Participaciones del usuario Mystery

Mystery 12/07/14 00:13

Ha comentado en el artículo Mis "Elegidas" del MAB...¿Existen oportunidades actualmente?

No entiendo las ganas muchas veces que tenemos los pequeños de complicarnos la vida. Sí tan buenos negocios(y rentables) o fantasticas expectativas tienen,¿por que no se autofinancian o piden prestado a los bancos? Unas empresas sin apenas historial,con auditores para andar por casa,sin foso,con alta tasa de mortalidad y a precios buenisimos para el SellSide. No se yo, pero ya son ganas de buscar valor donde probablemente no lo haya(en su conjunto),al menos para el pequeño inversor. Con eso no quiero decir que no puedan subir y mucho, pero a mí que no me inviten a la fiesta y ahora más con lo acontecido en Gowex. Aquí los pequeños partimos con mucha desventaja.

Mystery 28/08/13 20:54

Ha respondido al tema Wide Moat - La pasta está en el foso

No te preocupes,nOs pasa a todos,el día que acertemos un mínimo ya será la ostía. Sal-u2

Mystery 26/08/13 08:49

Ha comentado en el artículo Valoración Potash Corp: Parte II

Claro Donald asume que los margenes son estables.Los de potash no son estables ,pueden bajar o puede ocurrir lo contrario (yo ni nadie lo sabe en este tipo de negocios) y bingo ganamos por babor y estribor, sxpansión del múltiplo + crecimientos.Una consideracíón final,los margenes de potash no son precisamente bajos creo recordar margen neto 2012 de un 26%, lo digo de memoria.Tienen un buen margenes que para si lo quisieran la mayoria ee empresas del mundo mundial. Sal-u2.

Mystery 25/08/13 19:04

Ha comentado en el artículo Valoración Potash Corp: Parte II

Exacto, al final la rentabilidad viene por crecimiento de beneficios,+dividendos +-expansión contracción del multiplo.De ahí que si el crecimiento residual , a partir del decimo año o antes,el mercado cree o esta seguro que sera solo lo que crece el pib ,digamos un 3% ,el multiplo de ese crecimiento, para una rentabilidad del 12 % es de un 11,5. Sí compramos una empresa que creemos superior con un crecimiento del 7% y pagamos por ese crecimiento un múltiplo de 16 y al final del décimo año el mercado no le ve ninguna ventaja competitiva nos jodemos y practicamente nos quedamos con la rentabilidad por dividendo.looool No me gustan las empresas del tipo potash,aunque tengo algunas, por qué el margen es volatil.En una commodity Un kilo de potasa es igual a otro kilo de potasa, al igual que un mínuto en llamadas es igual a otro minuto en llamadas,al igual que un kw es igual a otro kw de otra compañia.Ahi los consumidores buscan precio. No se puede decir lo mismo de colgate, de un malboro,de una coca cola,.Ahi el consumidor tiene la cuota de mente y por eso el precio esta en manos de las compañias. Meterme con potash es directamente una invocación subliminal a nowitzki. Sal-u2

