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Participaciones del usuario Beltzo

Beltzo 12/07/12 17:42
Ha respondido al tema Que pasará con las Participaciones Preferentes de Caja Madrid al 7% TAE
En Irlanda creo recordar que los que no acudieron al canje se quedaron sin nada y el caso esta ahora en los tribunales, sin embargo allí la mayoría de tenentes de deuda subordinada eran institucionales mientras que aquí es al contrario, además el gobierno irlandés estaba encantado con las quitas, incluso trató de imponerlas también a la deuda senior algo a lo que Europa se negó.
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Beltzo 12/07/12 01:47
Ha respondido al tema Que pasará con las Participaciones Preferentes de Caja Madrid al 7% TAE
Pues que se liquide y se aplique el orden de prelación pero que no se salten la ley haciendo legislaciones a la carta. Leete el memorandum y verás si se van a cambiar leyes para hacer lo que les da la gana. Tampoco es que me extrañe mucho, el rescate bancario a España, de lo que trata realmente es de los rescates bancarios a Alemania y Francia que son nuestros mayores acreedores así que la deuda senior ni tocar que no lo permiten la leyes europeas.
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Beltzo 12/07/12 01:28
Ha respondido al tema Que pasará con las Participaciones Preferentes de Caja Madrid al 7% TAE
Eso es lo que dice el punto 18 del memorandum: "Legislation will be introduced by end-August 2012 to ensure the effectiveness of the SLEs. The Spanish authorities will adopt the necessary legislative amendments, to allow for mandatory SLEs if the required burden sharing is not achieved on a voluntary basis. These amendments should also include provisions allowing that holders of hybrid capital instruments and subordinated debt fully participate in the SLEs. By end-July 2012, the Spanish authorities will identify the legal steps that are needed to establish this framework, so that its adoption can be completed by end-August 2012. The Banco de España will immediately discourage any bank which may need to resort to State aid from conducting SLEs at a premium of more than 10% of par above market prices until December 2012." Viene a decir más o menos que España deberá disponer de una legislación para finales de agosto que permita a los titulares de deuda subordinada asumir perdidas, que no me parecería mal sino fuera porque sospecho que aunque no se diga expresamente la harán con carácter retroactivo. En el mismo punto se dice que los canjes serán a precios de mercado con una prima del 10% como máximo. Memorandum en inglés aquí: http://www.eleconomista.es/imag/_v3/ECONOMISTA/Documentos/MoU-Spain.pdf
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Beltzo 11/07/12 20:55
Ha respondido al tema Que pasará con las Participaciones Preferentes de Caja Madrid al 7% TAE
Yo no digo que se trate igual a la deuda senior que a la subordinada, pero puesto que parece que la intención es obligar a la deuda subordinada y preferente a un canje obligatorio a precios de mercado, me parece que lo correcto sería que se hiciese lo mismo con la deuda senior ¿Qué instan un concurso de acreedores? Perfecto, porque hasta donde yo se las leyes españolas no permiten canjes obligatorios de deuda subordinada por debajo del nominal, salvo liquidación de entidades. Y ya que parece que se van saltar las leyes actuales, o cambiarlas a su conveniencia (que para mí es lo mismo que saltárselas), por lo menos que se la salten para todos.
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Beltzo 11/07/12 13:53
Ha respondido al tema Que pasará con las Participaciones Preferentes de Caja Madrid al 7% TAE
Por desgracia el caso español es más parecido al de Irlanda ya que Inglaterra rescató a sus bancos sin ayudas europeas, así que las quitas pueden ser de órdago (hay emisiones de subordinadas de bankia cotizadas en el extranjero con valores menores a 30), la vergüenza es que en Irlanda las quitas fueron obligatorias y para hacerlo en España van a tener que modificar las leyes españolas ¿donde queda la tan reclamada seguridad jurídica?, la otra vergüenza es que los bonistas senior se van de rositas, claro que seguramente la mayor parte de estos bonistas sean bancos alemanes.
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Beltzo 10/07/12 20:36
Ha respondido al tema Divergencia: La bolsa cada vez se cree menos la prima de riesgo...
Vaya parece que el daño que hizo Sáenz de Santamaría cuando dijo que “la prima de riesgo no encarece la deuda del estado” esta más extendido de lo que pensaba, cierto es que la prima de riesgo se refiere al mercado secundario, pero no por eso deja de ser relevante, cuando el tesoro hace una subasta los que acuden la tienen en cuenta, ya que como se puede suponer, no es demasiado agradable comprar deuda que de inmediato va a estar en minusvalías en el secundario por lo que van a tratar de que estas sean lo menores posible. También es cierto que el secundario de deuda puede ser manipulado por unos pocos actores, pero lo cierto es que los CDS (que creo que son los realmente relevantes) se suelen mover en la misma dirección.
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