Participaciones del usuario Mid.night

Mid.night 20/03/10 23:58

Ha respondido al tema Conferencia Anual Bestinver 2010, en marzo

Buena exposición, doy fé de todo ello. Gracias por las aportaciones del cuadernillo (aunque lo tenga en papel, siempre está bien el resto de la gente pueda acceder a ello) y la futura del video. Contesto en el post a tu pregunta. Gracias por tu comentario. Salud.

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Mid.night 17/03/10 19:09

Ha comentado en el artículo El ciclo profesional de un banquero y sus ideales

Como la vida mesma... Me pregunto en qué fase se encontrará exactamente Botín. Saludos.

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Mid.night 15/03/10 12:23

Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog

Permíteme, Paco, que me inmiscuya... Epa3001, lo tienes aquí mismo, al ladito: ;-)http://www.rankia.com/blog/blogdelinversor/ Andrés hizo una guía básica con ejemplos que te puede venir muy bien. Espero que te sirva. Un saludo.

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Mid.night 11/03/10 03:16

Ha comentado en el artículo Compra de United Health, Gymboree y Schindler

Entendido, gracias. De todas formas, por los porcentajes, deduzco que tampoco has comprado la misma cantidad de dinero de cada una, supongo. Yo sí lo hago, aunque después se pueda romper si hago promedios en unas y no en otras, pero no me gusta dar más peso a algunas por el hecho de que me gusten más o lo que sea, es una buena manera de cebarse. Por eso te lo preguntaba. Yo, actualmente tengo 15 empresas en cartera. He repetido sector en alguna (problema: me gustan todas), y tengo otra muy cerca de precio objetivo, aunque quizá la aguante bastante más. Me quiero quitar las 2 europeas, no por nada, sino por aligerar y porque son muy cíclicas. Por lo menos una de ellas, aunque luego pienso que esto en España no se endereza, pero fuera sí, e igual es mejor aguantarlas, precisamente por su ciclicidad. Lo ideal sería entre 10 o 12. Abarcable. No sabía yo que vendías opciones y esas cosas. Cualquier día te pillo en el rastro cambiando CFDs, jeje... De acuerdo con lo de rebalancear. Es tontería. Mira, yo cuando compro una empresa, calculo su precio de compra añadiendo ya las comisiones de compra y venta (futura). Luego, si acaso resto los divis de ahí. Así sé en todo momento la rentabilidad real que tengo y el verdadero coste de adquisición. Si promedio una o diez veces, sumo otras tantas comisiones, pero... La comisión de venta sólo la contemplo una vez. ¿Me sigues? Con cantidades pequeñas, se puede comprar varias veces, pero vender, sólo de una tacada. Si no, sólo alimentas pirañas... Venga, que es tarde. Salud.

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Mid.night 09/03/10 23:47

Ha comentado en el artículo Compra de United Health, Gymboree y Schindler

Muy buena Schindler, independientemente de que sea empresa Bestinver, que ya es un punto. Yo anduve mirando Zardoya-Otis (cara, incluso hoy) y Thyssenkrupp (que empezó a tener problemas y dar bandazos justo por entonces). Me debí dejar la buena fuera, jeje. Gymboree no la conozco, pero las empresas de moda-retail han de empezar a coger fuelle. El sector no tiene ventajas competitivas muy claras, pero no dudo de que los números individuales sean excelentes. Y United Health suena estupenda, la verdad. En el sector en que está, a caballo entre seguros y salud, puede ser uno de los ganadores a largo plazo. Yo no tendría mucho miedo a la reforma de salud en EEUU. Es algo que van a terminar haciendo, pero con la cultura que tienen de seguro médico y que éstos no van a desaparecer, seguirán dando beneficios. Mucha suerte con tu cartera. En parte es un deseo interesado, porque somos socios en tres valores. Unas preguntillas: 1) ¿La cierras a nuevas adquisiciones? Si es así... ¿por qué razón? 2) ¿Piensas ir realizando promedios en un futuro o la cierras a nuevas aportaciones de pasta fresca? 3) ¿En base a qué, si ha sido algo consciente, has calculado el peso de cada una de ellas? Salud.

