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Burbujo

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Burbujo 19/09/11 14:26
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Buenas tardes, me gustaría saber su opinión sobre la operativa basada en la venta de calls cubiertas (con acciones, no con futuros). ¿Cree que es realista pensar en generar un flujo consistente de ingresos basándose en estas operaciones? ¿Qué mercados y tipos de acciones serían las más adecuadas para ello? Entiendo que el MEFF hay que descartarlo totalmente, pero ¿se podría uno plantear esta operativa con las opciones sobre acciones españolas que cotizan en Eurex? ¿Cuál es el riesgo de estas operaciones? Muchas gracias y un saludo.
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Burbujo 16/09/11 18:56
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Hola Francisco, Hay varias acciones del IBEX35 de las cuales cotizan opciones tanto en MEFF como en EUREX. ¿Qué diferencias hay entre las unas y las otras? Sospecho que las de EUREX tendrán menores horquillas y más liquidez que las de MEFF, pero ¿es así realmente? Y, si fuera así ¿serían adecuadas para operar o tampoco? Me llama la atención que nunca hayas comentado en el blog la venta de calls cubiertas. ¿No crees que sea una operativa que valga la pena? ¿Las opciones de EUREX serían adecuadas para esta operativa? (ya cuento con que las de MEFF no lo son). Muchas gracias y un saludo
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Burbujo 15/09/11 18:31
Ha comentado en el artículo Deshacemos los puts de FAS y FAZ
Hola Tubis, fuera de horas, me ha ocurrido varias veces que al pulsar el botón "Account" de la TWS para ver mis posiciones, he visto estas opciones valoradas a precios más altos de los que en ese mismo momento podía ver en la propia TWS. Y luego al abrir el mercado, los precios bajan hasta el que indicaba la TWS. Quizás sea esto lo que te ha pasado. ¿Alguien más ha visto esto? ¿Sabéis a qué se debe? Un saludo
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Burbujo 14/09/11 21:53
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Gracias Socito, ahora sí que lo veo claro. Pero para estar seguro, te comento una duda más: entiendo que el open interest es el total de opciones que están abiertas en un momento dado y el volumen el total de opciones negociadas en un período dado (un día, una semana, etc...). ¿Es así? Un saludo
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Burbujo 14/09/11 18:19
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Hola Cafrezulu, Ok, cuando pasemos a otro vencimiento pagaremos horquilla, comisiones y también la prima de los puts que compremos al hacer el cambio. Pero corrígeme si me equivoco: justo antes habremos cobrado la prima de los puts que vendemos, lo que tiene que reducir el coste total. Si estos últimos los vendiéramos a cero no cobraríamos nada, pero entonces supongo que la prima de los que compremos tampoco sería muy alta, porque entiendo que la prima cobrada por los puts vendidos no será mucho más baja que la prima pagada por los puts comprados, siempre que el cambio se haga la próxima primavera, antes de que la caída del valor temporal hunda la prima de los puts comprados. Efectivamente, la caída del valor temporal se acentúa en los meses finales, por lo que justo antes habría que cambiar a otro vencimiento. Pero hasta que llegue ese momento, los movimientos de VXX deberían compensar sobradamente una leve caída del valor temporal, y permitirnos hacer unas cuantas operaciones. A mí esta operación me gusta mucho y estoy tratando de mirarla a fondo. De lo que no estoy muy seguro es de si 10 es o no el strike más adecuado. Me gusta el planteamiento que hizo Orion en el comentario 92, pero no lo tengo claro. Un saludo.
