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¿Influye la entrada en un índice en la cotización de un valor?

Muchas veces escuchamos tanto en la prensa como en los foros, numerosas afirmaciones o expectación de subidas o bajadas en la cotización de un valor por la inclusión o exclusión de un determinado índice. Esto hace que las reuniones de los Comités Asesores de los índices sean muy seguidas. 

Recientemente hemos asistido a la inclusión de CIE Automotive en el IBEX 35 y la salida de General Electric después de 122 años del DJIA

Entonces la pregunta a la que nos enfrentamos es:

 

¿Realmente influye la entrada o salida de un índice en la cotización de una acción?

 

En un primer acercamiento lógico la idea sería que sí. Cuando un valor entra en un índice todos los productos que intentan replicar al índice digase ETFs o fondos índices por lo que tendrían que comprar acciones de la compañía para no incurrir en elevados tracking error. Lo contrario pasaría ante exclusiones de un valor las cuales es verdad que suelen estar precedidas por grandes caídas o problemas empresariales

El objetivo de este artículo , es comprobar cómo afecta a la cotización las entradas y salidas de varias empresas del mercado continuo en el IBEX 35

Para ello vemos las entidades que han entrado y salido desde el año 2005 hasta la actualidad (2018), a partir de ahí se ha escogido dos periodos el primero de 1 mes y el segundo de 1 año. La rentabilidad se ha calculado con el precio de apertura del día de entrada y el precio de cierre del último día, dependiendo el periodo será el último día pasado un mes o un año. Por último añadir, que el cálculo de la rentabilidad se ha obtenido por el método continuo. En cuanto a la rentabilidad media se ha calculado usando una media aritmética.

También añadimos la rentabilidad del índice en ese período para comparar la evolución del valor contra el movimiento del índice. 

 

Rentabilidad de valores incluidos en el IBEX 35

Inclusiones Rentabilidad Rent. Ibex 35
Fecha Entidad 1 Mes 1 Año 1 Año
03/01/2005 TL5 6,44% 33,64% 15,49%
01/07/2005 REE -1,61% 17,79% 17,12%
08/07/2005 A3TV -5,60% 1,38% 17,00%
02/01/2006 NHH -1,00% 13,53% 29,21%
25/07/2006 MAP 0,10% 11,00% 25,40%
17/08/2006 NHH 2,40% -11,14% 16,68%
02/07/2007 BME -3,72% -55,98% -22,11%
02/01/2008 GRF 16,95% 37,12% -46,50%
02/01/2008 ABG 10,19% -70,93% -46,50%
13/04/2008 TRE 11,11% -57,26% -41,75%
01/07/2008 OHL -12,53% -66,85% -19,44%
05/05/2009 MTS 18,22% 31,54% 6,10%
03/01/2011 AMS -0,63% -20,82% -12,54%
01/04/2011 IAG 0,93% -21,13% -28,58%
03/10/2011 BKIA -1,38% -106,92% -6,43%
02/01/2012 DIA 3,46% 36,88% -1,30%
26/10/2012 ABG -27,52% -16,56% 24,17%
02/01/2013 VIS -6,36% -4,57% 15,75%
23/12/2013 BKIA 16,17% 14,40% 7,75%
23/06/2014 ABG -14,31% -46,53% 2,12%
22/06/2015 ACX -13,69% -34,29% -25,10%
22/06/2015 AENA 2,06% 21,56% -25,10%
20/07/2015 ANA -7,49% -11,72% -29,40%
21/12/2015 MRL -15,08% -12,98% 9,35%
21/06/2016 CLNX 11,03% 31,76% 21,80%
21/06/2016 VIS 1,22% 8,68% 21,80%
08/08/2016 MEL 4,01% 20,03% 22,48%
16/06/2017 COL 3,78% 25,71% -8,56%
Media   -0,10% -8,31% -2,18%

 

 

Rentabilidad de los valores excluidos en el IBEX 

Exclusiones Rentabilidad Rent. Ibex 35
Fecha Entidad 1 Mes 1 Año 1 Año
03/01/2005 REE 14,21% 184,92% 15,49%
03/01/2005 NHH 5,04% 23,17% 15,49%
02/01/2006 MAP 4,76% 23,21% 29,21%
03/07/2006 NHH 6,45% 14,61% 25,45%
02/01/2007 PRS 7,92% -3,97% 5,69%
02/07/2007 MVC -2,72% -37,25% -22,11%
02/01/2008 A3TV -7,01% -87,57% -46,50%
02/01/2008 NHH -19,87% -112,64% -46,50%
13/04/2008 COL -7,25% -173,82% -41,75%
02/05/2012 EBRO -2,12% 19,24% 16,88%
26/10/2012 ABG -26,62% -42,87% 24,17%
02/01/2013 BKIA 14,31% -139,19% 15,75%
01/07/2013 ABG 6,80% 91,56% 34,23%
23/12/2013 ACX 4,02% 31,58% 7,75%
23/06/2014 EBRO -1,51% 10,89% 2,12%
22/12/2014 VIS 10,18% 21,73% -9,82%
22/06/2015 ANA 10,05% -0,09% -25,10%
22/06/2015 BME 4,89% -37,92% -25,10%
27/11/2015 ABG 18,04% 9,74% -17,04%
21/06/2016 OHL -23,48% -24,12% 21,80%
21/06/2016 SCYR -2,77% 43,20% 21,80%
18/07/2016 FCC 11,19% 22,00% 20,74%
07/06/2017 POP -1,81% -5,66% -9,55%
Media   0,99% -7,36% 0,57%

 

Para concluir parece haber una relación entre entradas y salidas al Ibex 35 y su rentabilidad, cuando una entidad sube su cotización la del índice aumenta. Es cierto que cuando hay un aumento o descenso el Ibex 35 lo refleja en menor medida. A pesar de los datos anteriores si nos centramos en los datos medios, la importancia de las entradas y salidas no guarda relación con la del indice, debido a que la ponderación de cuando entran al Ibex es mínima.

 

 

 

 

  1. #1

    Nega16

    Bueno depende del indice que uses, pero no es un tema insignificante. Por otro lado el articulo , lo valioso de el, es que informa que operar un indice, no es algo pasivo. El indice no esta pasivo. Es decir cambia su composicion por unos criterios. Cuando al guien compra un incide no es lo mismo que cuando compra una acción. El indice se transforma en el tiempo, su composicion, con un criterio de eficacia en losactivos que lo componen. Esto no es decisión no activa.Que tu no gestiones activamente personalmente, no implica que el indice no lo este haciendo por ti. Esta es una de las razones por las que se aconseja a los que empieza a operar un indice, y que seleccionen solo uno.

    Esto es un error comun, sobre lo que se denomina usualmente como gestion activa o pasiva.

    Si en lugar de usarse un indice como el IBEX se utiliza indices tipo Nasqad, con pocos activos, esto despreciable se convierte en esencial

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