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Mid.night 04/03/10 12:08

Ha comentado en el artículo Caf, de este tren no me bajo

Un trío, qué cachondo... Bueno, preferí entrar así porque 1) puede ser malinterpretado como que estoy intentando enmendar la plana, y no es así, y 2) a nadie le gusta que le critiquen sus cosas. Por si era malinterpretado, empecé disculpándome. Cuanto más leo más claro veo que Kapandji tiene claro el porqué de sus inversiones y por qué está en esas dos. Perdonadme una vez más, pero la generalidad no es esa. La mayoría de la gente entra en TEF, SAN y BBVA inconscientemente, "porque son grandes y nunca pierden", sin saber más allá de ellas. Quizá pequé de pensar que este caso podía ser así. Mea culpa, es evidente que no. Dicho esto, con la cultura inversionista que se le atisba a Kapandji, pienso aún más reforzadamente que sería perfectamente capaz de encontrar otras empresas mejores, con el mismo o parecido RPD, si ese es el principal requisito. Los bancos me dan mucho miedo, casi tanto como grima. No insistiré más en ello para no ser pesado. :-) Desde luego, si uno sabe el porqué de sus inversiones, nadie tiene nada que decir al respecto. Mi cartera también es criticable, y eso que llevo meses lavándole la cara... Para seguir tocando la breva, ahora a Juan Vicente, no estoy de acuerdo con la tasa de descuento que usas (XD, haciendo amigos...). El dinero es igual venga de donde venga, pero la tasa de descuento estáasociada al riesgo de la empresa y ese no es el mismo. Además, para terminar de meterte el dedo en el ojo, 10% me parece poco en la gran mayoría de los casos... Hace poco teníamos una discusión muy interesante a este respecto en un hilo del portal de Andrés (inversionvalue.com). Claro, que tú pones esa magnitud en el márgen, pero el márgen es subjetivo, el riesgo se puede aproximar bastante (aunque no valorar exactamente)... Espero los posts de tus nuevas adquisiciones. Que te traigan buenos y abultados rendimientos... ;-) Saludos a ambos.

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Mid.night 03/03/10 18:26

Ha comentado en el artículo Caf, de este tren no me bajo

Por cierto, hoy CAF ha conseguido un contrato en Hungría para 18 tranvías...

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Mid.night 03/03/10 17:59

Ha comentado en el artículo Caf, de este tren no me bajo

Buenas, Kapandji. Permíteme que me inmiscuya en la conversación que mantienes con Juan Vicente. Te intento responder a la pregunta de la cartera que planteas bajo mi punto de vista, si me lo permitís ambos... Acepto, porque lo he visto en otras carnes y funciona, que se cree una cartera basada principalmente en dividendos. Yo mismo soy un fan de los divis. En épocas bajistas, te ayudan a pasar el mal trago de ver como tu inversión se volatiliza poco a poco, y a esperar a épocas mejores. Entiendo también que algunas empresas, especialmente las de crecimiento, no los repartan. Creo firmemente en el "hágaselo usted mismo, aunque se confunda". Y alabo las iniciativa de cualquier persona por hacerse su cartera a su medida, en vez de consultar al director de sucursal. Me da la impresión, no obstante, que tu cartera cojea un poco. Discúlpame si me equivoco o me meto donde no me llaman, pues no soy nadie para dar lecciones. Lo digo simplemente por dos cuestiones: 1) los valores que comentas tienes comprados son los blue chips. ¿Para eso no hubiera sido mejor meter el mismo dinero en un ETF del IBEX? 2) El tema de los bancos. Eso no quiere decir que sea mala cartera, ojo. Veo muy difíil que BSCH, MAP ó BBVA quiebren, pero tampoco parece buen momento para estar en bancos. Personalmente pienso que, hoy, valen cero. Lo de MAP, estando en un sector con problemas, puede ser bastante diferente. Respetando la base de tu táctica de inversión, es decir, los divis, las compras de IBE, MAP y TEF a esos precios es buena, y como empresas, cojonuda. Y la de BSCH y BBVA, excelentes a esos precios. Mi duda es para éstas dos últimas en cuanto a su valor intrínesco y calidad de la inversión. Sea dicho con todo el respeto y suban lo que suban, no parecen buenas inversiones a largo plazo. Como compra especulativa, a esos precios, es perfecta, eso sí. Si lo que buscas es una buena RPD, tienes valores como REP, BME ó ACS, en sectores repudiados como estas dos últimas por ejemplo, que te dan tanto RPD como los bancos y tienen mucho más potencial y seguridad, y en el peor de los casos siempre será más fácil entender por qué suben o bajan mirando sus cuentas. Como inversor value que asumo eres, lo sabes ya: nada más difícil que leer las cuentas de un banco. Teniendo unas plusvalías como las que tienes en ellas, yo me iría deshaciendo de ambas y comprando otra cosa. Ojo, siempre intentándolo ver desde un punto de vista value. Nadie como tú sabe tus necesidades, conste. Y dicho todo esto, no me hagas ni caso, sino lo que tu conocimiento y tu conciencia te dicten... Resumiendo, la cartera me parece estupenda viendo los precios de compra, y la mitad de ella muy buena respecto de la calidad. La filosofía de reinvertir dividendos, perfecta. Del método de elección de valores y de cómo hallar el precio de compra, cada maestrillo, ya sabes... Saludos.

