¿Cómo invertir sin pagar la Tasa Tobin?

¿Cómo invertir sin pagar la Tasa Tobin?

El 16 de enero de 2021 entrará en vigor la Tasa Tobin, un impuesto a las transacciones financieras de la que ya venían hablando hace tiempo, por lo tanto, la pregunta que nos hacemos la mayoría de los inversores es: ¿Cómo invertir sin pagar la Tasa Tobin? ¿Cómo afectará a nuestras inversiones?

¿Cómo invertir sin pagar la tasa tobin?

 

¿Qué es la Tasa Tobin?

La Tasa Tobin es un impuesto a las transacciones financieras, en concreto repercute con un 0’2% sobre la compra de acciones de empresas españolas con una capitalización bursátil mayor a 1.000M€.

Este impuesto fue desarrollado en la década de los 70 por el Nobel de economía James Tobin, con la finalidad de gravar con un pequeño porcentaje las operaciones de compra-venta de acciones y evitar así actitudes especulativas en la bolsa. Según sus defensores, el impuesto Tobin favorecería una mayor y más justa distribución de la riqueza.

Desde 2013, con la armonización de la normativa europea, varios países de la Unión Europea han intentado llegar a una normativa común en materia de impuestos a las transacciones financieras. Al no llegar a acuerdo, España ha decidido ir por libre y aplicarlo. Aunque no es el primer país europeo que aplica una normativa como esta, los pobres resultados que ha dado la iniciativa en nuestros vecinos comunitarios nos muestran que puede que hubiese sido más eficaz seguir trabajando en una solución europea conjunta.

¿Qué grava la Tasa Tobin?

El impuesto a las transacciones financieras grava la adquisición onerosa de acciones españolas de más de 1000 millones de capitalización

Esta redacción impone el matiz de que cualquier compra de acciones españolas, ya sea por inversor nacional o internacional en España o en cualquier otro mercado, quedará sujeta al impuesto

La base imponible será el importe de la transacción sin incluir las gastos derivados de la misma. Veamos un ejemplo: 

Tenemos una compra de 1000€ de acciones de Inditex. La comisión del bróker es de 10€ por la operación. El coste total que nos aparecerá antes de enviar la orden de compra será de 1000x0,002= 2€ +10= 12€

¿Cómo se recaudará el impuesto Tobin?

El punto anterior tiene especial relevancia debido a la pérdida de cuota del mercado local (BME-SIX) como centro de negociación de las acciones españolas. 

Lo explico de una forma sencilla con un ejemplo: cada vez más, las acciones del Banco Santander se negocian en mercados fuera de España, por lo que si el impuesto solo se aplicara a las acciones negociadas en nuestro país, lo que haría sería deslocalizar toda la negociación de las acciones españolas. 

El encargado de recaudar el impuesto será el intermediario financiero (el bróker) y realizará la liquidación ante Hacienda. En la web de nuestro intermediario la información sobre el coste de la operación debe aparecer separado del coste de la tasa. 

En el siguiente ejemplo podemos observar cómo se aplica ahora mismo en el bróker DEGIRO ante la compra de una acción francesa sujeta al impuesto de transacciones financiera local. 

Tasa Tobin Francia

¿A qué acciones españolas se les aplica la Tasa Tobin?

La propia ley específica que les será de aplicación a las empresas españolas cotizadas con una capitalización superior a 1.000 millones. Para determinar la fecha de corte este primer año será las acciones con esa capitalización a 15 de diciembre y para ejercicios siguientes será el 31 de diciembre. 

En la siguiente tabla hacemos una recopilación de las acciones que quedan bajo el gravamen de la Tasa Tobin en España

