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Zuaitz 27/11/25 12:44

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Tengo mi teoria:Las que computan como FFPP y ademas son mas baratas (las de E+2,5%, que dicen por aqui las peores, aunque para mi ahora van a ser las preferentes y es donde tengo mejor TIR), no tiene tanto sentido amortizarlas, pero las que son algo mas caras (E+3%) y computan como deuda, esas quiza tienen algo mas de interes quitarlas, o si tienes que decidirte por alguna, seria esa, que al menos luce en balance (y en reputación). Porque no pone en ningun sitio que todas tengan que ir en pack para todo. Pueden quitar las de 2007, y seguir con el resto e ir viendo.Yo que prefiero que sean eternas, prefiero las peores ahora (que siempre han pagado hasta ahora despues de todo), aunque tenga ambas porque fui cogiendo todo lo que pillaba en su dia jajaj. Y con nada que invertir o desinvertir (a 60% no saldría, ahora que esta en el mejor escenario en años y desde ahora hasta 2031 ya habremos recibido muchos via intereses otra vez el equivalente a lo invertido, y vuelta a empezar, y evitar peaje fiscal que tela la plusvalia)... y esto calculando al euribor del 2%, escenario central bastante razonable...

Zuaitz 26/11/25 11:07

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Bastante más aburrido si, aunque viva el aburrimiento si es por una buena causa.Con las Os fuera, las asf 6 años de "bastante" tranquilidad, desde luego muuuucha mas que en los últimos 15 años, con un balance mas saneado, cerrada la pata financiación y cubierta para 5-6 años, y un plan de pagos adecuado pensando íntegramente en su generación de caja (dicen los rating que despues de pagarlo todo, intereses, alquileres, sueldos... quedarán 50 mm € de cash flow libre anuales, por lo que da para ir tirando y seguir reduciendo ratios, de ahi la mejora de rating tb), pues nos esperan 4-5 años sin mucho ruido prácticamente si nada se tuerce...Ahora la clave es hasta donde llegará la cotización de las ASF. Si por el bono se paga el 5,75% y el prs el 5%, con el rating actual y que en estos 6 años puede mejorar si sigue esta evolución (ventas, beneficio, ebitda subiendo ligeramente año a año, con la deuda bajando 50 mm€ anual), verlas en algun momento a 70-75% no parece descabellado. Y mas con la probabilidad de que en algun momento de la próxima decada puedan amortizarlas, no digo que lo vayan a hacer, pero que poder podrian y nunca se sabe, parece mas "posible" que hace 3 meses, puede ser razones mas allá de las puramente económicas (en 2031 tendrán el bono de 500 a renovar, las líneas comerciales 100-150 MM€, y ya... el PRS de 350 MM € pagado... que es justo los 350 MM € que podrían provocar amortizarlas íntegramente pidiendo uno nuevo... y el prs tendria un coste similar, siendo despues un ahorro de 18-20MM € en gastos financieros anuales o mas si el euribor vuelve a subir, aparte de mejora de reputación corporativa). Ademas, salvo extrema necesidad, no creo que la gente vaya a soltarlas asi como asi... Mucha plusvalia que declarar, TIRs que no se pueden conseguir en otros sitios, una situación mucho mejor que en años, poca oferta en mercado veo para los próximos años... Pero salvo eso, parece que se vienen años con poca actividad en el foro...

Zuaitz 21/11/25 19:55

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Ya salió. El 10% del nuevo PRS (esperaba 50 al menos pero casi):El Gobierno vasco respalda a Eroski al entrar en su refinanciación con 38 millonesEl Instituto Vasco de Finanzas forma parte del 'pool' bancario que aporta 370 millones y que se suman a los 500 en bonos recién colocados en la reestructuración de la deuda de la cooperativahttps://www.elcorreo.com/economia/gobierno-vasco-respalda-eroski-participando-refinanciacion-20251120133613-nt.html

Zuaitz 20/11/25 14:24

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

No han querido no, IVF no sabemos en cuanto participa... por otras experiencias, suelen entrar con 50, 100 M €... pero vete a saber (salvo que se pueda ver en la memoria del IVF en algun momento por aquello de la transparencia....)Y estoy 100% de acuerdo, Rosa muy convincente, ágil, clara... tiene tablas, se maneja bien y se nota.Ahora, como decía ella "Zapatero a tus zapatos"

Zuaitz 20/11/25 14:22

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Jajajaj Toda la razón! Cosas del directo, sorry... Actualizado, sale a 150 MM € de ahorro en intereses en 4 años... una pasada."Mas mejor" aun :P

