Griñó Ecologic es un gestor de residuos español con un balance muy sólido y valoraciones bajas, pero su rentabilidad sobre el capital es modesta y el crecimiento de beneficios se ha contraído.
Valoración: barata
Para una empresa de gestión de residuos con activos tangibles y flujos de caja estables, los múltiplos relativos (PER, EV/EBITDA, P/FCF) son el indicador más fiable. El PER (16,8×) cotiza con un descuento del 19 % respecto al sector (20,9×), el EV/EBITDA (4,6×) es bajo y el P/FCF (9,4×) refuerza la percepción de infravaloración. El DCF (5,08 €) también sugiere valor, pero el número de Graham (1,59 €) es mucho más bajo por la baja rentabilidad histórica, lo que indica que la valoración por activos es menos relevante aquí. En conjunto, los múltiplos apuntan a un precio atractivo.
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Salud financiera
solida
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Apalancamiento
baja
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Retorno sobre capital
bajo
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Crecimiento
moderado
Negocio
Griñó Ecologic presta servicios integrales de gestión de residuos y limpieza industrial en España, incluyendo recogida, transporte, tratamiento y valorización energética. Opera plantas especializadas y genera ingresos principalmente en el mercado nacional, con una facturación diversificada entre clientes municipales e industriales.
Análisis
La compañía presenta una posición financiera excepcionalmente sólida: la deuda neta es mínima (0,14 veces el EBITDA) y el ratio deuda/capital es de solo 0,14, lo que otorga una gran flexibilidad. El flujo de caja libre es robusto (rendimiento del 10,6 %), y la valoración por múltiplos es contenida: el PER (16,8×) descuenta un descuento del 19 % frente al sector, el EV/EBITDA (4,6×) es bajo y el precio sobre flujo de caja libre (9,4×) también es atractivo. Sin embargo, la rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC 3,9 %) y sobre el patrimonio (ROE 5,8 %) son modestas, lo que refleja un negocio de márgenes ajustados (margen neto 3,3 %) y uso intensivo de activos. El crecimiento de ingresos (8,5 %) es positivo, pero el beneficio por acción cayó un 13,7 %, lo que sugiere presiones en costes o inversiones que aún no maduran. El modelo DCF apunta a un valor intrínseco de 5,08 €, muy por encima de la cotización, pero el número de Graham (1,59 €) es mucho más conservador, reflejando la baja rentabilidad histórica.
Fortalezas
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Balance muy saneado con deuda casi inexistente
Deuda neta/EBITDA 0,14×
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Generación de caja elevada en relación al valor de la empresa
Rendimiento FCF 10,6 %
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Valoración por múltiplos baja frente al sector
PER 16,8× (descuento 19 % vs. sector)
Riesgos
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Rentabilidad sobre el capital modesta, lo que limita la creación de valor
ROIC 3,9 %
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Caída significativa del beneficio neto y del EBITDA en el último ejercicio
Crecimiento BPA -13,7 %
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Márgenes operativos ajustados que reducen el colchón ante imprevistos
Margen operativo 4,8 %
Catalizadores
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Resultados anuales 2025 (cierre fiscal)
31 de dic