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Burbujo 14/09/11 17:33
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Hola Socito, Sí, se puede perder el 100% del dinero. Pero eso ocurrirá cuando los puts lleguen a cero y se queden ahí abajo durante tanto tiempo que uno desista y decida cerrar la operación o dejarlos vencer. Supongo que si el SP500 hiciera una brusca bajada (otra más) el VIX haría una brusca subida y con él subiría VXX y bajarían nuestros puts. Los puts podrían llegar a valer cero, pero no creo que se quedaran para siempre en ese precio, sino que, poco o mucho, volverían a subir y a bajar y a subir... En el trigo-maiz siempre tenía miedo de que bajara más y me perdí algún que otro lote porque llegó un punto en que no quise acumular más. Con estos puts eso ya no me preocupa: una vez que asuma que se puede perder una cantidad X (100% del dinero) puedo seguir fielmente el plan. Seguramente tienes razón en que habrá gente que se meta sin haberlo pensado bien, sin haber previsto la pérdida máxima o sin haber entendido la operación. Cada uno es responsable de lo que hace. Un saludo
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Burbujo 13/09/11 08:32
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Le he dado unas cuantas vueltas y sigo viéndolo razonable. Si un activo no puede valer menos de cero, ahí tenemos un suelo. Por las mismas no solo se puede comprar materias primas sino también acciones. Otra cosa es que sea o no buena idea hacerlo. Si tuviera el dinero suficiente podría comprar un CFD o un futuro sobre materias primas y aguantarlo indefinidamente hasta que subiera algún día, sin miedo de que caiga hasta cero. La plata está ahora a unos $42. Si compro un CFD que gana o pierde $100/punto, manteniendo un mínimo de $4.200 en la cuenta podría tener el CFD indefinidamente aunque el precio cayera hasta cero. No estoy diciendo ni recomendando que nadie haga eso. Solo lo pongo como ejemplo teórico. Además, habría que contar con el coste de los rolos y con el riesgo de incrementos de garantías. Esto no se debería hacer con un activo cuyo precio esté muy alejado de cero, como el oro a $1.830, el trigo a $730 o el maíz a $745. Tampoco es buena idea hacerlo con la plata a $42. Hay miles de operaciones mejores. Pero si una materia prima cualquiera bajara hasta $1 (por decir un precio), yo me lo estudiaría. Cuanto más cerca de cero esté el precio, mejor: menos se podrá perder y más se podrá ganar. Con las acciones se puede hacer planteamientos parecidos. De hecho me vienen a la memoria el fondo de la mulata cubana, planteado en este blog, y la venta de puts sintéticos con jazztel a 0,15€ (esto no recuerdo si lo leí en el blog o en el libro). A diferencia de las materias primas, las acciones tienen el riesgo de que quiebre la empresa y se pierda el dinero. Y es que si cotizan próximas a cero, será por algo. En el mensaje anterior he explicado mi planteamiento sobre lo del suelo en cero. De todas formas, tienes razón en que esta operación ha empezado mal, aunque yo confío en que acabará bien. Un saludo
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Burbujo 13/09/11 07:48
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Gracias por las respuestas, Querría aclarar mi punto de vista sobre el suelo de esta operación, en comparación con el spread trigo-maíz. Lo primero sería recordar que en una venta de volatilidad no se pone stop de pérdidas. Cuando hicimos la venta de volatilidad con el citado spread, contábamos con que éste tenía un suelo muy seguro. Este suelo se basaba en el razonamiento de que el trigo no podía tener un precio menor que el del maíz y en el histórico del spread, que se ajustaba a dicho razonamiento. Cuando la cotización del spread fuera el 7% del precio del trigo, estaríamos en el suelo del spread. Lamentablemente, el spread rompió de sobra ese suelo, saltándose a la torera el razonamiento y el histórico. Y una vez rotos los mínimos previstos, no se podía saber hasta dónde bajaría. Podía bajar indefinidamente, acumulando pérdidas hasta superar las garantías y vaciar toda la cuenta. Así que había que cerrar la operación y asumir las pérdidas. Ahora tenemos una venta de volatilidad con puts. El suelo de estos puts es cero, porque no pueden cotizar a menos de cero. Si la operación sale mal y el precio de los puts bajara hasta cero, habría que soportar unas pérdidas latentes y esperar que los puts vuelvan a subir. Pero a diferencia del trigo-maíz, desde ese suelo las pérdidas ya no pueden ser mayores. Así que no habría que cerrar la posición, convirtiendo esas pérdidas latentes en definitivas, sino aguantar y esperar. Si pasa el tiempo y no remontan, los cambiamos a otro vencimiento posterior. Como bien dices, esto no será gratis, ya que costará dinero por horquillas y comisiones. Pero Francisco ya plantea un vencimiento lejano, por lo que lo más probable es que en ese plazo los puts vuelvan a subir en algún momento. Y si no subieran, el cambio será a otro vencimiento también lejano, por lo que no espero que haya que realizar más de un cambio de vencimiento. Esto que planteo no tiene nada que ver con que la pérdida máxima en una compra de opciones sea la prima pagada. No estoy hablando de pérdidas máximas, sino de la posibilidad de aguantar mucho tiempo las pérdidas latentes sin verme obligado a convertirlas en definitivas. ¿Es correcto este planteamiento? Un saludo
