Participaciones del usuario Pedro Becerro - Fondos

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Pedro Becerro 29/01/26 17:40

Ha respondido al tema [Guía] inversión indexada

Dejo por aquí una entrevista en el podcast DeepTalk publicada hoy donde traté distintos temas sobre finanzas personales e inversión, desde cómo estructurar las finanzas a corto plazo hasta cómo formar una cartera de inversión discutiendo qué activos podría ser interesante incorporar a una cartera. También abordo otros temas inherentes como el sistema de pensiones.Os dejo el enlace por si os resulta de interés: https://www.youtube.com/watch?v=sfApMhnQfY8Cualquier comentario o crítica son más que bienvenidos.Un saludo

Pedro Becerro 24/01/26 10:55

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Algunas consideraciones por mi parte a cosas que se han comentado en las últimas páginas...Aunque en plazos largos (>10 años) las rentabilidades de los fondos de gestión activos suelen obtener en >90% de las ocasiones peores resultados que los indexados, en plazos de 1 año este porcentaje es mucho más reducido dándose el caso de que hay años que incluso >50% de los fondos de gestión activa supera a los indexados. También hay años muy malos donde son <35%. DALBAR hace seguimiento por año donde se puede ver los resultados cada año.El gran problema para escoger fondos de gestión activa es doble: (1) que el fondo tenga habilidad suficiente para batir el índice tras comisiones (nada fácil si son cercanas al 2%, que representar un 25% sobre el total de la rentabilidad promedio) (2) ser capaces de identificar a ese fondo/gestor con esa habilidad pues puede haber tenido suerteSobre los analistas, hace poco leí un artículo muy interesante preparando un video sobre las predicciones de Wall Street de 2026. En concreto, indicaban que según datos de Wall Street las predicciones sobre lo que va a hacer ese año el S&P 500 se han desviado un 18% anual con respecto al resultado final en el periodo 2020-2024. Ahí es nada. Finalmente, sobre dual pricing, poco que añadir a lo comentario. A mi me parece un mecanismo interesante para los inversores a largo plazo pues el dinero revierte en el fondo. Te perjudica al aportar y te beneficia mientras estés dentro pues es dinero que va a parar al patrimonio del fondo.Como pequeño añadido, es compatible usar ese fondo para las aportaciones a largo plazo y los de Vanguard/Fidelity para la parte de cartera que vayamos a rebalanear y primeros retiradas llegado el momento. No es incompatible tener ambos fondos.Un saludo

Pedro Becerro 19/01/26 08:02

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Hola @topolucas Interesante la reflexión que haces. Me gustaría matizarla con algunos datos y reflexiones adicionales por si aportan valor.En primer lugar, coincido plenamente con lo que dices "no elegimos el momento en el que vamos a invertir" y, en consecuencia, las rentabilidades que obtenemos pueden variar mucho. De hecho, se suele hablar de una rentabilidad histórica promedio de un 8% antes de inflación que serían unos 68.000 partiendo desde 10.000 a los 25 años. Los 75.000 que mencionaba @antonio40 serían un 8,5% que podemos darlos dentro de rango.Ahora bien, como bien dices, volviendo de nuevo al "no elegimos el momento en el que vamos a invertir" ese 8% puede ser un 6% anualizado en nuestro periodo de inversión (resultado 42.918,71) que es lo que sale para los últimos 25 años con los datos que expones o puede ser un 15% anualizado en nuestro periodo de inversión (resultado 329.189,53). El 15% que indico no está puesto al azar. Cuando revisé las rentabilidades históricas del MSCI World a periodos de 25 años en los últimos 50 años en mi libro "Todo lo que necesitas saber para empezar a invertir hoy" salía precisamente ese rango para el peor/mejor periodo de 25 años. La rentabilidad anualizada mínima a 25 años era del 6% y la máxima del 15%.Precisamente la década de los 2000 se conoció como la década pérdida con la burbuja de las "puntocom" al inicio y la crisis financiera al final. El periodo que has elegido es el peor por este motivo sumado a una depreciación del dólar que también potencia esto aún más para el inversor europeo.Pese a todo, un 6% de rentabilidad anualizada (antes de inflación) lo cual no está nada mal para ser el peor periodo posible. Si se hubiera sumado aportaciones periódicas la rentabilidad seguramente hubiera sido mucho mejor, pero tampoco es cuestión de hacer trampas al solitario con tu ejemplo.Finalmente, en línea con lo que dice @e-t82 , si la RV en su conjunto no ofrece buenas rentabilidades en nuestro periodo de inversión, ya sea a 15, 20 o 50 años, poco nos va a salvar invertir en fondos de gestión activa o pasiva. Eso sí, probablemente si optamos por fondos de gestión activa ese porcentaje se reduzca en línea con las comisiones que pagamos extra a los gestores. Con este último párrafo lo que quiero recalcar es que si la RV no funcionara, las inversiones con buenas rentabilidades probablemente estarían fuera de la RV (= otros activos), no dentro de ella (= gestión activa, etc.).

