrá disponible la compra de los ETFs Monetarios listados.

Los ETFs monetarios son fondos cotizados en bolsa que invierten en activos a corto plazo, como bonos del tesoro de vencimiento cercano o instrumentos del mercado monetario. A diferencia de otros ETFs que pueden invertir en acciones o bonos a largo plazo, los ETFs monetarios están diseñados para ofrecer una inversión de bajo riesgo y alta liquidez, buscando preservar el capital y ofrecer rendimientos modestos en comparación con otras clases de activos más volátiles.

Usualmente cuando las tasas van a comenzar a subir, pero en general, siempre es bueno tener una parte de nuestra RF en un escalón de corto plazo, y los monetarios cumplen muy bien esa función.