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Burbujo 07/09/11 15:06
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
El montaje de Madoff era un robo, una estafa. Si no lo ves así, prefiero no seguir hablando del tema. Hacer comparaciones entre este blog y el montaje de Madoff es un despropósito absurdo. Esa estadística que citas de 1 a 10 seguro que está hecha a ojo de buen cubero, porque es claramente errónea. Si repasaras el blog y recalcularas tus números verías que el resultado es otro. Si eres capaz de diseñar alguna estrategia que valga la pena, espero que tengas la generosidad de compartirla. Aunque no entiendas de "instrumentos financieros absurdos", se puede hacer alguna cosilla con el IBEX y con acciones apalancadas. Aprovecho para agradecer al autor del blog su generosidad con sus lectores y su paciencia con los despropósitos. Un saludo
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Burbujo 07/09/11 14:35
Ha comentado en el artículo Platino menos oro (2)
Gracias por la respuesta, contestándote a un mensaje anterior, cero es el suelo del spread, el mínimo, el punto a partir del cual se supone que no bajará más. Por eso ahora que está en torno a cero es la oportunidad de entrar con poco riesgo. Pero es cierto que lo hemos visto casi en -30. En el gráfico que pone Francisco en el post, se ve que en 2.009 este spread subió de cero a 500 y en 2.010 no bajó apenas de 300 puntos. Yo creo que se puede plantear perfectamente un objetivo de 100 ó 200 puntos de beneficio. Claro que después de lo del trigo-maíz todos nos tememos cualquier cosa. Y también recuerdo haber leído, antes del verano, en el blog de Greg, comentarios sobre un spread crudo-brent que también descarriló de su comportamiento histórico. Alguien que lo esté haciendo con IB ¿podría comentar las garantías? Un saludo.
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Burbujo 07/09/11 14:14
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
A Madoff no lo metieron en la cárcel por dar menos interés, sino por robar todo el capital. Se estima que hizo perder (robó) entre 50.000 y 65.000 millones de dólares. Los vídeos que recomienda Socito en el mensaje anterior son muy útiles para entender otros instrumentos financieros. Un saludo
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Burbujo 06/09/11 14:30
Ha comentado en el artículo Primicia mundial: el Franco Suizo queda anclado al Euro
Siendo el franco suizo y el oro los dos principales valores refugio, pienso que ahora el refugio será el oro. Es decir, que la demanda de francos "refugio" será ahora demanda adicional de oro "refugio". Y si el oro está tocando máximos históricos, al romper esa resistencia podría irse a las nubes. ¿Es correcto este razonamiento?
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Burbujo 05/09/11 20:15
Ha comentado en el artículo Platino menos oro (2)
Bueno, parece que este spread ya no interesara a nadie. Pero lo cierto es que lleva casi todo el día a -10, lo que pienso es una buena oportunidad para entrar. El oro está tocando máximos históricos en 1.900, valor en el que lleva anclado más de 30 minutos. Supongo que si rompe esta resistencia, subirá con fuerza y quizás deje rezagado al platino y el spread baje más. Pero también podría hacer otra brusca corrección, en cuyo caso pienso que bajaría más que el platino, ampliando el spread. Para quien crea que el oro va a subir es el momento de abrir largos en oro y para quien crea que va a bajar es el de abrirlos del spread. Reitero las preguntas que puse antes. ¿Alguien puede ayudarme? Y otra cosa: parece que las cotizaciones estuvieran paradas. ¿Sabéis si es festivo o si se ha cerrado el mercado...? Edito: según leo en la web de CME, es festivo (Labor Day). Un saludo
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Burbujo 02/09/11 18:01
Ha comentado en el artículo Platino menos oro (2)
En estos momentos el spread está a unos 4 puntos y creo que puede ser buen momento para entrar ahora. Pero tengo unas cuantas dudas: 1) Los que esteis haciendo el spread con futuros, ¿qué vencimientos estáis utilizando? 2) Con un lote se gana o pierde 10$ por punto. ¿Es correcto? 3) Las garantías en IB son Initial 3.843 dólares y Maintenance 2.956 dólares. ¿Es correcto? Un saludo
