XIII Semana post ex-crash: Reflexiones

XIII Semana post ex-crash: Reflexiones

1. Sentimiento de mercado

Les comentaba en mi último video semanal que la bolsa era un estado de ánimo. Veamos como evoluciona.El sentimiento bajista volvió a caer por debajo del 40% al 38.87% esta semana. Con un sentimiento bajista que continúa moviéndose a niveles históricamente más normales y un sentimiento alcista que aumenta más, el diferencial bajista todavía favorece a los osos en -4.32, pero por el margen más estrecho desde la primera semana de marzo cuando se situó en -0.9.

 

 

2. Operativa e intramercado

Cuando uno se entera de la gran cantidad de cuentas que en todo el mundo se han abierto para operar en bolsa y que en USA parte de las as ayudas estatales se han aprovechado para operar en los mercados , no puede más que pensar que el apetito al riesgo ha aumentado y que la forma de operar en los mercados está cambiando significativamente. Ello puede ser debido a

a) Comisiones elevadas fondos de inversión y similares.

b) Falta de generación de alpha de los mismos.

b) Agilidad operativa

c) Aprovechamiento ideas de trad ing por volatilidades elevadas.

d) Alternativa a los juegos de azar pero con más probabilidades de éxito. La bolsa vende ilusión y realidad de hacerse más rico.

3. ¿Qué es la bolsa y de que depende la evolución de los índices?

Al final por mucho capitalismos y libre mercado que preconicemos , tiene que salir r papá Estado a solucionar los problemas tanto de origen exógeno como endógeno y asegurar la liquidez del mercado de renta fija. Hay quien piensa incluso que las bolsas son un mecanismo de socializar pérdidas a través de las ayudas que se conceden . ¿Salvan a las empresas o a los puestos de trabajo podría pensarse?. Todo el mundo cuando vienen mal dadas se olvida del libre mercado y recurre al Estado que saca la manguera de regar del QE ,baja los tipos, da ayudas , incrementa la deuda y Dios dirá si las futuras generaciones pagarán nuestros defectos.

La reacción de los mercados es obvia, más dinero en al economía, y por tanto precios más altos. Luego dicen que incentivan el ahorro. Olvídense de Keynes y de la escuela austriaca. El puto amo son los bancos centrales que dirigen los mercados.

Hay quien dice que para la próxima crisis ya no le quedan armas a los bancos centrales. .Les diré unas cuantas,.,,Tipos reales y nominales más negativos, compra directa de acciones, beneficios fiscales y confiscación del ahorro.

La bolsa anticipa la marcha de la economía y una vez superado lo imprevisto , los seres humanos tenemos una capacidad extraordinaria para adaptarnos a las situaciones.

Intentar averiguar banda de cotización de un indice o acción en el corto plazo se torna cada vez más difícil por los elementos sicológicos y políticos que nos invaden. Una mente fuerte y alejada del día a día es condición necesaria para invertir.

3. Valoraciones

Veamos lo que está pasando en los beneficios es actuales y lo que descuenta el mercado.

Supongamos un beneficio de 100 en el 2019. Si la economía ha estado cerrada dos o tres meses y le cuesta coger tracción ,podemos suponer que el beneficio disminuirá en el mejor de los casos entre un 20%.-25%. Con relación al medio plazo creo que vamos a unos años de menor crecimiento,mayor deuda parece que no alcanzaremos los beneficios del 2019 hasta el 2022.

Europa debido a sus deficiencias estructurales y al menor peso de la tecnología y de la disrupción puede quedarse atrasada en relación a USA y a emergentes,.

Si la bolsa americana esta en máximos y las ganancias van a caer ¿que descuenta el marceado?.

En primer lugar las valoraciones no se deben fijar solo en los beneficios de este año, si no también los beneficios a medio plazo.

Una vez restablecida la liquidez de los mercados , los activos de las empresas son susceptibles de ser vendidos, las empresas de fusionarse ,recortar gastos :No creo que los que lanzan las opas sobre Mas Momil no hayan hecho unos números como los hizo Valentín.

De todas formas Per superior a 22 de la bolsa americana solo se puede justificar por una rápida recuperación y por los bajos tipos de interés. Ojo a la evolución de los tipos a diez años en Usa cercano al 1% y al precio del petroleo.

