vidmud
31/01/26 08:06
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Cementos Molins
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vidmud
18/01/26 07:42
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AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Yo estoy como vosotros, vendiendo mineras de oro y plata y no encuentro nada interesante para reinvertir. No he vendido nada ni de Oil&Gas ni Azvalor Int. Me he planteado Royalties de petroleo ( tipo Prairiesky que la tiene AZValor), Arcos Dorados, Sika, ICL, GIS, Edenred, Kyndryl,.....Igual que @Roadtofreedom, creo que habrán correcciones al corto plazo, al menos para purgar el fuerte apalancamiento que hay de inversores que se han pasado y se han endeudado para comprar acciones. Saludos
vidmud
20/12/25 07:46
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Cementos Molins
La primera impresión que tuve al leer la noticia es que nos vamos al Continuo pero ya se ve que, de momento, no toca. Financian la operación con recursos propios, deuda bancaria, emisión de bonos y aunque no lo publican en prensa, creo que también mediante la venta de algún activo ( me refiero al Plan Parcial industrial/tecnológico de San Feliu de Llobregat o algún activo no estratégico). Nada de ampliaciones de capital!. En realidad, tampoco lo necesitan porque Molins se va a endeudar en 1.250-1.300 M euros ( incluyendo la deuda de la propia Secil) y tendrá un Ebitda total de 350M euros ( Molins) + 185M euros ( Secil) = 535M euros. A esto habrá que añadir las sinergias que supongo que serán importantes y que ya nos informaran. El ratio Deuda Neta/Ebitda de Molins después de la compra rondará las 2 veces para 2026 ( o muy poco más), un ratio totalmente soportable y menor que muchas otras cementeras. La compra de Secil se realiza a ratio EV/Ebitda2025= 7.56 veces, lo que equivaldría valorar a Molins ( antes de la compra de Secil) con el mismo Ratio en 41.54 euros la acción ((( 350M euros x 7.56 veces) + 100M de efectivo )/66.1M de acciones). Des de el punto de vista de Free Cash Flow (FCF), Molins paga 18.85 veces ( 1.400M eur/74.8M eur), lo que equivaldría valorar Molins ( antes de la compra de Secil) con el mismo ratio en 43.71 euros la acción ((148 M FCF2025 de Molins x 18.85 veces) + 100M de efectivo /66.1M de acciones). Es evidente lo que, implícitamente, la propia Molins valora sus propias acciones a día de hoy y antes de la compra de Secil. A sumarle que generará sinergias y economías de escala lo cual aumentará el Ebitda y mejorará aún más, el valor de la acción. Creo que Molins vendrá algún que otro activo para reducir deudas. Incluso no descarto que colocen la autocartera a mercado durante los próximos meses. Estoy razonablemente satisfecho con esta compra porque el sector cementero es un sector que o creces o desapareces y, mediante esta compra, Molins entra en nuevos mercados. Además, es líder indiscutible en la península ibérica y Túnez y un player muy importante en Suramérica. Los ratios pagados por Secil son los de mercado, ni caro ni barato, es lo que toca para una compra del 100% de una gran cementera. Me consta que en USA se paga EV/Ebitda 10-12 veces, pero es evidente que es mejor una cementera situada en USA que no en Portugal o Brasil. También me alegro porque Molins ganará algo de rentabilidad en su negocio ( ROE, ROA, ROCE,…) porque se va a endeudar algo. Comparto la misma opinión de los artículos que aparecen en CincoDias y Eleconomista. Como dije, mi primera impresión al ver el titular de la noticia es que nos vamos al continuo pero no han dicho nada al respecto y que lo financian todo sin ampliar capital. Molins dijo públicamente hace tiempo que saltarían al continuo cuando fuera el momento y en una operación de gran envergadura ( como la compra de Secil). Es posible que haya una hoja de ruta para saltar al continuo. No lo descarto para nada en el medio plazo y que no sólo vaya al Continuo, si no que vayan por lo grande y vayan directamente al Ibex. Probablemente, de caras a 2027, tengan un Ebitda de 600-650M euros y, por tamaño, entren en el Ibex más rápido que el viento. Lo que me sorprende es que Molins ha realizado la mayor compra de su historia y ayer no hubo volumen en bolsa. NADIE ni compró ni vendió acciones!!. Para ir a mear y no echar gota. Ayer había papel de Molins en 29.80 euros la acción. Juraría que dentro del capital de Molins, sólo hay como accionistas a la familia Molins, unos fondos de Gesiuris (que en parte también depende de la familia Molins) y los 5 o 6 frikis minoritarios como nosotros. No es normal que ayer hubiera 0 volumen!!. Apuesto que la inmensa mayoría de inversionistas no sabe que Molins cotiza en Corros ni que incluso saben que es el Mercado de Corros. Pero claro, qué narices hace una empresa que va a tener un Ebitda de +600M euros en el mercadillo de corros?. En la presentación que harán de la compra de Secil estaría bien preguntarles para cuando el salto al continuo?. En resumen, vamos por el buen camino. Esta semana hemos cobrado un buen dividendo, hemos realizado una inversión histórica la cual representa que Molins crezca de golpe de +60% en todos sus parámetros, aumentamos rentabilidad del negocio,…. Ojalá cada diciembre igual!. Felices Fiestas y Felices Plusvalías!
