Blog A bordo del Argos

Queridos Argonautas: El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Diciembre de 2016 su valor liquidativo era de 13,095195€, lo que representa una ganancia del +30,95% sobre el valor inicial y un +18,10% en lo que va de año.

Años de grandes rentabilidades y otros de significativos desplomes; adivinar el orden y frecuencia en el que vengan es simplemente imposible y, como diría mi padre en una de sus bromas características “para un hombre no hay nada imposible... y lo que es imposible: se deja”

Las empresas han seguido incrementando los resultados por acción y la respuesta básicamente es que…”haciendo trampas en las reglas”, es decir, incrementando la deuda para con ella recomprar acciones y así lograr que parezca que el beneficio por acción crece cuando el beneficio global no lo hace.

En estas circunstancias es primordial seguir el ejemplo de Buffett. Nuestro “mínimo aceptable” ha de ser superior a la rentabilidad que ofrecen los bonos del tesoro, obviamente, pero con los tipos a largo plazo en niveles del 2% o inferior, no podemos- no debemos- conformarnos con rentabilidades ligeramente superiores. ¿Es fácil encontrar operaciones que nos generen un 10-15%?

Queridos Argonautas: El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Julio de 2016 su valor liquidativo era de 12,105594€, lo que representa una ganancia del +21,06% sobre el valor inicial y un +9,17% en lo que va de año. El mes de Julio ha supuesto una cierta estabilidad y recuperación

La política de los bancos centrales no ha desaparecido y aún habrá de ver en qué resulta ya que la situación económica, como recuerda Mauldin, está lo suficientemente débil- la recuperación más débil pese al mayor estímulo monetario- desde la Segunda Guerra Mundial- y cualquier subida de tipos puede suponer un shock y forzar la entrada en recesión

Queridos Argonautas: El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Mayo de 2016 su valor liquidativo era de 11,561677€, lo que representa una ganancia del +15,62% sobre el valor inicial y un +4,27% en lo que va de año. El mes de Mayo ha visto la continuación de la recuperación en los

La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.

Queridos Argonautas: El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Marzo de 2016 su valor liquidativo era de 11,094673€, lo que representa una ganancia del +10,95% sobre el valor inicial y un +0,05% en lo que va de año.

Queridos Argonautas: El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 29 de Febrero de 2016 su valor liquidativo era de 10,706828€, lo que representa una ganancia del +7,07% sobre el valor inicial y un -3,44% en lo que va de año. El mes de Febrero ha continuado con el recorte en todos los

Cifras Actualmente tenemos 5,1 millones de euros en patrimonio bajo gestión, con 338 argonautas de toda España y una posición “no de bolsa” de 1.150.000 euros Operaciones realizadas A lo largo de 2015 hemos realizado muy pocas operaciones, como es habitual ya que esa baja rotación implica, a su vez, unos bajos costes “ocultos”,…posiblemente nos convierta en uno de los más bajos de la

Ferrovial es la mayor posición en nuestra cartera- en realidad, si tomáramos en cuenta la posición en TNTExpress como arbitraje, sería la segunda- superando ligeramente el 10% del patrimonio total del fondo.

Como podréis observar, en estas situaciones, pensar que lo que nos espera adelante es sólo cielo azul y buen viento en nuestras velas es, a mi modo de ver, imprudentemente optimista. La liquidez que ha podido lastrarnos- sin impedirnos ganar dinero- será el viento que sople para poder aprovechar los precios que el mercado nos ofrezca

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Octubre de 2015 su valor liquidativo era de 11,863911€, lo que representa una ganancia del +18,64% sobre el valor inicial y un +7,56% en lo que va de año

La mayoría de nuestras empresas- la inmensa mayoría- pertenece a las empresas con una situación financiera súper saneada, al estilo de lo que indica Thomas P. Au en la cita inicial,…, empresas que aunque puedan superar los problemas de hoy… superarán también los problemas del futuro