Acciones con Tasa Tobin en España 2021

Compañía Capitalización (Mil Millones)
Inditex 82
Iberdrola 71
Santander 46
Endesa 23
Amadeus 26
Grifols 14
Siemens Gamesa 19
AENA 20
Naturgy 18
Telefónica 19
BBVA 27
Ferrovial 17
Cellnex 24
Caixabank 13
Repsol  13
Red Eléctrica 9
ACS 8
Acciona 6
IAG 8
Enagás 5
Mapfre 5
Bankia 4
Colonial 4
FCC 3
Bankinter  4
Fluidra 3
Ebro Foods 3
Merlin Properties 3
Viscofan 2
Catalana Occidente 3
Vidrala 2
Pharmamar 1,3
Zarodya Otis 2
Solaria 2
CIE Automotive 2
Corporación Financiera Alba 2
Acerinox  2
Logista  2
Rovi 2
Almirall 1,9
Banco Sabadell 2
Euskaltel 1,6
Gestamp 2
Prosegur 1,12
Prosegur Cash 1,2
Indra  1,1
CAF 1,2

Las últimas en añadirse a esta lista han sido NH hotels (con una capitalización de 1,4 millones), Mediaset (con una capitalización de 1,3), Amrest, Meliá, Sacyr y Applus, con 1,2 millones cada una, Unicaja Banco y Faes Farma (con una capitalización de 1,1 millones).

¿Qué acciones españolas se libran de la Tasa Tobin en 2021?

Todas aquellas cuya capitalización sea inferior a 1.000 millones. Entre ellas, Metrovacesa y Elecnor, que se quedan a las puertas con una capitalización de 969 y 900 millones respectivamente, Liberbank, Solarpack, Audax Renovables, Talgo o Global Dominion, entre otras.

¿Cómo evitar la Tasa Tobin en nuestras inversiones?

Originalmente, la intención de la Tasa Tobin era aplicar un impuesto de forma estandarizada e inalterable para todos los países, mercados y vehículos de inversión, con el objetivo de poner trabas a la especulación en los mercados y conseguir una mayor recaudación de impuestos. No obstante, la dificultad para alcanzar acuerdos entre países ha creado ineficiencias en la aplicación del impuesto, lo que nos ayuda a encontrar consejos y trucos para evitar pagar la Tasa Tobin

Invirtiendo fuera de España

La primera opción para evitar pagar la Tasa Tobin es obvia: invertir fuera de España. Pero ojo, porque en muchos países europeos también aplican esta tasa y en la mayoría de los casos con gravámenes mayores, por lo que puede salir el tiro por la culata. En la siguiente tabla están los países europeos que aplican dicha tasa y algunos detalles de cómo la aplican.

 

Tasa Tobin Países Europa

  España Bélgica Irlanda R. Unido Francia Grecia Italia
Tasa  0'2% De 0'12% a 1'32% 1% 0'5% 0'3 0'2 0'1% o 0'2
Instrumentos Afectados Acciones de empresas que coticen en el país con al menos 1.000M€ de capitalización Acciones, algunos ETFs, fondos y sicavs Acciones de empresas que coticen en el país Acciones de empresas que coticen en el país Acciones de empresas radicadas en el país con al menos 1.000M€ de capitalización Acciones de empresas que coticen en el país Acciones y derivados de empresas radicadas en el país con al menos 500 millones de capitalización
Quiénes pagan  Cualquier comprador  Residentes fiscales en el país Cualquier comprador cualquier comprador  Cualquier comprador Cualquier comprador Cualquier comprador

 

Invirtiendo en small-caps o empresas de baja capitalización

Si no se quiere salir del país a la hora de invertir, la otra opción es hacerlo a través de compañías que capitalicen por menos de 1.000M€. Aquí también hay truco, porque para este criterio hay que tener en cuenta la capitalización de la empresa en la que se está interesado, pero a día 31 de diciembre del año anterior, es decir, la empresa tenía que valer menos de 1.000M€ en bolsa el ultimo día del año anterior para que durante el presente año la puedas comprar sin pagar la Tasa en cuestión.

Hay que tener cuidado, ya que las small-caps y las micro-caps que son las empresas inferiores a 1.000M€ de capitalización suelen tener una gran volatilidad. Este tipo de empresas suelen tener un binomio rentabilidad-riesgo muy alto, un gran riesgo pero una gran rentabilidad potencial. Por lo que, si no estas acostumbrado y no tienes experiencia invirtiendo en este tipo de empresas, puede que sea mala idea que te centres en estas para evitar la tasa.

