Estoy pasando unos días por Francia y como era de esperar, me ha venido a la cabeza ver cómo estarían las empresas de nuestro país vecino. No tengo mucho tiempo para escribir estos días así que seré breve.
El proyecto del libro marcha muy bien, se está vendiendo y lo más importante, a los lectores les está gustado. Es una alegría cuado dedicas tanto tiempo a un proyecto y sale con muy buenos resultados.
Como muchos sabréis de sobra, el CAC 40 es el equivalente de nuestro Ibex 35 (si, ellos tienen 40 empresas y a nosotros nos cuesta encontrar siempre alguna para formar las 35 del Ibex) en Francia, por lo que la empresas de mayor capitalización se encuentran agrupadas en dicho índice.
He estado revisando sus componentes y hay todo tipo de empresas y sectores al igual que buenas y malas empresas. No obstante, como el objetivo es construir una cartera a largo plazo, me he centrado en aquellas que pagan un dividendo decente. Así pues, os cuento lo que me ha gustado y lo que no tanto.
Por un lado, destacar 2 bancos, tras las caídas generalizadas del sector, tenemos a Societe Generale y BNP Paribas ofreciendo un dividendo sostenible superior al 7,5% bruto. Tras consultar en la web de 4-Traders, el beneficio por acción se espera que siga aumentando y a la vez el dividendo. Actualmente es más que sostenible, pues el payout es inferior al 50% del beneficio. El ratio PER de Societe, está en torno al 5 y el de BNP sobre el 7, a mi gusto, muy buenos niveles. Algo que me gusta de ambos y que la gente suele pasar por alto, es su gran exposición al mercado africano el cual, creo que puede dar muy buenos resultados en un futuro. A falta de analizarlas más, me parecen interesantes.
Otra de las empresas que me resulta interesante, es Axa. La aseguradora que sería competidora de nuestra querida Mapfre. La aseguradora Gala ofrece un dividendo bruto de un 6,70% aproximadamente y un payout equivalente al 50% de su beneficio por lo que también es sostenible. El ratio PER actual está en 8 y conforme aumente el beneficio en los próximos años,aun bajara más el PER. La empresa es líder en su sector, por lo que sería una buena opción a valorar.
Por el lado de la decepción, una empresa que varios blogueros recomiendan por los foros. Unibail. A nivel PER, no está cara, con os beneficios de este año 2019 está en torno a un PER 9. El dividendo, también es elevado, cerca de un 8% con un payout del 71%. No obstante, el problema es su deuda, tiene una deuda de 10 veces su EBITDA, es decir, más de 24.000 millones de euros. Las previsiones de la empresa para los próximos años muestran caídas en el beneficio, por lo que es posible que con tal nivel de deuda, deba congelarlo o incluso reducirlo si cae el beneficio por debajo del dividendo. No me convence que esté en el sector inmobiliario actualmente y con tanto endeudamiento, creo que hay mejores opciones.
Ahora el jarro de agua fría, Francia retiene un 30% por el cobro de dividendos. Aunque es cierto que a través de ciertos trámites bastante laboriosos como es presentar el formulario 5000, se puede reducir la retención hasta el 15% debido a los acuerdos de doble imposición.
Cada uno que valore si Francia puede ser buen mercado para diversificar a costa de, tal vez, tener una mayor retención del dividendo. Si la respuesta es no, siempre nos quedará UK con su retención del 0%.
No dudéis en comentar si se os ocurre alguna otra empresa francesa a valorar a ver si entre todos, sacamos mejores conclusiones.
Un saludo y suerte en las inversiones.
Veridiano
https://independizatedetunomina.wordpress.com
