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Compra Royal Dutch Shell (RDSA)

COMPRA ROYAL DUTCH SHELL (RDSA)

 

Volvemos a realizar cambios en nuestra cartera, aunque en esta ocasión se debe principalmente a la obligación que tenemos de realizar una operación semestral con ING. Con las bolsas en máximos preferíamos aguantar la liquidez y esperar a ver si saltaba alguna sorpresa, pero no estamos dispuestos a pagar comisiones y nos hemos decidido por abrir una nueva posición e incorporar un nuevo país.

Aumentamos nuestra posición (algo menos del importe qué solemos realizar) en el sector Petróleo, después de incorporar a Exxon Mobil el pasado mes de Noviembre., añadimos a otro gigante del sector, esta empresa tiene una peculiaridad, ya que la podemos comprar tanto en el mercado Holandés como en el Británico. Nos hemos decidido por el Holandés para no tener la variable del cambio de divisa.

 

Hemos comprado Royal Dutch Shell (RDSA).

 

El Grupo Royal Dutch Shell se creó en 1907 cuando se fusionaron la Real Compañía Neerlandesa de Petróleos y la Compañía Shell Transport and Trading Company Ltd para competir contra el entonces gigante estadounidense, Standard Oil que con el paso del tiempo se convertiría en Exxon Mobil

 

A pesar de su alto componente cíclico, su alta volatilidad y su dependencia del oro negro, en los últimos años, tras la adquisición de BG por 53.000 M$ en 2016, y tras el fuerte descenso del crudo, ha sabido reorganizar y frenar sus inversiones. Ha aumentado la inversión en los segmentos de gas, refino, renovables y energía, esta inversión alcanzará los 30.000M$ entre 2021/2025, hasta un máximo de 32.000M$, importe que no incluye adquisiciones. Gran parte de esta inversión irá dirigida a los segmentos de energía.

Sin embargo, nos han sorprendido gratamente algunos ratios financieros en comparación con otras empresas de su sector.

El valor de la empresa esta bastante infravalorado si lo comparamos con otros gigantes del sector.

 

 

Por otro lado la cantidad de dinero que es capaz de generar sigue siendo brutal, recordemos que en el 2009 la revista Fortune la clasificó como la empresa con mayor caudal monetario del mundo, y en la edición del 2011, quedó en segundo lugar justo después de Walmart. El ratio P/FCF (Price to Free Cash Flow) es el más bajo de las analizadas.

 

 

Puntos a destacar:

  • En contra:
    • Empresa cíclica con alta volatilidad y dependencia del petróleo.
    • Incertidumbre con el cambio de modelo energético.

 

  • A favor:
    • Una de las mayores petroleras a nivel mundial.
    • Control del todo el proceso de explotación del crudo.
    • Presencia global.

 

Datos de la compra:

Valor Ticker Mercado Sector Precio Acción
Royal Dutch Shell RDSA EURONEXT PETROLEO 26.543€

 

Datos financieros de la empresa:

PER RpD Min Año Max Año Media % Dif. Media
10,8 6.3% 24.52€ 29.40€ 26.96€ -1.5%

 

Aunque seguramente podríamos haber comprado más cerca de los mínimos marcados hace algunas semanas, creemos que hemos abierto posición a un buen precio, puesto que a pesar de la incertidumbres relativas a las energías fósiles pensamos que el consumo del petróleo aún tiene muchos años por delante y líderes mundiales como este tienen mucho poder de desarrollo e innovación para ir adaptando su línea de negocio.

 

A este precio nos proporciona una rentabilidad superior al 6%, lo que nos deja algo más de un 5.2% de rentabilidad neta.

Hemos comprado 0.41€ por debajo de la media anual y 2.0€ por encima del mínimo.

 

 

Cómo se puede observar en el gráfico, la trayectoria del reparto de dividendos se ha visto fuertemente influenciada por la variación del precio del crudo con bajadas y subidas a lo largo de los últimos 14 años. A pesar de eso, el dividendo se ha incrementado de los 0.90$ en 2006 a los 1.68$ del pasado 2019 y la media de incremento anual del dividendo durante el periodo mencionado es de un 5%.