Zuaitz 20/11/25 14:02

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

TLA interés por debajo del Bono, aunque variable, similar al actual ha dicho (Euribor +2,75% creo recordar), lo deja en un 5% aprox. Está bastante bien...Básicamente toda esta operación son 1 cosa y dos añadidas por la necesidad virtud:1) La principal, prestamizar las OS28, era previsible, antes del 2028 habia que sacar 209 MM € de algun sitio... La pata PRS crece prácticamente lo que bajan las OS28. Endeudamiento total (sin asf) pasa de 950 a 938, calcado casi...Lo han conseguido volviendo los 3 bancos grandes otra vez, añadir alguno europeo (otros 3), y manteniendo a los que siempre han estado (kutxa, laboral, ico), mas el "apoyo institucional" a traves del IVF (Instituo Vasco Finanzas) aunque sin especificar en cuanto importe y donde ha participado.2) Aprovechando que el pisuerga pasa por Valladolid:2.1 Abaratar el pasivo, sobre todo el bono, que pasa a costar casi la mitad en %, y que suponen 25 MM € de ahorro en intereses cada año (añado por el apunte certero de @pedroluisfer el ahorro propio de dejar de pagar los intereses de las OS que son unos 13 mm más), que voilá, solo eso repaga ya el 75% de la amortizacion del incremento de crédito, es decir, la que originan las OS28 (+200 MM dividido entre 5,5 años), porque es un ahorro de 150 MM € hasta 2029 en intereses de haber seguido el bono vivo. Es la clave de convertir esta operación es algo muy exitoso, aprovechar la necesidad de eliminar las OS para remover, y conseguir, esta rebaja de precio y aprovechar la primerisima ventana para hacerlo (no podian cancelar bono antes), con los tipos ya habiendo tocado suelo, con rating mejorado en 2 años... timing perfecto.2.2 Y de paso, aumentar vencimientos, ganando otra vez dos años mas, hasta 2031, ya que nos ponemos...Mas tiempo, mas barato, y sin altos en el camino durante todos estos años, muy bien.Y nada, de los comentarios de Rosa, pues expansion muy controlada, aun sin salir del todo de la zona core y prudencia en la inversión, y convencidos que han ido y van en la dirección adecuada.P.D. A la.pregunta de que pasara con las asf, la respuesta que imaginaba , por el DirFinan. -> quien las tenga, es que debe estar comodo, porque si las hubiera tenido en ese momento y no las quiere, las hubiera canjeado y ahora se le devuelve. Bien dicho! Déjalas ahi que sigan dando jajaj

Zuaitz 20/11/25 10:48

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Si, asi es, Desde que llegó Carabel, vi que el nivel de gestión y avances iban por muy buen camino. Mucha exposición pública, entrevistas, querer mover y cambiar cosas internamente... intentando cambiar el relato para olvidar el pasado, y lo está consiguiendo, llegar a 2031 si va todo bien con solo unos bonos a renovar, y asf que no vence y líneas ccr normales, partiendo de 4000 MM € 15 años atras... tiene merito. He tenido alguna anécdota con ella, la vi mientras compraba en la nueva sección de comida para llevar que montaron en el hiper de Zarautz justo antes de abrir el Mercadona el año pasado, estaba insitu comprobando y preguntando como habia quedado, mirando y analizando, apuntando cosas (iba con la de Marketing y algunas personas más)... Vi que entraba al barro y me vi en buenas manos... Unos meses antes me cruce con ella dentro de un Iberia Express Santiago Compostela-Madrid y la salude con una gran sonrisa como si la conociera de toda la vida, pensaría ¿Y este quien es? Jajaj Pero es que ella no lo sabe, tiene en sus manos una de mis mejores inversiones ever y de bien nacidos es ser agradecidos xD

Zuaitz 19/11/25 23:18

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Eroski reduce prácticamente a la mitad el coste de su deudahttps://www.expansion.com/empresas/2025/11/19/691dfd7ae5fdeabb208b459c.htmlQue bien suena!!

Zuaitz 19/11/25 20:45

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Si! Leyendo las noticias de las mejoras de rating en moody y SP del lunes, ya se veía la estructura que iba a ser, que habia prs por 370 mm € y la línea CCR de 80 MM €. Como aparte de bonos y OS28, sigue habiendo prs con bancos de cuando los bonos (unos 100 MM€), mas el que dieron los bancos por el 15% de efectivo del canje (con carencia que iba incrementando, creo que iba por 54 MM €), mas gastos (5-10 MM?), penalización de los bonos anteriores (15 MM €)... pues ira a todo un poco (habla de cancelar financiaciones en plural), y quiza quedarse con algo de liquidez, que ahora se le van 80 MM € segun las compañías de rating, del efectivo que ahora tiene...

Zuaitz 19/11/25 17:41

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Que buena!! Increíble no? Yo veía mas del 7-7,5% ya muy mucho, pero bajar del 6%... muy muy bien! MM € ahorrados y bastantes!Ahora entiendo "las prisas" por hacerlo, incluso con comisiones de penalizacion merece vamos.Gran dia!