Invirtiendo en derivados

Utilizando derivados también se podría evitar la tasa, entre este tipo de productos encontramos CFDs, warrants, futuros, opciones… La tasa no grava la compra-venta de estos activos financieros. Lo que si estaría sujeto es la recepción de acciones como consecuencia de la ejecución de contratos de opciones. 

Aunque son activos más arriesgados, será la opción escogida por muchos traders y especuladores para evitar tener un sobre precio en su operativa diaria. Si quieres saber más sobre la operativa con derivados, aquí puedes conocer cuáles son los mejores brókers para operar con futuros y opciones  y el mejor bróker de CFDs.

Valoración y críticas a la Tasa Tobin

Parece que las opciones más viables son las de invertir fuera de España y en small-caps. Para los inversores que estén más familiarizados en grandes empresas o en inversiones por dividendos (perfil ahorrador/inversor español) prácticamente la única opción es la primera. Esto puede ser una oportunidad para inversores nacionales que siempre han invertido en casa y ahora se animen a mirar fuera, ya que, si comparas la rentabilidad de la última década del Ibex35 con la de casi cualquier otro mercado, salimos siempre perdiendo.

La Tasa Tobin fue propuesta por James Tobin en el año 1971 para frenar la especulación. En mi opinión por cómo se intenta aplicar la medida parece que conseguirá lo contrario al fin por el cual se creó la tasa. Deja fuera de gravamen a los derivados (con los activos que más se especula). También parece que inversores no familiarizados con ciertos activos (derivados, micro-caps) acudirán a estos para evitar el impuesto, por lo que seguramente aumentará la inestabilidad y reducirá el volumen de negociación de los mercados financieros. Por lo que parece que el fin de la medida es únicamente recaudatorio.

El estado plantea una recaudación anual de 850 millones, lo que mucha gente ya ha puesto en duda. Uno de los motivos es que reducirá el volumen de negociación, y según lo haga, puede reducir mucho la propia recaudación. En Francia desde que se aplicó la Tasa Tobin, la negociación cayó un 20%. Además, el país galo cuenta con un tejido empresarial y una bolsa mucho más desarrollada (solo hay que mirar las capitalizaciones bursátiles del CAC40).

También se espera que este impuesto sea pagado por las entidades que operan en la industria financiera y es casi imposible que sea así, es más, representantes de brokers bancarios ya se han manifestado confirmando que se lo repercutirán al cliente final.

Desde mi punto de vista es una medida que castiga al ahorrador y al inversor medio, desincentivándolo del camino a la independencia y favoreciendo las arcas del estado y por ende el control de este sobre los ciudadanos.

 

 