Comprar puta fuera de dinero con volatilidad baja o reducir posiciones cuando se ha ganado y dejar el ultimo duro para el otro no es mala idea.

4. Las tentaciones de Lucifer

Si la recuperación y las ayudas europea van en serio uno se siente tentado de hacerse las siguientes preguntas:

¿Continuarán los países del sur de Europa rezagados en relación al resto de los mercados?.

¿Volverán las cotizaciones a niveles cercanos a principios de años?.

¿Es interesante invertir en los valores más lejanos de máximos o más cercanos de mínimos?.

Si los precios de los pisos van a bajar un 10-15% como insinúa la prensa especializada ,¿continuarán las inmobiliarias tan deprimidas?.

¿Han descontado los bancos a un incremento de la morosidad que no tiene en cuenta las medida de estimulo ni las posible operaciones corporativas?

¿Se destaponará consumo a poco que se controle la situación y se den ayudas tipo Renove para coches?.

¿Hacemos una cartera con los diez valores más lejos de máximos anuales del ibex y otros diez del stoxx 600 para las próximas semanas.?

Tendrán estos sectores el mismo comportamiento que las aerolíneas que han despegados.


  1. en respuesta a Yoespeculador
    #3
    09/06/20 17:18
     

    l fervor especulativo en EE.UU. sube a niveles ‘impresionantes’


    Por Cormac Mullen


    (Bloomberg) – 


     


    La exuberancia especulativa ha aumentado al nivel más alto en al menos 20 años entre los operadores de opciones estadounidenses, y ello es un indicador negativo para las acciones a medio plazo, según Sundial Capital Research Inc.


    Los operadores apostaron a las posiciones alcistas la semana pasada al comprar 35,6 millones de nuevas opciones de call, según el fundador de Sundial, Jason Goepfert. Esa cifra supera al máximo de 28,7 millones en febrero, cuando la actividad especulativa estaba desenfrenada, escribió en un comentario el lunes.


    “Los operadores de opciones están haciendo apuestas sorprendentes al aumento de los precios”, escribió Goepfert. “Este tipo de actividad tiene una fuerte tendencia a generar retornos negativos en el S&P 500 y otros índices durante un período de varias semanas a varios meses”.


    El repunte del lunes en las acciones de EE.UU. arrastró al S&P 500 de nuevo a territorio positivo en lo que va de año, ya que el alivio de las medidas de aislamiento reforzó el optimismo a un repunte económico. El índice de referencia cerró en un máximo de 15 semanas, llevando su repunte desde el mínimo de marzo a casi el 45%, mientras que el Nasdaq 100 alcanzó un récord.


    Pequeños inversores


    En el corazón de la actividad especulativa se encuentran los inversores más pequeños, según Sundial. La compra de opciones calls por pequeños inversores representó más del 50% del volumen total la semana pasada, el porcentaje más alto desde 2000, dijo.


    Los casos pasados en los que las posiciones alcistas de pequeños operadores representaban el 45% o más del volumen precedieron a una pérdida media de la renta variable estadounidense de aproximadamente el 3% en dos meses y el 15% en un año, según el comentario.


    “Los pequeños operadores están probando suerte de una manera importante”, dijo Goepfert. “Parece cada vez más arriesgado intentar perseguir este rally junto con operadores que tradicionalmente han sido indicadores contrarios extremadamente fiables”.


    Nota Original: 

  2. en respuesta a Yoespeculador
    #2
    09/06/20 17:07
    Yo me lo creo todo...Tipos negativos, confiscaciones..,vuelta a minimos y a maximos en la misma semana, compra de acciones por parte de los bancos centrales......
    Lo mejor hacerse amigo de la gente de Black Rock e invertir en función del sentimiento.. Una vez cada diez años aprovechando caída superiores al 30'% y cuando la sangre corra por las calles.
  3. #1
    09/06/20 10:59
    "Olvídense de Keynes y de la escuela austriaca. El puto amo son los bancos centrales que dirigen los mercados."

    Me  ha encantado la frase... jaja

    Me he fijado en el titular, Enrique. Ex-crash... ¿Descartas completamente la bull trap? Todos los grandes crashes han tenido su "vuelta a la normalidad" antes del Ragnarok.

    Saludos

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar