Como en la cartera modelo no tenemos ninguna operación de cerdos, vamos a ver si encontramos algún spread interesante. Vamos a repasar los spreads de cerdos, las mariposas interesantes se localizan mejor con seasonalgo. Ya os anticipo que no hay casi spreads interesantes, por eso estamos utilizando tantas mariposas de cerdos en la cartera modelo este año.
Primero unas ideas generales:
El COT de cerdos está invertido, tenemos el cash a 80 y algunos futuros cotizan a 55-60, posibles movimientos violentos en el precio.
Vamos con los spreads:
El jul-ago ha resultado en un mal trade para el que haya intentado aprovechar la estacionalidad bajista a finales de mayo. El de 2019 sin embargo se ha comportado mejor, ahora cotiza a cero y podría ser interesante salvo porque entrar largo iría en contra de la estacionalidad bajista que mantiene el spread en casi todo su recorrido. Como digo siempre operar el spread cercano a su vencimiento conlleva mucho más riesgo que operarlo cuando le quedan muchos meses para su vencimiento.
Este jul-ago yo lo operé en diciembre con muy buen resultado. El del año que viene se encuentra ahora muy bajo. Veremos si nos ofrece oportunidad de entrar en otoño.
El ago-oct parecía bueno en junio pero se ha girado arriba. Si alguno está dentro aún puede salvar los muebles, pero viendo lo que han hecho los spreads de julio yo no me la jugaría mucho. Si alguno ha entrado a 16 aún puede sacarle algo, pero como no me cansaré de repetir, operar cercano a vencimiento disminuye la probabilidad de éxito.
Este ago-dic es bastante parecido al anterior, tiene un rango mayor entre desviaciones típicas lo que lo hace más peligroso. No tiene estacionalidad tan apenas, quizá en febrero tiene algo aprovechable, pero hay mejores.
Este spread de oct-dic es nuestro favorito para sacarnos nuestros 2 puntitos de rigor. Una entrada a 6 es buena siempre teniendo cuidado con la posibilidad de que se produzca el movimiento que hemos visto en los spreads de julio al acercarse al vencimiento, mucho ojo con el stop. Esa congestión de agosto da confianza para intentar el trade.
El oct-feb también tiene congestión en agosto. En este caso podría dar opción de entrar largo sobre -3, veremos si lo vemos en ese precio. Sigue estando demasiado cerca de vencimiento para mi gusto. El oct-dic, nuestro favorito también está cerca pero salvo que encontremos alguna mariposa mejor intentaremos ese trade del oct-dic. Con stop de 2-2,5 puntos, claro.
Este spread oct-abr tiene un rango entre desviaciones típicas enorme y en agosto tan apenas hay congestión. De momento, no interesa lo más mínimo.
El dic-feb cotizando todo el año por debajo de la media. Mi criterio me impide entrar en él, pero conozco otros muchos traders que operan directamente la estacionalidad relativa. En este caso el spread empezó cotizando a -3 y ha cumplido con su estacionalidad dando la opción de sacarle mucho beneficio. Los que utilizan seasonalgo suelen aprovechar las estacionalidades relativas más que yo.
El dic-feb no ha dado oportunidad de entrar, salvo para los relativos claro. Este no es su año. Otros años ha dado oportunidad de entrar sobre 0,5 con buenas opciones de sacarle los dos puntos que a mí me gusta hacerles a los spreads de carnes.
Este spread dic-abr que empezó cotizando sobre -6,5 habría dado 6 puntos (2.400$ por spread) si lo hubieramos vendido al inicio de marzo. Es otra manera de operar spreads, utilizando un marco temporal más amplio y dejando correr los meses. La media de bajada en la estacionalidad es de -3 a -9 en 10 meses. Sobre 1,5 puntos/mes o 600$/mes
El dic-abr es parecido al anterior pero con todo más amplio. Difícil de entrar cuando lo ves a -2 en abril porque todavía se te puede ir mucho para arriba. Demasiado grande este spread. Esto no quita que algún año se le encuentre una desviación muy aprovechable, pero por lo general este año es no tradeable bajo mi criterio.
El feb-abr es muy parecido a los anteriores. Cuando empieza a -1,5 acaba en promedio a -3,5. ESte año que empezó a -3,5 ya ha tocado los 5,5. Aprovechable si tradeas según la estacionalidad relativa.
El de feb-jun es grande pero tiene una estacionalidad marcada. Algún año recuerdo haberlo operado sobre la zona de -6 después de asegurarme de que el precio se había parado.
El may-jun tiene la peculiaridad de que se construye con el mes más novel en los futuros de cerdos en el CME. El futuro de mayo existe desde 2002 tan sólo y suele tener mucho menos volumen que abril o junio. Este año lo hemos operado muy cercano a vencimiento ya que estaba muy desviado. Entrada por debajo de -5 puntos para obtener en otoño 1,5 sería una posibilidad para aprovechar este spread.
Este may-jul es muy similar al anterior salvo en el precio de la media que cotiza algo más arriba. Tiene la estacionalidad bajista más marcada que el anterior lo que lo hace peor para entrar largo en la zona de -5,5. en octubre se podría intentar una entrada en largo en este spread.
El spread de jun-jul tiene una estacionalidad de poco rango, pero muy pronunciada y una congestión interesante en mayo. Aconsejable para operarlo si está por encima de la media pero es muy difícil llegar a hacerle 2 puntos de beneficio lo que nos podría llevar a incrementar el número de lotes para conseguir el mismo beneficio que en otros spreasds y tener que asumir más pérdidas si se nos va en contra.
El jun-ago muy parecido al anterior, pero con más rango. Más fácil hacerle 2 puntos y buena congestión en mayo.
La manera de graficar los spreads de scarr en los que se ve más de un año hace que a simple vista no se vean ciertos detalles. Debajo del gráfico donde aparecen las fechas se puede ver que el tramo de marzo a junio está repetido y que el spread también está pasando poe esa congestión.
NOTA: Recordad que siempre hay que revisar el stacked para asegurarse de que nuestro planteamiento a partir del grafico del seasonal sigue siendo igual de acertado.
También quiero recordaros que podéis hablar con Greg para conseguir un cupón de descuento de scarr del 50% con lo que os saldría a 125$ anuales. También podéis apuntaros al grupo de spreads y contratar los vídeos de Greg para ayudaros a afianzar los conocimientos en spreads. Tradear en compañía de otros en tiempo real puede acelerar vuestra curva de aprendizaje en spreads.
Buena pesca,
Latirus