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Burbujo 26/08/11 16:54
Ha comentado en el artículo Los diferentes recipientes para guardar la riqueza
Hola Mudito, coincido con Xman. El post de Francisco no anticipaba una caída del oro sino una ampliación del diferencial entre platino y oro, que podía producirse con el oro subiendo, bajando o quieto. Pero volviendo al tema del oro, me gustaría saber qué opináis del siguiente razonamiento: 1) Si hubiera un QE3, las bolsas podrían subir, pero el dólar seguiría devaluándose y el oro subiendo. 2) Si no hay un QE3, las bolsas bajarán y el dinero buscará refugio el oro, que subirá. Es decir, que pase lo que pase, el oro subirá. ¿Esto es correcto? Un saludo
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Burbujo 25/08/11 17:13
Ha comentado en el artículo Los diferentes recipientes para guardar la riqueza
La verdad es que viendo el gráfico es verdad que en algún momento tenía que corregir. Pero un 15% desde los 1.900 sería una bajada hasta 1.615. Es decir, que aún tendría que bajar 100$ más. La media que citas me da más miedo aún, porque si no la he hecho mal, ahora estaría en 1.450. El caso es que no veo claro el momento de abrir largos. Hoy vencen opciones a las 19:30 (no estoy seguro que sea ésa la hora exacta). A ver si eso supone un cambio. Gracias por la respuesta. Un saludo
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Burbujo 24/08/11 21:11
Ha comentado en el artículo Los diferentes recipientes para guardar la riqueza
Hola Francisco, el oro ha bajado unos 150 $ en sólo 2 días y se me pasan varias ideas por la cabeza: 1) Una simple corrección, aunque brusca, de la tendencia alcista. 2) Cambio a tercera bajista. 3) Fin del pánico en la bolsa y el dinero sale del oro para volver a Wall Street. 4) Manipulación, al estilo de lo que pasó con la plata el 1 de mayo pasado. Me gustaría mucho saber qué opinas. Un saludo
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Burbujo 05/08/11 16:57
Ha comentado en el artículo Desvarios sobre (de) Trichet
Hola Tomás, tengo la sensación que todas las medidas tomadas por nuestras autoridades políticas y económicas se han dirigido a salvar el sistema financiero, es decir, a salvar las empresas financieras. Supongo que esto parte del temor a que la quiebra o la suspensión de pagos de un banco genere una reacción de pánico generalizado que arruine también a los demás bancos y, por tanto, a todo el sistema y al país. Por lo que he leído, la quiebra de un banco supondría la desaparición o volatilización de todo el dinero allí depositado, por lo que miles de particulares y empresas perderían su dinero. Cuanto más grande sea el banco, mayor ruina traerá su quiebra. Y si el efecto se expande a otros bancos, entonces más y más gente y empresas perderán su dinero. Y la suma agregada de todo ese dinero volatilizado supondría una reducción brutal de la masa monetaria, con sus efectos de deflación de precios que a su vez perjudicaría a la llamada economía real. Por eso los bancos saben que no pueden quebrar y eso les facilita asumir riesgos impensables para cualquier otra empresa, ya que si les sale bien son beneficios privados y si sale mal se les rescata. Imprimir dinero nuevo se considera inflacionista, porque incrementa la masa monetaria y devalúa la moneda, pero se ha hecho a raudales para salvar a las empresas financieras. Escribo todo esto para poner en contexto la pregunta que quiero hacerte. ¿Se podría haber hecho de otra manera? Supongamos que un banco se enfrenta a la quiebra debido a sus inversiones irresponsables; entonces las autoridades lo dejan quebrar y al día siguiente se imprime todo el dinero necesario para que sus clientes recuperen el 100% (o algo menos, pero no mucho menos) de sus depósitos y cuentas. De esta forma no habría miedo en la calle ni quiebras en cadena, pues todo el mundo sabría que su dinero está a salvo; los gestores y accionistas sabrían que el riesgo empresarial lo asumirán ellos y no el Estado; y no habría riesgo de inflación porque el nuevo dinero impreso no sería dinero adicional sino solo la reposición del dinero destruido por la quiebra del banco. Individuos, familias y empresas estarían protegidos, mientras que bancos, banqueros y accionistas asumirían las consecuencias económicas de sus decisiones, tal como pasa en todas las demás empresas. Es como si Bernanke hubiera usado el helicóptero para salvar a las personas en vez de a los banksters. ¿En qué falla este planteamiento? Un saludo
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Burbujo 05/08/11 13:27
Ha comentado en el artículo Los 4 Jinetes del Apocalipsis: miedos y probabilidades.
Hola Hugo, ¿sería buen momento para tomar posiciones bajistas sobre el VIX? Un saludo
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