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Blog El blog de Veri
Independízate de tu nómina

Una Entrada y una Salida

Ayer, acabando el mes de abril, decidí tomar una decisión que prácticamente tenía meditada desde hace unos meses. Aunque a veces cuesta, es vital en la gestión de toda cartera saber cuando hay que dejar marchar a un perdedor. Por ello, desde ayer día 30 de abril, BME ya no forma parte de la cartera Independizate de tu Nómina.

La razón, es que la empresa no consigue cortar la sangría en sus ingresos. La empresa pierde cuota de mercado y los volúmenes negociados bajan cada trimestre que pasa. Por lo tanto, sus beneficios caen a la par que lo hacen los ingresos. De hecho, prácticamente caen en todas las líneas de negocio.

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A consecuencia de ello, como el payout está en el 96% del beneficio, la empresa reduce el dividendo, lo lleva haciendo desde el año 2016. Considero que ya le he dado bastantes trimestres de cortesía para mejorar la situación desde que la incorporé en Diciembre del año 2017 a mi cartera.

Creo que el equipo gestor de BME se ha dormido en los laureles. Hace años, gozaba de una buena posición que, incluso, me atrevería a decir, era casi de monopolio, pero poco a poco, conforme pasaban los años, los competidores han ido ganándole cuota de mercado. BME se ha dedicado en los últimos años a repartir casi la totalidad del beneficio vía dividendos en vez de invertir en el negocio y hacerlo crecer, bien orgánica o inorgánicamente, como por ejemplo, mediante la adquisición de otras empresas.

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En definitiva, queremos empresas que aumenten año a año su dividendo, si lo reducen, es razón para sacarlas de nuestra cartera. Por ello, con el capital recuperado por la venta de BME, he adquirido acciones de ENCE. La papelera se enfrenta al gran problema de la no ampliación de su planta Gallega, no obstante, si al final gana, está a buen precio. Si finalmente no gana, ya ha modificado su plan estratégico para reducir el impacto. Por lo tanto, reconozco el esfuerzo de equipo gestor y me creo su plan. Si sigue así, previsiblemente doblará su beneficio para el año 2023 y por consiguiente, puede que doble o incluso aumente más el dividendo hasta ese año.

Ojalá la situación en BME se pueda corregir pronto y la incorporemos de nuevo a nuestra cartera. La rotación de empresas no tiene impacto en la cantidad de dividendo a recibir y para el año que viene, confío en que estaremos mejor, pues espero que ENCE lo aumente y BME lo vuelva a bajar.

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Un saludo y suerte en las inversiones.

Veridiano

  1. #1

    Danisalv

    No creéis que BME pueda ser Opada algun día u otro si sigue en estos niveles de precio?

  2. #2

    veridianosanchez

    en respuesta a Danisalv
    Ver mensaje de Danisalv

    Hola Danisalv
    Creo que hay una buena probabilidad de que sea opada, de hecho, la empresa al tener caja positiva, es atractiva para otros competidores.
    El problema que yo veo, es que igual pasan años hasta que la open si los rivales ven que el negocio se va deteriorando y pueden oparla a un precio menor.
    La decisión ya depende de cuánto pueda aguantar cada inversor. :)

  3. #3

    Fernan2

    Creo que has hecho bien liquidando BME... cuando era un monopolio, podía permitirse cobrar unos cánones altos, pero con la competencia actual, si baja precios al nivel de los competidores el beneficio se hunde incluso aunque ganara el 100% de cuota de mercado, y si no lo hace, la gente se va con los competidores.

    Y por lo demás, es una empresa excelente y muy optimizada. Así que es difícil que llegue una OPA, porque esta empresa no hay por donde mejorarla, y una OPA se lanza cuando esperas poder aumentar el valor de la empresa que compras.

  4. #4

    Danisalv

    en respuesta a veridianosanchez
    Ver mensaje de veridianosanchez

    Yo he ido comprando acciones de BME a lo largo de los ultimos años, tambien me he vendido alguna... Ahora tengo 160acciones a un precio medio de unos 28.3€, es decir, con plusvalua negativa asumiendo el valor de BME hoy ( 25.28€ )... Pero si sumo todos los dividendos que he ido cobrando desde que empecé a invertir en BME me salen 724€ ( retenciones incluidas ) con lo cual, de momento, el saldo sigue siendo positivo... Las mantendré un poco más pero si desde este nivel de 25€ no reaccionan, quizás me las saco de en medio y reinvierto en algun otro valor... El que comentas, ENCE, me parece atractivo al precio actual

  5. #5

    Luis Angel Hernandez

    Creo que la retirada a tiempo de BME ha sido una sabia decisión. He escuchado casi todas las últimas conferencias para analistas y todas son quejas de que si la competencia les copia, sobre retrasos con nuevos productos como su oferta de futuros sobre divisas o la plataforma de fondos.
    Más luego que hipotecan su futuro a la subida de volúmenes y con la llegada de la tasa Tobin eso es cada vez más improbable.

  6. #6

    veridianosanchez

    en respuesta a Luis Angel Hernandez
    Ver mensaje de Luis Angel Hernandez

    Buenas tardes Luís,
    Totalmente de acuerdo. Yo estoy cansado también de ver que todo son excusas para justificar una mala gestión. La realidad, es que la empresa está saneada pero no cortan la caída de ingresos y se limitan a sacar todo el beneficio vía dividendos en vez de hacer crecer el negocio.
    Una lástima, espero que revierta la situación.
    Un saludo
    Veridiano

Autor del blog

  • veridianosanchez

    Veridiano es Graduado en Negocios Internacionales por la Universitat de Valencia y la Wirtschaftsuniversität Wien. Tiene un Master en Supply Chain Management and Logistics por OBS - Universitat de Barcelona. Lleva invirtiendo en los mercados financieros desde que a los 16 años su padre le dejó operar con su propia cuenta. Dirige el blog independizatedetunomina.wordpress.com

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