Pedro Becerro 17/01/26 21:11

Ha respondido al tema [Guía] inversión indexada

Gracias @mehok por traer este fondo. Personalmente no veo del todo problema a que lo hagan con derivados. A largo plazo no debería de haber grandes diferencias aunque pueda haber ciertos periodos donde haya ciertas diferencias. (Sería discutible si se prefiere tener el oro físico en casa o a través de un fondo, pero si se prefiere a través de un fondo no me preocupa tanto en lo personal el tema de usar derivados).Lo que no me gusta del fondo son las comisiones, del 1,51% anual que me parecen muy elevadas.Por si aporta valor doy mi opinión sobre el oro (y otras materias primas) que ya he dado en otras ocasiones y no cambia mucho. Sería ventajista cambiar de opinión por el rally reciente que lleva. Valoro positivamente que ofrece cierta descorrelación con la RV y la RF (especialmente en tiempos como los actuales donde parece que todos los activos están cada vez más correlacionados). También entiendo que su producción es relativamente limitada, que tiene cierto valor como reserva e incluso por uso industrial.Lo que menos me gusta es que no veo opciones fáciles de comprar. El oro físico en casa no me gusta. Sé que ocupa poco espacio, pero no me sentiría cómodo teniendo 10.000€ - por decir una cifra - en casa ya sea en oro, relojes o lo que se considere. El resto de opciones empiezan a ser más "inseguras" en escenarios donde puede requerirse de verdad. Si lo tienes guardado en algún sitio por mucho que esté certificado y a tu nombre pierdes cierta cercanía. Si es a través de fondos ya sea con garantía o no vas perdiendo aún más el acceso al mismo. Los costes en general son bastante elevados salvo quizá la opción de los ETCs que no me convence del todo por no tener el oro a mano.Además, los estudios más recientes que he leído no indican que sea un activo que deba funcionar siempre bien como reserva de valor como tradicionalmente se cree. Está funcionando muy bien ahora, pero no tiene por qué hacerlo en otros periodos. También es un activo que no produce nada, se acumula como reserva de valor buscando que se aprecie, pero no tiene por qué hacerlo.Finalmente, siempre valoro simplificar al máximo y reducir los costes de mi cartera en lo posible y el oro incrementa el coste de mi cartera en todas las opciones disponibles.En conclusión, personalmente no llevo oro, aunque vería bien quien decide llevar hasta un 10% de su cartera. Mis razones no tienen por qué ser válidas para todo el mundo.Un saludo

Pedro Becerro 10/01/26 09:30

Ha respondido al tema [Guía] inversión indexada

Este hecho, que unas pocas acciones son las responsables de la mayor parte de rentabilidad del mercado, no es algo nuevo con las 7 magníficas, es algo que lleva siendo así desde al menos 100 años. De hecho, es algo que tengo escrito en primera página: Diversificación al comprar el mercado completo - Unas pocas acciones son las responsables de la mayor parte de rentabilidad del mercado. Si se compra el conjunto del mercado se poseerá esas acciones y se reduce el riesgo al no estar invertido en unas pocas acciones que puedan obtener peores resultados. Para apoyar esta tesis, cito el estudio Do Stocks Outperform Treasury Bills? de Hendrik Bessembinder que exponía en el momento de su publicación que el 4% de las acciones son responsables de toda la rentabilidad neta de las acciones desde 1926.Precisamente al indexarnos, si compramos el mercado completo, estaremos invertidos en estas empresas y acabaremos recogiendo esas rentabilidades. Si hacemos gestión activa (de manera directa o indirecta) corremos el riesgo de no escoger ese 4% de acciones y obtener rentabilidades por debajo del mercado. Por supuesto, también podemos obtener mejores rentabilidades, pero si ya es difícil encontrar ese 4% y le añadimos costes desproporcionados probablemente no lo conseguiremos.Un saludo

Pedro Becerro 02/01/26 08:54

Ha respondido al tema [Guía] inversión indexada

Hola @eufrasio Si me permites un comentario, muchas teorías para tratar de hacer market timing se construyen con el argumento del cambio de paradigma. El mundo no es estático y siempre hay cambios, pero es muy difícil ver esos cambios más rápido que el agregado del mercado, especialmente que los inversores profesionales que dedican decenas de horas a la semana a ello.En cualquier caso, en mi opinión no se trata tanto de si la RF ha cambiado. Creo que la cartera se debe construir por perfil de riesgo y en ese cambio de paradigma no pareces mencionar este punto. Aunque es cierto que la deuda pública actual es muy elevada en muchos países tampoco parece que haya una alternativa para la RF. Si consideras que no cumple su función deberías considerar otras alternativas, pero no optar por activos más volátiles como la RV para sustituirla.En cuanto a los porcentajes, por mi perfil de riesgo estoy sobre 75% RV - 25% RF, pero esto es algo muy personal por mis circunstancias, preferencias y objetivos. Esto no tiene por qué ser válido para otra persona.Un saludo