vidmud
11/12/25 06:15
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Cementos Molins
La novación del Pacto de Socios es para reflexionar y las conclusiones que obtengo son: -La rama familiar Molins Amat se aparta totalmente de este Pacto. -Reducen el % de acciones sindicadas ( del 74’86% al 59’785%), con lo cual dificulta mucho que la familia Molins pueda mantener el control mayoritario de Molins mediante este Pacto de Socios si realizan una ampliación de capital dilutiva para abordar una gran inversión, realizar una ampliación de capital, ganar liquidez y saltar al continuo. -Hace 5 años, las tres ramas familiares Molins acordaron en el Pacto de socios ahora novado la siguiente cláusula: “Promover ante el Consejo de Administración de Cementos Molins las acciones que resulten convenientes para obtener mayor bursatilidad y liquidez de las acciones de Cementos Molins” ( páginas 10 y 17 del Documento). En 5 años no han hecho NADA ( que yo sepa) para ganar “bursatilidad y liquidez de las acciones”, más bien lo contrario ya que las acciones propiedad de Cartera de Inversiones CM han pasado en 5 años de 16.060.000 acciones ( anexo Pacto de hace 5 años) a 16.728.808 acciones ( anexo Pacto actual) y Otinix de 22.013.316 a 22.328.502. O se me escapa algo, o han reducido el FreeFloat en casi 1 millón de acciones. Aunque demuestra que la familia Molins confía y apoya totalmente a Cementos Molins, provoca que haya cada día menos acciones de FreeFloat!. Consecuentemente, no hay grandes inversores que puedan comprar acciones de Molins y menos aún a través del anticuado Mercado de Corros. La conclusión que obtengo y ojalá me equivoque, es que con las circunstancias que hay ahora en Molins, dudo mucho que haya una ampliación de capital para ganar liquidez y saltar al continuo. No obstante, la empresa va extremadamente bien, bien gestionada, total y absoluta solvencia, gran dividendo ( superior en % al dividendo de las cementeras rivales),…. y sólo puedo hablar bien de la empresa Molins. De lo único que me quejo es no hacen nada para solucionar el problema de la iliquidez de las acciones ( supongo que esta opinión es compartida por todos los minoritarios). Espero que los roces familiares no afecten al buen funcionamiento de la empresa: https://www.elperiodico.com/es/economia/20250627/molins-consuma-fractura-nombramiento-primer-119132817 La noticia que hacen otra planta de prefabricados en Madrid parece buena noticia. Estas plantas de prefabricados tienen una clara ventaja competitiva y es que controlan el mercado de prefabricados de la zona donde de su ubica la planta de prefabricados ya que suelen ser piezas muy pesadas, carísimas y complicadas de transportar. Sería la misma ventaja competitiva que tendría por ejemplo Vidrala, que controla todas las ventas de botellas de vidrio de alrededor de cada planta que dispone. También se ha publicado recientemente otra noticia que demuestra parte del valor oculto que hay en Molins. Creo que es un Plan Parcial industrial/tecnológico enorme en San Feliu de Llobregat/Barcelona propiedad de Molins. Me gustaría saber cuánto sacaran de esta operación ya que las fotos son muy prometedoras ( foto virtual del Render Tecnológico). https://metropoliabierta.elespanol.com/economia/20251202/cementos-molins-tantea-compradores-desencallar-transformacion-historica-fabrica-sanson/1003742712741_0.html Como he dicho siempre, estoy muy tranquilo siendo accionista pequeño de Molins, igual que de Miquel Costas, Acerinox, Vidrala,…. y son mis ahorros para mi jubilación. Y la semana que viene dividendo!. Solo mis opiniones.
