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Contenidos recomendados por Brownehead

Brownehead 18/09/14 21:20
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Hola Trapero, empezando por la PD, menor convexidad implica menor sensibilidad a la variación de tipos, no mayor. Además de en la fórmula, lo puedes ver claramente en la gráfica que adjuntaste, cuanto más plana sea la curva menos varía el precio (eje vertical) frente a los cambios de tipos (eje horizontal). Sobre la parte práctica del asunto, el tema es bastante sencillo porque para la Cartera Permanente necesitamos los bonos de mayor calidad crediticia posible emitidos en la moneda de la cartera, que en el caso de euros son los bonos del gobierno alemán. Por otro lado, Harry Browne recomendaba comprar bonos de 30 años (el mayor vencimiento que había para los bonos americanos, que aproximadamente también es el de los alemanes) y venderlos a los 10 años (cuando su vencimiento pendiente fuera de 20 años). Sin embargo, inicialmente su recomendación eran bonos de entre 25 y 30 años, y según mi opinión (basada en el comportamiento de los bonos desde 2008) con menos de 25 años de vencimiento el potencial de los bonos empieza a ser insuficiente. Traté el tema en este artículo: http://www.carterapermanente.es/bonos-cupon-cero/ Pero volviendo a tu pregunta, los datos exactos de convexidad y duración no son tan importantes a la hora de elegir los bonos para la Cartera Permanente, porque el vencimiento ya es información suficiente: compra el bono de mayor vencimiento posible. En el caso de que el gobierno alemán sacara bonos de 30 años todos los meses y con distinto cupón ya habría que estudiar más el asunto (por ejemplo, a menor cupón mayor duración y convexidad), pero no es el caso porque normalmente sacan un nuevo bono cada 2 años y claramente es el más adecuado para las nuevas aportaciones de la cartera.
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Brownehead 18/09/14 13:52
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Si rebalanceas periodicamente (por ejemplo una vez al año) para fijar tus porcentajes objetivos de renta variable y renta fija ya estarás "recogiendo beneficios" pero de forma pasiva. Otra opción alternativa para "recoger beneficios" es usar Value Averaging. Yo lo hago con mis hijos de la siguiente manera: al nacer les abrí una cartera de fondos 100% renta variable, con el objetivo de que se revalorice un 8% anualmente y que al cumplir 18 años se les haya cuadruplicado (regla del 72). Cada año reviso la cartera, si ese año ha subido más de un 8% la diferencia la traspaso a un fondo de renta fija, y si en cambio ha bajado o ha subido menos del 8%, la diferencia la aporto desde el fondo de renta fija anterior y, si no fuera suficiente, de capital nuevo. Una estrategia similar a esta puedes utilizar: calcula la rentabilidad objetivo de tu cartera (o la que esperas obtener), y en cada aportación nueva manda el dinero a ella o a una "hucha" (que puede ser la parte de renta fija que ya tengas) según la revalorización esté por encima o por debajo de lo esperado. E igualmente si está por encima manda dinero de la cartera a la "hucha" y si está por debajo de la "hucha" a la cartera, para forzar la revalorización objetiva.
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Brownehead 18/09/14 13:12
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Valentin no estoy seguro de que estés realizando el cálculo correcto con la convexidad. He estado buscando la fórmula y creo que es esta que indica la wikipedia (punto 2): http://en.wikipedia.org/wiki/Bond_convexity#Application_of_convexity En el caso del bono que enlazas y con los datos de este instante (porque duración y convexidad cambian con el tipo de interés), para una duración modificada D=21.359, una convexidad C=648.68 y una variación en el tipo de interés r=0.01, las variaciones aproximadas (porque la fórmula no deja de ser una aproximación) serían: Si pasamos del 2% al 1% => 645.68/2*0.0001-21.359*(-0.01) = 0.245874 (+24.59%) Si pasamos del 2% al 3% => 645.68/2*0.0001-21.359*0.01 = -0.181306 (-18.13%) Por otro lado, personalmente en mis hojas de cálculo utilizo la función PRICE para calcular las variaciones de los precios de los bonos según los cambios de los tipos de interés, pero esta función no toma como datos duración ni convexidad: http://office.microsoft.com/en-us/excel-help/price-function-HP010342790.aspx Repitiendo el cálculo anterior con el bono enlazado por Valentín, me da los siguientes resultados: Si pasamos del 1.966% actual a un 0.966% => +25.78% Si pasamos del 1.966% actual a un 2.966% => -19.61% Como véis los resultados son diferentes, pero no sé cuál de las dos opciones es más precisa.