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Mid.night 02/03/10 11:55

Ha comentado en el artículo Caf, de este tren no me bajo

Jeje... No, no es eso. Soy la única empresa que mantiene plantilla en estos convulsos tiempos. Es que los astros se alinean contra mí: poco tiempo, menos ganas y esta maldita manía de hacer timing al comprar que cuesta más dejar que de fumar, que ya es... Bueno, de timing, y que con cantidades modestas cada euro (o dólar) cuenta, pillar medio euro más abajo puede ser la diferencia, incluso a largo plazo. Al precio de compra, siempre le añado las comisiones de compra y de venta, de tal forma que las rentabilidades que calculo son siempre netas, porque el precio de compra está inflado. Eso me hace, un poco inconscientemente, esperar que baje "un poquito más" una vez que una acción me entra en punto de compra, para pillarla un pelín más abajo. Pero reconozco que las más de las veces se me escapan, y las menos me sale bien... En fin, cosas a pulir que tiene uno... Salud.

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Mid.night 02/03/10 00:16

Ha comentado en el artículo Stryker, un robocop para la cartera (Parte II)

Bueno, ya le he pasado el triple screening a ésta... Te cuento lo que veo. A PER 20 hoy, respecto del BPA esperado para 2009, cotiza bastante correctamente en $53. Con una tasa de crecimiento de 12'70% obtengo un precio razonable de entrada de $50'63. Solamente si incluyo el método de proyección de BPAs me baja hasta $39'78, pero esto tiene una explicación: la empresa, efectivamente es buena. Mr. Mercado puede estar como una cabra a veces, pero no es tonto, y lo sabe, por tanto cotiza bastante por encima de sus beneficios de manera recurrante. Eso hace que este método lo haga bajar. Supongo que ese precio no se vea a no ser que haya crisis 2.0, pues sería una descuento de más del 33% respecto de hoy mismo... Continuando con los números, tasa compuesta anual esperable a precio de hoy de entre el 9'34% y el 12%, según los mismos criterios de antes, y revalorización de una supuesta inversión a 10 años en el rango 140%-210% Ya sabes que en la parte cualitativa no me suelo meter demasiado, pero desde luego, si tomamos sólo la cuantitativa, tiene unos números muy apetecibles. Resumiendo: Parece una excelente empresa, cotizando a un precio correcto, es decir, del tipo 2 de Buffett... ;-) A este paso nos vas a hacer ricos a muchos, jeje... Reitero mi enhorabuena por haberla encontrado. Puede que en algún momento, cuando me recupere de liquidez, me anime también... Salud.

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