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Diferencias entre: Venta corta, Venta a crédito y Venta al descubierto

Diferencias entre: Venta corta, Venta a crédito y Venta al descubierto

 En bolsa, los traders hacen referencia a ciertos términos sobre la venta de acciones, es común escuchar hablar sobre venta en corto, venta a crédito o venta al descubierto, pero ¿sabes la diferencias?
 

Antes de entrar en materia y enumerar las diferencias entre los diferentes tipos de ventas, hagamos un repaso conceptual.

¿Qué es una venta en corto?

 La venta en corto o Short Selling, es un término muy usado en los mercados bursátiles y se refiere la venta de acciones, donde el vendedor no tiene la propiedad de las mismas.

Por tanto, ha de solicitarlas prestadas, mayormente a un bróker, para luego recomprarlas a un precio inferior y quedarse con la diferencia. 

Veamos un ej

Generalmente, esta venta se da cuando el operador que la efectúa, cree que el valor de la acción bajará en un futuro cercano. De manera, que si el precio de la acciónacertadamente baja después de abrir la operación, el operador tendría que comprar estas acciones a un precio inferior que el precio por el que las vendió, ganando así la diferenciaa favor. Una vez cerrada la operación el vendedor podrá devolver las acciones al bróker que se las cedió en préstamo y consigue el beneficio, ya que la cantidad que pagó por la recompra de dichas acciones es menor que la cantidad que recibió a venderlas.  

Ejemplo de venta en corto


Para explicarlo con un ejemplo, ubiquémonos en el siguiente escenario: 

Un vendedor cree que las acciones de la Empresa X que cotizan en 7 euros/acción bajaran. Por lo que decide pedir prestadas 1.000 acciones y las vende. 

El operador recibe 7.000 euros por la venta de las acciones sin considerar comisiones. Por lo que el vendedor estaría en ese momento en posición corta con 1.000 acciones de la Empresa X (Considerando que ha vendido valores antes de tener su propiedad y tendrá que devolverlas a quien se las prestó). 

A la siguiente jornada, las acciones de la Empresa X bajan a 6,5 euros/acción. El operador decide cerrar la posición corta y comprar nuevamente las acciones en el mercado, para reemplazar las acciones prestadas. Esta operación implica un coste para el comprador (operador) de 6.500 euros, sin tomar en cuenta las comisiones. 

El beneficio obtenido por la venta en corto (Short Selling), sin considerar las comisiones ni intereses de la comisión, sería entonces de 500 euros.

Que serían producto de la diferencia entre el monto que obtuvo por la venta en corto y el monto que pago por la compra de las acciones. 

Si por el contrario las acciones de la Empresa X se hubieran revalorado a 7,5 euros/acción entonces, hubiese significado para el vendedor una pérdida de 0,5 euros por acción. 
 

Consideraciones de una venta en corto

  • Las ganancias están limitadas al 100% pero las pérdidas pueden ser ilimitadas
    • Sobre todo si la acción comienza a subir por un short squeeze (un cierre masivo de cortos) o por una OPA tus pérdidas pueden ser muy amplias
  • Cada día que tengas abierta la posición corta te cobraran un interés por las acciones prestadas.
    • En caso de acciones muy alcistas o con pocas acciones disponibles este interés es muy alto
  • El broker en cualquier momento te puede exigir la devolución de las acciones

 

 

¿Qué es una venta crédito? 

En bolsa, una venta a crédito significa que operaremos con un volumen de activos financieros mayor  al capital con el que contamos en cuenta (garantías), esto se conoce con el nombre de apalancamiento. 

Para operar con una venta a crédito, nuestro bróker requerirá de una garantía, la cual será el capital mínimo para que en caso de que incurramos en pérdidas nos cierre la posición antes de quedarnos al descubierto y tener que aportar más capital a la cuenta. Generalmente, podremos realizar este tipo de operaciones a través de derivados financieros como Futuros, opciones y CFDs. 

Para explicar mejor cómo funciona la venta  a crédito, expondremos un ejemplo con una operación con CFDs

Es este escenario, supongamos que la Empresa X del Índice ZZZ tiene un precio de venta de 9,163 euros y de compra por 9,165 euros. Un operador piensa que el precio de las acciones de la Empresa X subirá, por lo que decide comprar 2.000 acciones con CFD a 9,165, lo que equivale a comprar 2.000 acciones.  