 

 

Con esta nueva incorporación nuestra cartera queda dividida de la siguiente manera:

 

 

La clasificación por sectores sería:

 

 

Con esta nueva incorporación reforzamos el ultimo sector incorporado a nuestra cartera alcanzando una posición algo superior al 6%, aunque en el podio de nuestra cartera continua el sector Utilities seguido por los sectores Telecomunicaciones y Salud. Poco a poco seguimos dando pasos hacia la cartela modelo que habíamos planteado a futuro, aún nos queda un largo camino pero es reconfortante ver como las cosas van cogiendo forma y se van cumpliendo los objetivos intermedios.

 

La distribución según país pasaría a ser:

 

 

Aumentamos la diversificación añadiendo un nuevo país a nuestro holding. El mercado español ya esta por debajo del 50%. El Ibex sigue siendo uno de los mercados con más volatilidad, a los que cualquier contratiempo económico mundial golpea fuertemente, por ese motivo nuestro objetivo sigue siendo el de minimizar nuestra exposición. Nuestra segunda mayor posición es el mercado americano, que a pesar de que está marcando máximos, intentemos aprovechar las bajadas que están sufriendo algunas cotizadas para realizar compras a buen precio que creemos pueden aportan grandes rendimientos a largo plazo.

 

A las incertidumbres ya conocidas y comentadas del Brexit y la guerra comercial entre EEUU y China se une la de la inestabilidad del gobierno en España (coalición PSOE, Podemos y partidos nacionalistas), vigilamos muy de cerca lo que pueda pasar en los próximos meses para decidir que hacer con las empresas que llevamos en cartera y si incorporar o no algunas de las empresas que tenemos en el radar.

 

Por último según moneda la distribución sería:

 

 

Con esta incorporación aumentamos nuestra dependencia del euro, en esta ocasión consideramos que era mejor tener acciones en la bolsa holandesa y no depender del cambio de divisa. A pesar de todo continuamos por debajo del 65%.

 

Continuamos valorando la posibilidad de introducir una nueva moneda y los candidatos que barajamos serian el dólar canadiense o el franco suizo. La diversificación es uno de los pilares de nuestra cartera, nos da mucha tranquilidad y confianza, ese movimiento también nos permitiría aumentar nuestra diversificación por países matando dos pájaros de un tiro.

 

Un blog sobre finanzas, inversión y autonomía económica en www.libreinversion.com

  1. #1

    Twinings

    Buenas noches, interesante la evolucion de la cartera, viendola me surge la siguiente duda, como ven la empresa Altri.

    Para el mercado canadiense veria Enbridge, me parece interesante es un monopolio de la distribucion de petroleo en el pais y posee actividad tambien en EEUU.

    Saludos

    1 recomendaciones
  2. #2

    Inversor Libre

    en respuesta a Twinings
    Ver mensaje de Twinings

    Hola,

    Altria (MO) la llevamos en cartera con una rentabilidad del 3%, es la única tabacalera que llevamos y nos parece muy interesante su distribución de negocio. Te dejo el link con la entrada de la compra:

    https://libreinversion.com/compras/compra-altria-mo/

    Enbridge es muy interesante y una de la candidatas si diversificamos en Canada.

    Saludos y gracias por pasarte y comentar.

  3. #3

    ElPels

    "Cómo se puede observar en el gráfico, la trayectoria del reparto de dividendos se ha visto fuertemente influenciada por la variación del precio del crudo con bajadas y subidas a lo largo de los últimos 14 años".

    Creo que aquí hay un error. Si no recuerdo mal los dividendos de Shell han permanecido inalterables durante los últimos 5 o 6 años, si bien es cierto que en euros han tenido una trayectoria errática debido a la fluctuación de la cotización de las divisas, ya que los determina en USD y los paga en USD, EUR o GDP.


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