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Brownehead 17/09/14 10:10
Ha comentado en el artículo Por qué utilizo la Cartera Permanente, en cuatro gráficos
Hola Gfierro, la función principal del oro en la Cartera Permanente es que la cartera gane cuando el estado económico predominante sea la inflación, es decir que a pesar de que su peso en la misma sea solo del 25% sus ganancias sean suficientes para tirar de la cartera. Hablé de ello en Rankia aquí: http://www.rankia.com/blog/cartera-permanente/2162935-oro-cartera-permanente El ejemplo más claro de su funcionamiento puedes verlo en los años 70, cuando la inflación en EE.UU. se mantuvo en cifras anuales de 2 dígitos y el oro subió un +1200%. En concreto, los dos años de máxima inflación coinciden con las dos mayores subidas en el precio del oro: en 1974 la inflación marcó un máximo por encima del 12% y el oro se disparó un 72%, y el siguiente máximo de la inflación fue en 1979 (+13%) y el oro subió ese año un 125%! Por muchos sustitutos que busques no vas a encontrar ningún otro activo con este comportamiento frente a la inflación. Es decir, podrías tener activos cuyas rentas se actualicen igual que la inflación (TIPS, alquileres, etc.), pero teniendo en cuenta que el resto de la cartera sufrirá (las bolsas bajan ante una inflación disparada, y los bonos obviamente también al subir los tipos de interés), el resultado total sería negativo.
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Brownehead 15/09/14 18:32
Ha comentado en el artículo Por qué utilizo la Cartera Permanente, en cuatro gráficos
Me temo que no existen fondos "puros" de oro, y tampoco hay fondos con los bonos adecuados. Lo más parecido es utilizar los ETFs que indiqué antes, pero no tienes la posibilidad de traspasarlos sin tributar. Aún así los rebalanceos son poco frecuentes (y aún menores si haces las nuevas aportaciones al activo que más ha bajado), y según cómo montes la cartera hay opciones más o menos sencillas para optimizar la fiscalidad.
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Brownehead 15/09/14 16:22
Ha comentado en el artículo Por qué utilizo la Cartera Permanente, en cuatro gráficos
Sí, la Cartera Permanente americana la puedes imitar por ejemplo con estos ETFs: VTI, IAU, TLT y SHV. En cuanto a la europea, aquí comento una implementación con ETFs (el primero es un fondo, pero se puede cambiar por cualquier ETF MSCI EMU, o incluso Euro Stoxx): http://www.carterapermanente.es/cartera-permanente-nivel-1-proteccion-basica/
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Brownehead 15/09/14 14:31
Ha escrito el artículo Por qué utilizo la Cartera Permanente, en cuatro gráficos
Brownehead 15/09/14 12:36
Ha comentado en el artículo ¿Dónde Invertir para el Largo Plazo de forma Sencilla?
Hola Gfierro, sobre la Cartera Permanente acabo de ver un post muy interesante que entre otras cosas la compara con una 60/40: http://gyroscopicinvesting.com/forum/permanent-portfolio-discussion/why-i-invest-in-the-pp-in-pictures/msg103624/#msg103624 Oero la gráfica que me ha llamado más la atención es esta relacionada con otro tema que también trataste recientemente:
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Brownehead 12/09/14 20:11
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Pues es un tema importante que sería necesario aclarar, porque si indican que la Comisión de suscripción es 0 y no pone nada en el libro de tarifas parece un cobro del todo ilegal (además que yo sepa las transferencias nacionales en selfbank son gratuitas). Imagina que haces aportaciones nuevas de 200€ y sí no te das cuenta te están clavando una Comisión del 10%... Edito: en rankia tenemos a un representante de selfbank que quizá pueda aclararlo: http://www.rankia.com/usuarios/fegido
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