Mystery 25/08/13 13:03

Ha comentado en el artículo Valoración Potash Corp: Parte II

Aquí propongo unos números becerriles a propósito de tu gran comentario sobre los precios de salida. Sin crecimiento un per 10 me parece algo excesivo para el comprador.Una empresa que estuviera seguro de que no iba a crecer yo no pagaría(sí es que me decidiera a comprar) más de un per de 8,5 como B.Graham. Y como, en mí mente sucia imaginaría de que no habrá crecimiento de aquí a la eternidad pues una pequeña expansión del múltiplo en un año del 12% ya sería suficiente para cumplir mi criterio de salida, 12% rentabilidad.Empresa colilla de usar y tirar que al final del primer año daría rentabilidad del 12% a la que tenemos que restar los impuestos y comisiones. Otro caso crecimiento del 3% de aquí a la eternidad PER,uso el per para simplificar las cosas, aproximadamente de 11,5.Aplicando una tasa de descuento del 12%.Ummmm esta algo mejor pero tampoco la veo como una buena apuesta a largo plazo.Tan solo crece al pausado ritmo de la inflación mas menos. Otro caso,crecimiento del 5%,para siempre por qué yo lo valgo, tasa de descuento del 12% me sale un per 15 de entrada.La cosa se empieza a poner guapa,para el comprador.Esa tasa de crecimiento es perfectamente posible, a largo plazo,con empresas que pueden protegerse de la competencia(moat),que no viene a ser otra cosa que no te ataquen los margenes,tengas un modelo de negocio replicable. ¿Que empresas pueden conseguir ese 5% o más con relativa facilidad?, pues las que pueden subir sus precios segun va subiendo el IPC,pueden mejorar en algo su productividad,pueden expandirse a nuevos mercados,tienen un modelo de crecimiento franquicia,etc.Ese 5% se me antoja poco,a largo plazo,en empresas como MCD,KO,PEP,JNJ,MDT,PM. Es por eso que yo considero que esas empresas,a largo plazo,son la mejor inversión posible en algún momento de aquí a la eternidad y con bastante seguridad,podrán tener una racha de crecimiento superior al 5% que justificará un PER de salida superior a 15. Sí a eso le añadimos dividendos reinvertidos y una cartera diversificada pues ya tenemos el coctel perfecto para una apuesta rentable y segura a largo plazo. Sal-u2.

Mystery 24/08/13 08:18

Ha respondido al tema ¿No compren bolsa la tomenta perfecta en 2014?

Parafraseando a Buffett, la volatilidad es tu amiga.Quién sea largoplacista y tuviera mucha liquidez le ha venido de perlas para añadir posiciones,aunque tuviera un alto porcentaje de la cartera invertida.Hay quien esta esperando estas caidas mucho tiempo para añadir posiciones.

Mystery 19/08/13 20:03

Ha respondido al tema ¿Potash Corp, oportunidad o harakiri?

El per sin atipicos anda por 19-20 lo digo así de cabeza,el crecimiento algo estancadillo por las últimas adquisiciones y costos de integración. Bajo mí punto de vista el precio aún anda cargado de buenas expectativas, aunque el tipo de negocio quizás lo justifique. Bajo capex, altas rentabilidades ROA,ROE,balance saneado y en el pasado muy altos crecimiento. Un negocio excelente a un precio regular.

Mystery 19/08/13 19:19

Ha respondido al tema ¿Potash Corp, oportunidad o harakiri?

Para mí entender,que es mucho menor que el de Nowitzki71, gran valor a un precio que esta bajando de lo carísimo a ahora mismo en algo carillo.Pero bueno también pienso que aunque no pilles los mínimos es de los valores que el tiempo arregla pagar algun sobreprecio. Sal-U2.

Mystery 19/08/13 19:14

Ha respondido al tema ¿Potash Corp, oportunidad o harakiri?

Pues no quiero parecer mosca cojonera, pero me parece que esas tasas de crecimiento y la tasa de descuento para esa clase de valor es más de sell side.Pero ojala tengas razón y sobre el valor residual ¿2-3% a partir del decimo año?. Sal-u2.

Mystery 18/08/13 12:22

Ha comentado en el artículo Moody's uno de los mejores negocios de la bolsa

Se os olvida un pequeño detalle al valorar el multiplicador de la empresa(en este caso el PER) , la empresa a ofrecido de media durante los últimos 10 años un FCF superior en un 15% a su BPA y lo que parece caro a primera vista ya no lo es tanto.Esta tendencia sigue en estos últimos años FCF>BPA.Ahora mismo Moodys cotiza a 16 veces su FCF en comparación Ko cotiza a 22,5 ,PM a unos 19. Ellos mismos se pueden otorgar,aunque en este caso se lo otorgo yo,una calidad crediticia de AA ,aunque por la estabilidad del negocio y barreras de entrada casi que mejor le ponemos alguna nota entre AA y AAA jejeje. Buen negocio,barreras de entrada,rentabilidad inicial del 5,8% + expectativas de crecimiento,light assets. Mañana compraremos, si al leer este informe no se dispara. :))) Una vez dicho esto,y siguiendo con la investigación,el mercado cuando se pone burro toca un múltiplo minimo de FCF de 10 veces, mas menos porque comprar a esos precios un poco arriba un poco abajo no dejan de ser mínucias. Sal-u2.