La noticia de hoy, más que las fuertes subidas en bolsa o la buena subasta del Tesoro que ha emitido Letras a 3 meses con los tipos marginales más bajos de la serie histórica, ha sido que la prima de riesgo española ha caído por debajo de los 300 puntos básicos. Podemos achacar esta reacción positiva de la deuda española en particular y periférica en general a varias causas:
- La entrada de capitales provenientes de Japón. No se han confirmado cantidades con lo que no se sabe a ciencia cierta cuánto dinero podría estar entrando pero no cabe duda de que este movimiento responde a esas especulaciones. En concreto este desplazamiento de capitales japoneses a Europa no es que se haya dirigido de manera más intensa a la deuda española sino que nuestra deuda es menos líquida y el efecto de la entrada de capitales se nota más aquí que en otras economías.
- El foco de problemas de Italia amaina. Desde la reelección de Napolitano como presidente de la República los mercados han empezado a mirar a Italia con menos miedo. Se especula además que cabría la posibilidad de formar un gobierno de coalición desde que Bersani dimitió y esto sin duda es un factor que está jugando a favor de la deuda periférica.
- La posibilidad de una bajada de tipos por parte del BCE. Cada vez se está especulando más sobre la posibilidad de que el BCE baje tipos en la siguiente reunión y esto alivia principalmente a la deuda periférica.
- El debate económico a nivel mundial está dejando patente que las políticas de austeridad que se han tomado en Europa podrían ser excesivas y apuestan más por un término medio entre contención y estímulo. Para los países de la periferia que han sufrido en su crecimiento el efecto de esta austeridad este nuevo giro es muy positivo.
Sin duda esta mejora de la deuda ha sido la que ha dado alas a la renta variable. Además hay que tener en cuenta que la mejora de la prima de riesgo es más sólida que en ocasiones anteriores ya que esta vez no responde a un empeoramiento de la deuda alemana sino a una mejora unilateral de la rentabilidad de la deuda periférica. De mantenerse la prima de riesgo española por debajo de los 300 puntos tenemos gasolina suficiente para ver al Ibex en de nuevo en los 8.700.