  1. #71
    23/02/21 18:11
    Una puntualización, los ETF en españa Sí están repercutiendo la tasa Tobin al comprador desde Enero con comisiones del 0,4 que antes no aplicaban. Entiendo que el estado se lo reclamará a ellos por la compra de acciones y ellos aplican una nueva comisión.
    Lo dicho en otros hilos, no merece la pena pagar tanto por un ibex que ofrece tan poco.
  2. en respuesta a Paco82
    #70
    04/02/21 02:56
    Debatir consiste en intercambiar argumentos y no en recurrir a la vieja falacia de menospreciar a quien piensa diferente. En todo caso si me parece bien que  abandone el debate, es lo mejor que se puede hacer cuando no se tienen  ni argumentos ni nada bueno que aportar. Que usted disfrute de su sabiduría y de su elegancia. 
  3. en respuesta a Marcos Mc
    #69
    01/02/21 09:37
    Con este nivel yo paso, me bajo. No merece la pena perder ni un segundo intentando debatir con gente que tiene tantas tonterías en la cabeza.
  4. en respuesta a Paco82
    #68
    01/02/21 03:50
    Es obvio que el actual gobierno social comunista que padecemos nos quiere a todos, excepto a las castas privilegiadas,  pobres. Por ello todas sus políticas están orientadas a agredir a la clase media, que es la que vertebra a la sociedad. Por eso han creado esta tasa, "política",  por eso demonizan el ahorro con sus estratégicas expresiones falaces tipo "fondos buitre",  por eso animan a la okupacion de propiedades privadas, por eso suben el IBI donde pueden hacerlo....El comunismo nació para aniquilar las clases sociales e imponer una sociedad de castas. Sólo hay que analizar la sociedad India, que es una sociedad de castas, para comprobar la diferencia entre clase social y casta, y compararlo con lo ocurre en países donde gobierna el comunismo para concluir que es lo mismo. 
  5. en respuesta a Paco82
    #67
    31/01/21 16:32
    Los gobiernos prefieren al pueblo inculto, para poder controlarlos y subsidiarlos, con este gobierno que tenemos ahora aun mas.
    Tengo personas cercanas de nacionalidad argentina y todos me dicen que España esta tomando el mismo camino que tomaron ellos con los gobiernos peronistas, que lo quieren todo gratis sin trabajar y que el gasto lo asuma el gobierno, cuidado que al paso que vamos no me extrañaría que en el futuro lo empleos públicos y el gasto del estado sea tan alto que desaparezca la empresa privada  y vivamos de la paguita del coletas y compañia
  6. en respuesta a Paco82
    #66
    31/01/21 16:28
    Pues si tb me parece un robo el
    Canon, y si fuera por mi, si fuera presidente del pais, me cargaba 1/3 de los empleado publicos, empezando por aytos, gobiernos autonomicos...etc, de empleado que nunca han aprobado una oposición y llevan 20 años  ocupando una plaza que no ha conseguido. Eso se tiene que regular porque hy mucho enchufado, y el gasto del pais lo pagamos todos y mi os puestos de empleo publico no valen para nada, son improductivos y son dados a dedo
  7. en respuesta a Bgi55555
    #65
    27/01/21 12:47
    Éste es el principal motivo por el que no estoy de acuerdo con la tasa. Que es precisamente en las operaciones de compraventa diaria en las que se debería de aplicar.
  8. en respuesta a Rodrigo Cuesta
    #64
    27/01/21 12:45
    Y me parece perfecto. El blog me parece muy bien, aclara bastante en qué consiste la tasa, a quién afecta, etc. Y también me parece bien que des tú opinión personal sobre lo que te parece la tasa y las implicaciones que puede tener. Incluso tampoco me parecería mal alguna valoración más de carácter político. Lo que ya no me parece tan bien es el último párrafo y le resta credibilidad a la entrada. " desincentivándolo del camino a la independencia y favoreciendo las arcas del estado y por ende el control de este sobre los ciudadanos" ¿Qué quieres decir con eso, que el objetivo del estado para recaudar dinero es para controlar a los ciudanos o qué?

    Un consejo, veo que eres muy joven, 23 años. Por lo que todavía hay tiempo para que no te creas mentiras que cuentan en los medios o en muchos foros de opinión. Como la que escuché no hace mucho en la cope que el gobierno nos quiere a todos pobres y subsidiados para tenernos a todos controlados.
  9. en respuesta a halcon80
    #63
    27/01/21 12:11
    Tontería de mensaje. Supongo que el canon de la bolsa también te parecera otro robo. Una cosa es no estar de acuerdo con un impuesto y otra que digas que es un robo para mantener el nivel de vida de politicos inútiles y gastos de enchufados.
  10. en respuesta a halcon80
    #62
    21/01/21 00:37
    Es un impuesto tremendamente injusto, ya que no imputa la ganancia patrimonial, puesto que se paga por la compra, aunque hubiera pérdida en la venta, ni tampoco la adquisición de un bien o servicio,  ya que las acciones no deben tener esa consideración.  Esta orientado a castigar la inversión en activos de relativo bajo riesgo, exclusivamente, por razones puramente políticas. Es evidente que las castas marxistas que nos gobiernan y que con odio visceral demonizan al ahorrador, emprendedor, empresario... Se han propuesto ahurrinar España, no dejando a los ahorradores e inversores otra opción que mirar al extranjero e invertir haya donde no hayan perdido la cordura. 
  11. en respuesta a halcon80
    #61
    21/01/21 00:12
    Los que no son patriotas son los que ven al prójimo como una presa a la que vamparizarle sus ahorros y sus propiedades, y lamentablemente, España está gobernada por esta calaña de antipatriotas a los que lo único que les gusta de España es el dinero del vecino. 

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