Al operar con CFDs. estarás operando con apalancamiento, por lo que solo necesitarás el margen, el cual que se calcula multiplicando su exposición por el margen del mercado en el que estés operando.   

En una operación de este tamaño el margen es del 20%, por lo que, el margen que necesitarás será del 20% de tu exposición total

exposición total al mercado

Si la predicción del vendedor positiva, y en el cierre de la jornada las acciones de la Empresa X suben a 9.278 €/acción. El vendedor cierra su posición y vende las 2.000 acciones al nuevo precio de cotización 9,278 cada una, obteniendo un beneficio de 226€.
 

beneficio

Así:
Beneficio corto calculado

Debemos tomar en cuenta que del beneficio se deducirán: la comisión, costes de financiación nocturna y los impuestos sobre plusvalías. En el caso contrario a la predicción del operador, y que las acciones bajen y para evitar una gran pérdida el operador vende sus acciones en 9,06€/acción. Teniendo una pérdida de 210€ 
 

Veamos: 

perdida en las ventas a corto

Así:   

perdida en corto calculada

¿Qué es una Venta al Descubierto? 

Cuando hablamos de venta al descubierto nos referimos a una operación donde el operador comercia con acciones u otros activos, en el mercado financiero,  que no son de su propiedad. Esta operación también es conocida como posición corta

La transacción, como ya mencionamos en la venta corta, el operador toma prestados activos y los vende para luego recomprarlas a un valor menor y obtener un beneficio de la diferencia y posteriormente devolver los activos en préstamo.  
 

Diferencias entre Venta Corta y Venta a Crédito

 Como ya habrán notado, no incluimos en la tabla de diferencias las venta al descubierto, por ser conceptual y funcionalmente lo mismo que una Venta Corta 

 

Venta Corta

Venta a crédito

El operador tiene la expectativa de un descenso en el precio del activo financiero. Solo si eso sucede, obtiene una rentabilidad.

Generalmente, estas operaciones se llevan a cabo bajo apalancamiento. 

La ganancia de la operación es la diferencia entre el importe de la venta y el de la recompra. Además, deben descontarse los costes de transacción (gastos administrativos que cobra el bróker). 

Se operan en Mercados OTC.

Usualmente es el bróker quien presta los valores financieros.

El precio de estos derivados está atado al del activo subyacente.

Si la acción sube, el vendedor podría verse obligado a pagar un precio mayor al recibido por la venta. Otra alternativa sería esperar a que la cotización baje para recomprar los títulos y devolverlos a su legítimo propietario.

Los derivados suelen liquidarse a plazo en una fecha  futura como cualquier contrato.

Tomando en cuenta que no existe un techo al precio de una acción, las pérdidas máximas para este tipo de operación son incalculables. Sin embargo, tendría que ocurrir un evento muy fuera de lo común e inesperado para que la cotización de un activo se dispare exorbitantemente en el corto plazo

Los operadores buscan principalmente protegerse  de los  riesgos propios del mercado financiero, llevando a cabo un análisis de diferentes situaciones que se deben considerar para dar una mejor cobertura  frente a la fluctuación futura  del precio de los activos subyacentes.

La rentabilidad máxima de una venta al descubierto es aproximadamente 100%, si el precio de la acción cae cerca de cero. En ese escenario, el operador  no debe gastar casi nada en la recompra de los títulos.

 

Al realizar esta operación, el operador está optando por una posición corta, es decir, busca vender caro para luego comprar barato.

 

 

Brokers para operar en corto

Una vez entendida la distinción entre lo que es una venta en corto con acciones prestadas de ponerse corto con derivados financieros. Veamos los mejores brokers para cada uno de los casos y si quieres más información te recomiendo consultar el siguiente artículo: Mejores Brókers para Operar en Corto

Broker para venta en corto con acciones prestadas

En este caso generalmente son brokers de acciones. En España permiten ponerse corto con acciones:

  1. Interactive Brokers
  2. DEGIRO (cuenta Active y Trader)
  3. Self Bank
  4. Exante

Broker para ponerse corto con derivados (CFDs, Futuros)

Si quieres operar en corto con CFDs estos son los brokers que ofrecen esa posibilidad

  1. Oanda
  2. IG Markets
  3. eToro
  4. XTB
  5. Oanda
  6. Admiral Markets
  7. iBroker
  8. ActivTrades

 

 

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