Pedro Becerro 02/01/26 08:49

Ha respondido al tema [Guía] inversión indexada

Hola @beni15 Sobre el papel es una donación y deberás declararla como tal. Sin embargo, algunas Comunidades tienen exentas o casi este tipo de donaciones. Revisa lo que aplica en tu Comunidad y en función de eso decides. Personalmente creo que esos importes son ridículos y no debería entrar Hacienda a revisar de oficio, pero si seguimos la ley al pie de la letra...Un saludo

Pedro Becerro 30/12/25 08:20

Ha respondido al tema [Guía] inversión indexada

Dejo por aquí un video que creo que puede ser muy útil para crear una primera cartera de inversión indexada (o validar si se ha creado correctamente): https://www.youtube.com/watch?v=sj08VlowBhsComo siempre, estoy a disposición para cualquier duda sobre inversión indexada.Un saludo

Pedro Becerro 30/12/25 08:13

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Sobre el peligro de los indexados, vuelvo a poner una respuesta que di hace unas semanas:Es un error bastante habitual pensar que los indexados -o la inversión pasiva en general- tienen un impacto relevante en la variación de precios. Se repite mucho, sobre todo desde el lado de algunos gestores activos, pero los datos no respaldan estas teorías.Los estudios realizados sobre este tema son bastante consistentes: la gestión pasiva apenas incide en la formación de precios. En todos los análisis serios que he visto, la contribución se sitúa por debajo del 5% en la mayoría.Aquí es importante distinguir entre formación de precios y qué parte de las acciones están en manos de la gestión pasiva. Que un 50%, 60% o incluso más de las acciones estén en manos de inversores pasivos no significa que ellos sean quienes mueven el mercado. La rotación de un fondo indexado es bajísima: compra las acciones, las mantiene y solo ajusta cuando cambia el índice. También cuando hay ventas por parte de los partícipes, pero siempre suele suceder en menores proporciones que en los fondos activos.Quienes de verdad determinan los precios —en más del 95% en la mayoría de estudios — son los inversores activos. Ellos compran y venden constantemente, analizan, rebalancean y reaccionan a noticias. Son ellos quienes generan prácticamente todo el descubrimiento de precios.Además, varios documentos apuntan a algo que suele sorprender: la presencia de dinero pasivo puede incluso amortiguar movimientos extremos, porque una parte del mercado permanece estable cuando el activo entra en modo pánico. Es decir, en lugar de inflar burbujas, en algunos casos contribuye a que no todo el mundo venda al mismo tiempo.Por eso, cuando se acusa a la indexación de “crear burbujas”, normalmente se está confundiendo popularidad con distorsión. Que cada vez más gente invierta de forma eficiente y a bajo coste no implica que los precios se estén fijando de manera artificial. La evidencia dice lo contrario. Dejo algunos documentos que apoyan mi punto de vista:Setting the record straight: The truths about index fund investing THE RISE OF INDEX INVESTING: PRICE EFFICIENCY AND FINANCIAL STABILITYIndex Investing Supports Vibrant Capital MarketsThe Disappearing Index Effect Y recalco lo que ha dicho @e-t82 , de lo poco que podemos controlar al invertir son las comisiones que pagamos. El 2% promedio que cobran los gestores activos no es neutro, representa aproximadamente el 25% de la rentabilidad promedio de la bolsa anualmente y a largo plazo se nota mucho.Un saludo

Pedro Becerro 30/12/25 08:03

Ha respondido al tema ¿Cuál es vuestro porcentaje de rentabilidad en los últimos 12 meses?

Hago un ejercicio simplificado de lo que podría ser la rentabilidad de una cartera indexada este año cogiendo como referencia los fondos indexados Vanguard para MSCI World (IE00B03HD191), Emergentes (IE0031786696), Small Caps (IE00B42W4L06) y bonos globales a medio plazo con divisa cubierta 2/3 gubernamentales y 1/3 corporativos (IE00B18GC888). Los resultados de estos fondos a 26/12/2025 YtD en EUR son:- Vanguard Global Stock (IE00B03HD191): 7,36%- Vanguard Emerging Mkts (IE0031786696): 16,67%- Vanguard Global Small-Cap (IE00B42W4L06): 6,76%- Vanguard Global Bond (IE00B18GC888): 2,88%Una cartera indexada clásica simplificada que a 1 de enero 2025 hubiera estado repartida 55% World, 10% Emergentes, 10% Small Caps y 25% RF con esos fondos hubiera obtenido a 26/12/2025 un 7,11% de rentabilidad.