vidmud
01/12/25 11:08
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Seguimiento de Allfunds Group (ALLFG)
Yo me he salido hoy. No especularé si mejoran o no la OPA o hay una contraopa. Había muchos fondos Value metidos en Allfunds.
vidmud
08/11/25 06:35
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Cementos Molins
Pues otro familiar Molins comprando más acciones de Molins ( publicado ayer en la CNMV). Cartera de Inversiones CM ( Molins Gil) ha comprado 13.858 acc x 29.40 euros/acció. En total algo más de 400.000 euros.
vidmud
03/11/25 18:04
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Cementos Molins
www.cnmv.es Notificación de directivos y personas vinculadas Notificación de directivos y personas vinculadas (Reglamento de Ejecución (UE) 2016/523) Denominación Social: Cementos Molins Por fecha de notificaciones (dd/mm/aaaa): Fecha desde: 01/06/2025 Fecha hasta: 03/11/2025 ( o el rango de fechas que quieras) Buscar Motivo de la notificación: Persona con Responsabilidad de Dirección Saludos
vidmud
28/10/25 08:05
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Cementos Molins
Totalmente de acuerdo con lo que dices. Hay un gran valor potencial en Molins. Lo que nos falta es un catalizador para que se aflore todo el valor oculto de Molins. Siempre he creído ( y lo dijeron públicamente hace años!!!!!! ) que algún día se haría una gran compra, con una posible ampliación de capital y salto al continuo, pero pasan los años y las acciones continúan ilíquidas. De todas maneras, me encanta esta empresa: tiene grandes ventajas competitivas ( por área de influencia), solvencia, diversificación, la empresa crece, se adapta bien a la inflación, ROCE del 13-14%…. Las acciones que tengo de Molins son para mi jubilación, y luego, cuando yo falte, para mi hija. No me importa que las acciones sean ilíquidas y extremadamente aburridas. Fui accionista de CF Alba des de hace años y era un caso algo parecido a Molins ( acciones bastante ilíquidas y todos los pequeños accionistas sabíamos que había un gran valor oculto). El caso de Alba fue que la acción apenas hacía nada ( excepto pagar dividendos) y de golpe y porrazo, hubo una OPA de exclusión y gané casi un 100% en un día. Lo que no gané en 10 años, lo gané en un día. No descarto que en Molins pase algo por el estilo ( sea salto al continuo, Opa de Exclusión, Opa de un tercero, recompra de acciones, pago de superdividendos,…). En cuanto al salto al continuo, creo recordar ( de memoria) que en el Folleto de la OPA a Lafarge de hace más de 20 años, ya se afirmaba que se tomarían medidas para facilitar la liquidez de las acciones y, 20 años después, estamos igual. De todas maneras, si analizamos el salto al mercado continuo de empresas como Borges, Libertas, Prim, Cie, I.Sur y otras de hace 10 o 20 años, vemos que suelen subir una locura (que quede claro que no digo que suceda esto). También el Pacto de Socios que tiene la familia Molins ( y que vence en pocas semanas), se pacta que se tomen medidas para solucionar la iliquidez de las acciones, pero pasan los años y nada de nada. Evidentemente todo son conjeturas y especulaciones e igual tardamos 20 años más a que hagan algo con el problema de la iliquidez de las acciones pero mientras esperamos, vamos cobrando un dividendo del 3.7% con un payout del 35-40% ( si repartieran todo el beneficio a dividendos seria un 9% de dividendo). Hay muuuuuy pocas empresas que den este rendimiento. Por cierto, hace un mes el patriarca Juan Molins compró 9.727 acciones de Molins a 29 euros/acción ( casi 300.000 euros). La familia continúa acumulando más. Me da mucha tranquilidad tener acciones más o menos buenas como: Molins, Vidrala, Acerinox, Miquel Costas, Allfunds, NOV, WPM,…. Buena suerte. Solo mi opinión. En ningun caso, una recomendación de nada.
vidmud
27/10/25 15:29
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Cementos Molins
Pues parece que la victoria de Milei favorece al sector cementero argentino. Loma Negra ( la principal cementera de argentina) está subiendo ahora mismo un +30% en el NYSE. Buenas noticias para Molins y su filial argentina Avellaneda!.
vidmud
08/10/25 15:31
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AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Creo que su principal posición era PUR.V ( Premier American Uranium) y luego EU ( Encore). Saludos